Die Märkte können sich verändern, die Anlagen können sich verschieben und Risiken können schon lange vor Ihrem nächsten Beratungsgespräch entstehen – wer behält Ihr Portfolio also in der Zwischenzeit aktiv im Auge?
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Klaus-Michael Kühne baute mit gezielten Investitionen ein Vermögen von 36 Milliarden Euro auf; nach seinem Tod stellt sich nun die schwierige Frage, welche Beteiligungen seine Stiftung weiterhin halten sollte.
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Eine Familienstiftung kann Vermögen über Generationen hinweg sichern, doch Vorschriften, die heute festgelegt werden, können dazu führen, dass künftige Vorstände Entscheidungen durchsetzen müssen, lange nachdem sich die ihnen zugrunde liegenden Annahmen geändert haben.
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Die Verwaltung von Fremdkapital verwandelt ein Family Office von einem privaten Anlageinstrument in eine Institution mit neuen Verpflichtungen in Bezug auf Unternehmensführung, Berichterstattung, Interessenkonflikte und Rechenschaftspflicht.
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Durch „Continuation Vehicles“ können Private-Equity-Manager starke Unternehmen länger halten, doch müssen Anleger die Umschichtung als neue Investition zu den heutigen Preisen, Konditionen und Liquiditätskosten bewerten.
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Family Offices stellen Private-Equity-Experten ein, um Teams für Direktinvestitionen aufzubauen, doch dieses Modell funktioniert nur, wenn das Transaktionsvolumen, die Unternehmensführung und die Anreize die laufenden Kosten rechtfertigen.
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Von Gründern geleitete Finanzierungsrunden bieten Zugang zu begehrten Unternehmen, doch Minderheitsinvestoren tragen weiterhin das Risiko, ohne Kontrollmöglichkeiten oder starken Aktionärsschutz zu haben.
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Ein Family Office vereint Investitionen, Eigentumsverhältnisse, Liquidität und Nachfolge unter einem Dach, wobei das Betriebsmodell von den Vermögenswerten der Familie, der Komplexität der Struktur und dem Kontrollbedarf bestimmt wird.
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Durch die jahrelange Outperformance der USA sind viele globale Portfolios stärker konzentriert als beabsichtigt; die besseren Gewinne in Europa und die niedrigeren Bewertungen geben Anlegern Anlass, dieses Gleichgewicht zu überdenken.
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Family Offices können auch abseits des Anlageportfolios Geld verlieren, da gefälschte Rechnungen, unzureichende Genehmigungskontrollen und fragmentierte Zahlungsprozesse Routinetransaktionen zu einer Risikoquelle machen.
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