Das weltweite Vermögen wächst so schnell wie seit Jahren nicht mehr

Im Jahr 2025 wurde die Welt deutlich wohlhabender. Ob sich die meisten Menschen auch reicher fühlten, ist eine andere Frage.

Der kürzlich veröffentlichte „UBS Global Wealth Report 2026“ schätzt, dass das weltweite Privatvermögen in US-Dollar um 10,8 Prozent gestiegen ist – mehr als doppelt so viel wie das Wachstum, das entweder im Jahr 2023 oder 2024 verzeichnet wurde. Starke Finanzmärkte trugen zu diesem Anstieg bei, doch beschränkte sich der Zuwachs nicht nur auf Aktien und Anlageportfolios: Auch nichtfinanzielle Vermögenswerte, darunter Immobilien, gewannen an Wert.

Es war das dritte Wachstumsjahr in Folge und der stärkste jährliche Anstieg seit 2017. Doch hinter dieser Gesamtzahl verbirgt sich ein weniger erfreuliches Ergebnis. Das durchschnittliche Vermögen stieg stark an, während das Medianvermögen in den meisten der 56 von der UBS untersuchten Märkte zurückging. Die von wohlhabenderen Haushalten gehaltenen Vermögenswerte stiegen so stark an, dass sie die nationalen Durchschnittswerte in die Höhe trieben, während die Person in der Mitte der Verteilung oft an Boden verlor.

Diese Diskrepanz ist die wichtigste Erkenntnis des Berichts. Sie deutet darauf hin, dass der jüngste Anstieg des globalen Vermögens zwar real war, jedoch weder gleichmäßig verteilt war noch sich zwangsläufig in einer größeren finanziellen Sicherheit für die breite Bevölkerung niederschlug.

Europas außergewöhnliches Jahr ging mit einem Währungsvorteil einher

Europa, der Nahe Osten und Afrika verzeichneten das stärkste regionale Wachstum, wobei das Gesamtvermögen um 17,5 Prozent stieg. Westeuropa legte um fast 17 Prozent zu, während Osteuropa einen Anstieg von mehr als 28 Prozent verzeichnete. Die amerikanischen Kontinente folgten mit einem Wachstum von 8,5 Prozent, während der asiatisch-pazifische Raum um 5,9 Prozent zulegte.

Diese Zahlen sollten nicht als einfache Rangliste der zugrunde liegenden Wirtschaftsleistung interpretiert werden. Die UBS berechnet die Ergebnisse in US-Dollar, was bedeutet, dass Wechselkurse das Bild erheblich verändern können. Die Abwertung des Dollars im Jahr 2025 verstärkte den ausgewiesenen Wert von Vermögenswerten, die auf Währungen lauten, die gegenüber dem Dollar an Wert gewonnen haben. Die scheinbare Beschleunigung in Europa war daher teilweise eher auf Währungseffekte zurückzuführen als auf eine direkte Steigerung der lokalen Kaufkraft oder Produktivität.

Der Effekt war groß genug, um die geografische Verteilung des globalen Vermögens zu verändern. Europa, der Nahe Osten und Afrika steigerten ihren gemeinsamen Anteil von knapp 25 Prozent im Jahr 2024 auf 26,6 Prozent im Jahr 2025. Der Anteil des asiatisch-pazifischen Raums sank von fast 36 Prozent auf 32,8 Prozent, während der Anteil Amerikas mit 40,6 Prozent weitgehend stabil blieb.

Dennoch behielten die Vereinigten Staaten ihre führende Position bei. Auf sie entfielen 35,7 Prozent des im Bericht erfassten Privatvermögens, während auf Großchina 18,5 Prozent entfielen. Zusammen entfiel auf diese beiden Märkte weiterhin mehr als die Hälfte des weltweiten Privatvermögens.

Fast eine Million Menschen wurden zu Dollar-Millionären

Die weltweite Zahl der US-Dollar-Millionäre stieg im Jahr 2025 um 1,5 Prozent. Dieser Anstieg entspricht fast einer Million zusätzlicher Millionäre, was bedeutet, dass täglich mehr als 2.680 Menschen die Schwelle überschritten haben. Jeder einzelne der 56 Märkte in der UBS-Stichprobe schloss das Jahr mit mehr Dollar-Millionären ab, als er zu Beginn hatte.

Die Vereinigten Staaten verzeichneten mehr als 441.000 davon, was fast der Hälfte des weltweiten Zuwachses entspricht. Großbritannien verzeichnete einen Zuwachs von mehr als 43.000, während Frankreich, Spanien, Japan und Indien jeweils mehr als 30.000 hinzukamen. Die osteuropäischen Märkte verzeichneten einige der stärksten prozentualen Zuwächse, angeführt von Litauen, der Türkei, Lettland und Ungarn.

Die geografische Konzentration ist nach wie vor auffällig. Mehr als 23,6 Millionen der rund 57,5 Millionen von der UBS ermittelten Dollar-Millionäre leben in den Vereinigten Staaten. Das chinesische Festland folgt mit 5,3 Millionen, während Japan, Deutschland, Großbritannien und Frankreich jeweils mehr als zwei Millionen zählen. Nordamerika und Westeuropa machen zusammen mehr als 70 Prozent der Gesamtzahl aus.

Die Zahlen geben nicht einfach nur das Vermögen von Unternehmern oder liquide Anlageportfolios wieder. Die UBS definiert Vermögen als finanzielle und nichtfinanzielle Vermögenswerte abzüglich Verbindlichkeiten. In vielen Märkten beruht der Millionärsstatus zu einem erheblichen Teil auf selbstgenutztem Wohneigentum, Altersvorsorge und angesammeltem Anlagevermögen und weniger auf sofort verfügbaren Barmitteln.

Diese Unterscheidung hat an Bedeutung gewonnen, da die Immobilienpreise dazu geführt haben, dass Hausbesitzer die Millionen-Dollar-Schwelle überschritten haben, ohne dass dies mit einem vergleichbaren Anstieg des Einkommens einherging.

Ein Millionär kann dennoch unter Liquiditätsengpässen leiden

Für Haushalte mit einem Nettovermögen zwischen 1 Million und 5 Millionen US-Dollar ist das Eigenheim in der Regel der größte Einzelposten im Vermögen. Ein Anstieg seines geschätzten Marktwerts kann zwar auf dem Papier einen Millionär schaffen, deckt jedoch keine laufenden Ausgaben, es sei denn, die Immobilie wird verkauft, refinanziert oder auf andere Weise in Bargeld umgewandelt.

Die UBS unterscheidet daher zwischen dem gesamten Privatvermögen und dem liquiden bzw. investierbaren Vermögen. Zu ihrer weit gefassten Definition liquider Vermögenswerte zählen Bargeld, Einlagen, freiwillige Altersvorsorgekonten, Investmentfonds und direkt gehaltene Wertpapiere. Immobilien, gesetzliche Rentenansprüche und Lebensversicherungen werden in der Regel als illiquide betrachtet.

Die Verteilung variiert je nach Land erheblich. Durch den direkten Besitz von Aktien und Investmentfonds ist fast die Hälfte des Nettovermögens in den USA liquide. Auch in Australien ist der Anteil liquider Vermögenswerte relativ hoch. Auf den europäischen Märkten, wo ein größerer Teil des Vermögens der privaten Haushalte in Immobilien, Renten oder Versicherungen gebunden ist, ist dieser Anteil in der Regel geringer.

Dies wirkt sich darauf aus, wie das Vermögen auf Schocks reagiert. Zwei Haushalte können über das gleiche Nettovermögen verfügen, sich jedoch in sehr unterschiedlichen finanziellen Situationen befinden. Der eine verfügt möglicherweise über ein diversifiziertes Anlageportfolio, auf das schnell zugegriffen werden kann. Der andere besitzt vielleicht ein teures Eigenheim, hat aber nur ein begrenztes Einkommen und wenig Bargeld, um unerwartete Rechnungen zu begleichen.

Die Ergebnisse der UBS deuten zudem auf eine allmähliche Entwicklung hin zu besser investierbaren Haushaltsbilanzen hin. In den ausgewählten Märkten hat der Anteil des in liquiden Mitteln gehaltenen Vermögens in den letzten zehn bis fünfzehn Jahren generell zugenommen. Dies mag zwar die Flexibilität erhöhen, führt aber auch dazu, dass das Vermögen der privaten Haushalte den Schwankungen an den Finanzmärkten direkter ausgesetzt ist.

Das durchschnittliche Vermögen sagt wenig über den typischen Erwachsenen aus

Die Schweiz belegte mit einem durchschnittlichen Vermögen pro Erwachsenem von 910.382 US-Dollar erneut den ersten Platz. Es folgten die Vereinigten Staaten mit 696.277 US-Dollar, vor Luxemburg, Hongkong, Australien und Singapur.

Bei Betrachtung des Medianvermögens ändert sich die Rangfolge drastisch. Luxemburg belegte mit 394.005 US-Dollar den ersten Platz, gefolgt von Belgien und Australien. Die Schweiz fiel mit einem Medianvermögen von 145.555 US-Dollar auf den achten Platz zurück. Die Vereinigten Staaten belegten zwar beim Durchschnittsvermögen den zweiten Platz, landeten nach dem Median jedoch nur auf Rang 28.

Die Differenz zwischen diesen beiden Zahlen gibt einen deutlicheren Aufschluss über die Verteilung. Das durchschnittliche Vermögen ergibt sich aus der Division des gesamten Vermögens durch die erwachsene Bevölkerung und kann durch eine relativ kleine Gruppe sehr vermögender Personen erheblich nach oben verzerrt werden. Das Medianvermögen gibt den Wert an, bei dem die Hälfte der Erwachsenen mehr und die andere Hälfte weniger besitzt.

Keine dieser Kennzahlen reicht für sich allein aus. Der Medianwert des Vermögens kann die tatsächliche Situation an der Spitze verschleiern, während Durchschnittswerte einen Wohlstand suggerieren können, den die meisten Menschen nicht erleben. Kaufkraft, Verschuldung, Rentensysteme und Wohnkosten erschweren Vergleiche zwischen Ländern zusätzlich. Die UBS weist ausdrücklich darauf hin, dass es keine einzige, endgültige Kennzahl dafür gibt, wie wohlhabend eine Gesellschaft ist.

Angesichts der Ergebnisse für 2025 gewinnt dieser Vorbehalt besonders an Bedeutung. Der Anstieg des globalen Durchschnittsvermögens war zwar beträchtlich, doch der Rückgang des Medianvermögens in weiten Teilen der Stichprobe deutet darauf hin, dass sich die Zuwächse auf bestimmte Gruppen konzentrierten.

Die Vermögenspyramide wird immer weniger erkennbar

Es gibt jedoch Anzeichen für langfristige Fortschritte in den unteren Einkommensschichten.

Im Jahr 2000 verfügten fast drei Viertel der von der UBS untersuchten erwachsenen Weltbevölkerung über ein Nettovermögen von weniger als 10.000 US-Dollar. Bis Ende 2025 war dieser Anteil auf knapp über 41 Prozent gesunken. Die nächste Gruppe mit einem Vermögen zwischen 10.000 und 100.000 US-Dollar hat sich auf eine ähnliche Größe ausgeweitet und macht nun 41,1 Prozent der Erwachsenen aus. Weitere 15,3 Prozent verfügen über ein Vermögen zwischen 100.000 und 1 Million US-Dollar, während 1,5 Prozent mehr als 1 Million US-Dollar besitzen.

Die traditionelle Vermögenspyramide mit einer sehr breiten Basis und schmalen oberen Ebenen verändert daher ihre Form. Die unterste Einkommensgruppe ist mittlerweile nur noch geringfügig größer als die direkt darüber liegende. Die UBS geht davon aus, dass die Gruppe mit einem Vermögen zwischen 10.000 und 100.000 US-Dollar, sollte sich der derzeitige Trend fortsetzen, noch vor Ende des Jahrzehnts zur größten werden könnte.

Ein Teil dieses scheinbaren Fortschritts ist auf die Inflation und die Verwendung nominaler Dollar-Schwellenwerte im Bericht zurückzuführen. Eine preisbereinigte Betrachtung der Daten mindert das Ausmaß der Verbesserung, kehrt jedoch den längerfristigen Trend nicht um.

Es wäre daher irreführend, diesen Wandel als eine einfache Ausweitung der globalen Mittelschicht zu beschreiben. Ein Anstieg des Nettovermögens von 9.000 USD auf 11.000 USD führt zwar zu einer Änderung der statistischen Einstufung einer Person, hat jedoch möglicherweise kaum Auswirkungen auf ihre materielle Sicherheit. Dennoch ist der Rückgang der untersten Vermögensklasse über ein Vierteljahrhundert hinweg nach wie vor erheblich.

Mehr Wohlstand, stärkere Konzentration

Am oberen Ende der Einkommensskala wächst das Vermögen weiterhin rasant.

Nach Schätzungen der UBS verfügen derzeit rund sieben Millionen Erwachsene über ein Nettovermögen zwischen 5 Millionen und 100 Millionen US-Dollar. Mehr als vier Millionen davon leben in den Vereinigten Staaten, über eine halbe Million auf dem chinesischen Festland und fast 245.000 in Deutschland. Einige dieser vermögenden Segmente sind mit zweistelligen durchschnittlichen jährlichen Wachstumsraten gewachsen.

Auch die Zahl der Milliardäre ist gestiegen. Auf der Grundlage von Daten für den Zeitraum von April 2025 bis April 2026 zählte die UBS 3.302 Dollar-Milliardäre, 383 mehr als ein Jahr zuvor. Mehr als 1.000 von ihnen lebten in den Vereinigten Staaten, 562 auf dem chinesischen Festland und 211 in Indien.

Diese Konzentration trägt dazu bei, zu erklären, warum Rekordvermögen und Unzufriedenheit in der Bevölkerung nebeneinander bestehen können. Die Vermögenspreise können steigen, die Zahl der Millionäre kann zunehmen und die unterste Vermögensklasse kann schrumpfen, während sich die Kluft zwischen der Mitte und der Spitze weiter vergrößert.

Die im Bericht enthaltenen Schätzungen zur Vermögensungleichheit verdeutlichen die nationalen Unterschiede. Unter den 56 Märkten wiesen die Vereinigten Arabischen Emirate und Russland die höchsten Gini-Koeffizienten für das Vermögen auf, dicht gefolgt von Südafrika und Brasilien. Auch die Vereinigten Staaten zählten zu den Märkten mit größerer Ungleichheit. Die Slowakei verzeichnete den niedrigsten Koeffizienten in der Stichprobe, gefolgt von Belgien und Katar.

Ein niedrigerer Gini-Koeffizient für den Wohlstand bedeutet nicht automatisch, dass ein Land reicher ist oder dass der Lebensstandard höher ist. Er bedeutet vielmehr, dass das vorhandene Vermögen gleichmäßiger verteilt ist. Eine Gesellschaft kann über einen relativ bescheidenen Wohlstand und geringe Ungleichheit verfügen oder aber einen hohen Gesamtwohlstand bei gleichzeitig ausgeprägter Konzentration aufweisen.

Was das Rekordjahr wirklich zeigt

Der UBS-Bericht ist kein Beleg dafür, dass Haushalte überall ein außergewöhnliches Jahr 2025 erlebt haben. Er belegt vielmehr, dass der Wert der Vermögenswerte stark gestiegen ist und dass die Vorteile stark davon abhingen, was die Menschen bereits besaßen, wo sie lebten und in welcher Währung ihr Vermögen gemessen wurde.

Wer in erheblichem Umfang in Aktien, Investmentfonds und wertsteigernde Immobilien investiert war, konnte davon profitieren. Wer hingegen hauptsächlich auf sein Einkommen angewiesen war, über wenig Vermögen verfügte oder hohe Wohnkosten hatte, hatte weitaus weniger Grund, das Jahr als Vermögensboom zu erleben.

Der Anstieg der Millionärszahlen ist daher weniger überraschend, als es auf den ersten Blick scheint. Wenn sich Vermögenspreise und Wechselkurse günstig entwickeln, können Menschen, die sich bereits nahe an einer nominalen Schwelle befinden, diese überschreiten, ohne dass sich ihr wirtschaftliches Leben grundlegend verändert.

Die nachhaltigere Frage ist, ob ein größerer Teil der Bevölkerung in den Besitz von produktiven und liquiden Vermögenswerten gelangt. Die Daten der UBS zeigen gewisse Fortschritte bei der langfristigen Abwanderung aus der untersten Vermögensklasse. Der Rückgang des Medianvermögens in den meisten Märkten im Jahr 2025 verdeutlicht jedoch, wie unvollständig diese Fortschritte nach wie vor sind.

Das weltweite Vermögen hat einen neuen Rekordwert erreicht. Die Frage ist nicht mehr, ob die Gesamtsumme weiter steigen kann, sondern ob der nächste Anstieg auch den Menschen in der Mitte besser stellt.