La richesse mondiale augmente à son rythme le plus rapide depuis des années

En 2025, la richesse mondiale a considérablement augmenté. Quant à savoir si la plupart des gens se sentaient plus riches, c'est une autre histoire.

Le rapport « UBS Global Wealth Report 2026 », qui vient d’être publié, estime que la fortune personnelle mondiale a augmenté de 10,8 % en dollars américains, soit plus du double de la croissance enregistrée en 2023 ou en 2024. La bonne santé des marchés financiers a contribué à cette hausse, mais celle-ci ne s'est pas limitée aux actions et aux portefeuilles d'investissement : les actifs non financiers, notamment l'immobilier, ont également pris de la valeur.

Il s'agissait de la troisième année consécutive de croissance et de la progression annuelle la plus rapide depuis 2017. Pourtant, ce chiffre global masque une réalité moins réjouissante. La richesse moyenne a fortement augmenté, tandis que la richesse médiane a reculé dans la plupart des 56 marchés examinés par UBS. Les actifs détenus par les ménages les plus aisés ont suffisamment augmenté pour faire grimper les moyennes nationales, alors même que la personne se situant au milieu de la distribution a souvent perdu du terrain.

Cette divergence constitue la conclusion la plus importante du rapport. Elle suggère que la dernière augmentation de la richesse mondiale était bien réelle, mais qu’elle n’a pas été répartie de manière équitable et qu’elle ne s’est pas nécessairement traduite par une plus grande sécurité financière pour l’ensemble de la population.

Cette année exceptionnelle pour l'Europe s'est accompagnée d'un avantage monétaire

L'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique ont enregistré la plus forte croissance régionale, avec une augmentation de la richesse totale de 17,5 %. L'Europe occidentale a progressé de près de 17 %, tandis que l'Europe de l'Est a affiché une hausse de plus de 28 %. Les Amériques suivent avec une croissance de 8,5 %, tandis que la région Asie-Pacifique a progressé de 5,9 %.

Ces chiffres ne doivent pas être interprétés comme un simple classement des performances économiques sous-jacentes. UBS calcule ses résultats en dollars américains, ce qui signifie que les taux de change peuvent modifier considérablement le tableau. La dépréciation du dollar au cours de l’année 2025 a amplifié la valeur déclarée des actifs libellés dans des devises qui se sont appréciées par rapport à lui. L’accélération apparente de l’Europe s’explique donc en partie par un effet de conversion monétaire plutôt que par une augmentation directe du pouvoir d’achat ou de la productivité au niveau local.

Cet effet a été suffisamment important pour modifier la répartition géographique de la richesse mondiale. L’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique ont vu leur part cumulée passer d’un peu moins de 25 % en 2024 à 26,6 % en 2025. La part de l'Asie-Pacifique a reculé, passant de près de 36 % à 32,8 %, tandis que celle des Amériques est restée globalement stable à 40,6 %.

Les États-Unis ont néanmoins conservé leur position dominante. Ils représentaient 35,7 % de la fortune privée couverte par le rapport, tandis que la Grande Chine en détenait 18,5 %. À eux deux, ces marchés continuaient de concentrer plus de la moitié de la fortune privée mondiale.

Près d'un million de personnes sont devenues millionnaires en dollars

Le nombre mondial de millionnaires en dollars américains a augmenté de 1,5 % en 2025. Cette hausse s'est traduite par près d'un million de millionnaires supplémentaires, soit plus de 2 680 personnes franchissant ce seuil chaque jour. Chacun des 56 marchés de l'échantillon d'UBS a terminé l'année avec un nombre de millionnaires en dollars supérieur à celui qu'il comptait au début de l'année.

Les États-Unis en ont créé plus de 441 000, ce qui représente près de la moitié de la hausse mondiale. Le Royaume-Uni en a enregistré plus de 43 000, tandis que la France, l'Espagne, le Japon et l'Inde en ont chacun enregistré plus de 30 000. Les marchés d'Europe de l'Est ont affiché certaines des hausses en pourcentage les plus rapides, avec en tête la Lituanie, la Turquie, la Lettonie et la Hongrie.

La concentration géographique reste frappante. Sur les quelque 57,5 millions de millionnaires en dollars recensés par UBS, plus de 23,6 millions vivent aux États-Unis. La Chine continentale suit avec 5,3 millions, tandis que le Japon, l'Allemagne, le Royaume-Uni et la France en comptent chacun plus de deux millions. L'Amérique du Nord et l'Europe occidentale représentent ensemble plus de 70 % du total.

Ces chiffres ne se limitent pas à mesurer la fortune des entrepreneurs ou la valeur des portefeuilles d'investissement liquides. UBS définit la fortune comme l'ensemble des actifs financiers et non financiers, déduction faite des dettes. Sur de nombreux marchés, une part importante du statut de millionnaire provient des biens immobiliers occupés par leur propriétaire, de l'épargne-retraite et des actifs d'investissement accumulés, plutôt que de liquidités immédiatement disponibles.

Cette distinction a pris de l'importance à mesure que la hausse des prix de l'immobilier a fait franchir aux propriétaires le seuil du million de dollars, sans pour autant entraîner une augmentation comparable de leurs revenus.

Un millionnaire peut tout de même manquer de liquidités

Pour les ménages dont le patrimoine net se situe entre 1 million et 5 millions de dollars américains, la résidence familiale constitue généralement l'actif le plus important. Une hausse de sa valeur marchande estimée peut faire de son propriétaire un millionnaire sur le papier, mais elle ne permet pas de couvrir les dépenses courantes, à moins que le bien ne soit vendu, refinancé ou converti d'une autre manière en liquidités.

UBS distingue donc le patrimoine total des particuliers du patrimoine liquide ou investissable. Sa définition large des actifs liquides inclut les liquidités, les dépôts, les comptes de retraite volontaires, les fonds d'investissement et les titres détenus directement. Les biens immobiliers, les droits à pension obligatoires et les assurances-vie sont généralement considérés comme illiquides.

La répartition varie considérablement d'un pays à l'autre. La détention directe d'actions et de fonds d'investissement signifie que près de la moitié du patrimoine net américain est liquide. L'Australie affiche également une part de liquidités relativement élevée. Sur les marchés européens, où une plus grande partie du patrimoine des ménages est immobilisée dans l'immobilier, les retraites ou les assurances, cette proportion est généralement plus faible.

Cela influe sur la manière dont le patrimoine réagit aux chocs. Deux ménages peuvent avoir le même patrimoine net tout en étant confrontés à des réalités financières très différentes. L’un peut disposer d’un portefeuille d’investissement diversifié auquel il peut accéder rapidement. L’autre peut être propriétaire d’un logement coûteux, mais avoir des revenus limités et peu de liquidités disponibles pour faire face à une dépense imprévue.

Les conclusions d'UBS mettent également en évidence une évolution progressive vers des bilans des ménages plus propices à l'investissement. Sur l'ensemble des marchés sélectionnés, la part du patrimoine détenue sous forme d'actifs liquides a globalement augmenté au cours des dix à quinze dernières années. Si cela peut améliorer la flexibilité, cela expose également plus directement le patrimoine des ménages aux fluctuations des marchés financiers.

La richesse moyenne ne donne qu'une idée très partielle de la situation de l'adulte type

La Suisse s'est une nouvelle fois classée en tête en termes de richesse moyenne par adulte, avec 910 382 dollars américains. Les États-Unis suivent avec 696 277 dollars américains, devant le Luxembourg, Hong Kong, l'Australie et Singapour.

Le classement change radicalement lorsque l'on se base sur la richesse médiane. Le Luxembourg occupe la première place avec 394 005 dollars, suivi de la Belgique et de l'Australie. La Suisse recule à la huitième place, avec une richesse médiane de 145 555 dollars. Les États-Unis, bien qu'occupant la deuxième place en termes de richesse moyenne, ne se classent qu'à la 28e place selon la mesure médiane.

L'écart entre ces deux chiffres donne une indication plus précise de la répartition. La richesse moyenne est calculée en divisant la richesse totale par la population adulte ; elle peut être considérablement gonflée par un groupe relativement restreint de personnes très fortunées. La richesse médiane correspond au seuil à partir duquel la moitié des adultes possède plus et l'autre moitié moins.

Aucun de ces deux indicateurs n'est suffisant à lui seul. La richesse médiane peut masquer la réalité au sommet de l'échelle, tandis que les moyennes peuvent suggérer un niveau de prospérité dont la plupart des gens ne bénéficient pas. Le pouvoir d'achat, l'endettement, les régimes de retraite et le coût du logement compliquent encore davantage les comparaisons entre pays. UBS souligne explicitement qu'il n'existe pas d'indicateur unique et définitif permettant de mesurer la richesse d'une société.

Les résultats de 2025 soulignent tout particulièrement cette mise en garde. La hausse de la richesse moyenne mondiale a été spectaculaire, mais la baisse de la richesse médiane dans une grande partie de l'échantillon indique que ces gains ont été concentrés.

La pyramide des richesses devient de moins en moins reconnaissable

On observe toutefois des signes de progrès à long terme aux échelons inférieurs de la distribution.

En 2000, près des trois quarts de la population adulte mondiale étudiée par UBS disposaient d'un patrimoine net inférieur à 10 000 dollars américains. Cette proportion était tombée à un peu plus de 41 % à la fin de l'année 2025. La tranche suivante, comprise entre 10 000 et 100 000 dollars, a atteint une taille similaire et représente désormais 41,1 % des adultes. 15,3 % supplémentaires détiennent entre 100 000 et 1 million de dollars, tandis que 1,5 % possèdent plus d'un million de dollars.

La pyramide traditionnelle de la richesse, caractérisée par une base très large et des niveaux supérieurs étroits, est donc en train de changer de forme. La tranche la plus basse n'est désormais que légèrement plus importante que celle qui la précède immédiatement. Selon UBS, si la tendance actuelle se poursuit, la tranche comprise entre 10 000 et 100 000 dollars pourrait devenir la plus importante avant la fin de la décennie.

Une partie de ces progrès apparents s'explique par l'inflation et par le fait que le rapport utilise des seuils nominaux en dollars. L'ajustement des données en fonction de l'évolution des prix réduit l'ampleur de l'amélioration, sans pour autant inverser la tendance à long terme.

Il serait donc trompeur de décrire cette évolution comme une simple expansion de la classe moyenne mondiale. Passer d’un patrimoine net de 9 000 dollars à 11 000 dollars modifie la catégorie statistique d’une personne, mais n’a peut-être que peu d’incidence sur sa sécurité matérielle. Néanmoins, la contraction de la tranche de richesse la plus basse sur un quart de siècle reste significative.

Plus de richesse, une concentration accrue

Dans les tranches les plus aisées, la richesse continue de croître rapidement.

UBS estime qu'environ sept millions d'adultes disposent aujourd'hui d'un patrimoine net compris entre 5 millions et 100 millions de dollars américains. Plus de quatre millions d'entre eux vivent aux États-Unis, plus d'un demi-million en Chine continentale et près de 245 000 en Allemagne. Plusieurs de ces segments de clientèle fortunée ont connu une croissance annuelle composée à deux chiffres.

Le nombre de milliardaires a également augmenté. D’après des données portant sur la période d’avril 2025 à avril 2026, UBS a recensé 3 302 milliardaires en dollars, soit 383 de plus qu’un an auparavant. Plus de 1 000 d'entre eux résidaient aux États-Unis, 562 en Chine continentale et 211 en Inde.

Cette concentration permet d'expliquer pourquoi une richesse record et le mécontentement de la population peuvent coexister. Les prix des actifs peuvent augmenter, le nombre de millionnaires peut croître et la catégorie des plus démunis peut diminuer, tandis que l'écart entre la classe moyenne et les plus riches continue de se creuser.

Les estimations du rapport concernant les inégalités de richesse mettent en évidence les disparités entre les pays. Parmi les 56 marchés étudiés, les Émirats arabes unis et la Russie affichaient les coefficients de Gini les plus élevés en matière de richesse, suivis de près par l'Afrique du Sud et le Brésil. Les États-Unis figuraient également parmi les marchés les plus inégalitaires. La Slovaquie enregistrait le coefficient le plus bas de l'échantillon, suivie par la Belgique et le Qatar.

Un indice de Gini plus faible en matière de richesse ne signifie pas automatiquement qu’un pays est plus riche ou que le niveau de vie y est plus élevé. Cela signifie simplement que les actifs existants sont répartis de manière plus équitable. Une société peut présenter une richesse relativement modeste et de faibles inégalités, ou bien une richesse globale élevée associée à une concentration marquée.

Ce que révèle réellement cette année record

Le rapport d'UBS ne prouve pas que tous les ménages aient connu une année 2025 exceptionnelle. Il montre en revanche que la valeur des actifs a fortement augmenté et que les bénéfices tirés de cette hausse dépendaient largement de ce que les gens possédaient déjà, de leur lieu de résidence et de la devise dans laquelle leur patrimoine était évalué.

Les personnes fortement exposées aux actions, aux fonds d'investissement et à l'immobilier en hausse étaient bien placées pour en tirer profit. Celles qui dépendaient principalement de leur salaire, disposaient de peu d'actifs ou devaient faire face à des coûts de logement élevés, avaient bien moins de raisons de considérer cette année comme une période de forte croissance de leur patrimoine.

L'augmentation du nombre de millionnaires est donc moins surprenante qu'il n'y paraît à première vue. Lorsque les prix des actifs et les taux de change évoluent favorablement, les personnes qui se situent déjà à proximité d'un seuil nominal peuvent le franchir sans que cela n'entraîne de changement fondamental dans leur vie économique.

La question qui se pose à plus long terme est de savoir si une part plus importante de la population parvient à acquérir des actifs productifs et liquides. Les données d’UBS montrent une certaine progression dans la sortie, à long terme, de la tranche de patrimoine la plus basse. La baisse de la richesse médiane observée sur la plupart des marchés en 2025 montre à quel point ces progrès restent incomplets.

La richesse mondiale a atteint un nouveau record. La question n'est plus de savoir si ce total peut continuer à augmenter, mais si la prochaine hausse permettra également aux classes moyennes de voir leur situation s'améliorer.