Динамика мирового рынка лития
Литий стал одним из ключевых сырьевых товаров в процессе энергетического перехода. Спрос на него растет по мере распространения электромобилей и аккумуляторных систем, что привлекает капитал в новые горнодобывающие предприятия, перерабатывающие мощности и технологии вторичной переработки. Однако быстрый рост не привел к появлению однозначной инвестиционной картины. Цены по-прежнему подвержены волатильности, поставки географически сконцентрированы, а новые проекты сталкиваются с длительными сроками получения разрешений, а также с усиливающимся экологическим контролем.
На протяжении большей части XX века литий оставался относительно малозначимым промышленным сырьем. Его использовали в производстве керамики, стекла, смазочных материалов и фармацевтических препаратов, однако он практически не привлекал внимания основных инвесторов, работающих на рынке сырьевых товаров.
Литий-ионные аккумуляторы изменили эту ситуацию. Их появление на рынке в 1990-х годах способствовало распространению ноутбуков, мобильных телефонов и другой портативной электроники. Эти области применения постепенно увеличивали спрос, однако рынок по-прежнему оставался небольшим по сравнению с рынками таких металлов, как медь, алюминий или железная руда.
Электромобили изменили масштабы отрасли. В настоящее время на аккумуляторы приходится наибольшая доля потребления лития, а системы накопления энергии в энергосистеме создают дополнительный источник спроса.
Международное энергетическое агентство прогнозирует, что к 2030 году спрос на литий вырастет более чем на 40%. Точная динамика будет зависеть от объемов продаж электромобилей, химического состава аккумуляторов и темпов инвестирования в системы накопления электроэнергии.
Очевидно, что литий перешел из сферы узкоспециализированного промышленного рынка в центр энергетической и промышленной политики.
Аккумуляторы меняют структуру спроса
Для производства электромобилей требуется значительно больше лития, чем для бытовой электроники. Аккумулятор смартфона содержит всего несколько граммов этого металла, тогда как для аккумулятора электромобиля может потребоваться несколько килограммов лития в переработанном виде.
Таким образом, развитие электромобильности оказывает чрезвычайно сильное влияние на спрос.
Согласно прогнозам, в период с 2021 по 2030 год мировой рынок электромобилей будет расти со среднегодовым темпом роста 21,71 TP3T. В ответ на это автопроизводители заключили долгосрочные контракты на поставку и увеличили прямые инвестиции в цепочки поставок аккумуляторов и сырья.
«Гигафабрика» компании Tesla в Неваде наглядно продемонстрировала масштабы этого промышленного сдвига. Завод был спроектирован для обеспечения производства аккумуляторов, достаточных для оснащения до 500 000 электромобилей в год.
Вслед за ними другие производители открыли крупные заводы по производству аккумуляторов в Северной Америке, Европе и Азии. Эти предприятия способствуют росту спроса не только на литий, но и на никель, кобальт, графит и другие материалы для производства аккумуляторов.
Стратегическая проблема заключается в следующем: для производства электромобилей недостаточно просто организовать сборочные линии. Производители должны также обеспечить себе доступ к переработанным материалам и аккумуляторным элементам.
Хранение данных добавляет ещё один уровень
Хранение электроэнергии представляет собой второй важный рынок.
Солнечная и ветровая энергия имеют переменный характер. Их выработка не всегда совпадает со спросом, в связи с чем возникает потребность в системах, способных аккумулировать электроэнергию и возвращать её в сеть позже.
В настоящее время литий-ионные аккумуляторы занимают доминирующее положение во многих сферах применения систем накопления энергии благодаря высокой энергетической плотности, улучшенным эксплуатационным характеристикам и налаженной производственной базе.
В настоящее время на аккумулирующие системы для энергосистем уходит меньше лития, чем на электромобили, однако этот сектор активно развивается. Энергокомпании, предприятия и домохозяйства устанавливают аккумуляторные батареи для поддержки выработки энергии из возобновляемых источников, управления пиковым спросом и повышения устойчивости энергосистемы.
Это расширяет базу спроса на литий. Рынок больше не зависит исключительно от конъюнктуры автомобильной отрасли.
Кроме того, это делает данный товар зависимым от политики в сфере инфраструктуры, структуры рынка электроэнергии и инвестиций в электросети. Замедление темпов продаж электромобилей может привести к сокращению одного из источников спроса, в то время как объемы накопления энергии продолжают расти.
Предложение сконцентрировано, но не в одном месте
Производство лития отличается от производства многих других стратегически важных сырьевых товаров тем, что добыча и переработка осуществляются в разных географических регионах.
Австралия является крупнейшим производителем лития, добываемого из рудных месторождений, в основном из твердых пород. Чили и Аргентина обладают обширными запасами рассолов, а Китай занимает лидирующие позиции в области переработки и производства аккумуляторов.
Такое разделение создает несколько уязвимых мест.
Страна может обладать значительными запасами, но при этом не иметь инфраструктуры или производственных мощностей, необходимых для поставки сырья, пригодного для использования в аккумуляторах. Производители должны перерабатывать сырой литий в химические вещества достаточной чистоты для использования в аккумуляторах.
Сильные позиции Китая в нефтеперерабатывающей отрасли обеспечивают ему значительное влияние на цепочку поставок, даже если сырье добывается в других странах.
Правительства США и европейских стран пытаются снизить эту зависимость, оказывая поддержку отечественным горнодобывающим предприятиям, нефтеперерабатывающим мощностям и производителям аккумуляторов.
Диверсификация займет время. Создание новых перерабатывающих предприятий требует технических знаний, инвестиций и надежного доступа к сырью.
Чили сталкивается с ограничениями добычи полезных ископаемых
В чилийской пустыне Атакама находятся одни из самых богатых в мире литиевых рассолов. Страна стала крупным экспортером благодаря добыче богатой минералами воды из-под солончаков и её переработке в литиевые соединения.
Эта отрасль обеспечила доходы от экспорта и укрепила роль Чили на мировых рынках сырьевых товаров.
Это также привело к возникновению экологических и политических противоречий.
Добыча лития из рассолов может потребовать значительных объемов воды даже в некоторых из самых засушливых регионов Земли. Местные сообщества и экологические организации выразили обеспокоенность по поводу возможного воздействия на грунтовые воды, экосистемы и традиционные источники средств к существованию.
Эта дискуссия наглядно демонстрирует основное противоречие энергетического перехода. Технологии, призванные сократить глобальные выбросы, по-прежнему требуют интенсивной добычи сырья в определенных регионах.
Чили стремится к более активному участию государства в этой отрасли, сохраняя при этом доступ к частному капиталу и техническим знаниям. Результат этих усилий повлияет на то, как быстро новые поставки поступят на рынок.
Более строгие нормативные требования могут привести к росту затрат и замедлению развития. Недостаточные меры по охране окружающей среды могут нанести ущерб местным экосистемам и подорвать социальную легитимность отрасли.
Ни одну из этих проблем нельзя игнорировать.
Цены не растут по прямой линии
Высокий долгосрочный спрос не гарантирует неуклонного роста цен на литий.
Рынки сырьевых товаров реагируют на ожидания. Когда цены растут, производители вкладывают средства в строительство новых рудников, а перерабатывающие предприятия наращивают производственные мощности. В результате предложение может расти быстрее, чем спрос, что приводит к падению цен.
Рынок лития уже пережил резкие колебания. За периодами дефицита и стремительного роста цен следовали значительные падения, связанные с выходом на рынок новых производственных мощностей и замедлением темпов роста рынка электромобилей.
Такая волатильность затрудняет принятие инвестиционных решений.
Разработка горнодобывающих проектов зачастую занимает годы. Компания может одобрить создание нового рудника в период высоких цен, но в итоге проект начнёт добычу в условиях значительно более неблагоприятной рыночной конъюнктуры.
Низкие цены могут привести к задержке появления новых поставок, что создаст предпосылки для возникновения дефицита в будущем. Высокие цены стимулируют инвестиции, но также создают стимулы для сокращения использования материалов или внедрения альтернативных технологий.
Общая картина спроса в долгосрочной перспективе может остаться неизменной, даже если отдельные производители будут испытывать трудности с получением достаточной прибыли.
Химия постоянно меняется
Технологии производства аккумуляторов не являются чем-то неизменным.
Производители модифицируют химический состав катодов с целью снижения затрат, повышения безопасности и уменьшения зависимости от дефицитных материалов. Например, в литий-железо-фосфатных аккумуляторах не используется ни никель, ни кобальт, и они завоевали долю рынка в сегменте недорогих электромобилей и стационарных систем хранения энергии.
Им по-прежнему нужен литий.
Твердотельные аккумуляторы в перспективе могут обеспечить более высокую энергетическую плотность, более быструю зарядку или повышенную безопасность. Большинство разрабатываемых конструкций также основаны на использовании лития, хотя и могут применять его по-разному.
Основную угрозу для спроса могут представлять технологии, позволяющие существенно сократить или полностью исключить использование лития. Натрий-ионные аккумуляторы являются одной из возможных альтернатив, особенно для тех областей применения, где низкая стоимость имеет большее значение, чем максимальная энергетическая плотность.
Натрий встречается в изобилии и широко распространен в географическом плане. Однако его более низкая энергетическая плотность делает его менее подходящим для многих транспортных средств, предназначенных для дальних переездов.
Таким образом, в ближайшей перспективе технологические изменения, скорее всего, изменят структуру спроса на литий, а не приведут к его исчезновению.
Тем не менее инвесторам не следует полагать, что нынешняя конструкция аккумуляторов будет доминировать бесконечно.
Устойчивое развитие становится вопросом коммерческого характера
Экологические показатели приобретают всё большее значение для проектного финансирования и контрактов с клиентами.
Автопроизводители сталкиваются с необходимостью доказать, что материалы, используемые в электромобилях, производятся с соблюдением принципов ответственного подхода. Нормативные акты, регулирующие производство аккумуляторов, вводят более строгие требования, касающиеся выбросов, отслеживаемости и переработки.
Таким образом, производители лития могут конкурировать не только по цене и качеству, но и по показателям водопотребления, углеродной интенсивности и взаимоотношений с местными сообществами.
Добыча твердых полезных ископаемых может требовать значительных затрат энергии на добычу и переработку. Производство рассола вызывает различные опасения, в частности, касающиеся водных ресурсов и экосистем.
Ни один метод добычи не обходится без негативных последствий.
Важен вопрос о том, учитываются ли экологические издержки, сокращаются ли они и находят ли они отражение в решениях по проектам. Компании, которым не удается заручиться поддержкой местного населения, могут столкнуться с задержками, судебными разбирательствами или потерей разрешений на ведение деятельности.
Эти риски могут иметь существенные финансовые последствия. Месторождение не представляет особой ценности, если его невозможно разрабатывать.
Переработка обеспечивает поставки, но лишь постепенно
Переработка аккумуляторов часто представляется как путь к формированию более цикличного рынка лития.
Отработанные аккумуляторы содержат материалы, которые можно переработать и вернуть в производственный цикл. Переработка позволяет сократить объем отходов, снизить зависимость от вновь добываемых ресурсов и создать более локальный источник поставок.
В ближайшей перспективе объем поставок будет ограничен наличием товара.
Аккумуляторы электромобилей могут эксплуатироваться в течение многих лет. Прежде чем на рынке появится значительное количество отслуживших свой срок аккумуляторов, отрасль должна сначала создать большой парк транспортных средств.
Промышленный лом служит источником сырья на раннем этапе, однако он не способен полностью удовлетворить растущий спрос.
Поэтому в ближайшее десятилетие вторичная переработка вряд ли заменит добычу полезных ископаемых. Однако она может стать всё более важной составляющей структуры поставок и со временем сократить объём необходимой новой добычи.
Экономическая эффективность этого проекта будет зависеть от систем сбора отходов, нормативно-правового регулирования, затрат на переработку и цен на сырьевые товары.
Правительства относятся к литию как к стратегическому ресурсу
Политика в области лития становится частью более широкой конкурентной борьбы за контроль над цепочками поставок в сфере чистой энергетики.
Китай занял прочные позиции в сфере нефтепереработки, производства компонентов для аккумуляторов и изготовления аккумуляторных элементов. В ответ на это США и Европейский союз принимают меры в виде субсидий, реализации мер промышленной политики и введения требований к доле местного содержания.
Страны, богатые природными ресурсами, также пересматривают свою роль. Некоторые из них стремятся выйти за рамки экспорта сырья и развивать отечественную перерабатывающую промышленность или производство аккумуляторов.
Это открывает новые возможности, но в то же время создает риск фрагментации рынков.
Ограничения на экспорт, торговые споры и конкурирующие системы субсидирования могут привести к росту затрат. Производителям может быть предписано закупать материалы в определённых юрисдикциях, даже если в других местах доступны более дешёвые поставки.
Безопасность энергоснабжения начинает конкурировать с эффективностью.
Что касается компаний, то их реакция, вероятно, будет заключаться в заключении более долгосрочных контрактов, инвестировании в различные регионы и налаживании более тесных отношений с партнерами в сфере добычи и переработки.
Самый дешёвый источник, возможно, уже нельзя считать самым безопасным.
Инвестиционные возможности требуют умения отличать одно от другого
Развитие рынка лития открывает новые возможности в таких сферах, как добыча полезных ископаемых, переработка, производство аккумуляторов, производство оборудования и переработка отходов.
Кроме того, это создает почву для нежизнеспособных проектов и нереалистичных оценок стоимости.
Высококачественные месторождения, как правило, отличаются благоприятным содержанием полезных ископаемых, приемлемыми затратами на добычу, доступом к инфраструктуре и надежной нормативно-правовой базой. Опыт руководства и финансовая устойчивость компании играют важную роль, поскольку сроки разработки месторождений могут быть длительными.
Инвесторам также следует проводить различие между ресурсами и запасами. Компания может владеть значительными геологическими ресурсами, не доказав при этом, что их добыча будет экономически целесообразной.
Еще одним сдерживающим фактором является переработка. Стабильное производство лития батарейного качества представляет собой сложную техническую задачу. Рудник может выполнить плановые показатели по добыче, но при этом испытывать трудности с поставкой сырья требуемого качества.
Поэтому влияние колебаний цен на литий следует оценивать с учетом операционных, политических и финансовых рисков.
Стратегическая важность данного сырьевого товара не означает, что каждый его производитель является выгодным объектом для инвестиций.
При составлении прогнозов спроса следует проявлять осторожность
Аналитики прогнозировали, что к 2025 году мировой спрос на литий удвоится благодаря росту популярности электромобилей и систем накопления энергии. Агентство BloombergNEF также прогнозировало существенное снижение стоимости литий-ионных аккумуляторов.
Прогнозы такого рода в значительной степени зависят от даты начала расчета и исходных допущений. Цены на аккумуляторы зависят от стоимости сырья, масштабов производства, технологий и рыночной конъюнктуры.
Снижение стоимости аккумуляторов способствовало бы более широкому внедрению электромобилей и систем накопления энергии. Кроме того, это могло бы оказать давление на производителей, если повышение эффективности приведет к сокращению количества материалов, необходимых на единицу емкости.
Поэтому спрос следует оценивать с учетом как объема внедрения аккумуляторных батарей, так и материальной насыщенности.
Расширение рынка аккумуляторов не означает автоматически, что все виды сырья будут расти с одинаковой скоростью.
На следующем этапе будет проверена цепочка поставок
Спрос на литий, вероятно, будет продолжать расти по мере того, как транспорт и системы электроснабжения будут все больше полагаться на аккумуляторы.
Задача отрасли теперь заключается не в том, чтобы установить, существует ли рынок, а в том, чтобы обеспечить достаточный и надежный объем поставок, не создавая при этом непосильных экологических издержек и не допуская длительных периодов переизбытка предложения.
Горнодобывающие компании вынуждены решать вопросы, связанные с получением разрешений, взаимоотношениями с местным населением и колебаниями цен. Производителям аккумуляторов необходим стабильный доступ к материалам высокой чистоты. Автопроизводителям приходится искать баланс между затратами и надежностью поставок.
Правительства сталкиваются со своими собственными дилеммами. Они стремятся к развитию отечественной промышленности и обеспечению стратегической независимости, однако получение разрешений на строительство новых рудников и перерабатывающих предприятий может быть сопряжено с политическими трудностями.
Литий по-прежнему будет играть ключевую роль во многих технологиях энергетического перехода. Однако это не делает его рынок предсказуемым.
Как и другие сырьевые товары, он будет проходить через циклы дефицита, инвестиций и избыточных производственных мощностей. Технологии будут влиять на спрос, а политика — на торговлю и производство.
Победителями не обязательно станут те, у кого самые крупные запасы. Ими станут те производители и инвесторы, которые смогут эффективно управлять затратами, создавать надежные цепочки поставок и сохранять жизнеспособность, когда энтузиазм сменится дисциплиной, присущей сырьевому циклу.
