Dlaczego rodziny międzynarodowe potrzebują mapy aktywów transgranicznych

W miarę jak majątek rodzinny rozprzestrzenia się na różne jurysdykcje, instytucje i struktury własnościowe, nawet dobrze doradzani właściciele mogą stwierdzić, że żadne pojedyncze sprawozdanie nie oddaje pełnego obrazu sytuacji.

Zazwyczaj wynika to z uwarunkowań historycznych. Firma zostaje sprzedana, ale część wpływów pozostaje w ramach klauzuli earn-out. Nawiązuje się współpracę z bankiem szwajcarskim, podczas gdy starsze konta pozostają w Londynie, Dubaju lub Singapurze. Nieruchomość nabywana jest za pośrednictwem spółki. Fundusz private equity pobiera kapitał dwa razy w roku. Dzieła sztuki są ubezpieczane oddzielnie. Jedna gałąź rodziny powierza swoje aktywa funduszowi powierniczemu, podczas gdy inna gałąź posiada udziały bezpośrednio. Dzieci studiują, pracują lub osiedlają się w różnych krajach. Rodzina może nadal postrzegać swój majątek jako jedną całość, ale z prawnego, finansowego i podatkowego punktu widzenia stał się on kilkoma powiązanymi ze sobą systemami.

A mapa aktywów transgranicznych jest to dokument, który pozwala zapoznać się z tymi systemami.

Nie jest to dekoracyjny raport majątkowy i nie jest to to samo, co wyciąg z portfela bankowego. Prawidłowy zarys majątku pokazuje, co należy do rodziny, kto jest prawnym właścicielem tych aktywów, gdzie są one przechowywane, w jakiej walucie są denominowane, jaka jest ich płynność, który doradca jest za nie odpowiedzialny, jakie dokumenty potwierdzają prawo własności oraz która jurysdykcja może mieć wpływ na przyszłe decyzje.

Ma to szczególne znaczenie dla rodzin, które traktują Szwajcarię jako centrum zarządzania majątkiem. Szwajcaria pozostaje jednym z najważniejszych ośrodków międzynarodowego zarządzania majątkiem prywatnym na świecie. Na koniec 2024 r. banki w tym kraju zarządzały aktywami o wartości 9,284 bln CHF, w tym 4,225 bln CHF należącymi do klientów zamieszkałych za granicą. Skala ta odzwierciedla rolę Szwajcarii jako zaufanego centrum transgranicznego, ale ujawnia również podstawową rzeczywistość: wiele rodzin korzystających z usług bankowych w Szwajcarii nie mieszka, nie posiada majątku, nie inwestuje ani nie dziedziczy wyłącznie w Szwajcarii.

Portfelem może zarządzać szwajcarski bank. Nie ma on automatycznie wglądu w cały bilans rodziny.

Wyciąg bankowy nie jest wykazem aktywów

Najczęstszym błędem jest założenie, że skonsolidowane sprawozdanie banku oddaje pełny obraz sytuacji. Rzadko tak jest.

Bank prywatny może przedstawiać raporty dotyczące posiadanych papierów wartościowych, środków pieniężnych na rachunku, wyników zarządzania dyskrecjonalnego, wartości produktów strukturyzowanych oraz ewentualnie niespłaconego kredytu zabezpieczonego portfelem. Niektóre banki mogą również agregować rachunki zewnętrzne lub zapewniać szersze wsparcie w zakresie planowania majątkowego. Jednak raport bankowy zazwyczaj obejmuje tylko te obszary, w których bank pełni funkcję powierniczą lub realizuje zlecenie inwestycyjne. Szersza sytuacja majątkowa rodziny często ma swój początek gdzie indziej.

Klient może posiadać znaczny portfel w szwajcarskim banku, europejskie nieruchomości za pośrednictwem spółki, fundusze rynku prywatnego denominowane w dolarach, mniejszościowy udział w firmie rodzinnej, polisę na życie, dzieła sztuki przechowywane i ubezpieczone oddzielnie oraz pożyczki między członkami rodziny lub podmiotami powiązanymi. W raporcie bankowym ten płynny portfel może wydawać się zdywersyfikowany. Na mapie aktywów pozycja ta może jednak wskazywać na koncentrację sektorową, niedopasowanie walutowe, przyszłe wezwania do wniesienia kapitału, ograniczoną płynność dyskrecjonalną lub niejasne zasady sukcesji w odniesieniu do kilku aktywów.

Raport bankowy odpowiada na jedno pytanie: co widzi ta instytucja?

Mapa zasobów odpowiada na kolejne pytanie: co rodzina musi zrozumieć, zanim podejmie kolejną decyzję?

Własność ma większe znaczenie, niż sądzą rodziny

W przypadku klientów prywatnych osoba, która określa dany składnik majątku jako “nasz”, nie zawsze jest tą samą osobą, spółką lub podmiotem, który jest jego prawnym właścicielem.

Mieszkanie może być użytkowane przez rodzinę, ale jego właścicielem jest spółka. Portfel może znajdować się w posiadaniu fundacji. Prywatna inwestycja mogła zostać sfinansowana osobiście przez zleceniodawcę, podczas gdy jej celem ekonomicznym było zapewnienie korzyści następnemu pokoleniu. Fundusz powierniczy może posiadać aktywa na rzecz beneficjentów, którzy nie sprawują nad nimi kontroli. Członek rodziny może posiadać pełnomocnictwo do dysponowania rachunkiem, nie będąc jego prawnym właścicielem.

Różnice te mają znaczenie w zwykłych okolicznościach. Zyskują one na znaczeniu w przypadku przeprowadzki, rozwodu, dziedziczenia, utraty zdolności do czynności prawnych, postępowania sądowego, kontroli podatkowej lub sprzedaży.

W związku z tym w transgranicznej mapie aktywów należy rozróżnić co najmniej cztery pojęcia: własność prawną, prawo do korzyści, kontrolę oraz ekspozycję ekonomiczną. Ta sama osoba nie może zajmować wszystkich czterech pozycji.

Właśnie w tym miejscu nieformalny język rodzinny może stać się nieprecyzyjny. Sformułowania takie jak “portfel inwestycyjny mojego syna”, “nasza nieruchomość we Francji” czy “rodzinna firma” mogą być jasne w rozmowie, ale niewystarczające dla doradców podejmujących decyzje prawne, podatkowe lub dotyczące zarządzania. Mapa zapewnia precyzję, nie wymagając od rodziny, by każdą dyskusję zamieniać w procedurę prawną.

Przydatny wpis mógłby brzmieć następująco: składnik majątku znajdujący się w posiadaniu spółki X; udziały w spółce należące do funduszu powierniczego Y; beneficjentami są dzieci A, B i C; decyzje inwestycyjne podejmuje powiernik po konsultacji z założycielem; doradca podatkowy odpowiedzialny w Szwajcarii oraz w jurysdykcji, w której znajduje się nieruchomość. Taki poziom jasności pozwala uniknąć późniejszych nieporozumień.

Szwajcaria to centrum, a nie bańka

Niektóre rodziny wciąż przybywają do Szwajcarii z przestarzałym sposobem myślenia: z przekonaniem, że gdy tylko aktywa zostaną zdeponowane w szwajcarskiej instytucji, trafiają one do dyskretnego i odrębnego świata finansowego. Tak jednak nie funkcjonuje współczesne transgraniczne zarządzanie majątkiem.

Szwajcaria uczestniczy w automatycznej wymianie informacji dotyczących rachunków finansowych i utrzymuje stosunki w ramach AEOI z ponad 100 jurysdykcjami. Szwajcarskie instytucje finansowe gromadzą informacje o rachunkach podlegających zgłoszeniu i przekazują je za pośrednictwem Federalnej Administracji Podatkowej do odpowiednich państw partnerskich. Nie zmniejsza to atrakcyjności Szwajcarii. Sprawia natomiast, że prawidłowe prowadzenie dokumentacji staje się jeszcze ważniejsze.

Dla rodzin międzynarodowych konsekwencje są proste: miejsce zamieszkania dla celów podatkowych, faktyczne prawo własności, osoby sprawujące kontrolę oraz klasyfikacja rachunków muszą być prawidłowo ustalone od samego początku. Jeśli członek rodziny przenosi się z Włoch do Szwajcarii, dziecko uzyskuje status rezydenta w Stanach Zjednoczonych lub następuje wypłata środków z trustu na rzecz beneficjenta we Francji, mapa aktywów powinna wskazywać, którzy doradcy muszą zostać zaangażowani przed podjęciem jakichkolwiek działań.

Szwajcaria może zapewnić stabilność, infrastrukturę i wiedzę fachową. Nie jest jednak w stanie wyeliminować zobowiązań rodziny wynikających z innych jurysdykcji. Szwajcarski powiernik może stanowić jeden z elementów struktury, jednak sytuacja rodziny może nadal podlegać wpływom unijnego prawa podatkowego, brytyjskich przepisów dotyczących dziedziczenia, amerykańskich wymogów sprawozdawczych, zasad własności przedsiębiorstw na Bliskim Wschodzie, azjatyckich ustaleń dotyczących sukcesji lub prawa rzeczowego obowiązującego w kraju, w którym znajduje się nieruchomość.

Mapa powinna pokazać te skrzyżowania.

Płynność jest często źle rozumiana

Wartość netto rodziny podana w nagłówku może znacznie różnić się od jej dostępnej płynności finansowej.

Dotyczy to zwłaszcza sytuacji, gdy aktywa są rozproszone między nieruchomościami, spółkami prywatnymi, funduszami, portfelami obciążonymi zastawem oraz strukturami podlegającymi określonym zasadom wypłaty zysków. Rodzina może dysponować znacznym bilansem, ale mieć stosunkowo niewiele środków pieniężnych, które można szybko przetransferować bez konsekwencji podatkowych, prawnych, finansowych czy związanych z zarządzaniem.

Mapa aktywów transgranicznych powinna zatem odzwierciedlać płynność w praktycznym ujęciu. Czy aktywa można sprzedać codziennie, co miesiąc, co roku, czy też wyłącznie w ramach dłuższego procesu? Czy są one zastawione jako zabezpieczenie? Czy obowiązuje okres blokady? Czy istnieją niepokryte zobowiązania kapitałowe? Czy jego sprzedaż wiąże się z konsekwencjami podatkowymi? Czy transakcja wymaga zatwierdzenia przez powiernika, zarząd, kredytodawcę lub radę rodzinną?

Weźmy pod uwagę zleceniodawcę, którego raport ze szwajcarskiego banku wykazuje 25 mln CHF w papierach wartościowych nadających się do obrotu. Na papierze wygląda to na płynność. Jeśli jednak 15 mln CHF stanowi zabezpieczenie kredytu lombardowego, a 7 mln CHF zostało faktycznie przeznaczone na wezwania do wpłaty kapitału, podatki i koszty związane z nieruchomościami, rzeczywista płynność dyspozycyjna jest znacznie mniejsza.

W zestawieniu aktywów należy rozróżnić wartość brutto, wartość netto oraz płynność użytkową. Rodziny często podejmują trafniejsze decyzje, gdy te trzy wartości są od siebie oddzielone.

Ekspozycja walutowa wymaga spojrzenia z perspektywy całej rodziny

Rodziny transgraniczne posługują się kilkoma walutami, nawet jeśli ich główną walutą rozliczeniową są franki szwajcarskie, euro lub dolary.

Aktywa mogą być utrzymywane w CHF, EUR, USD i GBP. Czesne można opłacać w jednej walucie, wydatki związane z nieruchomościami w innej, a wydatki na utrzymanie w jeszcze innej. Rodzinna firma może generować przychody w walucie lokalnej, podczas gdy portfele inwestycyjne są zdywersyfikowane na całym świecie. Zadłużenie może być denominowane w walucie innej niż aktywa, które finansuje.

Bank może zarządzać ekspozycją walutową w ramach własnego portfela, ale rodzina potrzebuje całościowego obrazu sytuacji. Raport sporządzony we frankach szwajcarskich może ułatwić porównywanie aktywów zagranicznych, ale może też ukrywać fakt, że nie wszystkie wydatki i zobowiązania rodziny są denominowane we frankach.

Mapa powinna przedstawiać walutę aktywów, walutę zobowiązań oraz walutę przewidywanych wydatków. Powinna również wskazywać, czy ryzyko walutowe ma charakter naturalny, zamierzony czy przypadkowy. Rodzina mieszkająca w Szwajcarii, której przyszłe wydatki będą realizowane we frankach szwajcarskich, może czuć się komfortowo, posiadając znaczny portfel akcji z różnych części świata, ale powinna zdawać sobie sprawę, w jakim stopniu jej krótkoterminowa płynność finansowa zależy od kursów walutowych. Rodzina planująca zakup nieruchomości w strefie euro nie powinna zbyt późno odkrywać, że większość dostępnej płynności finansowej jest w dolarach i narażona na wahania rynkowe.

Waluta to nie tylko kwestia inwestycyjna. To kwestia stylu życia, podatków i płynności finansowej.

Rynki prywatne sprawiają, że mapa jest niezbędna

Inwestycje typu private equity, prywatne instrumenty dłużne, kapitał wysokiego ryzyka, infrastruktura oraz transakcje bezpośrednie stały się coraz powszechniejszym elementem portfeli klientów prywatnych. Sprawiają one również, że planowanie alokacji aktywów nabiera większego znaczenia.

Akcja notowana na giełdzie ma swoją cenę. Fundusz prywatny ma wartość aktywów netto, zobowiązania, kapitał wezwany, kapitał wypłacony, kwotę niepokrytą, metodologię wyceny oraz opóźnienie w sprawozdawczości. Inwestycja bezpośrednia może wiązać się z prawami akcjonariuszy, zobowiązaniami wynikającymi z kolejnych rund finansowania, zadłużeniem, ryzykiem rozwodnienia oraz brakiem jasno określonej daty wyjścia.

Jeśli aktywa te nie zostaną odpowiednio uwzględnione, rodziny mogą zaniżać poziom ryzyka. Mogą one skupiać się na bieżącej wartości aktywów netto i ignorować przyszłe wezwania do dopłaty kapitału. Mogą traktować wyceny przedstawiane przez zarządzających tak, jakby były one ekwiwalentem środków pieniężnych. Mogą przeoczyć fakt, że kilka funduszy posiada w portfelu podobne spółki bazowe lub działa w tym samym sektorze. Mogą angażować się w nowe inwestycje, nie dostrzegając, jak duża niepłynność już występuje w całym bilansie.

Mapa aktywów powinna zawierać nazwę funduszu, rok utworzenia, zobowiązanie, wniesiony kapitał, pozostałe zobowiązanie, wartość bieżącą, wypłaty, przewidywany okres trwania, walutę sprawozdawczą, dokumenty podatkowe oraz dane doradcy odpowiedzialnego za fundusz. W przypadku transakcji bezpośrednich powinna ona również zawierać informacje o udziale w kapitale, prawach akcjonariuszy, prawach do udziału w zarządzie lub do informacji, oczekiwaniach dotyczących dalszego finansowania oraz ograniczeniach związanych z wyjściem z inwestycji.

To nie jest biurokracja. W ten sposób rodzina unika nieprzyjemnych niespodzianek związanych z własnym portfelem inwestycyjnym.

Konstrukcje stają się przestarzałe

Rodziny często tworzą pewne struktury w danym momencie, a następnie traktują je jako trwałe. Spółka holdingowa, fundacja, trust lub spółka osobowa mogły być rozsądnym rozwiązaniem, gdy głowa rodziny mieszkała w jednym kraju, dzieci były nieletnie, a firma rodzinna nadal prowadziła działalność. Dziesięć lat później głowa rodziny może mieszkać w Szwajcarii, dzieci mogą mieszkać za granicą, firma mogła zostać sprzedana, a rodzina może mieć nowe cele filantropijne lub związane z sukcesją.

Struktura ta może nadal być aktualna. Może też być już nieaktualna.

Mapa aktywów transgranicznych nie powinna ograniczać się jedynie do wyliczenia struktur. Powinna ona wskazywać, dlaczego one istnieją. Jaką rolę pełni każdy podmiot? Czy służy on celom związanym z sukcesją, zarządzaniem, podatkami, ochroną aktywów, prywatnością, działalnością filantropijną, łączeniem inwestycji czy kontrolą operacyjną? Kiedy ostatnio przeprowadzono jej przegląd? Który doradca rozumie jej strukturę? Jakie dokumenty regulują jej funkcjonowanie? Jakie aktywa się w niej znajdują?

Jest to szczególnie przydatne dla rodzin przenoszących się do Szwajcarii. Struktura utworzona w poprzednim miejscu zamieszkania może wymagać weryfikacji w przypadku zmiany sytuacji rodziny w zakresie podatków, sprawozdawczości i dziedziczenia. Mapa aktywów nie zastępuje porady prawnej, ale wskazuje, co należy sprawdzić i kto powinien to zrobić.

Stara konstrukcja, której nikt nie rozumie, nie jest wyrafinowana. To źródło przyszłych sporów.

Mapa chroni przyszłe pokolenie

Założyciele często nie doceniają, jak wiele wiedzy kryje się w ich głowach. Wiedzą, która nieruchomość ma dla nich znaczenie emocjonalne, któremu doradcy można zaufać, dlaczego nawiązano współpracę z danym bankiem, dlaczego nie należy sprzedawać danej inwestycji oraz któremu członkowi rodziny nie należy zbyt wcześnie ujawniać zbyt wielu informacji.

Ta wiedza może być trafna, ale jest krucha.

Następne pokolenie potrzebuje takiej wersji rodzinnego bilansu, którą można zrozumieć bez konieczności całkowitego polegania na założycielu. Nie oznacza to, że każdy spadkobierca powinien mieć wgląd we wszystkie dokumenty. Prawa do informacji można i należy starannie określić. Jednak rodzina, która pragnie zapewnić ciągłość, musi być w stanie wyjaśnić podstawową strukturę swojego majątku.

Mapa aktywów może stanowić wsparcie w tym procesie edukacyjnym. Młodsi członkowie rodziny mogą dowiedzieć się, że majątek to nie tylko “pieniądze w banku”, ale system obejmujący prawa własności, zobowiązania, uprawnienia, ryzyko i obowiązki. Mogą zrozumieć, dlaczego płynność finansowa ma znaczenie, dlaczego miejsce zamieszkania dla celów podatkowych wpływa na podejmowane decyzje, dlaczego prywatnych aktywów nie zawsze da się sprzedać oraz dlaczego przed przeprowadzeniem poważnych transakcji konieczna jest koordynacja działań doradców.

Właściwie wykorzystana mapa to nie tylko narzędzie kontroli. To także narzędzie dydaktyczne.

Co powinno się znaleźć w zestawie

Rzetelny wykaz aktywów transgranicznych powinien obejmować wszystkie istotne aktywa i zobowiązania, a nie tylko portfele inwestycyjne.

Powinno to obejmować rachunki bankowe, rachunki powiernicze, zlecenia dyskrecjonalne i doradcze, fundusze rynku prywatnego, inwestycje bezpośrednie, spółki operacyjne, nieruchomości, dzieła sztuki, biżuterię, ubezpieczenia, pożyczki, kredyty hipoteczne, gwarancje, umowy wspólników, trusty, fundacje, spółki holdingowe oraz podmioty zajmujące się działalnością filantropijną.

W odniesieniu do każdej pozycji rodzina powinna odnotować: właściciela prawnego, właściciela faktycznego lub beneficjentów (w stosownych przypadkach), osobę sprawującą kontrolę, powiernika lub zarządcę, jurysdykcję, walutę, źródło wyceny, datę wyceny, warunki płynności, zadłużenie, doradcę podatkowego, doradcę prawnego, kluczowe dokumenty oraz organ decyzyjny.

Powinien on również uwzględniać nierozwiązane kwestie. Nie należy ukrywać brakujących dokumentów, nieaktualnych wycen, niejasnych stosunków własnościowych, nieaktywnych spółek, przestarzałych pełnomocnictw, niesprawdzonych testamentów, nieformalnych pożyczek rodzinnych oraz nieewidencjonowanych zobowiązań. Należy je wyraźnie zaznaczyć, aby rodzina mogła ustalić kolejność ich załatwiania.

Mapa, która pokazuje niepewność, jest bardziej przydatna niż taka, która udaje, że wszystko jest uporządkowane.

Kto powinien być właścicielem mapy?

Mapa zasobów musi mieć właściciela. Bez niego staje się kolejnym dokumentem, który zachowuje aktualność przez sześć miesięcy, a potem po cichu traci na wartości.

Właścicielem może być kierownik biura rodzinnego, biuro obsługujące wiele rodzin, zewnętrzny zarządzający aktywami posiadający szeroki zakres uprawnień, podmiot zajmujący się sporządzaniem skonsolidowanych sprawozdań, zaufany doradca lub kompetentny finansowo członek rodziny wspierany przez specjalistów. Rola ta niekoniecznie polega na podejmowaniu każdej decyzji. Polega ona na aktualizowaniu dokumentacji, zapewnianiu, że doradcy wprowadzają do niej informacje, oraz sygnalizowaniu sytuacji, w których dana decyzja ma wpływ na kilka elementów struktury.

Właściciel powinien aktualizować mapę po wystąpieniu istotnych zdarzeń: otwarciu rachunków, nabyciu nieruchomości, sprzedaży przedsiębiorstw, nowych zobowiązaniach inwestycyjnych, zmianach rezydencji podatkowej, narodzinach, zgonach, ślubach, rozwodach, znacznych darowiznach, zaciągnięciu nowych zobowiązań finansowych, zmianach powierników oraz istotnych zmianach prawnych lub regulacyjnych.

Mapę należy również poddawać formalnemu przeglądowi co najmniej raz w roku. W ramach corocznego przeglądu należy zadać następujące pytania: co się zmieniło, czego brakuje, co stało się nieaktualne, którzy doradcy powinni zostać zaangażowani oraz które rodzaje ryzyka nie zostały jeszcze odpowiednio udokumentowane?

Jak to wygląda w praktyce

Dobrze sporządzona mapa aktywów pozwala rodzinie prowadzić rozmowy na zupełnie innym poziomie. Zamiast pytać wyłącznie: “Ile mamy?”, rodzina może zapytać: “Ile środków jest w gotówce, kto jest ich właścicielem, w jakiej walucie są wyrażone, jakie zobowiązania nas czekają i które decyzje wymagają doradztwa międzynarodowego?”.”

Prywatny bank może działać skuteczniej, ponieważ rodzina rozumie, jak portfel bankowy wpisuje się w ogólny obraz sytuacji. Z doradcami podatkowymi można konsultować się przed transakcjami, a nie dopiero po ich przeprowadzeniu. Osoby pełniące funkcje powiernicze mogą utrzymywać struktury o jaśniejszym przeznaczeniu. Spadkobierców można stopniowo przygotowywać do przejęcia obowiązków. Firmy zajmujące się sprawozdawczością mogą tworzyć pulpity nawigacyjne odzwierciedlające rzeczywistą strukturę własnościową, a nie tylko aktywa bankowe.

Dla rodzin, które traktują Szwajcarię jako centrum zarządzania majątkiem, jest to różnica między zwykłym posiadaniem szwajcarskich rachunków a stworzeniem struktury majątkowej koordynowanej ze Szwajcarii. Pierwsze rozwiązanie może zapewnić stabilność i obsługę. Drugie zapewnia kontrolę.

Mapa aktywów nie musi być idealna już od pierwszego dnia. Musi być jednak rzetelna. Powinna pokazywać, w jakich kwestiach rodzina ma jasność, w jakich opiera się na przypuszczeniach, a także gdzie stare struktury lub brakujące informacje mogą w przyszłości generować wysokie koszty.

Złożony majątek łatwiej jest chronić, gdy można go postrzegać jako całość. Transgraniczna mapa aktywów stanowi pierwszy krok w tym kierunku.