Sztuczna inteligencja potrzebuje nie tylko chipów, ale także wody.

Temat inwestycyjny związany ze sztuczną inteligencją może jeszcze bardziej pogłębić globalny niedobór wody. Jak dotąd rynki finansowe jednak praktycznie nie uwzględniły tego potencjału w wycenach. Ponad dwie trzecie powierzchni Ziemi pokrywa woda. Jednak tylko 2,5 procent tej wody to woda słodka, a jedynie niewielka jej część jest łatwo dostępna w postaci jezior i rzek.

Woda jest już zasobem deficytowym, zarówno jako woda pitna, jak i do celów rolniczych. Dynamiczny rozwój sztucznej inteligencji stanowi kolejne źródło zapotrzebowania. Centra danych potrzebują wody do chłodzenia procesorów. 

Istnieje również efekt pośredni. Centra danych zużywają ogromne ilości energii elektrycznej, a do wytwarzania energii zużywa się znaczne ilości wody. Dla inwestorów może to stwarzać nowe możliwości. Jak dotąd jednak niedobór wody prawie nie znajduje odzwierciedlenia w cenach akcji spółek działających w sektorze wodnym. Indeks S&P Global Water Index, obejmujący 100 spółek z tej branży, odnotował w ciągu ostatniego roku nieznaczny spadek. Jego wyniki w ujęciu pięcioletnim są jedynie nieznacznie dodatnie.

Jednym z powodów jest skład indeksu. Fundusze wodne nie obejmują spółek technologicznych, które w ostatnich latach w znacznym stopniu napędzały wyniki całego rynku.

Sektor wodny jest w większym stopniu skoncentrowany na branżach defensywnych, takich jak przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, infrastruktura i firmy z branży technologii przemysłowych – twierdzi Simon Frank, doradca inwestycyjny w Pictet Asset Management.

Firmy te również czerpią korzyści z długoterminowych czynników napędzających wzrost strukturalny, ale w mniejszym stopniu reagują na krótkoterminowe trendy rynkowe, takie jak boom związany ze sztuczną inteligencją.

Firmy technologiczne chcą ograniczyć zużycie wody

Kolejnym powodem jest fakt, że zwłaszcza przedsiębiorstwa wodociągowe odczuły skutki wzrostu globalnych stóp procentowych. Firmy te zazwyczaj mają znaczne zadłużenie, ponieważ finansują infrastrukturę w długim horyzoncie czasowym. Gdy stopy procentowe rosną, wzrastają ich koszty finansowania, co wywiera presję na ceny ich akcji.

Sam problem niedoboru wody jest jednak realny, o czym świadczą działania dużych firm technologicznych. Amazon zamierza osiągnąć status “water positive” do 2030 roku, zwracając społecznościom więcej wody niż sam zużywa. Microsoft i Google wyznaczyły sobie podobne cele. Dla inwestorów większa szansa może zatem leżeć w infrastrukturze wodnej niezbędnej do wsparcia wzrostu napędzanego przez sztuczną inteligencję.

Wraz z upowszechnianiem się sztucznej inteligencji operatorzy odczuwają coraz większą presję, by ograniczać zużycie wody i poprawiać wydajność. Po kilku latach stosunkowo słabych wyników rynkowych eksperci uznają obecnie, że znaczna część sektora wodnego jest wyceniana bardziej atrakcyjnie niż kilka lat temu. Szczególnie interesujące wydają się spółki, które mogą skorzystać na długoterminowych inwestycjach w infrastrukturę wodną, poprawę jakości wody i zwiększenie wydajności. Inwestorzy preferujący szerokie zaangażowanie w ten temat mogą wybierać spośród licznych strategii aktywnych i pasywnych. Fundusz wodny Pictet jest jedną z największych strategii aktywnie zarządzanych, natomiast BNP Paribas i Robeco również oferują dedykowane produkty. Ich ostatnie wydajność, jednak pozostał on na stosunkowo niskim poziomie, co odzwierciedla słabe wyniki całej branży wodociągowej.