La IA necesita algo más que chips. También necesita agua.

El tema de inversión de la inteligencia artificial podría agravar aún más la escasez mundial de agua. Sin embargo, hasta ahora los mercados financieros apenas han tenido en cuenta ese potencial. Más de dos tercios de la superficie terrestre están cubiertos de agua. Pero solo el 2,5 % de ella es agua dulce, y solo una pequeña proporción de esa cantidad es fácilmente accesible a través de lagos y ríos.

El agua ya es un recurso escaso tanto para el consumo como para la agricultura. El auge de la inteligencia artificial está generando una nueva fuente de demanda. Los centros de datos necesitan agua para refrigerar sus procesadores. 

También existe un efecto indirecto. Los centros de datos consumen enormes cantidades de electricidad, y en la generación de energía se utilizan volúmenes significativos de agua. Para los inversores, esto podría suponer una oportunidad. Sin embargo, hasta ahora, la escasez de agua apenas se refleja en las cotizaciones bursátiles de las empresas que operan en el sector del agua. El índice S&P Global Water, que incluye a 100 empresas del sector, ha registrado un rendimiento ligeramente negativo durante el último año. Su rendimiento a cinco años es solo modestamente positivo.

Una de las razones es la composición del índice. Los fondos del sector del agua no incluyen a las empresas tecnológicas que han impulsado en gran medida el rendimiento del mercado en general en los últimos años.

El sector del agua tiene una mayor ponderación en sectores defensivos, como las empresas de servicios públicos, las de infraestructuras y las de tecnología industrial, afirma Simon Frank, asesor de inversiones de Pictet Asset Management.

Estas empresas también se benefician de factores estructurales de crecimiento a largo plazo, pero reaccionan con menos intensidad ante las tendencias de mercado a corto plazo, como el auge de la inteligencia artificial.

Las empresas tecnológicas quieren reducir el consumo de agua

Otra razón es que las empresas de suministro de agua, en particular, se han visto afectadas por el aumento de los tipos de interés a nivel mundial. Estas empresas suelen tener una deuda considerable, ya que financian las infraestructuras a largo plazo. Cuando suben los tipos de interés, sus costes de financiación aumentan, lo que ejerce presión sobre el precio de sus acciones.

Sin embargo, el problema de la escasez de agua es real, tal y como demuestran los esfuerzos de las grandes empresas tecnológicas. Amazon se ha fijado el objetivo de alcanzar un “balance hídrico positivo” para 2030, devolviendo a las comunidades más agua de la que consume. Microsoft y Google se han fijado objetivos similares. Por lo tanto, para los inversores, la oportunidad más significativa podría residir en las infraestructuras hídricas necesarias para respaldar el crecimiento impulsado por la inteligencia artificial.

A medida que la inteligencia artificial se generaliza, los operadores se enfrentan a una presión cada vez mayor para reducir el consumo de agua y mejorar la eficiencia. Tras varios años de un comportamiento relativamente moderado del mercado, los expertos consideran ahora que gran parte del sector del agua presenta una valoración más atractiva que hace unos años. Las empresas que podrían beneficiarse de la inversión a largo plazo en infraestructuras hidráulicas y en mejoras de la calidad y la eficiencia del agua parecen especialmente relevantes. Los inversores que prefieran una exposición amplia a este tema pueden elegir entre numerosas estrategias activas y pasivas. El fondo dedicado al agua de Pictet es una de las estrategias de gestión activa más importantes, mientras que BNP Paribas y Robeco también ofrecen productos específicos. Su reciente rendimiento, sin embargo, se ha mantenido relativamente modesto, lo que refleja los resultados moderados del sector del agua en general.