Comment protéger le bilan financier d'une famille internationale en 2026

Six millions de francs suisses sur des comptes bancaires constituent une réserve financière considérable, du moins jusqu’à ce que des appels de fonds de 4 millions de CHF pour un fonds privé, une facture fiscale de 2 millions de CHF et un refinancement immobilier nécessitant 3 millions de CHF supplémentaires en liquidités arrivent tous à échéance au cours de la même période de douze mois. Votre famille se retrouve soudainement confrontée à un déficit de 3 millions de francs suisses, même si elle possède encore des actifs d'une valeur de plusieurs dizaines, voire de plusieurs centaines de millions.

Votre family office doit désormais décider où trouver les fonds nécessaires. Faut-il vendre des actions, contracter un emprunt auprès d’une banque ou transférer des liquidités depuis une autre société familiale ? Chaque option a un coût, et toutes ne sont pas immédiatement disponibles. Certains actifs nécessitent l’accord du conseil d’administration avant de pouvoir être vendus, d’autres servent de garantie pour des emprunts existants, tandis que d’autres capitaux restent immobilisés dans des fonds d’investissement privés. Le patrimoine global de la famille est peut-être considérable, mais les liquidités dont elle dispose réellement sont tout autre chose.

Pourquoi ? a Famille Valeur Des millions Peut-on Toujours Courir Court de Espèces

• Une fortune considérable ne garantit pas que votre famille puisse honorer toutes ses obligations financières dans les délais.

• Le fait d'avoir des comptes dans plusieurs banques ne vous libère pas nécessairement de votre dépendance vis-à-vis d'un seul prêteur.

• La structure de propriété, les pouvoirs de signature et les contrats de prêt peuvent déterminer à quel moment votre famille pourra disposer de son argent.

Le patrimoine de votre famille peut sembler plus important sur le papier qu’il ne l’est en réalité

Votre équipe de banque privée s'intéresse aux entreprises familiales, suit votre patrimoine immobilier et reçoit régulièrement des relevés émanant des gestionnaires de fonds de capital-investissement. Ces rapports fournissent des informations financières détaillées, mais ils permettent rarement d'avoir une vue d'ensemble complète de la situation financière de votre famille. Votre fonds de capital-investissement peut faire état d’une hausse de la valeur de vos investissements alors même que son gestionnaire s’attend toujours à ce que les investisseurs apportent des millions de capital supplémentaire. Un bien immobilier peut avoir pris considérablement de la valeur, mais son prêt immobilier pourrait arriver à échéance d’ici quelques mois. Une entreprise familiale peut afficher d’excellents résultats tout en demandant aux actionnaires davantage de capital pour financer son expansion. 

Ces trois investissements peuvent afficher de bons résultats tout en nécessitant des financements supplémentaires à peu près au même moment. Les différences prennent tout autant d’importance lorsque votre famille doit vendre. Dans des conditions de marché normales, elle pourrait être en mesure de céder 10 millions de francs suisses de titres cotés et d’en percevoir le produit en quelques jours. La vente d’une société privée peut prendre des années, en particulier lorsque les acquéreurs ont besoin d’un financement ou que les actionnaires ne s’accordent pas sur le prix. Les dispositions juridiques peuvent entraîner des retards supplémentaires si les actions sont détenues par une société holding ou une fiducie et que les organes de direction concernés doivent approuver leur vente.

Les rapports patrimoniaux répertorient généralement ces actifs en fonction de leur valeur, sans préciser nécessairement à quelle vitesse la famille pourrait les convertir en liquidités.

Les fonds d'investissement privés continuent d'investir tandis que les familles attendent leur argent

Le premier semestre de 2026 a mis en évidence un déséquilibre notable sur le marché du capital-investissement. Les sociétés ont investi environ $1 billion répartis sur 9 294 transactions, mais n'a achevé que 1 315 sorties, soit le total le plus bas enregistré au premier semestre depuis plus d'une décennie. La valeur des sorties s'est élevée à $570 milliards, une part importante de ce montant étant imputable à un nombre relativement restreint de transactions de grande envergure. Selon KPMG, les gestionnaires ont continué à acquérir des entreprises tandis que de nombreux investisseurs ont dû attendre plus longtemps avant de récupérer leur capital.

Les conséquences vont bien au-delà des performances déclarées pour les familles qui investissent dans ces fonds. Les gestionnaires de fonds peuvent faire appel à des capitaux engagés supplémentaires, que les investisseurs aient ou non perçu des distributions au titre d'investissements antérieurs. L'obligation d'apport est régie par le contrat de fonds, tandis que les distributions dépendent du moment où les gestionnaires cèdent des sociétés de portefeuille ou réalisent des plus-values par le biais d'autres opérations.

Votre family office pourrait, par exemple, tabler sur 5 millions de francs suisses de distributions et prévoir 5 millions de francs suisses d’appels de fonds au cours de la même année. Dans une prévision annuelle de trésorerie, ces deux montants semblent se compenser. Dans la pratique, votre famille pourrait verser les premiers 5 millions de CHF en janvier et ne recevoir les distributions attendues qu’en novembre, ce qui l’obligerait à financer toutes ses autres dépenses pendant les mois intermédiaires. Votre family office doit donc non seulement connaître le montant des entrées et des sorties de trésorerie au cours de l’année, mais aussi savoir précisément quand les paiements sont dus. Les revenus annuels peuvent couvrir les dépenses annuelles, mais une famille peut tout de même se retrouver à court de liquidités lorsque les encaissements interviennent après la date à laquelle ses obligations financières doivent être réglées.

Un prêt d'un dollar ne peut pas être remboursé avec la valeur d'un portefeuille

Outre le calendrier des paiements, les devises dans lesquelles votre famille perçoit ses revenus et s'acquitte de ses obligations peuvent influencer le montant des liquidités dont elle a besoin. Une entreprise familiale peut générer des revenus en euros alors que sa banque exige que les remboursements de prêt soient effectués en dollars. Si la devise américaine s'apprécie, l'entreprise doit consacrer une part plus importante de ses revenus en euros au même remboursement.

Des différences similaires apparaissent dans l'ensemble des finances d'une famille. Les biens immobiliers génèrent des revenus locatifs en devises locales, les banques perçoivent des intérêts dans le cadre de leurs contrats de prêt, et les fonds privés appellent des capitaux dans les devises dans lesquelles ils investissent. Votre famille peut donc disposer de revenus importants dans une devise tout en ayant besoin de liquidités dans une autre.

Le risque de change ne peut être évalué uniquement en examinant le nombre d'actions ou d'obligations que votre famille détient en dollars, en euros ou en francs suisses. Les devises dans lesquelles elle perçoit ses revenus, paie ses dépenses et rembourse sa dette sont tout aussi importantes.

Selon la Banque des règlements internationaux, les crédits en devises libellés en dollars accordés à des emprunteurs situés hors des États-Unis ont atteint $14,7 billions à la fin du mois de mars 2026, tandis que les crédits en devises étrangères libellés en euros accordés à des emprunteurs hors de la zone euro s'élevaient à 5 100 milliards d'euros. Les crédits en dollars ont augmenté de 7,31 TP3T en glissement annuel, et ceux en euros de 121 TP3T.

Ces chiffres illustrent l’ampleur des emprunts libellés dans des devises que les entreprises et autres emprunteurs ne génèrent pas naturellement dans le cadre de leurs activités. Votre famille peut détenir des placements en dollars dont la valeur augmente lorsque le dollar s’apprécie, mais cela ne rend pas automatiquement ces fonds disponibles pour assurer le service d’un emprunt en dollars. Ces placements peuvent être donnés en garantie à une banque, détenus par l’intermédiaire d’une autre société ou destinés à rester investis pendant des années. Votre family office doit donc surveiller la composition en devises des recettes, des dépenses, des remboursements de dette et des engagements en capital avec autant de rigueur qu’il surveille la répartition en devises de son portefeuille d’investissement.

Quatre banques pourraient tout de même vous rendre dépendant d'une seule

La répartition du patrimoine entre plusieurs banques est un principe bien connu de la gestion du patrimoine familial. Cependant, de nombreuses familles évaluent la diversification en fonction de la valeur des dépôts et des placements détenus auprès de chaque établissement, alors que leurs emprunts peuvent être concentrés ailleurs.

Une banque peut assurer la garde des titres, une autre gérer les dépôts et une troisième fournir l'essentiel du financement à court terme. Votre famille pourrait ne détenir que 15% de ses actifs investissables auprès de cette troisième institution, tout en comptant sur elle pour la quasi-totalité de ses emprunts.

Si le prêteur réduit ses lignes de crédit, les autres relations bancaires pourraient n'offrir qu'une protection limitée dans l'immédiat. Les prêts garantis et les produits dérivés peuvent aggraver la situation, car la baisse des cours des titres réduit la valeur des garanties sur la base desquelles les banques sont disposées à prêter. Votre famille pourrait donc se voir demander des garanties supplémentaires au moment même où la valeur de marché de ses placements est en baisse.

La faillite d’Archegos en mars 2021 a montré comment plusieurs relations bancaires peuvent masquer des risques financiers concentrés. Ce family office avait recours à plusieurs courtiers principaux pour financer des positions importantes et concentrées, tandis que les banques, prises individuellement, n’avaient pas une vue d’ensemble de son exposition totale. Lorsque Archegos s’est trouvé dans l’incapacité de répondre aux appels de marge, plusieurs grandes institutions financières ont subi des pertes cumulées dépassant $10 milliards, selon la Réserve fédérale américaine.

La plupart des family offices ne fonctionnent pas avec un effet de levier aussi élevé. Cependant, même dans le cadre de montages financiers nettement plus prudents, un seul prêteur peut exercer une influence décisive sur l’accès aux liquidités. Si une banque résilie une ligne de crédit ou exige des garanties supplémentaires, la famille doit réagir dans le respect des termes de son contrat, alors que la mise en place d’un financement de remplacement peut prendre des semaines, voire des mois. Votre family office doit savoir quelle banque accorde chaque prêt, quels actifs le garantissent et si un autre établissement pourrait prendre le relais à temps. Toutefois, l’accès au crédit risque de ne pas résoudre le problème si la famille ne dispose pas de l’autorité légale nécessaire pour transférer des fonds ou céder les actifs qu’elle compte utiliser.

Ces actifs vous appartiennent. Mais pouvez-vous y accéder ?

Vous recevez un rapport patrimonial qui mentionne un bien immobilier à Londres, un compte d’investissement en Suisse, une participation dans un fonds luxembourgeois et une entreprise industrielle en Allemagne. Bien que ces quatre actifs fassent partie du patrimoine économique de la famille, chacun peut être soumis à des modalités de propriété et de gouvernance différentes. Une société peut être propriétaire du bien immobilier, un trust ou une fondation peut détenir le compte, le commandité du fonds peut contrôler les distributions, et deux administrateurs peuvent devoir autoriser les paiements émanant de l’entreprise manufacturière. Votre famille peut donc tirer un avantage financier de ces actifs sans pour autant avoir le pouvoir de les vendre ou d’en transférer le produit de manière indépendante.

Dans des circonstances normales, ces modalités ne posent généralement pas de problèmes. La situation change toutefois lorsque votre famille a besoin d'argent rapidement. Un compte d'investissement peut contenir des actions négociables en quelques minutes, mais le dépositaire ne peut exécuter un ordre sans l'accord d'un signataire autorisé. Si cette personne n'est pas joignable, la famille risque de ne pas recevoir l'argent à temps.

Des problèmes similaires peuvent se poser dans une entreprise familiale qui dispose de liquidités suffisantes mais où tout transfert doit être approuvé par deux administrateurs. Une procuration portant sur un compte bancaire personnel ne confère pas automatiquement à son titulaire le pouvoir de disposer des actifs appartenant à une société ou à une fondation.

Your family office therefore needs to understand not only who owns each asset, but also who can authorise transactions, which documents are required and how approvals are obtained. Reviewing these arrangements in advance can help ensure that available cash can be used without unnecessary delay when a loan matures, a tax bill falls due or a fund issues a capital call.

Even well-organised legal structures and banking relationships, however, cannot guarantee that your family will always have sufficient cash. Financial markets may deteriorate just as several obligations require payment from the same resources.

When Several Financial Pressures Arrive in the Same Year

Banks and investment managers routinely stress-test portfolios against a 20% fall in equities, a 10% decline in property values or a 100-basis-point rise in interest rates. Such calculations show how much value a family might lose or how much more it could pay for financing, but they do not always reveal what happens when the same developments also affect income and the ability to meet financial obligations. A private-equity manager might call another CHF 3 million just as distributions from older funds begin to slow. Meanwhile, the family business decides not to pay a dividend because it needs cash to cover higher interest costs, while a stronger Swiss franc reduces the value of foreign investments when translated into the family’s home currency.

Six months later, a property loan approaches maturity. The family’s principal bank also demands additional collateral after the value of pledged securities has fallen. Your family must now fund several obligations at once, despite having less cash available and fewer opportunities to borrow.

Every possible response affects its ability to finance something else. Using reserves to meet the capital call leaves less money available for the property refinancing. Selling foreign shares may crystallise both investment and currency losses, while drawing on the credit facility reduces the borrowing capacity available for future obligations.

The family still has options, although they become more expensive as pressure builds. Your family office could postpone a discretionary distribution to family members, refinance a loan before maturity or move part of the portfolio into short-term liquid investments. It could also begin discussions with another bank while sufficient borrowing capacity remains to secure new financing.

These decisions are easier to make before a lender demands additional collateral or a fund manager sets a deadline for a capital call. Managing substantial family wealth involves considerably more than monitoring investment performance. Your family office must understand when obligations fall due, where cash can be obtained, how dependent the family is on individual banks and who has the authority to release funds.

Your family may own assets across the world, control successful businesses and generate strong investment returns. Yet if it needs money at the wrong time, from an account it cannot access or from a bank that is no longer willing to lend, the value of its portfolio will not solve the immediate problem.

Substantial wealth creates financial options. What matters is whether your family can use them when the money is needed.

References (APA Style)

1. KPMG International. (2026, July 27). Global PE market shows resilience avec over $1 trillion dans PE investment dans first half de 2026, according à KPMG’s Pulse de Private Equity. https://kpmg.com/xx/en/media/press-releases/2026/07/global-pe-market-shows-resilience-with-over-1-trillion-in-pe-investment-in-first-half-of-2026.html

2. Bank for International Settlements. (2026, July). Statistical release: BIS international banking statistics et global liquidity indicators at end-March 2026. https://www.bis.org/publications/202607-commentary-ibs-gli

3. Board de Governors de le Federal Reserve Système. (2021, (novembre). Supervision et Règlement Rapport : De supervision Évolutions. https://www.federalreserve.gov/publications/2021-november-supervision-and-regulation-report-supervisory-developments.htm