So schützen Sie die globale Familienbilanz im Jahr 2026

Sechs Millionen Schweizer Franken auf Bankkonten stellen eine beträchtliche finanzielle Reserve dar – zumindest so lange, bis innerhalb desselben Zwölfmonatszeitraums Kapitalabrufe aus privaten Fonds in Höhe von 4 Millionen CHF, eine Steuerrechnung über 2 Millionen CHF und eine Immobilienrefinanzierung, für die weitere 3 Millionen CHF in bar benötigt werden, fällig werden. Ihre Familie sieht sich plötzlich mit einer Finanzlücke von 3 Millionen CHF konfrontiert, auch wenn sie möglicherweise noch über Vermögenswerte im Wert von mehreren zehn oder hundert Millionen verfügt.

Ihr Family Office muss nun entscheiden, woher das Geld kommen soll. Soll es Aktien verkaufen, einen Kredit bei einer Bank aufnehmen oder Barmittel aus einem anderen Familienunternehmen übertragen? Jede Option ist mit Kosten verbunden, und nicht alle stehen sofort zur Verfügung. Einige Vermögenswerte erfordern die Zustimmung des Vorstands, bevor sie verkauft werden können, andere dienen als Sicherheiten für bestehende Kredite, während weiteres Kapital in privaten Investmentfonds gebunden ist. Das Gesamtvermögen der Familie mag zwar beträchtlich sein, doch die Summe, die tatsächlich zur Verfügung steht, sieht ganz anders aus.

Warum a Familie Wert Millionen Kann Dennoch Laufen Kurz von Bargeld

• Ein beträchtliches Vermögen ist keine Garantie dafür, dass Ihre Familie alle finanziellen Verpflichtungen pünktlich erfüllen kann.

• Konten bei mehreren Banken zu führen, bedeutet nicht zwangsläufig, dass Sie nicht mehr von einem einzigen Kreditgeber abhängig sind.

• Eigentumsverhältnisse, Zeichnungsbefugnisse und Darlehensverträge können darüber entscheiden, wann Ihre Familie über ihr Geld verfügen kann.

Das Vermögen Ihrer Familie sieht auf dem Papier vielleicht besser aus als in der Praxis

Ihr Private-Banking-Team legt Wert auf Familienunternehmen, überwacht Immobilienbestände und erhält regelmäßig Berichte von den Verwaltern Ihrer Private-Equity-Fonds. Diese Berichte liefern zwar umfassende Finanzinformationen, bieten jedoch selten einen vollständigen Überblick über die Finanzen Ihrer Familie. Ihr Private-Equity-Fonds meldet möglicherweise einen steigenden Anlagewert, obwohl sein Manager weiterhin davon ausgeht, dass die Anleger zusätzliches Kapital in Millionenhöhe einbringen müssen. Eine Immobilie hat vielleicht erheblich an Wert gewonnen, doch ihre Hypothek könnte bereits in wenigen Monaten fällig werden. Ein Familienunternehmen verzeichnet möglicherweise hervorragende Ergebnisse und bittet die Gesellschafter dennoch um weiteres Kapital zur Finanzierung der Expansion. 

Alle drei Anlagen entwickeln sich möglicherweise gut, erfordern aber fast zeitgleich zusätzliche Finanzmittel. Die Unterschiede werden ebenso wichtig, wenn Ihre Familie verkaufen muss. Unter normalen Marktbedingungen ist es möglicherweise möglich, börsennotierte Wertpapiere im Wert von 10 Millionen CHF zu veräußern und den Erlös innerhalb weniger Tage zu erhalten. Der Verkauf eines Privatunternehmens kann Jahre dauern, insbesondere wenn Käufer eine Finanzierung benötigen oder sich die Aktionäre nicht über den Preis einigen können. Rechtliche Regelungen können zu weiteren Verzögerungen führen, wenn eine Holdinggesellschaft oder ein Trust die Aktien hält und die zuständigen Gremien dem Verkauf zustimmen müssen.

Vermögensberichte erfassen diese Vermögenswerte in der Regel nach ihrem Wert, ohne dabei unbedingt anzugeben, wie schnell die Familie sie in Bargeld umwandeln könnte.

Private-Equity-Fonds investieren weiter, während Familien auf ihr Geld warten

In der ersten Hälfte des Jahres 2026 zeigte sich ein deutliches Ungleichgewicht auf dem Private-Equity-Markt. Die Unternehmen investierten etwa $1 Billionen bei 9.294 Transaktionen, aber nur 1.315 Ausgänge, was den niedrigsten Wert für das erste Halbjahr seit mehr als einem Jahrzehnt darstellt. Der Ausstiegswert belief sich auf $570 Milliarden, wobei eine relativ geringe Anzahl großer Transaktionen einen erheblichen Anteil ausmachte. Laut KPMG setzten die Fondsmanager ihre Unternehmensübernahmen fort, während viele Anleger länger auf die Rückzahlung ihres Kapitals warteten.

Die Folgen reichen weit über die gemeldeten Leistungsdaten hinaus für Familien, die in diese Fonds investieren. Fondsmanager können zusätzliches zugesagtes Kapital abrufen, unabhängig davon, ob die Anleger Ausschüttungen aus früheren Investitionen erhalten haben. Die Einzahlungsverpflichtung richtet sich nach dem Fondsvertrag, während Ausschüttungen davon abhängen, wann die Manager Portfoliounternehmen verkaufen oder Erlöse aus anderen Transaktionen erzielen.

Ihr Family Office rechnet beispielsweise mit Ausschüttungen in Höhe von 5 Millionen CHF und geht davon aus, dass im selben Jahr Kapitalabrufe in Höhe von 5 Millionen CHF anfallen werden. In einer jährlichen Cashflow-Prognose scheinen sich diese beiden Beträge gegenseitig auszugleichen. In der Praxis könnte Ihre Familie jedoch die ersten 5 Millionen CHF bereits im Januar auszahlen und die erwarteten Ausschüttungen erst im November erhalten, sodass sie in den dazwischenliegenden Monaten alle anderen Verpflichtungen selbst finanzieren muss. Ihr Family Office muss daher nicht nur wissen, wie viel Geld im Laufe des Jahres ein- und ausgeht, sondern auch genau, wann Zahlungen fällig werden. Die jährlichen Einnahmen mögen zwar die jährlichen Ausgaben decken, dennoch kann es einer Familie an Liquidität mangeln, wenn die Zahlungseingänge erst eintreffen, nachdem ihre finanziellen Verpflichtungen bereits beglichen werden mussten.

Ein Darlehen in Höhe von einem Dollar kann nicht mit einer Portfoliobewertung zurückgezahlt werden

Neben dem Zeitpunkt der Zahlungen können auch die Währungen, in denen Ihre Familie Einnahmen erzielt und ihre Verbindlichkeiten begleicht, den Bedarf an liquiden Mitteln beeinflussen. Ein Familienunternehmen erzielt möglicherweise Einnahmen in Euro, während seine Bank die Rückzahlung von Krediten in Dollar verlangt. Wenn der US-Dollar an Wert gewinnt, muss das Unternehmen einen größeren Anteil seiner Euro-Einnahmen für dieselbe Rückzahlung aufwenden.

Ähnliche Unterschiede treten in allen Bereichen der Familienfinanzen auf. Immobilien generieren Mieteinnahmen in lokalen Währungen, Banken erheben Zinsen im Rahmen ihrer Kreditverträge, und private Fonds fordern Kapital in den Währungen ein, in denen sie investieren. Ihre Familie verfügt daher möglicherweise über reichlich Einnahmen in einer Währung, benötigt aber Bargeld in einer anderen.

Das Währungsrisiko lässt sich nicht allein dadurch einschätzen, dass man prüft, wie viele Aktien oder Anleihen Ihre Familie in Dollar, Euro oder Schweizer Franken hält. Ebenso wichtig sind die Währungen, in denen sie Einnahmen erzielt, Ausgaben tätigt und Schulden bedient.

Nach Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich beliefen sich die auf US-Dollar lautenden Fremdwährungskredite an Kreditnehmer außerhalb der Vereinigten Staaten auf $14,7 Billionen Ende März 2026, während die auf Euro lautenden Fremdwährungskredite an Kreditnehmer außerhalb des Euro-Währungsgebiets bei 5,1 Billionen Euro. Die Kreditvergabe in Dollar stieg im Vergleich zum Vorjahr um 7,31 TP3T, die in Euro um 121 TP3T.

Diese Zahlen veranschaulichen das Ausmaß der Kreditaufnahme in Währungen, die Unternehmen und andere Kreditnehmer nicht zwangsläufig aus ihrer Geschäftstätigkeit erzielen. Ihre Familie besitzt vielleicht Anlagen in US-Dollar, deren Wert steigt, wenn der Dollar an Wert gewinnt, doch das bedeutet nicht automatisch, dass dieses Geld für die Bedienung eines Kredits in US-Dollar zur Verfügung steht. Die Anlagen können bei einer Bank verpfändet sein, über ein anderes Unternehmen gehalten werden oder dazu bestimmt sein, über Jahre hinweg angelegt zu bleiben. Ihr Family Office muss daher die Währungszusammensetzung von Einnahmen, Ausgaben, Schuldentilgungen und Kapitalverpflichtungen ebenso sorgfältig überwachen wie die Währungsaufteilung seines Anlageportfolios.

Vier Banken könnten Sie dennoch von einer einzigen abhängig machen

Die Streuung des Vermögens auf mehrere Banken ist ein bewährtes Prinzip der Familienvermögensverwaltung. Viele Familien messen die Diversifizierung jedoch anhand des Wertes der bei den einzelnen Instituten gehaltenen Einlagen und Anlagen, während sich ihre Kreditverpflichtungen möglicherweise anderweitig konzentrieren.

Eine Bank könnte Wertpapiere verwahren, eine andere Einlagen verwalten und eine dritte den Großteil der kurzfristigen Finanzierung bereitstellen. Ihre Familie könnte lediglich 15% ihres investierbaren Vermögens bei diesem dritten Institut halten, sich dabei aber bei fast allen Kreditaufnahmen auf dieses Institut verlassen.

Sollte der Kreditgeber seine Kreditlinien kürzen, bieten die anderen Bankbeziehungen möglicherweise kaum sofortigen Schutz. Besicherte Kredite und Derivate können zusätzlichen Druck ausüben, da sinkende Wertpapierkurse den Wert der Sicherheiten mindern, gegen die Banken bereit sind, Kredite zu vergeben. Ihre Familie könnte daher gerade dann mit der Forderung nach zusätzlichen Sicherheiten konfrontiert werden, wenn der Marktwert ihrer Anlagen sinkt.

Der Zusammenbruch von Archegos im März 2021 hat gezeigt, wie mehrere Bankbeziehungen konzentrierte finanzielle Risiken verschleiern können. Das Family Office nutzte mehrere Prime Broker zur Finanzierung großer, konzentrierter Positionen, während einzelne Banken keinen vollständigen Überblick über das gesamte Engagement hatten. Als Archegos seinen Margin Calls nicht nachkommen konnte, erlitten mehrere große Finanzinstitute zusammen Verluste in Höhe von über $10 Milliarden, so die US-Notenbank.

Die meisten Family Offices arbeiten nicht mit einer derart hohen Verschuldungsquote. Doch selbst bei deutlich konservativeren Finanzierungsvereinbarungen kann ein einzelner Kreditgeber einen entscheidenden Einfluss auf den Zugang zu Liquidität haben. Wenn eine Bank eine Kreditlinie kündigt oder zusätzliche Sicherheiten verlangt, muss die Familie im Rahmen der Vertragsbedingungen reagieren, während die Beschaffung einer Ersatzfinanzierung Wochen oder Monate dauern kann. Ihr Family Office sollte wissen, welche Bank den jeweiligen Kredit gewährt, welche Vermögenswerte als Sicherheit dienen und ob ein anderes Institut die Finanzierung rechtzeitig ersetzen könnte. Der Zugang zu Krediten löst das Problem jedoch möglicherweise nicht, wenn der Familie die rechtliche Befugnis fehlt, Geld zu überweisen oder über die Vermögenswerte zu verfügen, die sie dafür nutzen möchte.

Die Vermögenswerte gehören Ihnen. Aber können Sie auch darauf zugreifen?

Sie erhalten einen Vermögensbericht, der eine Immobilie in London, ein Schweizer Anlagekonto, eine Beteiligung an einem luxemburgischen Fonds und ein Produktionsunternehmen in Deutschland umfasst. Obwohl alle vier Vermögenswerte Teil des Familienvermögens sind, können sie jeweils unterschiedlichen Eigentums- und Führungsstrukturen unterliegen. So kann beispielsweise eine Gesellschaft Eigentümerin der Immobilie sein, ein Trust oder eine Stiftung das Konto führen, der Komplementär des Fonds die Ausschüttungen kontrollieren und zwei Geschäftsführer müssen möglicherweise Zahlungen aus dem Produktionsunternehmen genehmigen. Ihre Familie kann daher finanziell von diesen Vermögenswerten profitieren, ohne notwendigerweise die Befugnis zu haben, diese zu verkaufen oder deren Erlöse eigenständig zu übertragen.

Unter normalen Umständen dürften diese Regelungen kaum Schwierigkeiten bereiten. Anders sieht es aus, wenn Ihre Familie schnell Bargeld benötigt. Ein Anlagekonto mag zwar Aktien enthalten, die innerhalb weniger Minuten gehandelt werden können, doch die Depotbank kann einen Auftrag erst nach Zustimmung eines Zeichnungsberechtigten ausführen. Ist diese Person nicht erreichbar, erhält die Familie das Geld möglicherweise nicht rechtzeitig.

Ähnliche Probleme können in einem Familienunternehmen auftreten, das zwar über ausreichende Barmittel verfügt, bei dem jedoch zwei Geschäftsführer einer Übertragung zustimmen müssen. Eine Vollmacht für ein privates Bankkonto verleiht ihrem Inhaber nicht automatisch die Befugnis, über Vermögenswerte eines Unternehmens oder einer Stiftung zu verfügen.

Ihr Family Office muss daher nicht nur wissen, wem die einzelnen Vermögenswerte gehören, sondern auch, wer Transaktionen genehmigen darf, welche Unterlagen erforderlich sind und wie Genehmigungen eingeholt werden. Eine frühzeitige Überprüfung dieser Regelungen kann dazu beitragen, dass verfügbare Barmittel ohne unnötige Verzögerungen genutzt werden können, wenn ein Kredit fällig wird, eine Steuerrechnung zu begleichen ist oder ein Fonds einen Kapitalabruf veranlasst.

Doch selbst gut organisierte rechtliche Strukturen und Bankbeziehungen können nicht garantieren, dass Ihre Familie stets über ausreichend Liquidität verfügt. Die Lage an den Finanzmärkten kann sich verschlechtern, gerade wenn mehrere Verpflichtungen aus denselben Mitteln beglichen werden müssen.

Wenn im selben Jahr mehrere finanzielle Belastungen zusammenkommen

Banken und Vermögensverwalter unterziehen Portfolios routinemäßig Stresstests, bei denen ein Kursrückgang bei Aktien um 20%, ein Wertverlust bei Immobilien um 10% oder ein Anstieg der Zinssätze um 100 Basispunkte angenommen wird. Solche Berechnungen zeigen zwar, wie viel Wert eine Familie verlieren könnte oder wie viel mehr sie für die Finanzierung zahlen müsste, aber sie geben nicht immer Aufschluss darüber, was passiert, wenn dieselben Entwicklungen auch das Einkommen und die Fähigkeit zur Erfüllung finanzieller Verpflichtungen beeinträchtigen. Ein Private-Equity-Manager könnte weitere 3 Millionen CHF abrufen, gerade als die Ausschüttungen aus älteren Fonds nachlassen. Unterdessen beschließt das Familienunternehmen, keine Dividende auszuschütten, da es Liquidität benötigt, um höhere Zinskosten zu decken, während ein stärkerer Schweizer Franken den Wert ausländischer Anlagen mindert, wenn diese in die Heimatwährung der Familie umgerechnet werden.

Sechs Monate später läuft ein Immobilienkredit aus. Die Hausbank der Familie verlangt zudem zusätzliche Sicherheiten, nachdem der Wert der verpfändeten Wertpapiere gesunken ist. Ihre Familie muss nun mehrere Verpflichtungen gleichzeitig begleichen, obwohl weniger Bargeld zur Verfügung steht und die Möglichkeiten zur Kreditaufnahme eingeschränkt sind.

Jede mögliche Reaktion wirkt sich auf die Fähigkeit des Unternehmens aus, andere Vorhaben zu finanzieren. Werden Rücklagen zur Deckung des Kapitalabrufs verwendet, steht weniger Geld für die Refinanzierung der Immobilie zur Verfügung. Der Verkauf ausländischer Aktien kann sowohl Anlage- als auch Währungsverluste realisieren, während die Inanspruchnahme der Kreditlinie die für künftige Verpflichtungen verfügbare Kreditaufnahmekapazität verringert.

Der Familie stehen noch Optionen offen, auch wenn diese mit zunehmendem Druck immer kostspieliger werden. Ihr Family Office könnte eine diskretionäre Ausschüttung an Familienmitglieder verschieben, einen Kredit vor Fälligkeit refinanzieren oder einen Teil des Portfolios in kurzfristige, liquide Anlagen umschichten. Es könnte auch Gespräche mit einer anderen Bank aufnehmen, solange noch genügend Kreditkapazität vorhanden ist, um eine neue Finanzierung zu sichern.

Diese Entscheidungen lassen sich leichter treffen, bevor ein Kreditgeber zusätzliche Sicherheiten verlangt oder ein Fondsmanager eine Frist für einen Kapitalabruf setzt. Die Verwaltung eines beträchtlichen Familienvermögens umfasst weit mehr als nur die Überwachung der Anlageperformance. Ihr Family Office muss wissen, wann Verpflichtungen fällig werden, wo Liquidität beschafft werden kann, inwieweit die Familie von einzelnen Banken abhängig ist und wer befugt ist, Mittel freizugeben.

Ihre Familie verfügt möglicherweise über Vermögenswerte auf der ganzen Welt, führt erfolgreiche Unternehmen und erzielt hohe Anlagerenditen. Wenn sie jedoch zum falschen Zeitpunkt Geld benötigt – von einem Konto, auf das sie keinen Zugriff hat, oder von einer Bank, die keine Kredite mehr vergibt –, wird der Wert ihres Portfolios das unmittelbare Problem nicht lösen.

Ein beträchtliches Vermögen eröffnet finanzielle Möglichkeiten. Entscheidend ist, ob Ihre Familie diese auch nutzen kann, wenn das Geld benötigt wird.

Literaturverzeichnis (APA Stil)

1. KPMG International. (2026, Juli 27). Weltweit Sport Markt zeigt Belastbarkeit mit über $1 Billionen in Sport Investition in erstens die Hälfte von 2026, gemäß zu KPMG’s Puls von Privat Eigenkapital. https://kpmg.com/xx/en/media/press-releases/2026/07/global-pe-market-shows-resilience-with-over-1-trillion-in-pe-investment-in-first-half-of-2026.html

2. Bank für International Siedlungen. (2026, Juli). Statistisch Veröffentlichung: BIS international Bankwesen Statistiken und global Liquidität Indikatoren bei Ende März 2026. https://www.bis.org/publications/202607-commentary-ibs-gli

3. Vorstand von Gouverneure von der Bundes- Reserve System. (2021, November). Aufsicht und Verordnung Bericht: Aufsichts- Entwicklungen. https://www.federalreserve.gov/publications/2021-november-supervision-and-regulation-report-supervisory-developments.htm