El auge de la inteligencia artificial está cambiando el mapa de la riqueza de Corea del Sur
La inteligencia artificial ha convertido a la industria de los semiconductores de Corea del Sur en uno de los motores más potentes de creación de riqueza de Asia. Los beneficios van mucho más allá de Samsung y SK Hynix, pero también están haciendo que algunas de las mayores fortunas privadas del país queden más expuestas al mismo ciclo tecnológico.
El índice Kospi de Corea del Sur subió 4,41 TP3T en una sola sesión en julio, ante la reacción de los inversores ante los planes de mayor gasto de los grupos tecnológicos estadounidenses y la mayor demanda de semiconductores asiáticos. Los planes de inversión de Alphabet contribuyeron a reforzar las expectativas de que el ciclo de gasto de los hiperescaladores aún tenía margen para continuar, una evolución que los gestores de fondos consideraron especialmente favorable para los fabricantes de chips de la región.
Esta subida también reflejó un cambio más amplio en la distribución de la riqueza en Corea del Sur. La inteligencia artificial ha incrementado el valor de los chips de memoria, los equipos semiconductores y las empresas que los fabrican, lo que ha impulsado las fortunas del sector tecnológico y, al mismo tiempo, ha reforzado la posición de las familias que ya ocupaban un lugar central en el sistema empresarial del país.
Forbes estimó la riqueza conjunta de las 50 personas más ricas de Corea del Sur en $175 mil millones de dólares en abril de 2026, lo que supone un aumento de 77% respecto a los $99 mil millones de dólares del año anterior. El Kospi se había más que duplicado durante el periodo utilizado para su comparación anual, mientras que 34 de las 50 fortunas aumentaron. La demanda de semiconductores fue uno de los principales motores.
El cambio es más evidente en Samsung. Jay Y. Lee, presidente ejecutivo de Samsung Electronics, volvió a encabezar la lista de las personas más ricas de Corea del Sur en abril, con una fortuna estimada de US$21.6bn. En mayo, tras otra fuerte subida de las acciones de Samsung, Forbes situó su patrimonio en tiempo real en $34 mil millones de dólares. Su madre, Hong Ra-hee, y sus hermanas Lee Boo-jin y Lee Seo-hyun ocupaban los tres puestos siguientes, lo que hacía que cuatro miembros de la misma familia fueran, en ese momento, las cuatro personas más ricas de Corea del Sur.
Esta concentración refleja cómo la riqueza surcoreana sigue ligada a la propiedad empresarial. Gran parte de la fortuna de la familia Lee depende de las participaciones accionariales relacionadas con Samsung, por lo que una revalorización de la empresa cotizada más importante del grupo puede alterar el patrimonio familiar a una escala poco habitual en carteras más diversificadas. La inteligencia artificial ha acentuado ese efecto al situar la memoria en un lugar más central dentro del ciclo de inversión tecnológica.
La memoria se ha convertido en infraestructura de la IA
La IA generativa requiere procesadores capaces de procesar grandes cantidades de datos con rapidez, lo que aumenta la demanda de memoria de gran ancho de banda (HBM). Estos chips se integran junto a los procesadores gráficos y otros aceleradores de IA, ayudándoles a gestionar cargas de trabajo informáticas cada vez más exigentes.
Corea del Sur se encuentra en una posición excepcionalmente favorable para sacar partido de ello. Samsung Electronics y SK Hynix son dos de los mayores fabricantes de memorias del mundo, respaldados por una densa red de proveedores coreanos de equipos y componentes.
SK Hynix se situó desde el principio a la cabeza en el ámbito de la tecnología HBM avanzada, mientras que Samsung ha estado intentando recuperar terreno. En febrero, Samsung anunció que había comenzado a suministrar productos HBM4 a sus clientes. La empresa afirmó que los chips podían alcanzar velocidades de 11,7 gigabits por segundo, 22% más que su generación HBM3E, mientras que SK Hynix ya producía HBM4 a gran escala.
El ciclo de gasto ha seguido respaldando a ambos grupos. El Handelsblatt informó en julio de que el mayor crecimiento del sector de la nube estaba impulsando una mayor inversión en inteligencia artificial y reforzando las expectativas de que el gasto de los hiperescaladores aún no había alcanzado su punto álgido, lo que suponía uno de los principales factores favorables para los fabricantes de chips asiáticos.
En octubre, Samsung pronosticó un beneficio operativo para el tercer trimestre de 107,4 billones de wones surcoreanos, frente a los 12,1 billones del año anterior, ya que la demanda de infraestructura de IA y la escasez mundial de memoria hicieron subir los precios tanto de la HBM como de los productos convencionales de DRAM y NAND. Las repercusiones financieras van ahora mucho más allá de las empresas que comercializan los principales procesadores de IA.
Están surgiendo nuevas oportunidades de negocio en los eslabones posteriores de la cadena de suministro
El aumento de la riqueza en Corea del Sur ya no se limita a las familias que están detrás de sus mayores conglomerados. Kwak Dong-shin, presidente y director ejecutivo de Hanmi Semiconductor, multiplicó por más de cuatro su fortuna estimada, hasta alcanzar los $5.7 mil millones de dólares, según la clasificación de abril de Forbes. Hanmi fabrica equipos utilizados en la producción de semiconductores y se ha beneficiado de la expansión de la capacidad de memoria avanzada.
Esa misma clasificación incluyó a multimillonarios procedentes de sectores menos visibles de la cadena de suministro de la inteligencia artificial. Sung Kyu-dong, fundador del grupo de equipos para semiconductores EO Technics, entró en la lista, al igual que Kim Sang-beom, presidente del Grupo ISU. Su filial ISU Petasys suministra placas de circuito impreso a empresas como Nvidia y Microsoft.
Por lo tanto, el ciclo de inversión en inteligencia artificial está ampliando las fuentes de riqueza tecnológica en Corea del Sur. Los fabricantes de memorias siguen ocupando una posición dominante, pero la inversión en nueva capacidad también se está dirigiendo hacia los fabricantes de equipos, los especialistas en materiales, los productores de placas de circuitos y otros proveedores.
Esto confiere a Corea del Sur un perfil de riqueza distinto al de otros mercados, en los que las fortunas relacionadas con la IA se concentran principalmente entre los fundadores de empresas de software. La ventaja del país radica en la capacidad de fabricación desarrollada a lo largo de décadas, lo que permite a los fundadores y a las familias del sector industrial beneficiarse del gasto en IA sin necesidad de dirigir ellos mismos empresas de IA.
Para los gestores patrimoniales, estos clientes son muy diferentes de los emprendedores tecnológicos que venden una empresa y reciben dinero en efectivo. Gran parte de su patrimonio sigue invertido en empresas operativas que cotizan en bolsa.
El aumento de la riqueza no implica necesariamente una mayor diversificación
Un ciclo alcista en el sector de los semiconductores puede aumentar rápidamente el patrimonio neto de una familia, sin que por ello cambie en gran medida su exposición subyacente. La familia Lee es el ejemplo más claro. La subida de las acciones de Samsung Electronics aumenta el valor de las participaciones familiares, pero también eleva la proporción de patrimonio vinculada al mismo ecosistema empresarial. Los fundadores, los ejecutivos y los proveedores pueden enfrentarse a un problema similar cuando la mayor parte de sus activos personales consiste en acciones de la empresa.
Por lo tanto, una cartera puede contener varias inversiones y, al mismo tiempo, seguir expuesta al mismo factor económico. Un fundador puede poseer acciones de una empresa de equipos para semiconductores, acciones coreanas, participaciones en empresas tecnológicas privadas y propiedades financiadas por la empresa operativa. Desde el punto de vista jurídico, se trata de activos independientes. Desde el punto de vista económico, varios de ellos pueden depender del mismo ciclo de los semiconductores.
El rápido aumento del valor de las acciones de una empresa afecta a la liquidez, la planificación fiscal y la gobernanza, mientras que la diversificación puede resultar difícil cuando la venta de acciones parece reducir la exposición precisamente a la empresa que generó la fortuna.
Corea del Sur añade otra complicación con su sistema de impuesto de sucesiones. La OCDE describe el impuesto de sucesiones del país como uno de los más elevados entre los Estados miembros, con tipos que oscilan entre el 10% y el 50%, y el tipo máximo aplicable a las herencias sujetas a tributación superiores a 3.000 millones de KRW. Los impuestos sobre sucesiones y donaciones generaron alrededor de 2,4% de los ingresos fiscales totales en 2024, lo que supone la proporción más elevada de la OCDE.
Por lo tanto, para las familias cuyo patrimonio consiste en gran medida en acciones de empresas, la sucesión puede requerir una liquidez considerable, al tiempo que mantener el control sigue siendo una prioridad. La familia Lee ya se ha enfrentado a esa disyuntiva. Tras el fallecimiento del patriarca de Samsung, Lee Kun-hee, en 2020, sus herederos tuvieron que hacer frente a una factura por el impuesto de sucesiones de aproximadamente 12 billones de wones surcoreanos. Las valoraciones más elevadas aumentan el patrimonio, pero también pueden incrementar el coste de su transferencia.
La inteligencia artificial está consolidando la riqueza ya existente, al tiempo que genera nueva riqueza
Corea del Sur se diferencia de otros mercados en los que el auge de la inteligencia artificial ha dado lugar, principalmente, a una nueva generación de fundadores de empresas tecnológicas. Están surgiendo nuevas fortunas entre los fabricantes de equipos y componentes para semiconductores, pero la inteligencia artificial también está aumentando el valor de las empresas que ya están controladas o muy influenciadas por algunas de las familias industriales más consolidadas del país.
SK ofrece otro ejemplo. La fortuna del presidente Chey Tae-won está vinculada a un conglomerado que abarca los sectores de los semiconductores, las telecomunicaciones, los productos químicos y la energía, y SK Hynix ocupa actualmente una de las posiciones más valiosas en la cadena de suministro mundial de la inteligencia artificial. Forbes estimó la fortuna de Chey en 1,429 billones de dólares en su lista de los más ricos de Corea de abril de 2026; su estimación en tiempo real había aumentado hasta los 1,454 billones de dólares en septiembre.
Por lo tanto, el ciclo de los semiconductores está modificando el valor de las fortunas coreanas a un ritmo más rápido que las estructuras a través de las cuales se gestionan muchas de ellas. Samsung, SK Hynix y sus proveedores se benefician de una expansión global cuyos principales clientes suelen estar en Estados Unidos. Puede que la riqueza se acumule en Corea del Sur, pero su valor depende cada vez más de las decisiones de inversión en capital que tomen las grandes empresas tecnológicas estadounidenses, de la demanda mundial de computación para inteligencia artificial y de una cadena de suministro de semiconductores que se extiende por Taiwán, China, Japón y Estados Unidos.
Esto deja a las familias acaudaladas con un potencial de crecimiento considerable, pero también con un conjunto limitado de riesgos comunes. El auge de la inteligencia artificial en Corea del Sur está provocando dos cambios a la vez: por un lado, está generando nuevas fortunas entre empresas que antes eran poco conocidas fuera del sector de la fabricación de semiconductores; por otro, está enriqueciendo considerablemente a varias familias industriales ya consolidadas.
Para las oficinas familiares y los asesores, la cuestión más importante es si ese patrimonio puede convertirse en capital familiar duradero. Gran parte de él sigue concentrado en empresas operativas y en sus proveedores. La diversificación de parte de esas ganancias sin debilitar el control determinará si el auge de los semiconductores se limita a inflar las fortunas en las titulares o si cambia el panorama del patrimonio privado de Corea del Sur de forma más permanente.
VISTA DE ROTHARIA
La riqueza generada por la inteligencia artificial en Corea del Sur sigue estando inusualmente concentrada en empresas industriales que cotizan en bolsa.
Para las personas con un patrimonio neto muy elevado (UHNWI) que se benefician del ciclo de los semiconductores, hay cuatro posiciones que merecen una atención especial:
Concentración de empresas operativas
Una subida del precio de las acciones puede aumentar el patrimonio familiar, aunque la mayor parte del capital siga dependiendo de una sola empresa.
Correlación en la cadena de suministro
Las acciones de empresas de semiconductores, las participaciones en proveedores y las inversiones privadas en tecnología pueden responder todas al mismo ciclo de inversión en inteligencia artificial.
Liquidez en materia de sucesión
Unas valoraciones más elevadas pueden aumentar el valor transferido entre generaciones, mientras que unas obligaciones fiscales sustanciales en materia de sucesiones generan una necesidad de liquidez.
Diversificación geográfica
La riqueza del sector de los semiconductores coreano depende cada vez más del gasto mundial en inteligencia artificial, lo que convierte a los activos internacionales en un contrapeso importante frente a la exposición operativa nacional.
