La fortune privée redessine la carte

La fortune privée gagne en mobilité, mais il ne s'agit plus simplement de millionnaires quittant un pays pour un autre. Les familles fortunées répartissent leurs droits de résidence, leurs investissements, leurs entreprises et leurs intérêts familiaux entre plusieurs juridictions à la fois. La fiscalité reste un facteur important, mais la sécurité juridique, l'accès aux marchés, la stabilité politique, l'éducation et la possibilité de déplacer des capitaux font désormais partie intégrante de cette même décision.

Les chiffres montrent l’ampleur prise par cette tendance. New World Wealth a estimé que 142 000 millionnaires avaient changé de pays en 2025, contre 120 000 en 2023 et 110 000 avant la pandémie, en 2019. Selon ses prévisions actuelles, ce chiffre devrait atteindre 165 000 en 2026. Ces chiffres sont des estimations et non des statistiques officielles sur les migrations, mais la tendance est claire : la mobilité internationale des fortunes a largement dépassé le simple rebond post-pandémique.

La richesse disponible à mobiliser est également en hausse. UBS estime que la fortune personnelle mondiale a augmenté de 10,8 % en dollars américains en 2025, tandis que près d’un million de personnes ont rejoint les rangs des millionnaires en dollars. À eux seuls, les États-Unis représentent 35,7 % de la richesse personnelle mondiale. La création de richesse reste fortement concentrée, mais la propriété et la résidence sont de moins en moins étroitement liées à un seul pays.

La politique fiscale n’explique qu’une partie de ces mouvements. L’étude de Henley & Partners sur la mobilité de la richesse en 2026 examine 12 dimensions et 38 indicateurs, notamment la fiscalité, l’État de droit, la stabilité géopolitique, la mobilité des capitaux, la qualité de vie, les voies d’accès à la résidence et l’accès pour les familles. Singapour, l’Italie, la Suisse, la Grèce, Hong Kong et la Nouvelle-Zélande figurent parmi les juridictions qui attirent l’attention des fortunes mobiles à l’échelle internationale, tandis que les changements politiques et fiscaux exercent une pression sur les centres de richesse européens établis, notamment le Royaume-Uni, l’Allemagne et la France.

La Suisse illustre pourquoi la concurrence ne peut se résumer aux taux d’imposition. Les familles fortunées recherchent également la prévisibilité. La stabilité politique, un système juridique solide, l’accès à la banque privée et un environnement commercial international bien établi sont autant de facteurs qui influencent le choix d’une famille quant à l’endroit où elle est prête à placer son capital, à établir sa résidence ou à implanter une partie de sa structure patrimoniale. Un taux d’imposition nominal plus bas ailleurs ne compense pas automatiquement la faiblesse des institutions ou l’incertitude quant à la manière dont les règles seront appliquées.

Le même raisonnement s'applique à l'inverse. Les gouvernements peuvent rapidement modifier les conditions économiques liées à la résidence par le biais des règles successorales, des impôts sur le capital, des régimes de résidence ou des restrictions imposées aux investisseurs étrangers. Les familles qui possèdent des entreprises, des biens immobiliers et des portefeuilles d'investissement répartis dans plusieurs pays sont donc confrontées à une question plus complexe que celle de savoir s'il faut déménager. Elles doivent décider quelles parties de leur vie et de leur bilan financier doivent être situées où.

Les données relatives à la clientèle de Henley vont dans ce sens. Au cours des cinq premiers mois de 2026, le cabinet a reçu des demandes émanant de 86 nationalités différentes dans le cadre de 47 programmes d’immigration par investissement, et plus de 28 % des candidats vivaient déjà hors de leur pays de nationalité. Un nombre croissant de familles fortunées ne se contentent pas de remplacer un pays d’origine par un autre. Elles se créent plusieurs points d’ancrage.

Le capital ne suit que partiellement. Changer de lieu de résidence ne signifie pas transférer l'intégralité de son portefeuille dans le pays de destination. Un résident suisse peut être propriétaire d'une entreprise allemande, détenir des titres américains, posséder un bien immobilier en France et scolariser ses enfants en Grande-Bretagne. La nationalité, la résidence fiscale, la conservation des actifs et l'exposition aux investissements se situent de plus en plus souvent dans des lieux différents.

La migration de patrimoine relève donc autant de la gestion de portefeuille que d’un choix de mode de vie. Le changement de résidence fiscale peut modifier le traitement fiscal des revenus d’investissement, des plus-values, des successions, des fiducies, des fondations et des sociétés privées. L’exposition au risque de change peut également évoluer dans le même temps. Les biens immobiliers acquis pour justifier la résidence viennent s’ajouter au bilan, tandis que les entreprises privées peuvent continuer à générer des revenus ailleurs.

Pour les pays, l’enjeu va bien au-delà des actifs qui atterrissent sur des comptes bancaires privés. Selon Henley, environ 15 % des particuliers fortunés qui émigrent sont des entrepreneurs ou des fondateurs d’entreprises ; parmi les centimillionnaires et les milliardaires, cette proportion dépasse les 60 %. Lorsque ces personnes s'installent ailleurs, la propriété des entreprises, l'emploi, les investissements et les futures recettes fiscales peuvent les suivre.

Il en résulte une concurrence tant pour attirer les personnes que pour attirer les capitaux. Les programmes de résidence, les régimes fiscaux et les mesures d’incitation destinées aux investisseurs ont leur importance, car ils s’inscrivent au même titre que les écoles, les aéroports, les institutions politiques, les centres financiers et l’accès à d’autres marchés. L’offre la plus attractive est rarement celle du pays où la charge fiscale est la plus faible sur le papier. Il s’agit plutôt de la juridiction où une famille peut concilier sécurité, mobilité et coût économique acceptable sur le long terme.

Pour les gestionnaires de patrimoine et les family offices, les implications pratiques sont plus complexes. Un client qui envisage de déménager ne peut pas évaluer sa situation de résidence indépendamment de son portefeuille. Les conseillers doivent savoir ce qu’il adviendra de la société d’exploitation, des comptes d’investissement, des biens immobiliers, de la structure successorale et de la gouvernance familiale avant le changement d’adresse.

La migration mondiale de la richesse ne consiste donc plus tant à trouver un “ refuge ” unique qu’à déterminer dans quelle mesure une famille souhaite dépendre d’une juridiction donnée. Les familles qui transfèrent leurs capitaux de manière la plus réfléchie ne se contentent pas de choisir où vivre. Elles décident où détenir leurs actifs, où établir leurs droits et où elles souhaitent avoir la possibilité de s’installer par la suite.