Privatvermögen verändert die Landkarte
Privatvermögen wird immer mobiler, doch es geht nicht mehr nur darum, dass Millionäre von einem Land in ein anderes ziehen. Vermögende Familien verteilen ihre Aufenthaltsrechte, Investitionen, Unternehmen und Familieninteressen gleichzeitig auf mehrere Länder. Steuern spielen zwar nach wie vor eine Rolle, doch Rechtssicherheit, Marktzugang, politische Stabilität, Bildungsangebot und die Möglichkeit, Kapital zu bewegen, fließen zunehmend in dieselbe Entscheidung ein.
Die Zahlen zeigen, wie weit sich dieser Trend bereits ausgebreitet hat. New World Wealth schätzt, dass im Jahr 2025 142.000 Millionäre ins Ausland gezogen sind, verglichen mit 120.000 im Jahr 2023 und 110.000 vor der Pandemie im Jahr 2019. Die aktuelle Prognose geht für das Jahr 2026 von 165.000 aus. Bei diesen Zahlen handelt es sich um Schätzungen und nicht um offizielle Migrationsstatistiken, doch die Tendenz ist eindeutig: Das international mobile Vermögen hat den Aufschwung nach der Pandemie längst hinter sich gelassen.
Zudem steht mehr Vermögen zur Verfügung, das verlagert werden kann. Die UBS schätzt, dass das weltweite Privatvermögen im Jahr 2025 in US-Dollar gerechnet um 10,8 Prozent gestiegen ist, während fast eine Million Menschen in den Kreis der Dollar-Millionäre aufgenommen wurden. Allein auf die Vereinigten Staaten entfallen 35,7 Prozent des weltweiten Privatvermögens. Die Vermögensbildung ist nach wie vor stark konzentriert, doch die Bindung von Eigentum und Wohnsitz an ein einzelnes Land wird immer lockerer.
Die Steuerpolitik erklärt nur einen Teil dieser Entwicklung. Die Studie von Henley & Partners zur Vermögensmobilität 2026 untersucht 12 Dimensionen und 38 Indikatoren, darunter Besteuerung, Rechtsstaatlichkeit, geopolitische Stabilität, Kapitalmobilität, Lebensqualität, Aufenthaltsmöglichkeiten und Zugang für Familien. Singapur, Italien, die Schweiz, Griechenland, Hongkong und Neuseeland gehören zu den Ländern, die für international mobiles Vermögen attraktiv sind, während politische und steuerliche Veränderungen etablierte europäische Vermögenszentren wie Großbritannien, Deutschland und Frankreich unter Druck setzen.
Die Schweiz verdeutlicht, warum sich der Wettbewerb nicht auf Steuersätze reduzieren lässt. Vermögende Familien kaufen sich auch Vorhersehbarkeit. Politische Stabilität, ein starkes Rechtssystem, der Zugang zum Private Banking und ein etabliertes internationales Geschäftsumfeld beeinflussen allesamt die Entscheidung einer Familie, wo sie Kapital anlegen, ihren Wohnsitz begründen oder einen Teil ihrer Vermögensstruktur ansiedeln möchte. Ein niedrigerer nomineller Steuersatz in anderen Ländern gleicht schwächere Institutionen oder Unsicherheiten hinsichtlich der Anwendung von Vorschriften nicht automatisch aus.
Das Gleiche gilt auch umgekehrt. Regierungen können die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen für den Wohnsitz durch Erbschaftsregelungen, Kapitalsteuern, Aufenthaltsbestimmungen oder Beschränkungen für ausländische Investoren rasch verändern. Familien mit Unternehmen, Immobilien und Anlageportfolios, die sich über mehrere Länder erstrecken, stehen daher vor einer komplexeren Frage als nur der, ob sie umziehen sollen. Sie müssen entscheiden, welche Bereiche ihres Lebens und ihrer Bilanzen wo hingehören.
Die Kundendaten von Henley selbst deuten in diese Richtung. In den ersten fünf Monaten des Jahres 2026 gingen bei der Firma Anträge von Personen aus 86 Nationen im Rahmen von 47 Investitionsmigrationsprogrammen ein, wobei mehr als 28 Prozent der Antragsteller bereits außerhalb ihres Herkunftslandes lebten. Eine wachsende Gruppe vermögender Familien tauscht nicht einfach ein Heimatland gegen ein anderes aus. Sie schaffen sich vielmehr mehrere Standorte.
Das Kapital folgt nur teilweise. Ein Wohnsitzwechsel bedeutet nicht, dass das gesamte Portfolio in das Zielland verlagert wird. Ein in der Schweiz ansässiger Bürger kann ein deutsches Unternehmen besitzen, US-Wertpapiere halten, Immobilien in Frankreich besitzen und seine Kinder in Großbritannien zur Schule schicken. Staatsangehörigkeit, Steuerwohnsitz, Verwahrung des Vermögens und Anlageengagement liegen zunehmend an unterschiedlichen Orten.
Damit ist die Vermögensverlagerung ebenso eine Frage der Vermögensaufteilung wie eine Entscheidung, die den Lebensstil betrifft. Ein Wechsel des steuerlichen Wohnsitzes kann Auswirkungen auf die steuerliche Behandlung von Kapitalerträgen, Veräußerungsgewinnen, Erbschaften, Treuhandvermögen, Stiftungen und privaten Unternehmen haben. Gleichzeitig kann sich das Währungsrisiko verändern. Immobilien, die zur Sicherung des Wohnsitzes erworben werden, stellen einen weiteren Vermögenswert in der Bilanz dar, während private Unternehmen weiterhin an anderen Orten Erträge erwirtschaften können.
Für die Länder steht zudem mehr auf dem Spiel als nur das Vermögen, das auf Privatbankkonten fließt. Henley schätzt, dass rund 15 Prozent der zuwandernden vermögenden Privatpersonen Unternehmer oder Unternehmensgründer sind; unter den Centimillionären und Milliardären liegt dieser Anteil bei über 60 Prozent. Wenn diese Menschen umziehen, können Unternehmensbesitz, Beschäftigungsmöglichkeiten, Investitionen und künftige Steuereinnahmen mit ihnen wandern.
Das Ergebnis ist ein Wettbewerb um Menschen ebenso wie um Geld. Aufenthaltsprogramme, Steuerregelungen und Anreize für Investoren spielen eine wichtige Rolle, da sie mit Schulen, Flughäfen, politischen Institutionen, Finanzzentren und dem Zugang zu anderen Märkten einhergehen. Das attraktivste Angebot ist selten das Land mit der auf dem Papier niedrigsten Steuerbelastung. Es ist vielmehr der Standort, an dem eine Familie über viele Jahre hinweg Sicherheit, Mobilität und akzeptable wirtschaftliche Kosten miteinander verbinden kann.
Für Vermögensverwalter und Family Offices sind die praktischen Auswirkungen weitreichender. Ein Kunde, der einen Umzug in Erwägung zieht, kann die Wohnsitzfrage nicht losgelöst vom Portfolio betrachten. Berater müssen wissen, was mit der operativen Gesellschaft, den Anlagekonten, dem Immobilienvermögen, der Nachfolgestruktur und der Familienführung geschieht, bevor sich die Anschrift ändert.
Bei der globalen Vermögensverlagerung geht es daher zunehmend weniger darum, einen einzigen “sicheren Hafen” zu finden, sondern vielmehr darum, zu entscheiden, inwieweit eine Familie von einer bestimmten Rechtsordnung abhängig sein möchte. Die Familien, die ihr Kapital besonders bewusst verlagern, entscheiden nicht einfach nur, wo sie leben möchten. Sie entscheiden, wo sie ihr Vermögen anlegen, wo sie Rechte begründen und wohin sie als Nächstes wechseln möchten.
