Объем мирового богатства растет самыми быстрыми темпами за последние годы
В 2025 году мир стал значительно богаче. А вот чувствовали ли себя большинство людей богаче — это уже другой вопрос.
Согласно недавно опубликованному отчету UBS Global Wealth Report 2026, мировое личное состояние выросло на 10,8 процента в долларах США, что более чем в два раза превышает темпы роста, зафиксированные как в 2023, так и в 2024 году. Этому росту способствовала стабильная ситуация на финансовых рынках, однако он не ограничился только акциями и инвестиционными портфелями: в цене выросли и нефинансовые активы, в том числе недвижимость.
Это был третий год подряд роста и самый быстрый годовой прирост с 2017 года. Однако за общими цифрами скрывается не столь обнадеживающая картина. Средний уровень благосостояния резко вырос, в то время как медианный показатель снизился на большинстве из 56 рынков, проанализированных UBS. Активы, принадлежащие более состоятельным домохозяйствам, увеличились настолько, что подняли средние показатели по стране, даже несмотря на то, что представители среднего слоя населения зачастую теряли свои позиции.
Это расхождение является наиболее значимым выводом доклада. Оно свидетельствует о том, что недавний рост мирового благосостояния был реальным, однако он не был распределен равномерно и не обязательно привел к повышению финансовой безопасности широких слоев населения.
Исключительный год для Европы сопровождался валютным преимуществом
Наиболее значительный региональный рост был зафиксирован в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке, где совокупное благосостояние увеличилось на 17,5 процента. В Западной Европе рост составил почти 17 процентов, а в Восточной Европе — более 28 процентов. На втором месте оказались Северная и Южная Америка с ростом на 8,5 процента, а в Азиатско-Тихоокеанском регионе рост составил 5,9 процента.
Эти цифры не следует рассматривать как простой рейтинг базовых экономических показателей. UBS рассчитывает результаты в долларах США, а это означает, что курсы валют могут существенно изменить общую картину. Обесценение доллара в течение 2025 года привело к завышению отчетной стоимости активов, номинированных в валютах, которые укрепились по отношению к нему. Таким образом, кажущееся ускорение роста в Европе было отчасти следствием валютного пересчета, а не прямым отражением роста местной покупательной способности или производительности.
Этот эффект оказался достаточно значительным, чтобы изменить географическое распределение мирового богатства. Совокупная доля Европы, Ближнего Востока и Африки выросла с чуть менее 25 процентов в 2024 году до 26,6 процента в 2025 году. Доля Азиатско-Тихоокеанского региона сократилась с почти 36 процентов до 32,8 процента, в то время как доля Северной и Южной Америки осталась в целом стабильной на уровне 40,6 процента.
Тем не менее США сохранили своё доминирующее положение. На их долю приходилось 35,7 процента личного состояния, охваченного данным отчетом, в то время как на долю Большого Китая — 18,5 процента. В совокупности на эти два рынка по-прежнему приходилось более половины мирового личного состояния.
Почти миллион человек стали долларовыми миллионерами
В 2025 году число долларовых миллионеров в мире выросло на 1,5 процента. Этот рост означал появление почти одного миллиона новых миллионеров, или более 2 680 человек, преодолевавших этот порог каждый день. Каждый из 56 рынков, включенных в выборку UBS, завершил год с большим количеством долларовых миллионеров, чем было в его начале.
На долю США пришлось более 441 000 из них, что составляет почти половину общемирового прироста. Великобритания добавила более 43 000, а Франция, Испания, Япония и Индия — по более 30 000 каждая. На рынках Восточной Европы наблюдался один из самых быстрых процентных приростов, причем лидерами стали Литва, Турция, Латвия и Венгрия.
Географическая концентрация по-прежнему поражает. Более 23,6 млн из примерно 57,5 млн долларовых миллионеров, выявленных UBS, проживают в Соединенных Штатах. За ними следует материковый Китай с 5,3 млн, а в Японии, Германии, Великобритании и Франции проживает более двух миллионов в каждой стране. На долю Северной Америки и Западной Европы в совокупности приходится более 70 процентов от общего числа.
Эти цифры отражают не просто состояние предпринимателей или ликвидные инвестиционные портфели. Банк UBS определяет благосостояние как совокупность финансовых и нефинансовых активов за вычетом долгов. На многих рынках значительная доля состояния миллионеров приходится на недвижимость, используемую владельцами для проживания, пенсионные накопления и накопленные инвестиционные активы, а не на наличные средства, которые можно легко потратить.
Это различие приобрело еще большее значение в связи с тем, что цены на недвижимость заставили домовладельцев перешагнуть порог в миллион долларов, не сопровождаясь сопоставимым ростом доходов.
Даже у миллионера может не хватать ликвидности
Для домохозяйств с чистым состоянием от 1 до 5 миллионов долларов США семейный дом, как правило, является крупнейшим активом. Рост его оценочной рыночной стоимости может сделать владельца «миллионером на бумаге», однако это не покрывает повседневные расходы, пока недвижимость не будет продана, рефинансирована или иным образом превращена в наличные средства.
Поэтому UBS проводит разграничение между общим объемом личного состояния и ликвидными или пригодными для инвестирования активами. В широкое определение ликвидных активов входят наличные средства, депозиты, счета добровольного пенсионного обеспечения, инвестиционные фонды и ценные бумаги, находящиеся в прямом владении. Недвижимость, обязательные пенсионные выплаты и страхование жизни, как правило, рассматриваются как неликвидные активы.
Эти показатели значительно различаются в зависимости от страны. Прямое владение акциями и инвестиционными фондами означает, что почти половина чистого состояния США представлена ликвидными активами. В Австралии доля ликвидных активов также относительно высока. На европейских рынках, где большая часть благосостояния домохозяйств связана с недвижимостью, пенсионными накоплениями или страхованием, эта доля, как правило, ниже.
Это влияет на то, как состояние реагирует на потрясения. Два домохозяйства могут иметь одинаковую чистую стоимость активов, но при этом сталкиваться с совершенно разными финансовыми реалиями. Одно из них может владеть диверсифицированным инвестиционным портфелем, средства из которого можно быстро извлечь. Другое же может владеть дорогостоящим жильем, но иметь ограниченный доход и мало наличных средств на случай непредвиденных расходов.
Результаты исследования UBS также указывают на постепенный переход к структуре балансов домохозяйств, более благоприятной для инвестиций. На всех выбранных рынках доля богатства, хранящегося в виде ликвидных активов, за последние десять–пятнадцать лет в целом увеличилась. Это может повысить гибкость, но в то же время делает состояние домохозяйств более непосредственно уязвимым к колебаниям на финансовых рынках.
Средний уровень благосостояния мало что говорит о типичном взрослом человеке
Швейцария вновь заняла первое место по среднему уровню благосостояния на одного взрослого — 910 382 доллара США. На втором месте оказались Соединённые Штаты с показателем 696 277 долларов США, опередив Люксембург, Гонконг, Австралию и Сингапур.
При использовании медианы благосостояния порядок стран кардинально меняется. Первое место занял Люксембург с показателем 394 005 долларов США, за ним следуют Бельгия и Австралия. Швейцария опустилась на восьмое место с медианой благосостояния в 145 555 долларов США. Соединённые Штаты, несмотря на второе место по среднему уровню благосостояния, по медиане заняли лишь 28-е место.
Разница между этими двумя показателями даёт более чёткое представление о распределении богатства. Среднее богатство рассчитывается путём деления общего объёма богатства на численность взрослого населения и может быть существенно завышено за счёт относительно небольшой группы очень богатых людей. Медиана богатства обозначает точку, в которой половина взрослых владеет большим богатством, а половина — меньшим.
Ни один из этих показателей сам по себе не является достаточным. Медиана благосостояния может скрывать реальную картину в верхних слоях общества, а средние показатели могут создавать ложное впечатление об уровне благосостояния, которого большинство людей не испытывает на себе. Покупательная способность, уровень задолженности, структура пенсионного обеспечения и стоимость жилья еще больше затрудняют сравнение между странами. Банк UBS прямо предупреждает, что не существует единого и однозначного показателя, позволяющего определить, насколько богато общество.
Результаты за 2025 год делают это замечание особенно важным. Рост среднего мирового благосостояния был значительным, однако снижение медианного благосостояния в большей части выборки свидетельствует о том, что этот рост был неравномерно распределен.
Пирамида богатства становится всё менее узнаваемой
Тем не менее, имеются данные, свидетельствующие о долгосрочном прогрессе в нижних слоях распределения.
В 2000 году почти три четверти взрослого населения мира, опрошенного UBS, имели чистые активы на сумму менее 10 000 долларов США. К концу 2025 года эта доля сократилась до чуть более 41 процента. Следующий диапазон — от 10 000 до 100 000 долларов США — расширился до аналогичных размеров и в настоящее время составляет 41,1 % взрослого населения. Еще 15,3 процента владеют активами на сумму от 100 000 до 1 млн долларов США, а 1,5 процента — более 1 млн долларов США.
Таким образом, традиционная «пирамида богатства», имеющая очень широкое основание и узкие верхние ярусы, меняет свою форму. В настоящее время самый нижний слой лишь незначительно превосходит по размеру слой, расположенный непосредственно над ним. По оценкам UBS, если нынешняя тенденция сохранится, группа с состоянием от 10 000 до 100 000 долларов США может стать самой многочисленной ещё до конца десятилетия.
Частично этот кажущийся прогресс объясняется инфляцией и тем, что в отчете используются номинальные пороговые значения в долларах. Корректировка данных с учетом изменения цен снижает масштаб улучшения, хотя и не меняет общей тенденции в долгосрочной перспективе.
Поэтому было бы ошибочно описывать эту тенденцию как простое расширение глобального среднего класса. Увеличение чистых активов с 9 000 до 11 000 долларов США меняет статистическую категорию человека, но может практически не повлиять на его материальную обеспеченность. Тем не менее сокращение самого низкого уровня благосостояния за четверть века по-прежнему остается значительным.
Большее богатство, более высокая концентрация
В верхнем сегменте богатство продолжает стремительно расти.
По оценкам UBS, в настоящее время примерно семь миллионов взрослых обладают чистыми активами на сумму от 5 до 100 миллионов долларов США. Более четырёх миллионов из них проживают в Соединённых Штатах, свыше полумиллиона — в материковом Китае и почти 245 000 — в Германии. Некоторые из этих сегментов состоятельных клиентов демонстрировали двузначные совокупные годовые темпы роста.
Число миллиардеров также выросло. Опираясь на данные за период с апреля 2025 года по апрель 2026 года, банк UBS насчитал 3 302 долларовых миллиардера, что на 383 человека больше, чем годом ранее. Более 1 000 из них проживали в США, 562 — в материковом Китае и 211 — в Индии.
Эта концентрация помогает объяснить, почему рекордное богатство и недовольство населения могут сосуществовать. Цены на активы могут расти, число миллионеров — увеличиваться, а доля населения с самым низким уровнем благосостояния — сокращаться, в то время как разрыв между средним и высшим слоями общества продолжает увеличиваться.
Приведенные в отчете оценки неравенства в распределении богатства подчеркивают различия между странами. Среди 56 рынков самые высокие коэффициенты Джини по богатству были зафиксированы в Объединенных Арабских Эмиратах и России, за которыми с небольшим отрывом следовали Южная Африка и Бразилия. Соединенные Штаты также вошли в число рынков с наиболее высоким уровнем неравенства. Самый низкий коэффициент в выборке был зафиксирован в Словакии, за которой следовали Бельгия и Катар.
Более низкий коэффициент Джини по уровню благосостояния не означает автоматически, что страна богаче или что уровень жизни в ней выше. Это означает, что имеющиеся активы распределены более равномерно. В обществе может наблюдаться как относительно скромный уровень благосостояния при низком уровне неравенства, так и высокий совокупный уровень благосостояния на фоне выраженной концентрации богатства.
Что на самом деле показывают данные за этот рекордный год
Отчет UBS не является доказательством того, что 2025 год стал исключительно удачным для домохозяйств во всех странах. Он свидетельствует о том, что стоимость активов значительно выросла и что выгоды в значительной степени зависели от того, чем люди уже владели, где они жили и в какой валюте оценивалось их состояние.
Те, у кого значительная часть активов приходилась на акции, инвестиционные фонды и недвижимость, стоимость которой растет, оказались в выгодном положении. У тех же, кто полагался в основном на заработную плату, имел мало активов или несет высокие расходы на жилье, было гораздо меньше поводов считать этот год периодом бурного роста благосостояния.
Поэтому рост числа миллионеров не так удивителен, как может показаться на первый взгляд. Когда цены на активы и валютные курсы меняются в благоприятную сторону, люди, уже приблизившиеся к номинальному порогу, могут его преодолеть без каких-либо существенных изменений в своей экономической жизни.
Более актуальным вопросом является то, удастся ли более широким слоям населения стать владельцами продуктивных и ликвидных активов. Данные UBS свидетельствуют о некотором прогрессе в долгосрочном выходе из самого низкого уровня благосостояния. Снижение медианного уровня благосостояния на большинстве рынков в 2025 году показывает, насколько этот прогресс по-прежнему остается неполным.
Общий объем мирового богатства достиг очередного рекорда. Вопрос теперь заключается не в том, сможет ли эта цифра продолжать расти, а в том, приведет ли следующий рост к улучшению благосостояния людей со средним уровнем дохода.
