L'ascesa dei multi-family office nei mercati emergenti

I multi-family office stanno assumendo un ruolo sempre più importante nella gestione patrimoniale nei mercati emergenti. La loro ascesa riflette una semplice realtà: le famiglie di nuova ricchezza stanno superando i limiti dei tradizionali rapporti di private banking, ma molte non sono ancora abbastanza grandi, o disposte, a creare un single-family office con un organico completo.

Il risultato è un mercato in crescita per piattaforme patrimoniali più professionali, più flessibili e più personalizzate. In Asia, Medio Oriente, America Latina e in alcune zone dell'Africa, le famiglie benestanti sono alla ricerca di una consulenza che vada oltre la semplice gestione del portafoglio. Hanno bisogno di servizi di governance, pianificazione successoria, coordinamento fiscale, filantropia, rendicontazione e accesso a opportunità di investimento globali.

È proprio qui che i multi-family office stanno trovando il loro spazio.

Oltre il private banking

Per decenni, la gestione patrimoniale in molti mercati emergenti è stata dominata dalle grandi banche. Il modello era spesso incentrato sui prodotti: depositi, fondi, prodotti strutturati, prestiti e accesso ai mercati internazionali.

Questo approccio non è più sufficiente per molte famiglie facoltose. I loro bilanci sono diventati più complessi. Il patrimonio può essere distribuito tra società operative, immobili, strutture offshore, private equity, titoli quotati e aziende a conduzione familiare. Una banca può gestire una parte di questo quadro, ma raramente nella sua interezza.

I multi-family office si stanno affermando come un livello di consulenza più ampio. Non si limitano a selezionare gli investimenti, ma aiutano le famiglie a organizzare il patrimonio, definire le strutture decisionali, monitorare i consulenti, gestire il rischio e prepararsi al passaggio generazionale.

L'argomento dei costi

Gli aspetti economici sono importanti. La creazione e la gestione di un family office dedicato a una singola famiglia possono comportare costi elevati. Richiedono infatti professionisti degli investimenti, avvocati, consulenti fiscali, commercialisti, personale amministrativo, sistemi di rendicontazione e processi di governance.

Per le famiglie al di sotto di una certa soglia patrimoniale, questa soluzione potrebbe rivelarsi poco efficiente. Un multi-family office offre un'infrastruttura condivisa e l'accesso a competenze professionali. La famiglia beneficia così di un servizio più istituzionale senza dover sostenere l'intero costo di un'organizzazione autonoma.

Questo vantaggio in termini di costi è particolarmente rilevante nei mercati emergenti, dove molti creatori di ricchezza di prima generazione stanno ancora valutando il grado di formalizzazione da attribuire alle proprie strutture patrimoniali. Un multi-family office può fungere da fase intermedia tra il private banking e un single-family office dedicato.

Asia, Medio Oriente e America Latina

La crescita dei multi-family office è particolarmente evidente nelle regioni in cui il patrimonio privato ha registrato una rapida espansione. L'Asia ha dato i natali a un gran numero di imprenditori, fondatori di aziende tecnologiche e famiglie industriali. Il Medio Oriente ha visto un aumento del capitale familiare globalizzato, degli ecosistemi di investimento legati ai fondi sovrani e della diversificazione transfrontaliera. L'America Latina vanta famiglie imprenditoriali di lunga data alla ricerca di una migliore strutturazione internazionale e di una diversificazione del rischio politico.

Il filo conduttore è la complessità. Le famiglie non investono più solo nel proprio Paese. Acquistano azioni internazionali, fondi del mercato privato, immobili all’estero, capitale di rischio, infrastrutture e attività orientate all’impatto sociale. Ciò richiede una rendicontazione più rigorosa, una governance più attenta e un miglior coordinamento tra i consulenti.

La Cina rappresenta un esempio di questa tendenza. Con l'aumento della ricchezza privata, le famiglie benestanti sono diventate più attive negli investimenti diretti, nella pianificazione offshore e nell'allocazione globale degli asset. I multi-family office possono aiutare a coordinare queste esigenze, sebbene debbano anche destreggiarsi tra l'evoluzione della normativa e i vincoli legati al controllo dei capitali.

La governance diventa il prodotto

Il cambiamento più significativo è che la governance stessa è ormai parte integrante del servizio. Le famiglie benestanti non si limitano a chiedere dove investire, ma vogliono sapere come devono essere prese le decisioni, chi deve essere coinvolto e come preparare la prossima generazione.

Si tratta di un cambiamento significativo. Molte famiglie dei mercati emergenti sono ancora guidate dai fondatori. La prima generazione ha spesso accumulato ricchezza grazie all'imprenditoria, al settore immobiliare, al commercio, alla finanza o all'industria. Il processo decisionale può essere rapido, personale e informale.

Man mano che le famiglie si ingrandiscono, quel modello diventa sempre più difficile da sostenere. La presenza di più eredi, di patrimoni internazionali e di consulenti esterni rende necessaria una struttura ben definita. Diventano quindi indispensabili i consigli di famiglia, i comitati di investimento, i cicli di rendicontazione e i piani di successione.

I multi-family office possono contribuire a rendere più professionale questo processo. Il loro valore non risiede solo nell’accesso agli investimenti, ma anche nel rendere il patrimonio familiare più gestibile.

La tecnologia alimenta le aspettative

La tecnologia sta inoltre modificando le aspettative dei clienti. Le famiglie desiderano rendiconti consolidati che coprano banche, depositari, classi di attività e giurisdizioni. Vogliono avere una visione d'insieme della liquidità, della performance, del rischio e delle commissioni. Desiderano inoltre un archivio sicuro dei documenti, una comunicazione più efficace e dati più chiari.

Ciò è particolarmente importante nei mercati emergenti, dove il patrimonio può essere molto frammentato. Gli asset possono essere distribuiti tra diversi paesi, banche e strutture di holding. Senza un'adeguata rendicontazione, le famiglie potrebbero non avere un quadro chiaro della loro esposizione complessiva.

Gli strumenti digitali possono migliorare la trasparenza e il controllo. Inoltre, possono rendere i multi-family office più scalabili. I fornitori più competitivi uniranno la consulenza umana a una tecnologia affidabile, anziché considerare la rendicontazione come una semplice funzione di back-office.

Filantropia e missione

Anche molte famiglie benestanti dei mercati emergenti stanno assumendo un approccio più consapevole nei confronti della filantropia e dell'impatto sociale. Ciò è in parte dovuto alle questioni di successione. I membri più giovani della famiglia spesso desiderano che il patrimonio rifletta i propri valori, non solo che preservi il capitale.

I multi-family office stanno rispondendo a questa esigenza offrendo supporto in ambiti quali la filantropia, la costituzione di fondazioni, l'istruzione, la sanità, gli investimenti legati al clima e i progetti comunitari. In alcuni casi, ciò è strettamente legato all'eredità familiare; in altri, rientra in una più ampia tendenza verso un'allocazione del capitale sostenibile e orientata all'impatto.

La sfida sta nel mantenere la disciplina. La filantropia, l'impact investing e l'integrazione dei criteri ESG non sono la stessa cosa. Un multi-family office credibile deve aiutare le famiglie a distinguere tra donazioni benefiche, impatto misurabile e investimenti finanziari con caratteristiche di sostenibilità.

Il test normativo

La normativa costituirà uno dei principali ostacoli alla crescita del settore. I multi-family office operano in ambiti quali la fiscalità, gli investimenti, i trust, la rendicontazione e la lotta al riciclaggio di denaro. Nelle strutture transfrontaliere, la complessità aumenta rapidamente.

Ciò crea un divario competitivo. Gli operatori professionali dotati di solidi sistemi di conformità, una rendicontazione trasparente e una governance chiara saranno in una posizione migliore per conquistare la fiducia. Gli operatori più piccoli o meno rigorosi potrebbero trovarsi in difficoltà con l'aumentare dei controlli.

Per i clienti, questo è un aspetto importante. Una struttura di governance carente può comportare rischi fiscali, reputazionali e legati alla successione. Il fascino di un multi-family office risiede in parte proprio nella capacità di ridurre tali rischi attraverso una supervisione professionale.

Cosa dovrebbero cercare le famiglie

Le famiglie che stanno valutando l'idea di rivolgersi a un multi-family office dovrebbero concentrarsi sulla sostanza piuttosto che sull'immagine.

La prima questione riguarda l'indipendenza. L'ufficio agisce come un vero e proprio consulente o si limita principalmente alla distribuzione di prodotti? La seconda riguarda la qualità dei rendiconti. È in grado di fornire una visione d'insieme su tutti gli asset e le banche? La terza riguarda la governance. È in grado di fornire assistenza in materia di successione, processi decisionali familiari e prevenzione dei conflitti?

Le famiglie dovrebbero inoltre valutare l'accessibilità degli investimenti, la trasparenza delle commissioni, la tecnologia, la sicurezza informatica e la qualità delle reti di consulenti esterni. Nei mercati emergenti, la competenza in ambito transfrontaliero riveste un'importanza particolare.

Un buon multi-family office dovrebbe semplificare la complessità. Non dovrebbe creare un ulteriore livello di opacità tra la famiglia e il suo patrimonio.

Dalla gestione patrimoniale all'architettura patrimoniale

L'ascesa dei multi-family office nei mercati emergenti segna un cambiamento più ampio nella distribuzione della ricchezza globale. Man mano che il capitale privato diventa più internazionale, diversificato e intergenerazionale, le famiglie hanno bisogno di qualcosa di più dei semplici prodotti di investimento. Hanno bisogno di una struttura organizzativa.

Tale struttura comprende la governance, la rendicontazione, la successione, la gestione dei rischi, la filantropia e l'accesso a opportunità globali. I multi-family office stanno crescendo proprio perché si collocano al crocevia di queste esigenze.

La fase successiva sarà più selettiva. La domanda continuerà a crescere, ma lo stesso vale per le aspettative. Le famiglie richiederanno tecnologie più avanzate, rendiconti più chiari, una governance migliore e un'indipendenza più credibile.

Per i multi-family office, le opportunità sono enormi. Ma i vincitori saranno quelli che riusciranno a dimostrare di essere qualcosa di più che semplici banche private con una nuova etichetta. Dovranno dimostrare di essere in grado di proteggere il patrimonio, gestire la complessità e aiutare le famiglie a prendere decisioni migliori nel corso delle generazioni.