A riqueza global cresce no ritmo mais acelerado dos últimos anos
O mundo ficou consideravelmente mais rico em 2025. Se a maioria das pessoas se sentiu mais rica, isso já é outra questão.
O recém-publicado Relatório Global de Riqueza da UBS 2026 estima que a riqueza pessoal global tenha aumentado 10,8% em dólares americanos, mais do que o dobro do crescimento registrado tanto em 2023 quanto em 2024. A solidez dos mercados financeiros contribuiu para esse aumento, mas o crescimento não se limitou a ações e carteiras de investimento: ativos não financeiros, incluindo imóveis, também valorizaram-se.
Foi o terceiro ano consecutivo de expansão e o maior aumento anual desde 2017. No entanto, o número geral esconde um resultado menos animador. A riqueza média cresceu acentuadamente, enquanto a riqueza mediana diminuiu na maioria dos 56 mercados analisados pelo UBS. Os ativos detidos pelas famílias mais ricas aumentaram o suficiente para elevar as médias nacionais, mesmo que a pessoa na metade da distribuição frequentemente tenha perdido terreno.
Essa divergência é a conclusão mais relevante do relatório. Ela sugere que o último aumento na riqueza global foi real, mas não foi distribuído de maneira uniforme nem se refletiu necessariamente em maior segurança financeira para a população em geral.
O ano excepcional da Europa veio acompanhado de uma vantagem cambial
A Europa, o Oriente Médio e a África registraram o maior crescimento regional, com a riqueza total aumentando 17,5%. A Europa Ocidental registrou um aumento de quase 17%, enquanto a Europa Oriental registrou um aumento de mais de 28%. As Américas vieram em seguida, com um crescimento de 8,5%, enquanto a Ásia-Pacífico cresceu 5,9%.
Esses números não devem ser interpretados como uma simples classificação do desempenho econômico subjacente. O UBS calcula os resultados em dólares americanos, o que significa que as taxas de câmbio podem alterar significativamente o quadro. A desvalorização do dólar ao longo de 2025 ampliou o valor relatado dos ativos denominados em moedas que se valorizaram em relação a ele. A aparente aceleração da Europa foi, portanto, em parte um efeito de conversão cambial, e não um reflexo direto de maior poder de compra ou produtividade local.
O efeito foi grande o suficiente para alterar a distribuição geográfica da riqueza global. A Europa, o Oriente Médio e a África aumentaram sua participação combinada de pouco menos de 25% em 2024 para 26,6% em 2025. A participação da Ásia-Pacífico caiu de quase 36% para 32,8%, enquanto a das Américas permaneceu praticamente estável em 40,6%.
Os Estados Unidos, no entanto, mantiveram sua posição dominante. O país representou 35,7% da riqueza pessoal abrangida pelo relatório, enquanto a Grande China detinha 18,5%. Juntos, os dois mercados continuaram a concentrar mais da metade da riqueza pessoal mundial.
Quase um milhão de pessoas se tornaram milionárias em dólares
A população global de milionários em dólares americanos cresceu 1,5% em 2025. Esse aumento se traduziu em quase um milhão de milionários a mais, ou seja, mais de 2.680 pessoas ultrapassando esse patamar a cada dia. Todos os 56 mercados da amostra do UBS encerraram o ano com mais milionários em dólares do que tinham no início.
Os Estados Unidos geraram mais de 441.000 desses casos, representando quase metade do aumento global. O Reino Unido registrou mais de 43.000, enquanto a França, a Espanha, o Japão e a Índia registraram, cada um, mais de 30.000. Os mercados da Europa Oriental apresentaram alguns dos maiores aumentos percentuais, liderados pela Lituânia, Turquia, Letônia e Hungria.
A concentração geográfica continua impressionante. Mais de 23,6 milhões dos cerca de 57,5 milhões de milionários em dólares identificados pelo UBS vivem nos Estados Unidos. A China continental vem em seguida, com 5,3 milhões, enquanto o Japão, a Alemanha, o Reino Unido e a França têm, cada um, mais de dois milhões. A América do Norte e a Europa Ocidental, juntas, representam mais de 70% do total.
Os números não se limitam a medir fortunas empresariais ou carteiras de investimentos líquidas. O UBS define riqueza como ativos financeiros e não financeiros menos dívidas. Em muitos mercados, uma parcela substancial do status de milionário provém de imóveis próprios, poupanças para a aposentadoria e ativos de investimento acumulados, e não de dinheiro disponível para gastos imediatos.
Essa distinção tornou-se mais importante à medida que os preços dos imóveis levaram os proprietários a ultrapassar o limite de um milhão de dólares, sem que houvesse um aumento comparável na renda.
Um milionário ainda pode ter falta de liquidez
Para famílias com patrimônio líquido entre 1 milhão e 5 milhões de dólares, a residência familiar costuma ser o maior ativo individual. Um aumento em seu valor de mercado estimado pode transformar alguém em milionário no papel, mas não cobre as despesas correntes, a menos que o imóvel seja vendido, refinanciado ou convertido de alguma outra forma em dinheiro.
Por isso, o UBS distingue o patrimônio pessoal total do patrimônio líquido ou passível de investimento. Sua definição ampla de ativos líquidos inclui dinheiro em espécie, depósitos, contas de aposentadoria voluntária, fundos de investimento e títulos detidos diretamente. Imóveis, direitos de aposentadoria obrigatória e seguros de vida são geralmente considerados ilíquidos.
Esse equilíbrio varia consideravelmente de país para país. A posse direta de ações e fundos de investimento significa que quase metade da riqueza líquida dos EUA é líquida. A Austrália também apresenta uma parcela líquida relativamente alta. Nos mercados europeus, onde grande parte da riqueza das famílias está imobilizada em imóveis, previdências ou seguros, a proporção é geralmente menor.
Isso afeta a forma como o patrimônio reage a choques. Duas famílias podem ter o mesmo patrimônio líquido, mas enfrentar realidades financeiras muito diferentes. Uma delas pode possuir uma carteira de investimentos diversificada à qual se pode acessar rapidamente. A outra pode ser proprietária de uma casa cara, mas ter renda limitada e pouco dinheiro disponível para uma despesa inesperada.
As conclusões do UBS também apontam para uma mudança gradual em direção a balanços patrimoniais das famílias mais propícios ao investimento. Nos mercados selecionados, a parcela da riqueza mantida em ativos líquidos aumentou, de modo geral, nos últimos dez a quinze anos. Isso pode aumentar a flexibilidade, mas também torna o patrimônio das famílias mais diretamente exposto às oscilações dos mercados financeiros.
A riqueza média diz pouco sobre o adulto típico
A Suíça mais uma vez ficou em primeiro lugar em termos de riqueza média por adulto, com US$ 910.382. Os Estados Unidos vieram em segundo lugar, com US$ 696.277, à frente de Luxemburgo, Hong Kong, Austrália e Cingapura.
A classificação muda drasticamente quando se utiliza a riqueza mediana. Luxemburgo ficou em primeiro lugar, com US$ 394.005, seguido pela Bélgica e pela Austrália. A Suíça caiu para o oitavo lugar, com uma riqueza mediana de US$ 145.555. Os Estados Unidos, apesar de ocuparem o segundo lugar em termos de riqueza média, ficaram apenas em 28º lugar quando se considera a mediana.
A diferença entre esses dois números oferece uma indicação mais clara da distribuição. A riqueza média é calculada dividindo-se toda a riqueza pela população adulta e pode ser elevada substancialmente por um grupo relativamente pequeno de pessoas muito ricas. A riqueza mediana identifica o ponto em que metade dos adultos possui mais e a outra metade possui menos.
Nenhuma dessas medidas é suficiente por si só. A riqueza mediana pode ocultar o que está acontecendo no topo da pirâmide, enquanto as médias podem sugerir um nível de prosperidade que a maioria das pessoas não experimenta. O poder de compra, o endividamento, as estruturas previdenciárias e o custo da moradia complicam ainda mais as comparações entre países. O UBS adverte explicitamente que não existe uma única medida definitiva para avaliar o grau de riqueza de uma sociedade.
Os resultados de 2025 tornam essa ressalva particularmente importante. O aumento da riqueza média global foi significativo, mas a queda da riqueza mediana em grande parte da amostra indica que os ganhos foram concentrados.
A pirâmide da riqueza está se tornando cada vez menos reconhecível
Há, no entanto, indícios de progresso a longo prazo nas camadas mais baixas da distribuição.
Em 2000, quase três quartos da população adulta global analisada pelo UBS possuíam patrimônio líquido inferior a US$ 10.000. Essa proporção havia caído para pouco mais de 41% no final de 2025. A faixa seguinte, entre US$ 10.000 e US$ 100.000, cresceu para um tamanho semelhante e agora representa 41,1% dos adultos. Outros 15,3% possuem entre US$ 100.000 e US$ 1 milhão, enquanto 1,5% possuem mais de US$ 1 milhão.
A tradicional pirâmide da riqueza, com uma base muito ampla e camadas superiores estreitas, está, portanto, mudando de forma. A faixa mais baixa é agora apenas ligeiramente maior do que a que se encontra imediatamente acima dela. O UBS sugere que, se a tendência atual se mantiver, o grupo com patrimônio entre US$ 10.000 e US$ 100.000 poderá se tornar o maior antes do fim da década.
Parte desse aparente progresso reflete a inflação e o uso de limites nominais em dólares no relatório. O ajuste dos dados para levar em conta as variações nos preços reduz a magnitude da melhora, embora não reverta a tendência de longo prazo.
Seria, portanto, enganoso descrever essa mudança como uma simples expansão da classe média global. Passar de US$ 9.000 para US$ 11.000 em ativos líquidos altera a categoria estatística de uma pessoa, mas pode ter pouco impacto sobre sua segurança material. Ainda assim, a contração da faixa de renda mais baixa ao longo de um quarto de século continua sendo significativa.
Mais riqueza, maior concentração
Na camada mais abastada, a riqueza continua a crescer rapidamente.
O UBS estima que aproximadamente sete milhões de adultos possuam atualmente um patrimônio líquido entre US$ 5 milhões e US$ 100 milhões. Mais de quatro milhões vivem nos Estados Unidos, mais de meio milhão na China continental e quase 245 mil na Alemanha. Vários desses segmentos de alto patrimônio líquido têm crescido a taxas anuais compostas de dois dígitos.
O número de bilionários também aumentou. Com base em dados que abrangem o período de abril de 2025 a abril de 2026, o UBS contabilizou 3.302 bilionários em dólares, 383 a mais do que no ano anterior. Mais de 1.000 deles residiam nos Estados Unidos, sendo 562 na China continental e 211 na Índia.
Essa concentração ajuda a explicar por que a riqueza recorde e a insatisfação pública podem coexistir. Os preços dos ativos podem subir, o número de milionários pode aumentar e a categoria de menor renda pode diminuir, enquanto a distância entre a classe média e a classe alta continua a aumentar.
As estimativas de desigualdade de riqueza apresentadas no relatório destacam as diferenças entre os países. Entre os 56 mercados, os Emirados Árabes Unidos e a Rússia apresentaram os maiores coeficientes de Gini para a riqueza, seguidos de perto pela África do Sul e pelo Brasil. Os Estados Unidos também figuraram entre os mercados mais desiguais. A Eslováquia registrou o menor coeficiente da amostra, seguida pela Bélgica e pelo Catar.
Um índice de Gini de riqueza mais baixo não significa automaticamente que um país seja mais rico ou que os padrões de vida sejam mais elevados. Significa que os ativos existentes estão distribuídos de maneira mais equitativa. Uma sociedade pode ter uma riqueza relativamente modesta e baixa desigualdade, ou uma riqueza agregada elevada acompanhada de uma concentração acentuada.
O que esse ano recorde realmente revela
O relatório do UBS não é uma prova de que as famílias em todos os lugares tenham desfrutado de um ano de 2025 excepcional. É uma prova de que o valor dos ativos aumentou significativamente e de que os benefícios dependiam fortemente do que as pessoas já possuíam, de onde moravam e da moeda na qual sua riqueza era medida.
Aqueles com exposição significativa a ações, fundos de investimento e imóveis em valorização estavam em posição de se beneficiar. Aqueles que dependiam principalmente de salários, com poucos ativos ou altos custos de moradia, tinham muito menos motivos para considerar o ano como um período de expansão da riqueza.
O aumento no número de milionários é, portanto, menos surpreendente do que parece à primeira vista. Quando os preços dos ativos e as taxas de câmbio evoluem favoravelmente, as pessoas que já estão próximas de um limite nominal podem ultrapassá-lo sem que haja uma mudança fundamental em sua vida econômica.
A questão mais relevante é se uma parcela mais ampla da população passa a possuir ativos produtivos e líquidos. Os dados do UBS mostram algum avanço na tendência de longo prazo de saída da faixa de riqueza mais baixa. A queda na riqueza mediana na maioria dos mercados em 2025 demonstra o quanto esse avanço ainda é incompleto.
A riqueza global atingiu mais um recorde. A questão já não é se o total pode continuar aumentando, mas se o próximo aumento também melhorará a situação da classe média.
