{"id":1427,"date":"2026-10-26T07:04:07","date_gmt":"2026-10-26T07:04:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rotharia.com\/uncategorized\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/"},"modified":"2026-10-26T07:04:07","modified_gmt":"2026-10-26T07:04:07","slug":"rabat-z-tytulu-wspolinwestycji-to-nie-sa-darmowe-pieniadze","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/private-capital\/co-investments\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/","title":{"rendered":"Zni\u017cka z tytu\u0142u wsp\u00f3\u0142inwestycji to nie darmowe pieni\u0105dze"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\">\n<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1200\" height=\"800\" src=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073.png\" alt=\"Zni\u017cka z tytu\u0142u wsp\u00f3\u0142inwestycji to nie darmowe pieni\u0105dze\" class=\"wp-image-1426\" srcset=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073.png 1200w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-300x200.png 300w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-1024x683.png 1024w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-768x512.png 768w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 1200px) 100vw, 1200px\" \/>\n\n<\/figure>\n\n\n<style>body.single-post .cm-featured-image { display: none !important; }<\/style>\n\n<p data-pm-slice=\"1 1 []\"><span>Wsp\u00f3lne inwestycje sta\u0142y si\u0119 standardowym elementem relacji w sektorze private equity, zapewniaj\u0105c inwestorom (LP) ni\u017csze op\u0142aty i wi\u0119ksz\u0105 kontrol\u0119 nad przeznaczeniem kapita\u0142u. W przypadku firm rodzinnych warunki te nale\u017cy rozwa\u017cy\u0107 w kontek\u015bcie koncentracji, wyboru transakcji oraz powod\u00f3w, dla kt\u00f3rych zarz\u0105dzaj\u0105cy (GP) decyduje si\u0119 na konsorcjum inwestycyjne.<\/span><\/p><p><span>Badanie przeprowadzone przez firm\u0119 McKinsey w 2026 r. w\u015br\u00f3d 300 partner\u00f3w ograniczonych wykaza\u0142o, \u017ce 52% uznawa\u0142o dost\u0119p do wsp\u00f3\u0142inwestycji za warunek konieczny przy podejmowaniu decyzji o zaanga\u017cowaniu si\u0119 w fundusz private equity. Oko\u0142o po\u0142owa tej grupy chcia\u0142a, aby wsp\u00f3\u0142inwestycje stanowi\u0142y co najmniej 20% kapita\u0142u zadeklarowanego, podczas gdy 39% partner\u00f3w ograniczonych, kt\u00f3rzy nie mieli formalnego wymogu w tym zakresie, nadal preferowa\u0142o zarz\u0105dzaj\u0105cych oferuj\u0105cych takie mo\u017cliwo\u015bci.<\/span><\/p><p><span>LP inwestuje wraz z funduszem private equity w konkretn\u0105 sp\u00f3\u0142k\u0119, zazwyczaj ponosz\u0105c ni\u017csze op\u0142aty za zarz\u0105dzanie i udzia\u0142 w zyskach ni\u017c w przypadku inwestowania za po\u015brednictwem g\u0142\u00f3wnego funduszu. Biuro rodzinne ogranicza obci\u0105\u017cenie op\u0142atami i samodzielnie wybiera poszczeg\u00f3lne sp\u00f3\u0142ki, zamiast akceptowa\u0107 portfel zbudowany przez zarz\u0105dzaj\u0105cego na przestrzeni kilku lat, jednak ekspozycja mo\u017ce nadal dotyczy\u0107 tego samego sektora, cyklu finansowania lub tematu gospodarczego, co aktywa, kt\u00f3re ju\u017c posiada. GP mo\u017ce realizowa\u0107 transakcj\u0119, kt\u00f3ra jest zbyt du\u017ca dla jego g\u0142\u00f3wnego funduszu, dzia\u0142aj\u0105c w ramach wewn\u0119trznych limit\u00f3w koncentracji lub pr\u00f3buj\u0105c zmniejszy\u0107 kwot\u0119 zad\u0142u\u017cenia niezb\u0119dn\u0105 do sfinalizowania przej\u0119cia. Preqin poinformowa\u0142, \u017ce zaostrzone warunki kredytowe sk\u0142oni\u0142y niekt\u00f3rych zarz\u0105dzaj\u0105cych do wykorzystania wi\u0119kszej ilo\u015bci kapita\u0142u w\u0142asnego w transakcjach wykupu, zwi\u0119kszaj\u0105c ich zale\u017cno\u015b\u0107 od kapita\u0142u wsp\u00f3\u0142inwestycyjnego partner\u00f3w ograniczonej odpowiedzialno\u015bci (LP). Transakcja, kt\u00f3ra przekracza limit koncentracji funduszu, zas\u0142uguje na inn\u0105 ocen\u0119 ni\u017c ta, kt\u00f3r\u0105 zarz\u0105dzaj\u0105cy m\u00f3g\u0142by sfinansowa\u0107 samodzielnie, ale woli podzieli\u0107 si\u0119 ryzykiem.<\/span><\/p><h2><span>Ni\u017csze op\u0142aty nie eliminuj\u0105 ryzyka zwi\u0105zanego z transakcj\u0105<\/span><\/h2><p><span>Rodzina inwestuj\u0105ca za po\u015brednictwem tradycyjnego funduszu wykupowego uiszcza op\u0142aty za zarz\u0105dzanie oraz \u2013 w przypadku osi\u0105gni\u0119cia zysk\u00f3w z inwestycji \u2013 udzia\u0142 w zyskach (carried interest). Wsp\u00f3\u0142inwestycja mo\u017ce zmniejszy\u0107 lub wyeliminowa\u0107 niekt\u00f3re z tych op\u0142at, obni\u017caj\u0105c w ten spos\u00f3b zwrot brutto niezb\u0119dny do osi\u0105gni\u0119cia tego samego wyniku netto. Partner zarz\u0105dzaj\u0105cy (GP) nadal identyfikuje cel inwestycji, negocjuje cen\u0119 zakupu, opracowuje struktur\u0119 finansowania oraz przygotowuje uzasadnienie inwestycyjne przed zaproszeniem kapita\u0142u zewn\u0119trznego. Partner ograniczony (LP) decyduje o udziale w inwestycji, ale nie ma wp\u0142ywu na spos\u00f3b pozyskania ani struktury transakcji.<\/span><\/p><p><span>Biura rodzinne musz\u0105 wiedzie\u0107, jak\u0105 kwot\u0119 przeznacza g\u0142\u00f3wny fundusz, czy inwestuje on na tych samych warunkach oraz jaka cz\u0119\u015b\u0107 kapita\u0142u w\u0142asnego zarz\u0105dzaj\u0105cego funduszem (GP) jest nara\u017cona na ryzyko. Zni\u017cka w op\u0142atach nie rekompensuje s\u0142abej zbie\u017cno\u015bci interes\u00f3w.<\/span><\/p><h2><span>Koncentracja mo\u017ce narasta\u0107 w r\u00f3\u017cnych pojazdach<\/span><\/h2><p data-pm-slice=\"1 1 []\"><span>Wsp\u00f3\u0142inwestycje czasami powoduj\u0105 powielanie ekspozycji, kt\u00f3r\u0105 inwestor posiada ju\u017c poprzez fundusze private equity i inwestycje bezpo\u015brednie. Pozycje te znajduj\u0105 si\u0119 w odr\u0119bnych instrumentach, ale wszystkie s\u0105 uzale\u017cnione od tego samego rynku.&nbsp;<\/span><\/p><p><\/p><p><span>Firma McKinsey ustali\u0142a, \u017ce w latach 2021\u20132025 wsp\u00f3\u0142inwestycje partner\u00f3w ograniczonej odpowiedzialno\u015bci (LP) stanowi\u0142y oko\u0142o 25% warto\u015bci \u015brodk\u00f3w zainwestowanych w ramach funduszy private equity w Indiach. Oko\u0142o 72% tego kapita\u0142u trafi\u0142o do pi\u0119ciu sektor\u00f3w, na czele z sektorem nowych technologii, a nast\u0119pnie us\u0142ugami finansowymi, dobrami konsumpcyjnymi, us\u0142ugami informatycznymi i opiek\u0105 zdrowotn\u0105.<\/span><\/p><p><span>Za\u0142o\u017cyciel firmy technologicznej mo\u017ce zatem posiada\u0107 udzia\u0142y w funduszach private equity, inwestycjach venture capital oraz w ramach wsp\u00f3\u0142inwestycji w oprogramowanie o niskich op\u0142atach, pozostaj\u0105c jednocze\u015bnie w znacznym stopniu nara\u017conym na te same czynniki cyklu technologicznego, warunki finansowania i rynek wyj\u015bcia. Udzia\u0142 alokacji \u015brodk\u00f3w w private equity zainwestowanych poprzez wsp\u00f3\u0142inwestycje odzwierciedla w mniejszym stopniu ca\u0142kowit\u0105 ekspozycj\u0119 rodziny na te same si\u0142y gospodarcze.<\/span><\/p><h2><span>Tempo transakcji wp\u0142ywa na zakres due diligence<\/span><\/h2><p data-pm-slice=\"1 1 []\"><span>Mo\u017cliwo\u015bci wsp\u00f3\u0142inwestycji pojawiaj\u0105 si\u0119 w znacznie kr\u00f3tszym horyzoncie czasowym, poniewa\u017c partner zarz\u0105dzaj\u0105cy (GP) prowadzi ju\u017c negocjacje dotycz\u0105ce przej\u0119cia i potrzebuje pewno\u015bci co do finansowania. Nadal konieczne jest przeprowadzenie analizy sp\u00f3\u0142ki, zweryfikowanie jej wyceny, zrozumienie struktury zad\u0142u\u017cenia oraz oszacowanie ryzyka spadku warto\u015bci. Nale\u017cy r\u00f3wnie\u017c dok\u0142adnie przeanalizowa\u0107 warunki prawne, uprawnienia w zakresie zarz\u0105dzania oraz zobowi\u0105zania wynikaj\u0105ce z dalszych dzia\u0142a\u0144.<\/span><\/p><p><span>Biura rodzinne, kt\u00f3re nie dysponuj\u0105 wyspecjalizowanym zespo\u0142em ds. private equity, maj\u0105 czasem trudno\u015bci z samodzielnym wykonaniem tych zada\u0144 w wyznaczonym terminie. Preqin zauwa\u017cy\u0142, \u017ce mniej do\u015bwiadczeni inwestorzy (LP) coraz cz\u0119\u015bciej korzystaj\u0105 ze specjalnych funduszy wsp\u00f3\u0142inwestycyjnych, podczas gdy wi\u0119ksi inwestorzy posiadaj\u0105cy ugruntowane programy nadal inwestuj\u0105 bezpo\u015brednio. Zewn\u0119trzna weryfikacja, doradztwo prawne i monitorowanie zmniejszaj\u0105 pozorn\u0105 przewag\u0119 kosztow\u0105. Op\u0142acalno\u015b\u0107 jeszcze bardziej spada, je\u015bli rodzina nie ma innego wyboru, jak tylko polega\u0107 na analizie inwestycyjnej przygotowanej przez zarz\u0105dzaj\u0105cego (GP).<\/span><\/p><h2><span>Dost\u0119p staje si\u0119 coraz mniej ograniczony<\/span><\/h2><p><span>Z badania przeprowadzonego przez McKinsey w 2026 r. wynika, \u017ce prawa do wsp\u00f3\u0142inwestycji staj\u0105 si\u0119 standardowym wymogiem przy pozyskiwaniu \u015brodk\u00f3w, a nie wyj\u0105tkow\u0105 korzy\u015bci\u0105. We wrze\u015bniu firma Goldman Sachs pozyska\u0142a US$11,7 mld w ramach swoich najnowszych funduszy private equity i powi\u0105zanych instrument\u00f3w, w tym US$500 mln na instrumenty s\u0142u\u017c\u0105ce do wsp\u00f3\u0142inwestycji.<\/span><\/p><p><span>Firma Ardian poinformowa\u0142a serwis Preqin, \u017ce jej zesp\u00f3\u0142 ds. wsp\u00f3\u0142inwestycji odrzuca ponad 95% rozpatrywanych transakcji, mimo \u017ce otrzymuje je w ramach nawi\u0105zanych ju\u017c relacji z partnerami zarz\u0105dzaj\u0105cymi (GP). W miar\u0119 jak dost\u0119p do takich transakcji staje si\u0119 coraz szerszy, zdolno\u015b\u0107 do ich odrzucania nabiera coraz wi\u0119kszego znaczenia.<\/span><\/p><p><span>Ni\u017csze op\u0142aty, bezpo\u015bredni dost\u0119p i bli\u017csze relacje z lekarzem rodzinnym mog\u0105 sprawi\u0107, \u017ce transakcja b\u0119dzie wygl\u0105da\u0142a na atrakcyjn\u0105, zanim sp\u00f3\u0142ka, kt\u00f3rej dotyczy, zostanie oceniona pod k\u0105tem innych mo\u017cliwo\u015bci wykorzystania kapita\u0142u. Family office nadal musi zdecydowa\u0107, czy transakcja ta wzbogaca portfel, czy te\u017c jedynie zwi\u0119ksza ju\u017c istniej\u0105c\u0105 ekspozycj\u0119.<\/span><\/p><h2><span>Wypisanie czeku nie oznacza ko\u0144ca ryzyka<\/span><\/h2><p data-pm-slice=\"1 1 []\"><span>Du\u017cy udzia\u0142 kapita\u0142owy niekoniecznie wi\u0105\u017ce si\u0119 z du\u017c\u0105 kontrol\u0105. Partner zarz\u0105dzaj\u0105cy (GP) zazwyczaj zajmuje si\u0119 relacjami z zarz\u0105dem, negocjacjami z kierownictwem, refinansowaniem oraz ewentualnym wyj\u015bciem z inwestycji, natomiast prawa do informacji, prawa do obserwacji obrad zarz\u0105du, postanowienia dotycz\u0105ce zgody oraz dost\u0119p do kierownictwa r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 w zale\u017cno\u015bci od konkretnej transakcji.<\/span><\/p><p><span>Je\u015bli firma nie realizuje planu i potrzebuje dodatkowego kapita\u0142u, partner zarz\u0105dzaj\u0105cy (GP) decyduje, czy udzieli\u0107 jej wsparcia. Family office, kt\u00f3re nie bierze udzia\u0142u w rundzie finansowania, nara\u017ca si\u0119 na rozmycie udzia\u0142\u00f3w; to, kt\u00f3re do\u0142\u0105cza do rundy, inwestuje wi\u0119cej \u015brodk\u00f3w w projekt, kt\u00f3ry ju\u017c znajduje si\u0119 pod presj\u0105.<\/span><\/p><p><span>Pierwszy czek nie okre\u015bla zatem ostatecznej warto\u015bci zaanga\u017cowania. Family office potrzebuj\u0105 wystarczaj\u0105cej p\u0142ynno\u015bci na dalsze finansowanie oraz jasno okre\u015blonego limitu, ile jeszcze s\u0105 gotowe zainwestowa\u0107.<\/span><\/p><h2><span>To portfel decyduje, czy rabat jest rzeczywisty<\/span><\/h2><p><span>Wsp\u00f3\u0142inwestycje obni\u017caj\u0105 op\u0142aty zwi\u0105zane z funduszami private equity i daj\u0105 rodzinom wi\u0119ksz\u0105 kontrol\u0119 nad tym, gdzie trafia kapita\u0142. Stanowi\u0105 one r\u00f3wnie\u017c uzupe\u0142nienie ekspozycji ju\u017c posiadanej poprzez fundusze, inwestycje bezpo\u015brednie lub dzia\u0142alno\u015b\u0107 operacyjn\u0105.\u00a0Biuro rodzinne powinno ocenia\u0107 transakcj\u0119 w kontek\u015bcie pozosta\u0142ej cz\u0119\u015bci swojego bilansu, a nie w odniesieniu do cennika g\u0142\u00f3wnego funduszu. Je\u015bli transakcja dotyczy tego samego sektora, warunk\u00f3w finansowania lub rynku wyj\u015bcia, co aktywa ju\u017c posiadane przez rodzin\u0119, ni\u017csza op\u0142ata w niewielkim stopniu przyczynia si\u0119 do poprawy portfela.<\/span><\/p><h3><span>WIDOK Z ROTHARIA<\/span><\/h3><p><span>A <a href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/kapital-prywatny\/wspolne-inwestycje\/globalne-strategie-wspolinwestowania\/\">wsp\u00f3\u0142inwestycja<\/a> powinna zoptymalizowa\u0107 portfel rodzinny, zanim uwzgl\u0119dni si\u0119 oszcz\u0119dno\u015bci wynikaj\u0105ce z op\u0142at. Rodzina musi wiedzie\u0107, dlaczego zarz\u0105dzaj\u0105cy portfelem organizuje konsorcjum, jak\u0105 kwot\u0119 przeznacza na ten cel g\u0142\u00f3wny fundusz, czy interesy obu stron s\u0105 zbie\u017cne, w jaki spos\u00f3b transakcja wp\u0142ywa na ca\u0142kowit\u0105 ekspozycj\u0119 sektorow\u0105 i finansow\u0105, czy jest wystarczaj\u0105co du\u017co czasu na niezale\u017cn\u0105 ocen\u0119 sp\u00f3\u0142ki oraz ile kapita\u0142u dodatkowego mo\u017ce p\u00f3\u017aniej potrzebowa\u0107 przedsi\u0119biorstwo.<\/span><\/p><br>\n\n<!-- rotharia-related -->\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Warto przeczyta\u0107<\/h2>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/zarzadzanie-majatkiem\/globalne-planowanie-majatkowe\/pieniadze-cyfrowe\/\">Przed rokiem 2027 \u2013 sp\u00f3jrz poza sam token<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/zarzadzanie-majatkiem\/majatek-transgraniczny\/bogactwo-transgraniczne-staje-sie-coraz-bardziej-zlozone-i-wymaga-globalnej-perspektywy\/\">Kiedy bogactwo przekracza granice, zmieniaj\u0105 si\u0119 zasady<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/zarzadzanie-majatkiem\/globalne-planowanie-majatkowe\/globalne-planowanie-majatkowe-w-2026-r-wymaga-myslenia-ponad-granicami\/\">Bogactwo nie zatrzymuje si\u0119 na granicy. Zasady \u2013 tak.<\/a><\/li>\n<\/ul>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Wsp\u00f3lne inwestycje pozwalaj\u0105 obni\u017cy\u0107 op\u0142aty i daj\u0105 firmom typu family office wi\u0119kszy wyb\u00f3r w zakresie poszczeg\u00f3lnych transakcji, ale wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 r\u00f3wnie\u017c z koncentracj\u0105, kr\u00f3tszymi terminami podejmowania decyzji oraz ryzykiem zwi\u0105zanym z dalszym finansowaniem.<\/p>","protected":false},"author":2,"featured_media":1426,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"colormag_page_container_layout":"default_layout","colormag_page_sidebar_layout":"default_layout","footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-1427","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-co-investments"],"magazineBlocksPostFeaturedMedia":{"thumbnail":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-150x150.png","medium":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-300x200.png","medium_large":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-768x512.png","large":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-1024x683.png","1536x1536":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073.png","2048x2048":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073.png","trp-custom-language-flag":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-18x12.png","colormag-highlighted-post":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-392x272.png","colormag-featured-post-medium":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-390x205.png","colormag-featured-post-small":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-130x90.png","colormag-featured-image":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-800x445.png","colormag-default-news":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-150x150.png","colormag-featured-image-large":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-1200x600.png"},"magazineBlocksPostAuthor":{"name":"William","avatar":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g"},"magazineBlocksPostCommentsNumber":false,"magazineBlocksPostExcerpt":"Co-investments cut fees and give family offices more choice over individual deals, but they also bring concentration, tighter decision deadlines and follow-on funding risk.","magazineBlocksPostCategories":["Co-Investments"],"magazineBlocksPostViewCount":85,"magazineBlocksPostReadTime":6,"magazine_blocks_featured_image_url":{"full":["https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073.png",1200,800,false],"medium":["https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-300x200.png",300,200,true],"thumbnail":["https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073-150x150.png",150,150,true]},"magazine_blocks_author":{"display_name":"William","author_link":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/author\/william\/"},"magazine_blocks_comment":0,"magazine_blocks_author_image":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g","magazine_blocks_category":"<a href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/category\/private-capital\/co-investments\/\">Co-Investments<\/a>","videoUrl":"","yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.7 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>The Co-Investment Discount Is Not Free Money<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Co-investments cut fees and give family offices more choice over individual deals, but they also bring concentration, tighter decision deadlines and...\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/kapital-prywatny\/wspolne-inwestycje\/rabat-z-tytulu-wspolinwestycji-to-nie-sa-darmowe-pieniadze\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"pl_PL\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"The Co-Investment Discount Is Not Free Money\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Co-investments cut fees and give family offices more choice over individual deals, but they also bring concentration, tighter decision deadlines and...\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/kapital-prywatny\/wspolne-inwestycje\/rabat-z-tytulu-wspolinwestycji-to-nie-sa-darmowe-pieniadze\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Rotharia\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-10-26T07:04:07+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1200\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"800\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"William\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Napisane przez\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"William\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Szacowany czas czytania\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"5 minut\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/co-investments\\\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/co-investments\\\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"William\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/e4b7694d8a0486d08742dd200c03c738\"},\"headline\":\"The Co-Investment Discount Is Not Free Money\",\"datePublished\":\"2026-10-26T07:04:07+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/co-investments\\\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\\\/\"},\"wordCount\":1044,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/co-investments\\\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/10\\\/rotharia_image_20261026_504073.png\",\"articleSection\":[\"Co-Investments\"],\"inLanguage\":\"pl-PL\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/co-investments\\\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/co-investments\\\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\\\/\",\"name\":\"The Co-Investment Discount Is Not Free Money\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/co-investments\\\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/co-investments\\\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/10\\\/rotharia_image_20261026_504073.png\",\"datePublished\":\"2026-10-26T07:04:07+00:00\",\"description\":\"Co-investments cut fees and give family offices more choice over individual deals, but they also bring concentration, tighter decision deadlines and...\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/co-investments\\\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/co-investments\\\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/co-investments\\\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/10\\\/rotharia_image_20261026_504073.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/10\\\/rotharia_image_20261026_504073.png\",\"width\":1200,\"height\":800,\"caption\":\"The Co-Investment Discount Is Not Free Money\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/co-investments\\\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"The Co-Investment Discount Is Not Free Money\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/\",\"name\":\"Rotharia\",\"description\":\"Global wealth, family offices &amp; capital intelligence\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"pl-PL\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#organization\",\"name\":\"Rotharia\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/08\\\/Rotharia.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/08\\\/Rotharia.png\",\"width\":217,\"height\":97,\"caption\":\"Rotharia\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\"}},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/e4b7694d8a0486d08742dd200c03c738\",\"name\":\"William\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"William\"},\"description\":\"Specialist Markets &amp; Capital Intelligence Contributor at Rotharia. William covers direct investments, venture syndicates, real asset holdings, and modern risk governance across European and international family enterprises.\",\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/about\\\/\"],\"url\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/pl\\\/author\\\/william\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Zni\u017cka z tytu\u0142u wsp\u00f3\u0142inwestycji to nie darmowe pieni\u0105dze","description":"Wsp\u00f3lne inwestycje pozwalaj\u0105 obni\u017cy\u0107 op\u0142aty i daj\u0105 firmom typu family office wi\u0119kszy wyb\u00f3r w zakresie poszczeg\u00f3lnych transakcji, ale wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 r\u00f3wnie\u017c z koncentracj\u0105, kr\u00f3tszymi terminami podejmowania decyzji oraz...","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/kapital-prywatny\/wspolne-inwestycje\/rabat-z-tytulu-wspolinwestycji-to-nie-sa-darmowe-pieniadze\/","og_locale":"pl_PL","og_type":"article","og_title":"The Co-Investment Discount Is Not Free Money","og_description":"Co-investments cut fees and give family offices more choice over individual deals, but they also bring concentration, tighter decision deadlines and...","og_url":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/kapital-prywatny\/wspolne-inwestycje\/rabat-z-tytulu-wspolinwestycji-to-nie-sa-darmowe-pieniadze\/","og_site_name":"Rotharia","article_published_time":"2026-10-26T07:04:07+00:00","og_image":[{"width":1200,"height":800,"url":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073.png","type":"image\/png"}],"author":"William","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Napisane przez":"William","Szacowany czas czytania":"5 minut"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/co-investments\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/co-investments\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/"},"author":{"name":"William","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#\/schema\/person\/e4b7694d8a0486d08742dd200c03c738"},"headline":"The Co-Investment Discount Is Not Free Money","datePublished":"2026-10-26T07:04:07+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/co-investments\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/"},"wordCount":1044,"publisher":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/co-investments\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073.png","articleSection":["Co-Investments"],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/co-investments\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/","url":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/co-investments\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/","name":"Zni\u017cka z tytu\u0142u wsp\u00f3\u0142inwestycji to nie darmowe pieni\u0105dze","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/co-investments\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/co-investments\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073.png","datePublished":"2026-10-26T07:04:07+00:00","description":"Wsp\u00f3lne inwestycje pozwalaj\u0105 obni\u017cy\u0107 op\u0142aty i daj\u0105 firmom typu family office wi\u0119kszy wyb\u00f3r w zakresie poszczeg\u00f3lnych transakcji, ale wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 r\u00f3wnie\u017c z koncentracj\u0105, kr\u00f3tszymi terminami podejmowania decyzji oraz...","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/co-investments\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/#breadcrumb"},"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/co-investments\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/co-investments\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/#primaryimage","url":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073.png","contentUrl":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_504073.png","width":1200,"height":800,"caption":"The Co-Investment Discount Is Not Free Money"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/co-investments\/the-co-investment-discount-is-not-free-money\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/www.rotharia.com\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"The Co-Investment Discount Is Not Free Money"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#website","url":"https:\/\/www.rotharia.com\/","name":"Rotharia","description":"Globalne maj\u0105tki, biura rodzinne i analityka kapita\u0142owa","publisher":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/www.rotharia.com\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#organization","name":"Rotharia","url":"https:\/\/www.rotharia.com\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/Rotharia.png","contentUrl":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/Rotharia.png","width":217,"height":97,"caption":"Rotharia"},"image":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#\/schema\/logo\/image\/"}},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#\/schema\/person\/e4b7694d8a0486d08742dd200c03c738","name":"William","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g","caption":"William"},"description":"Wsp\u00f3\u0142pracownik dzia\u0142u \u201eSpecialist Markets &amp; Capital Intelligence\u201d w firmie Rotharia. William zajmuje si\u0119 inwestycjami bezpo\u015brednimi, konsorcjami venture capital, portfelami aktyw\u00f3w rzeczowych oraz nowoczesnym zarz\u0105dzaniem ryzykiem w europejskich i mi\u0119dzynarodowych przedsi\u0119biorstwach rodzinnych.","sameAs":["https:\/\/www.rotharia.com\/about\/"],"url":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/author\/william\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1427","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1427"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1427\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1767,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1427\/revisions\/1767"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1426"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1427"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1427"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1427"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}