{"id":1418,"date":"2026-10-20T17:52:48","date_gmt":"2026-10-20T17:52:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rotharia.com\/uncategorized\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/"},"modified":"2026-10-20T17:52:48","modified_gmt":"2026-10-20T17:52:48","slug":"europejskie-start-upy-borykaja-sie-z-problemem-kapitalowym-a-nie-z-problemem-pomyslow","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/private-capital\/venture-capital\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/","title":{"rendered":"Europejskie start-upy borykaj\u0105 si\u0119 z problemem kapita\u0142owym, a nie z problemem pomys\u0142\u00f3w"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\">\n<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1200\" height=\"800\" src=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784.png\" alt=\"Europejskie start-upy borykaj\u0105 si\u0119 z problemem kapita\u0142owym, a nie z problemem pomys\u0142\u00f3w\" class=\"wp-image-1417\" srcset=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784.png 1200w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-300x200.png 300w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-1024x683.png 1024w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-768x512.png 768w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 1200px) 100vw, 1200px\" \/>\n\n<\/figure>\n\n\n<style>body.single-post .cm-featured-image { display: none !important; }<\/style>\n\n<br><p data-pm-slice=\"1 1 []\"><em><span>Europejskie inwestycje venture capital odnotowa\u0142y o\u017cywienie, jednak firmy poszukuj\u0105ce znacznego kapita\u0142u na rozw\u00f3j nadal w du\u017cym stopniu polegaj\u0105 na inwestorach zagranicznych. Nowe inicjatywy w zakresie finansowania maj\u0105 na celu zaradzenie temu niedoborowi, co ma konsekwencje dla za\u0142o\u017cycieli firm, funduszy venture capital oraz family office.<\/span><\/em><\/p><p><span>Europejskie firmy technologiczne przyci\u0105gaj\u0105 coraz wi\u0119cej inwestycji, jednak wraz z rozwojem ich dost\u0119pny kapita\u0142 staje si\u0119 coraz bardziej ograniczony. Wed\u0142ug danych Invest Europe warto\u015b\u0107 transakcji z udzia\u0142em kapita\u0142u wysokiego ryzyka w ca\u0142ej Europie osi\u0105gn\u0119\u0142a w 2025 r. poziom 35,3 mld euro, co stanowi wzrost o 11% i jest drugim najwy\u017cszym rocznym wynikiem w historii. Jednak firmy, kt\u00f3re wysz\u0142y ju\u017c poza etap finansowania pocz\u0105tkowego, nadal borykaj\u0105 si\u0119 z trudno\u015bciami w pozyskaniu \u015brodk\u00f3w niezb\u0119dnych do ekspansji na rynki mi\u0119dzynarodowe.<\/span><\/p><p><span>Europejski Bank Inwestycyjny (EBI) prze\u015bledzi\u0142 ten problem na podstawie historii finansowania przedsi\u0119biorstw, kt\u00f3re osi\u0105gn\u0119\u0142y etap ekspansji. Z przeprowadzonych przez niego bada\u0144 wynika, \u017ce do dziesi\u0105tego roku dzia\u0142alno\u015bci przedsi\u0119biorstwa z UE znajduj\u0105ce si\u0119 na etapie ekspansji pozyska\u0142y o oko\u0142o 50% mniej kapita\u0142u ni\u017c por\u00f3wnywalne firmy w San Francisco. W ponad czterech na pi\u0119\u0107 transakcji finansowania przedsi\u0119biorstw w fazie scale-up w UE uczestniczy\u0142 zagraniczny inwestor wiod\u0105cy lub jedyny, podczas gdy w San Francisco odsetek ten wynosi\u0142 zaledwie 14%.<\/span><\/p><p><span>Inwestycje zagraniczne mog\u0105 zapewni\u0107 europejskim przedsi\u0119biorstwom dost\u0119p do znacznego kapita\u0142u, mi\u0119dzynarodowych klient\u00f3w oraz do\u015bwiadczonych inwestor\u00f3w. Problemem dla europejskich rynk\u00f3w finansowych jest to, \u017ce stosunkowo niewiele krajowych instytucji jest w stanie poprowadzi\u0107 du\u017ce rundy finansowania, co sprawia, \u017ce obiecuj\u0105ce firmy s\u0105 uzale\u017cnione od decyzji dotycz\u0105cych finansowania podejmowanych gdzie indziej.<\/span><\/p><p><span>Szwajcaria boryka si\u0119 z podobnymi wyzwaniami, mimo \u017ce dysponuje uznanymi instytucjami badawczymi, bran\u017c\u0105 nauk przyrodniczych oraz rynkiem kapita\u0142u wysokiego ryzyka. Wed\u0142ug raportu \u201eSwiss Venture Capital Report\u201d inwestycje w szwajcarskie start-upy wzros\u0142y w 2025 r. o 23,91 TP3T do 2,95 mld CHF, po czym w pierwszej po\u0142owie 2026 r. spad\u0142y o 15,51 TP3T w uj\u0119ciu rok do roku do 1,25 mld CHF.<\/span><\/p><p><span>R\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy finansowaniem nowej firmy a wspieraniem przedsi\u0119biorstwa gotowego do ekspansji pomaga wyja\u015bni\u0107, dlaczego wzrost \u0142\u0105cznej warto\u015bci inwestycji nie rozwi\u0105za\u0142 problemu niedoboru kapita\u0142u w Europie.<\/span><\/p><h2><span>Wraz z rozwojem firm pog\u0142\u0119bia si\u0119 luka finansowa<\/span><\/h2><p><span>M\u0142ode firmy zazwyczaj finansuj\u0105 swoje pierwsze lata dzia\u0142alno\u015bci z kapita\u0142u za\u0142o\u017cycieli, od anio\u0142\u00f3w biznesu, z funduszy zal\u0105\u017ckowych oraz od inwestor\u00f3w venture capital zajmuj\u0105cych si\u0119 wczesnymi etapami rozwoju. Inwestycje te wspieraj\u0105 rozw\u00f3j produkt\u00f3w, rekrutacj\u0119 pracownik\u00f3w oraz pozyskiwanie pierwszych klient\u00f3w komercyjnych.<\/span><\/p><p><span>Firma, kt\u00f3ra wprowadzi na rynek produkt o realnym potencjale, mo\u017ce p\u00f3\u017aniej potrzebowa\u0107 znacznie <a href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/kategoria\/kapital-prywatny\/\">wi\u0119ksze kwoty<\/a> w celu wej\u015bcia na rynki zagraniczne, budowy zak\u0142ad\u00f3w produkcyjnych, sfinansowania bada\u0144 klinicznych lub rozbudowy sieci sprzeda\u017cy.<\/span><\/p><p><span>W przypadku firm z bran\u017cy oprogramowania ekspansja mo\u017ce wi\u0105za\u0107 si\u0119 ze znacznymi nak\u0142adami finansowymi na prace in\u017cynieryjne, dystrybucj\u0119 i pozyskiwanie klient\u00f3w, zanim przychody pokryj\u0105 te koszty. Firmy z bran\u017cy biotechnologicznej i inne przedsi\u0119biorstwa prowadz\u0105ce intensywne badania cz\u0119sto borykaj\u0105 si\u0119 z d\u0142u\u017cszymi okresami rozwoju, konieczno\u015bci\u0105 uzyskania zezwole\u0144 regulacyjnych oraz kosztownymi wymogami produkcyjnymi.<\/span><\/p><p><span>Inwestorzy uczestnicz\u0105cy w tych p\u00f3\u017aniejszych rundach musz\u0105 dysponowa\u0107 wystarczaj\u0105cym kapita\u0142em, aby wspiera\u0107 przedsi\u0119biorstwa przez kilka cykli finansowania, godz\u0105c si\u0119 jednocze\u015bnie z tym, \u017ce osi\u0105gni\u0119cie sukcesu rynkowego mo\u017ce zaj\u0105\u0107 wiele lat.<\/span><\/p><p><span>W Europie powsta\u0142 szeroki rynek mniejszych inwestycji venture capital, jednak jej mo\u017cliwo\u015bci w zakresie finansowania przedsi\u0119biorstw na etapie wzrostu pozostaj\u0105 ograniczone w por\u00f3wnaniu ze Stanami Zjednoczonymi.<\/span><\/p><p><span>Badanie EBI dotycz\u0105ce rozszerzenia dzia\u0142alno\u015bci wykaza\u0142o, \u017ce ameryka\u0144skie przedsi\u0119biorstwa otrzymuj\u0105 znacznie wi\u0119cej kapita\u0142u wysokiego ryzyka w trakcie swojego rozwoju. R\u00f3\u017cnica ta utrzymuje si\u0119 niezale\u017cnie od bran\u017cy, roku za\u0142o\u017cenia przedsi\u0119biorstwa i cyklu koniunkturalnego, co sugeruje, \u017ce wynika ona raczej ze struktury europejskich rynk\u00f3w finansowych ni\u017c z wynik\u00f3w konkretnego sektora technologicznego.<\/span><\/p><p><span>Niedob\u00f3r inwestor\u00f3w zdolnych do przewodniczenia du\u017cym rundom finansowania wp\u0142ywa r\u00f3wnie\u017c na spos\u00f3b organizowania finansowania. Inwestorzy wiod\u0105cy negocjuj\u0105 wyceny, przeprowadzaj\u0105 szczeg\u00f3\u0142ow\u0105 analiz\u0119 due diligence oraz ustalaj\u0105 warunki, na jakich inwestuj\u0105 pozostali uczestnicy. Firmy mog\u0105 mie\u0107 kilku zainteresowanych inwestor\u00f3w, ale nie zawsze udaje im si\u0119 znale\u017a\u0107 takiego, kt\u00f3ry by\u0142by sk\u0142onny zainwestowa\u0107 wystarczaj\u0105cy kapita\u0142, aby sfinalizowa\u0107 du\u017c\u0105 rund\u0119 finansowania.<\/span><\/p><p><span>Europejscy za\u0142o\u017cyciele cz\u0119sto zwracaj\u0105 si\u0119 do ameryka\u0144skich i innych mi\u0119dzynarodowych funduszy w poszukiwaniu takiego przyw\u00f3dztwa.<\/span><\/p><h2><span>Europa dysponuje kapita\u0142em, ale znaczna jego cz\u0119\u015b\u0107 trafia gdzie indziej<\/span><\/h2><p><span>Europejski sektor kapita\u0142u prywatnego znacznie si\u0119 rozr\u00f3s\u0142. Wed\u0142ug danych Invest Europe firmy z bran\u017cy private equity i venture capital pozyska\u0142y w 2025 r. 147 mld euro, a \u0142\u0105czna warto\u015b\u0107 kapita\u0142u zarz\u0105dzanego przez ten sektor osi\u0105gn\u0119\u0142a na koniec roku 1,367 bln euro.<\/span><\/p><p><span>Liczby te obejmuj\u0105 fundusze wykupowe oraz inne strategie private equity, kt\u00f3re stanowi\u0105 znaczn\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 aktyw\u00f3w tej bran\u017cy. Nie mo\u017cna ich traktowa\u0107 jako \u015brodk\u00f3w dost\u0119pnych na inwestycje w ramach kapita\u0142u wysokiego ryzyka.<\/span><\/p><p><span>Zarz\u0105dzaj\u0105cy funduszami wykupowymi zazwyczaj przejmuj\u0105 firmy o ugruntowanej pozycji, generuj\u0105ce przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne z dzia\u0142alno\u015bci operacyjnej, podczas gdy fundusze venture capital finansuj\u0105 przedsi\u0119biorstwa, kt\u00f3rych przychody, rentowno\u015b\u0107 i przysz\u0142a pozycja rynkowa pozostaj\u0105 niepewne. R\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 one pod wzgl\u0119dem proces\u00f3w inwestycyjnych, struktur funduszy oraz profili ryzyka.<\/span><\/p><p><span>Inwestorzy instytucjonalni r\u00f3wnie\u017c napotykaj\u0105 ograniczenia przy alokacji \u015brodk\u00f3w w kapita\u0142 wysokiego ryzyka. Fundusze emerytalne, ubezpieczyciele i inni d\u0142ugoterminowi w\u0142a\u015bciciele aktyw\u00f3w musz\u0105 bra\u0107 pod uwag\u0119 brak p\u0142ynno\u015bci, niepewno\u015b\u0107 co do wyceny, wymogi regulacyjne oraz koncentracj\u0119 zwrot\u00f3w w stosunkowo niewielkiej liczbie udanych inwestycji.<\/span><\/p><p><span>Portfel inwestycji venture capital mo\u017ce obejmowa\u0107 zar\u00f3wno przedsi\u0119biorstwa, kt\u00f3re ponosz\u0105 ca\u0142kowit\u0105 pora\u017ck\u0119, jak i kilka takich, kt\u00f3rych warto\u015b\u0107 znacznie wzrasta. Inwestorzy potrzebuj\u0105 odpowiedniej dywersyfikacji, d\u0142ugoterminowej perspektywy inwestycyjnej oraz dost\u0119pu do mened\u017cer\u00f3w zdolnych do wyboru i wspierania takich sp\u00f3\u0142ek.<\/span><\/p><p><span>Rozdrobnienie europejskich rynk\u00f3w krajowych mo\u017ce utrudnia\u0107 realizacj\u0119 tego zadania. R\u00f3\u017cnice w systemach prawnych, przepisach dotycz\u0105cych inwestycji oraz rozwi\u0105zaniach podatkowych zwi\u0119kszaj\u0105 nak\u0142ad pracy zwi\u0105zany z pozyskiwaniem \u015brodk\u00f3w i inwestowaniem w wymiarze transgranicznym.<\/span><\/p><p><span>Komisja Europejska zidentyfikowa\u0142a te bariery w ramach swoich dzia\u0142a\u0144 na rzecz pog\u0142\u0119bienia rynk\u00f3w kapita\u0142owych w regionie. W swojej strategii na rzecz start-up\u00f3w i scale-up\u00f3w na rok 2025 wzywa ona w szczeg\u00f3lno\u015bci do zwi\u0119kszenia inwestycji instytucjonalnych, powi\u0119kszenia funduszy venture capital oraz wprowadzenia bardziej sp\u00f3jnych przepis\u00f3w dla przedsi\u0119biorstw dzia\u0142aj\u0105cych na terenie ca\u0142ej Unii Europejskiej.<\/span><\/p><p><span>\u015arodki te stanowi\u0105 odpowied\u017a na problem finansowania, kt\u00f3ry staje si\u0119 szczeg\u00f3lnie widoczny, gdy firma stara si\u0119 pozyska\u0107 rund\u0119 finansowania o warto\u015bci 100 milion\u00f3w euro lub wi\u0119cej.<\/span><\/p><h2><span>Szwajcarski rynek venture capital odnotowa\u0142 nier\u00f3wnomierne o\u017cywienie<\/span><\/h2><p><span>W 2025 r. szwajcarskie start-upy pozyska\u0142y 2,95 mld CHF w ramach inwestycji venture capital w 354 rundach finansowania, co stanowi\u0142o odwr\u00f3cenie tendencji spadkowej trwaj\u0105cej od dw\u00f3ch lat.<\/span><\/p><p><span>W sektorze biotechnologii zainwestowano 946,4 mln CHF, co stanowi nowy rekord w tej bran\u017cy, natomiast inwestycje w technologie informacyjne i komunikacyjne wzros\u0142y z 315,9 mln CHF do 773,6 mln CHF.<\/span><\/p><p><span>O\u017cywienie by\u0142o szczeg\u00f3lnie widoczne w\u015br\u00f3d m\u0142odszych przedsi\u0119biorstw. Inwestycje na etapie zal\u0105\u017ckowym wzros\u0142y o 23,81 TP3T do 298 mln CHF, natomiast finansowanie na wczesnym etapie rozwoju wzros\u0142o o 731 TP3T do 1,116 mld CHF.<\/span><\/p><p><span>Po trudno\u015bciach w latach 2023 i 2024 inwestorzy ponownie wykazali gotowo\u015b\u0107 do finansowania m\u0142odych przedsi\u0119biorstw, cho\u0107 \u0142\u0105czna warto\u015b\u0107 szwajcarskich inwestycji venture capital pozosta\u0142a poni\u017cej szczytowego poziomu z 2022 roku.<\/span><\/p><p><span>W pierwszej po\u0142owie 2026 r. warto\u015b\u0107 inwestycji spad\u0142a do 1,25 mld CHF, co stanowi spadek o 15,5% w por\u00f3wnaniu z tym samym okresem roku poprzedniego. Liczba rund finansowania utrzyma\u0142a si\u0119 na zasadniczo stabilnym poziomie 123, co sugeruje, \u017ce spadkowi zainwestowanego kapita\u0142u nie towarzyszy\u0142o por\u00f3wnywalne zmniejszenie aktywno\u015bci transakcyjnej.<\/span><\/p><p><span>Cotygodniowe o\u017cywienie gospodarcze, a nast\u0119pnie spowolnienie pokazuj\u0105, dlaczego dane dotycz\u0105ce finansowania og\u00f3\u0142em nale\u017cy analizowa\u0107 w podziale na poszczeg\u00f3lne etapy. Rynek mo\u017ce przyci\u0105ga\u0107 znaczne inwestycje zal\u0105\u017ckowe, a jednocze\u015bnie odczuwa\u0107 niedob\u00f3r kapita\u0142u dla firm przygotowuj\u0105cych si\u0119 do ekspansji mi\u0119dzynarodowej.<\/span><\/p><p><span>Szwajcaria zajmuje siln\u0105 pozycj\u0119 w bran\u017cach biotechnologii, farmaceutycznej, in\u017cynierii oraz oprogramowania specjalistycznego, gdzie instytucje badawcze i do\u015bwiadczeni za\u0142o\u017cyciele firm technicznych regularnie stwarzaj\u0105 mo\u017cliwo\u015bci inwestycyjne.<\/span><\/p><p><span>Sektory te wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 r\u00f3wnie\u017c z wysokimi wymaganiami finansowymi. Opracowywanie metod leczenia, uruchamianie produkcji przemys\u0142owej lub wprowadzanie z\u0142o\u017conych technologii na rynki mi\u0119dzynarodowe mo\u017ce wymaga\u0107 kolejnych rund finansowania, kt\u00f3rych skala przekracza mo\u017cliwo\u015bci mniejszych funduszy venture capital.<\/span><\/p><p><span>W zwi\u0105zku z tym duzi mi\u0119dzynarodowi inwestorzy nadal stanowi\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 szwajcarskiego rynku finansowania przedsi\u0119wzi\u0119\u0107. Ich udzia\u0142 mo\u017ce wspiera\u0107 ekspansj\u0119, jednak szwajcarscy zarz\u0105dzaj\u0105cy funduszami i firmy typu family office musz\u0105 konkurowa\u0107 z inwestorami dzia\u0142aj\u0105cymi na znacznie wi\u0119ksz\u0105 skal\u0119.<\/span><\/p><h2><span>Reakcja Europy nabiera kszta\u0142tu<\/span><\/h2><p><span>Komisja Europejska oraz Grupa Europejskiego Banku Inwestycyjnego wprowadzi\u0142y szereg inicjatyw maj\u0105cych na celu zwi\u0119kszenie ilo\u015bci kapita\u0142u na rozw\u00f3j dost\u0119pnego dla europejskich przedsi\u0119biorstw.<\/span><\/p><p><span>Inicjatywa \u201eEuropean Tech Champions\u201d (ETCI), zarz\u0105dzana przez Europejski Fundusz Inwestycyjny, inwestuje w du\u017ce fundusze venture capital zdolne do finansowania przedsi\u0119biorstw technologicznych na p\u00f3\u017aniejszych etapach rozwoju.<\/span><\/p><p><span>Do 30 wrze\u015bnia 2026 r. ETCI zainwestowa\u0142o 3,5 mld euro w fundusze, kt\u00f3re wspar\u0142y 51 europejskich przedsi\u0119biorstw, w tym 15 firm zaklasyfikowanych jako \u201ejednoro\u017cce\u201d.<\/span><\/p><p><span>Obecnie trwaj\u0105 prace nad drug\u0105 faz\u0105 projektu, ETCI 2.0, we wsp\u00f3\u0142pracy z publicznymi i prywatnymi inwestorami instytucjonalnymi. Jej celem jest zwi\u0119kszenie zdolno\u015bci europejskich funduszy do prowadzenia wi\u0119kszych rund finansowania, zamiast polegania na zagranicznych zarz\u0105dzaj\u0105cych.<\/span><\/p><p><span>Komisja Europejska utworzy\u0142a r\u00f3wnie\u017c fundusz \u201eScaleup Europe\u201d, kt\u00f3rego celem jest przeznaczenie 5 mld euro na inwestycje w rozwijaj\u0105ce si\u0119 przedsi\u0119biorstwa technologiczne. Inicjatywa ta ma na celu wspieranie firm dzia\u0142aj\u0105cych m.in. w dziedzinach sztucznej inteligencji, informatyki kwantowej, czystych technologii, biotechnologii i przemys\u0142u kosmicznego.<\/span><\/p><p><span>W odr\u00f3\u017cnieniu od program\u00f3w inwestuj\u0105cych za po\u015brednictwem funduszy venture capital, fundusz Scaleup Europe ma na celu dokonywanie bezpo\u015brednich inwestycji w przedsi\u0119biorstwa poszukuj\u0105ce znacznego kapita\u0142u na rozw\u00f3j.<\/span><\/p><p><span>Programy te mog\u0105 zwi\u0119kszy\u0107 liczb\u0119 europejskich inwestor\u00f3w zdolnych do wsparcia du\u017cych rund finansowania, cho\u0107 ich ostateczny wk\u0142ad b\u0119dzie zale\u017ca\u0142 od stopnia wykorzystania \u015brodk\u00f3w, wynik\u00f3w funduszy oraz tego, czy inwestorzy prywatni zaanga\u017cuj\u0105 dodatkowy kapita\u0142.<\/span><\/p><p><span>Wa\u017cne s\u0105 r\u00f3wnie\u017c reformy o szerszym zasi\u0119gu. W marcu 2026 r. Komisja przedstawi\u0142a inicjatyw\u0119 \u201eEU Inc.\u201d, kt\u00f3rej celem jest zapewnienie bardziej sp\u00f3jnych ram prawnych dla przedsi\u0119biorstw prowadz\u0105cych dzia\u0142alno\u015b\u0107 na terenie ca\u0142ej Unii Europejskiej.<\/span><\/p><p><span>Prostsze struktury przedsi\u0119biorstw i mniejsze r\u00f3\u017cnice regulacyjne mog\u0142yby obni\u017cy\u0107 koszty ekspansji zagranicznej, ale \u017cadne z tych czynnik\u00f3w nie wyeliminowa\u0142oby ryzyka zwi\u0105zanego z inwestycjami venture capital.<\/span><\/p><p><span>Inwestorzy nadal potrzebuj\u0105 przedsi\u0119biorstw zdolnych do generowania atrakcyjnych zwrot\u00f3w, a tak\u017ce wiarygodnych sposob\u00f3w na ostateczn\u0105 realizacj\u0119 tych zwrot\u00f3w.<\/span><\/p><h2><span>Dlaczego wyj\u015bcia z inwestycji maj\u0105 r\u00f3wnie du\u017ce znaczenie jak pozyskiwanie finansowania<\/span><\/h2><p><span>Zarz\u0105dzaj\u0105cy funduszami venture capital zazwyczaj inwestuj\u0105 za po\u015brednictwem funduszy o okre\u015blonym czasie trwania. Aby zwr\u00f3ci\u0107 kapita\u0142 inwestorom, musz\u0105 sprzeda\u0107 posiadane udzia\u0142y lub wyp\u0142aci\u0107 zyski z udanych inwestycji.<\/span><\/p><p><span>G\u0142\u00f3wnymi drogami osi\u0105gni\u0119cia tego celu s\u0105 przej\u0119cia i wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119. Ograniczona liczba du\u017cych europejskich inwestor\u00f3w krajowych nastawionych na wzrost mo\u017ce wp\u0142ywa\u0107 na oba te wyniki. Firmy uzale\u017cnione od finansowania mi\u0119dzynarodowego mog\u0105 ostatecznie poszukiwa\u0107 zagranicznych nabywc\u00f3w lub zdecydowa\u0107 si\u0119 na wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 na rynkach, gdzie inwestorzy s\u0105 bardziej przyzwyczajeni do wyceny szybko rozwijaj\u0105cych si\u0119 przedsi\u0119biorstw technologicznych.<\/span><\/p><p><span>Z bada\u0144 przeprowadzonych przez EBI wynika, \u017ce rozwijaj\u0105ce si\u0119 przedsi\u0119biorstwa z UE cz\u0119\u015bciej d\u0105\u017cy\u0142y do wej\u015bcia na zagraniczne rynki kapita\u0142owe lub do przej\u0119\u0107, a niekt\u00f3re z nich w miar\u0119 rozwoju przenosi\u0142y swoj\u0105 siedzib\u0119 za granic\u0119.<\/span><\/p><p><span>Sprzeda\u017c firmy mi\u0119dzynarodowemu nabywcy mo\u017ce przynie\u015b\u0107 za\u0142o\u017cycielom i wczesnym inwestorom znaczne zyski. Mo\u017ce r\u00f3wnie\u017c spowodowa\u0107 przeniesienie przysz\u0142ych decyzji inwestycyjnych, funkcji zarz\u0105dczych oraz praw w\u0142asno\u015bci intelektualnej poza granice kraju, w kt\u00f3rym firma zosta\u0142a za\u0142o\u017cona.<\/span><\/p><p><span>Dla europejskich funduszy venture capital udane wyj\u015bcia z inwestycji maj\u0105 szczeg\u00f3lne znaczenie, poniewa\u017c uzyskane \u015brodki pomagaj\u0105 zarz\u0105dzaj\u0105cym w budowaniu historii sukces\u00f3w i pozyskiwaniu nowych funduszy.<\/span><\/p><p><span>W 2025 roku szwajcarscy inwestorzy dostrzegli oznaki o\u017cywienia na rynku wyj\u015b\u0107 z inwestycji. W raporcie \u201eSwiss Venture Capital Report\u201d odnotowano dziewi\u0119\u0107 transakcji sprzeda\u017cy przedsi\u0119biorstw o warto\u015bci przekraczaj\u0105cej 100 milion\u00f3w frank\u00f3w szwajcarskich, co stanowi rekordow\u0105 liczb\u0119.<\/span><\/p><p><span>Same warto\u015bci transakcji nie okre\u015blaj\u0105 jednak zysk\u00f3w uzyskanych przez ka\u017cdego inwestora. Wysoko\u015b\u0107 zysk\u00f3w zale\u017cy od wycen przy wej\u015bciu, rozmycia udzia\u0142\u00f3w, praw zwi\u0105zanych z akcjami uprzywilejowanymi oraz warunk\u00f3w wynegocjowanych podczas kolejnych rund finansowania.<\/span><\/p><h2><span>Co firmy typu family office mog\u0105 wnie\u015b\u0107 na rynek<\/span><\/h2><p><span>Biura rodzinne mog\u0105 anga\u017cowa\u0107 si\u0119 w inwestycje typu venture capital poprzez zobowi\u0105zania wobec funduszy, inwestycje bezpo\u015brednie lub wsp\u00f3\u0142inwestycje wraz z wyspecjalizowanymi zarz\u0105dzaj\u0105cymi.<\/span><\/p><p><span>Mo\u017cliwo\u015b\u0107 inwestowania w d\u0142ugim horyzoncie czasowym mo\u017ce odpowiada\u0107 firmom opracowuj\u0105cym technologie, kt\u00f3re wymagaj\u0105 kilku lat finansowania, zanim zaczn\u0105 generowa\u0107 znaczne przychody.<\/span><\/p><p><span>Bezpo\u015bredni udzia\u0142 wi\u0105\u017ce si\u0119 r\u00f3wnie\u017c z obowi\u0105zkami, kt\u00f3re inwestorzy w funduszach zdywersyfikowanych mog\u0105 powierzy\u0107 profesjonalnym zarz\u0105dzaj\u0105cym. Ocena przedsi\u0119biorstwa technologicznego wymaga analizy jego kadry zarz\u0105dzaj\u0105cej, pozycji konkurencyjnej, zapotrzebowania na kapita\u0142 oraz perspektyw wdro\u017cenia na rynek.<\/span><\/p><p><span>Na szczeg\u00f3ln\u0105 uwag\u0119 zas\u0142uguje finansowanie w kolejnych rundach. Wczesna inwestycja mo\u017ce zapewni\u0107 atrakcyjn\u0105 wycen\u0119 na pocz\u0105tku, ale utrzymanie udzia\u0142\u00f3w w sp\u00f3\u0142ce w kolejnych rundach mo\u017ce wymaga\u0107 znacznie wi\u0119kszego kapita\u0142u.<\/span><\/p><p><span>Rodziny inwestuj\u0105ce bezpo\u015brednio powinny ustali\u0107, czy b\u0119d\u0105 w stanie wesprze\u0107 kolejne rundy finansowania, na jaki poziom rozwodnienia kapita\u0142u s\u0105 gotowe si\u0119 zgodzi\u0107 oraz czy plany finansowe sp\u00f3\u0142ki zale\u017c\u0105 od inwestor\u00f3w, kt\u00f3rzy nie zadeklarowali jeszcze \u015brodk\u00f3w.<\/span><\/p><p><span>Fundusz venture capital rozk\u0142ada te decyzje na ca\u0142y portfel i zapewnia dost\u0119p do wyspecjalizowanych zespo\u0142\u00f3w inwestycyjnych. Jego wyniki zale\u017c\u0105 jednak w du\u017cej mierze od doboru zarz\u0105dzaj\u0105cych, a zainwestowane \u015brodki mog\u0105 pozostawa\u0107 niep\u0142ynne przez wiele lat.<\/span><\/p><p><span>Wsp\u00f3lne inwestycje stanowi\u0105 kolejn\u0105 opcj\u0119 dla rodzin pragn\u0105cych zainwestowa\u0107 w konkretne sp\u00f3\u0142ki, jednak lokowanie dodatkowego kapita\u0142u w pojedyncz\u0105 firm\u0119 zwi\u0119ksza znaczenie przeprowadzenia analizy due diligence oraz przestrzegania limit\u00f3w portfelowych.<\/span><\/p><p><span>Mo\u017cliwo\u015bci nie ograniczaj\u0105 si\u0119 wy\u0142\u0105cznie do technologii na wczesnym etapie rozwoju. Przedsi\u0119biorstwa znajduj\u0105ce si\u0119 na etapie wzrostu mog\u0105 ju\u017c mie\u0107 p\u0142ac\u0105cych klient\u00f3w, ugruntowane produkty i wymierne przychody, co pozwala inwestorom ocenia\u0107 wyniki komercyjne, zamiast opiera\u0107 si\u0119 g\u0142\u00f3wnie na prognozach dotycz\u0105cych rozwoju.<\/span><\/p><p><span>Ich wyceny i potrzeby finansowe s\u0105 zazwyczaj wi\u0119ksze, a nawet znaczna inwestycja nie wyklucza mo\u017cliwo\u015bci poniesienia strat.<\/span><\/p><h2><span>Gdzie tkwi szansa inwestycyjna<\/span><\/h2><p><span>Europejskie przedsi\u0119biorstwa wchodz\u0105ce na rynki mi\u0119dzynarodowe mog\u0105 potrzebowa\u0107 kapita\u0142u w kwotach znacznie r\u00f3\u017cni\u0105cych si\u0119 od tych, kt\u00f3re by\u0142y im potrzebne na wczesnym etapie rozwoju.<\/span><\/p><p><span>Dla firm zarz\u0105dzaj\u0105cych maj\u0105tkiem rodzinnym, kt\u00f3re analizuj\u0105 alokacj\u0119 \u015brodk\u00f3w w inwestycje venture capital, istotne jest zatem por\u00f3wnanie etap\u00f3w inwestycyjnych, wymaga\u0144 finansowych oraz mened\u017cer\u00f3w gotowych wspiera\u0107 ka\u017cdy z tych etap\u00f3w.<\/span><\/p><p><span>Fundusze zal\u0105\u017ckowe mog\u0105 zapewni\u0107 dost\u0119p do obiecuj\u0105cych technologii, zanim ich potencja\u0142 komercyjny zostanie powszechnie doceniony, jednak znaczna cz\u0119\u015b\u0107 m\u0142odych przedsi\u0119biorstw poniesie pora\u017ck\u0119. Inwestycje na etapie wzrostu zapewniaj\u0105 wi\u0119cej dowod\u00f3w na skuteczno\u015b\u0107 dzia\u0142alno\u015bci, cz\u0119sto przy wy\u017cszych wycenach i ci\u0105g\u0142ym zapotrzebowaniu na kapita\u0142.<\/span><\/p><p><span>Wyb\u00f3r ten ma r\u00f3wnie\u017c wp\u0142yw na p\u0142ynno\u015b\u0107. Inwestycje venture capital rzadko zapewniaj\u0105 regularne wyp\u0142aty, natomiast termin i warto\u015b\u0107 wyj\u015bcia z inwestycji zale\u017c\u0105 od warunk\u00f3w rynkowych oraz mo\u017cliwo\u015bci pozyskania nabywc\u00f3w.<\/span><\/p><p><span>Nowe europejskie inicjatywy finansowe mog\u0105 przyczyni\u0107 si\u0119 do powstania wi\u0119kszych funduszy krajowych oraz stworzy\u0107 wi\u0119cej mo\u017cliwo\u015bci udzia\u0142u w p\u00f3\u017aniejszych rundach finansowania. Szwajcarskie family office rozwa\u017caj\u0105ce zaanga\u017cowanie b\u0119d\u0105 musia\u0142y oceni\u0107, czy zarz\u0105dzaj\u0105cy tymi funduszami s\u0105 w stanie pozyska\u0107 inwestycje, wynegocjowa\u0107 rozs\u0105dne warunki oraz wspiera\u0107 przedsi\u0119biorstwa a\u017c do momentu ich ewentualnej sprzeda\u017cy lub wej\u015bcia na gie\u0142d\u0119.<\/span><\/p><p><span>Niedob\u00f3r kapita\u0142u na rozw\u00f3j stworzy\u0142 nowe mo\u017cliwo\u015bci dla inwestor\u00f3w gotowych podj\u0105\u0107 d\u0142ugoterminowe zobowi\u0105zania. To, czy inwestycje te przynios\u0105 atrakcyjne zyski, b\u0119dzie zale\u017ca\u0142o od wybranych sp\u00f3\u0142ek, zap\u0142aconych cen oraz wysoko\u015bci dodatkowego finansowania, jakiego b\u0119d\u0105 one potrzebowa\u0142y przed osi\u0105gni\u0119ciem rentowno\u015bci lub wyj\u015bciem z inwestycji.<\/span><\/p><div><span><b>Pi\u0119\u0107 pyta\u0144, kt\u00f3re warto zada\u0107 przed zainwestowaniem w europejskie sp\u00f3\u0142ki wzrostowe<\/b><\/span><\/div><p><strong><span>1. W jaki etap finansowania wkraczamy?<\/span><\/strong><\/p><p><span>Nale\u017cy ustali\u0107, czy inwestycja ma na celu wsparcie rozwoju produktu, ekspansji rynkowej, czy te\u017c firmy na p\u00f3\u017aniejszym etapie rozwoju, osi\u0105gaj\u0105cej ju\u017c sta\u0142e przychody. Nale\u017cy przeanalizowa\u0107 dotychczasow\u0105 dzia\u0142alno\u015b\u0107 firmy oraz jej potrzeby finansowe na danym etapie.<\/span><\/p><p><strong><span>2. Ile dodatkowego kapita\u0142u b\u0119dzie potrzebowa\u0142a firma?<\/span><\/strong><\/p><p><span>Popro\u015b o plan finansowania obejmuj\u0105cy przysz\u0142e rundy finansowania, przewidywane wydatki got\u00f3wkowe oraz kamienie milowe, kt\u00f3re kierownictwo zamierza osi\u0105gn\u0105\u0107 przed pozyskaniem kolejnych \u015brodk\u00f3w.<\/span><\/p><p><strong><span>3. Kto b\u0119dzie kierowa\u0142 kolejnymi rundami finansowania?<\/span><\/strong><\/p><p><span>Nale\u017cy oceni\u0107, czy obecni inwestorzy s\u0105 w stanie zapewni\u0107 dalsze finansowanie oraz czy sp\u00f3\u0142ka ma dost\u0119p do wi\u0119kszych funduszy krajowych lub mi\u0119dzynarodowych.<\/span><\/p><p><strong><span>4. Co mog\u0142oby spowodowa\u0107 zmniejszenie naszych udzia\u0142\u00f3w lub zysk\u00f3w?<\/span><\/strong><\/p><p><span>Nale\u017cy przeanalizowa\u0107 rozmycie udzia\u0142\u00f3w, preferencje likwidacyjne, prawa akcjonariuszy oraz warunki instrument\u00f3w zamiennych. Nale\u017cy por\u00f3wna\u0107 proponowan\u0105 wycen\u0119 z wynikami operacyjnymi sp\u00f3\u0142ki.<\/span><\/p><p><strong><span>5. W jaki spos\u00f3b i kiedy mogliby\u015bmy zrealizowa\u0107 t\u0119 inwestycj\u0119?<\/span><\/strong><\/p><p><span>Nale\u017cy przeanalizowa\u0107 potencjalne rynki przej\u0119\u0107, podobne transakcje, perspektywy wej\u015bcia na gie\u0142d\u0119 oraz przewidywany okres utrzymywania udzia\u0142\u00f3w przez fundusz. Nale\u017cy sprawdzi\u0107, jak op\u00f3\u017anienie wyj\u015bcia z inwestycji wp\u0142yn\u0119\u0142oby na plany rodziny dotycz\u0105ce p\u0142ynno\u015bci finansowej.<\/span><\/p><br>\n\n<!-- rotharia-related -->\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Warto przeczyta\u0107<\/h2>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/kapital-prywatny\/venture-capital\/wzrost-znaczenia-sztucznej-inteligencji-w-kapitale-wysokiego-ryzyka\/\">Jak sztuczna inteligencja zmienia spos\u00f3b, w jaki fundusze venture capital wyszukuj\u0105 inwestycje<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/kapital-prywatny\/venture-capital\/globalne-inwestycje-kapitalu-wysokiego-ryzyka-w-sztuczna-inteligencje\/\">Globalne inwestycje kapita\u0142u wysokiego ryzyka w sztuczn\u0105 inteligencj\u0119<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/kapital-prywatny\/venture-capital\/anthropic-osiagnal-wycene-na-poziomie-965-miliardow-w-najnowszej-rundzie-finansowania-wyprzedzajac-openai\/\">W najnowszej rundzie finansowania firma Anthropic osi\u0105gn\u0119\u0142a wycen\u0119 na poziomie $965 miliard\u00f3w, wyprzedzaj\u0105c OpenAI<\/a><\/li>\n<\/ul>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Europejskie start-upy przyci\u0105gaj\u0105 inwestycje warte miliardy, ale wiele z nich ma trudno\u015bci z pozyskaniem wi\u0119kszych rund finansowania niezb\u0119dnych do ekspansji na rynki mi\u0119dzynarodowe.<\/p>","protected":false},"author":2,"featured_media":1417,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"colormag_page_container_layout":"default_layout","colormag_page_sidebar_layout":"default_layout","footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-1418","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-venture-capital"],"magazineBlocksPostFeaturedMedia":{"thumbnail":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-150x150.png","medium":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-300x200.png","medium_large":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-768x512.png","large":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-1024x683.png","1536x1536":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784.png","2048x2048":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784.png","trp-custom-language-flag":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-18x12.png","colormag-highlighted-post":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-392x272.png","colormag-featured-post-medium":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-390x205.png","colormag-featured-post-small":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-130x90.png","colormag-featured-image":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-800x445.png","colormag-default-news":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-150x150.png","colormag-featured-image-large":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-1200x600.png"},"magazineBlocksPostAuthor":{"name":"William","avatar":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g"},"magazineBlocksPostCommentsNumber":false,"magazineBlocksPostExcerpt":"European start-ups attract billions in investment, but many struggle to secure the larger funding rounds needed to expand internationally.","magazineBlocksPostCategories":["Venture Capital"],"magazineBlocksPostViewCount":245,"magazineBlocksPostReadTime":11,"magazine_blocks_featured_image_url":{"full":["https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784.png",1200,800,false],"medium":["https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-300x200.png",300,200,true],"thumbnail":["https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784-150x150.png",150,150,true]},"magazine_blocks_author":{"display_name":"William","author_link":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/author\/william\/"},"magazine_blocks_comment":0,"magazine_blocks_author_image":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g","magazine_blocks_category":"<a href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/category\/private-capital\/venture-capital\/\">Venture Capital<\/a>","videoUrl":"","yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.7 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Europe&#039;s Start-Ups Have a Capital Problem, Not an Ideas Problem<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"European start-ups attract billions in investment, but many struggle to secure the larger funding rounds needed to expand internationally.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/kapital-prywatny\/venture-capital\/europejskie-start-upy-borykaja-sie-z-problemem-kapitalowym-a-nie-z-problemem-pomyslow\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"pl_PL\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Europe&#039;s Start-Ups Have a Capital Problem, Not an Ideas Problem\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"European start-ups attract billions in investment, but many struggle to secure the larger funding rounds needed to expand internationally.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/kapital-prywatny\/venture-capital\/europejskie-start-upy-borykaja-sie-z-problemem-kapitalowym-a-nie-z-problemem-pomyslow\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Rotharia\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-10-20T17:52:48+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1200\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"800\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"William\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Napisane przez\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"William\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Szacowany czas czytania\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"11 minut\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/venture-capital\\\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/venture-capital\\\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"William\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/e4b7694d8a0486d08742dd200c03c738\"},\"headline\":\"Europe&#8217;s Start-Ups Have a Capital Problem, Not an Ideas Problem\",\"datePublished\":\"2026-10-20T17:52:48+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/venture-capital\\\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\\\/\"},\"wordCount\":2208,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/venture-capital\\\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/10\\\/rotharia_image_20261020_abf784.png\",\"articleSection\":[\"Venture Capital\"],\"inLanguage\":\"pl-PL\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/venture-capital\\\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/venture-capital\\\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\\\/\",\"name\":\"Europe's Start-Ups Have a Capital Problem, Not an Ideas Problem\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/venture-capital\\\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/venture-capital\\\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/10\\\/rotharia_image_20261020_abf784.png\",\"datePublished\":\"2026-10-20T17:52:48+00:00\",\"description\":\"European start-ups attract billions in investment, but many struggle to secure the larger funding rounds needed to expand internationally.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/venture-capital\\\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/venture-capital\\\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/venture-capital\\\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/10\\\/rotharia_image_20261020_abf784.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/10\\\/rotharia_image_20261020_abf784.png\",\"width\":1200,\"height\":800,\"caption\":\"Europe's Start-Ups Have a Capital Problem, Not an Ideas Problem\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/private-capital\\\/venture-capital\\\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Europe&#8217;s Start-Ups Have a Capital Problem, Not an Ideas Problem\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/\",\"name\":\"Rotharia\",\"description\":\"Global wealth, family offices &amp; capital intelligence\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"pl-PL\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#organization\",\"name\":\"Rotharia\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/08\\\/Rotharia.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/08\\\/Rotharia.png\",\"width\":217,\"height\":97,\"caption\":\"Rotharia\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\"}},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/e4b7694d8a0486d08742dd200c03c738\",\"name\":\"William\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"William\"},\"description\":\"Specialist Markets &amp; Capital Intelligence Contributor at Rotharia. William covers direct investments, venture syndicates, real asset holdings, and modern risk governance across European and international family enterprises.\",\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/about\\\/\"],\"url\":\"https:\\\/\\\/www.rotharia.com\\\/pl\\\/author\\\/william\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Europejskie start-upy borykaj\u0105 si\u0119 z problemem kapita\u0142owym, a nie z problemem pomys\u0142\u00f3w","description":"Europejskie start-upy przyci\u0105gaj\u0105 inwestycje warte miliardy, ale wiele z nich ma trudno\u015bci z pozyskaniem wi\u0119kszych rund finansowania niezb\u0119dnych do ekspansji na rynki mi\u0119dzynarodowe.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/kapital-prywatny\/venture-capital\/europejskie-start-upy-borykaja-sie-z-problemem-kapitalowym-a-nie-z-problemem-pomyslow\/","og_locale":"pl_PL","og_type":"article","og_title":"Europe's Start-Ups Have a Capital Problem, Not an Ideas Problem","og_description":"European start-ups attract billions in investment, but many struggle to secure the larger funding rounds needed to expand internationally.","og_url":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/kapital-prywatny\/venture-capital\/europejskie-start-upy-borykaja-sie-z-problemem-kapitalowym-a-nie-z-problemem-pomyslow\/","og_site_name":"Rotharia","article_published_time":"2026-10-20T17:52:48+00:00","og_image":[{"width":1200,"height":800,"url":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784.png","type":"image\/png"}],"author":"William","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Napisane przez":"William","Szacowany czas czytania":"11 minut"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/venture-capital\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/venture-capital\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/"},"author":{"name":"William","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#\/schema\/person\/e4b7694d8a0486d08742dd200c03c738"},"headline":"Europe&#8217;s Start-Ups Have a Capital Problem, Not an Ideas Problem","datePublished":"2026-10-20T17:52:48+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/venture-capital\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/"},"wordCount":2208,"publisher":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/venture-capital\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784.png","articleSection":["Venture Capital"],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/venture-capital\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/","url":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/venture-capital\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/","name":"Europejskie start-upy borykaj\u0105 si\u0119 z problemem kapita\u0142owym, a nie z problemem pomys\u0142\u00f3w","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/venture-capital\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/venture-capital\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784.png","datePublished":"2026-10-20T17:52:48+00:00","description":"Europejskie start-upy przyci\u0105gaj\u0105 inwestycje warte miliardy, ale wiele z nich ma trudno\u015bci z pozyskaniem wi\u0119kszych rund finansowania niezb\u0119dnych do ekspansji na rynki mi\u0119dzynarodowe.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/venture-capital\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/#breadcrumb"},"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/venture-capital\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/venture-capital\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/#primaryimage","url":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784.png","contentUrl":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261020_abf784.png","width":1200,"height":800,"caption":"Europe's Start-Ups Have a Capital Problem, Not an Ideas Problem"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/private-capital\/venture-capital\/europes-start-ups-have-a-capital-problem-not-an-ideas-problem\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/www.rotharia.com\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Europe&#8217;s Start-Ups Have a Capital Problem, Not an Ideas Problem"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#website","url":"https:\/\/www.rotharia.com\/","name":"Rotharia","description":"Globalne maj\u0105tki, biura rodzinne i analityka kapita\u0142owa","publisher":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/www.rotharia.com\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#organization","name":"Rotharia","url":"https:\/\/www.rotharia.com\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/Rotharia.png","contentUrl":"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/Rotharia.png","width":217,"height":97,"caption":"Rotharia"},"image":{"@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#\/schema\/logo\/image\/"}},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/www.rotharia.com\/#\/schema\/person\/e4b7694d8a0486d08742dd200c03c738","name":"William","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g","caption":"William"},"description":"Wsp\u00f3\u0142pracownik dzia\u0142u \u201eSpecialist Markets &amp; Capital Intelligence\u201d w firmie Rotharia. William zajmuje si\u0119 inwestycjami bezpo\u015brednimi, konsorcjami venture capital, portfelami aktyw\u00f3w rzeczowych oraz nowoczesnym zarz\u0105dzaniem ryzykiem w europejskich i mi\u0119dzynarodowych przedsi\u0119biorstwach rodzinnych.","sameAs":["https:\/\/www.rotharia.com\/about\/"],"url":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/author\/william\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1418","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1418"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1418\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1763,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1418\/revisions\/1763"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1417"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1418"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1418"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.rotharia.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1418"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}