L'allocazione multi-asset nel 2026 richiede equilibrio e flessibilità

Nel 2026, l'allocazione multi-asset non sarà più un esercizio statico di distribuzione degli investimenti tra azioni, obbligazioni e liquidità. Gli individui con un patrimonio netto elevato e i family office sono sempre più alla ricerca di strategie sofisticate che combinino asset tradizionali con alternative quali private equity, hedge fund, immobili, materie prime e persino asset digitali tokenizzati. L'obiettivo è ottenere rendimenti robusti adeguati al rischio, mantenendo al contempo la flessibilità necessaria per rispondere a cambiamenti improvvisi dei mercati o a eventi geopolitici. Secondo Preqin, gli asset alternativi globali in gestione hanno raggiunto $16 trilioni nel 2025 e si prevede che questo numero crescerà costantemente, poiché gli investitori cercano diversificazione e protezione dalla volatilità.

Il contesto macroeconomico sta influenzando più che mai le decisioni di allocazione. Le banche centrali di tutto il mondo stanno seguendo percorsi divergenti. La Federal Reserve continua un ciclo di inasprimento prudente, mentre la Banca centrale europea ha segnalato stabilità e le banche centrali asiatiche stanno valutando politiche più accomodanti per stimolare la crescita. L'inflazione rimane un fattore chiave, in particolare nei mercati emergenti, dove i prezzi al consumo elevati possono erodere i rendimenti reali. In questo contesto, i gestori patrimoniali stanno sempre più combinando azioni tradizionali con strumenti protetti dall'inflazione, immobili e materie prime per proteggersi dall'incertezza.

La diversificazione geografica è un pilastro fondamentale delle moderne strategie multi-asset. I clienti nordamericani spesso prediligono i titoli azionari e i settori tecnologici, mentre gli investitori europei bilanciano le allocazioni obbligazionarie conservative con asset alternativi. In Asia, i detentori di patrimoni stanno esplorando i mercati privati e il settore immobiliare sia a livello regionale che all'estero, alla ricerca di una crescita che vada oltre le economie nazionali. Il Medio Oriente e l'America Latina offrono opportunità nei settori delle infrastrutture, dell'energia e delle tecnologie emergenti, ma comportano rischi geopolitici e di mercato più elevati. UBS, Citi Private Bank e HSBC sono tra le banche che forniscono soluzioni multimercato integrate che consentono agli investitori di ottimizzare i portafogli in più giurisdizioni.

La tecnologia gioca un ruolo sempre più importante nelle decisioni di allocazione. Piattaforme avanzate consentono ai gestori patrimoniali di modellare scenari, sottoporre i portafogli a stress test e analizzare le correlazioni tra le classi di attività in tempo reale. Le informazioni basate sull'intelligenza artificiale vengono utilizzate per individuare modelli nel comportamento del mercato, prevedere i rendimenti e ottimizzare le strategie di ribilanciamento. Le attività tokenizzate e le soluzioni blockchain vengono gradualmente adottate per migliorare la liquidità e la trasparenza nei mercati privati. Aziende come Morgan Stanley, Goldman Sachs e Credit Suisse stanno sfruttando questi strumenti per fornire ai clienti una visione completa delle prestazioni, dei rischi e delle opportunità del portafoglio.

L'ascesa degli asset alternativi ha trasformato il panorama dell'allocazione. Private equity, hedge fund, immobili, infrastrutture e persino oggetti da collezione occupano ora una parte significativa dei portafogli sofisticati. Questi asset offrono un potenziale di rendimento non correlato ai mercati pubblici, ma presentano anche vincoli di liquidità e difficoltà di valutazione. I family office stanno creando sempre più spesso team dedicati al monitoraggio di questi investimenti, applicando rigorosi processi di due diligence e valutazione del rischio, spesso con la consulenza di società come Bain e McKinsey. Per gli UHNWI, l'accesso a fondi privati di alto livello è diventato una componente essenziale per mantenere la resilienza del portafoglio.

La gestione della liquidità è diventata un fattore cruciale nell'allocazione multi-asset. La pandemia di COVID-19 e i conseguenti shock di mercato hanno messo in luce i rischi di un'eccessiva concentrazione in attività illiquide. Oggi, i gestori patrimoniali bilanciano attentamente le alternative illiquide con strumenti altamente liquidi per garantire flessibilità e prontezza di fronte a opportunità o crisi impreviste. Questo approccio richiede un monitoraggio continuo, un ribilanciamento dinamico e riserve di liquidità strategiche.

Anche la sostenibilità e gli investimenti a impatto sociale stanno influenzando le decisioni di allocazione. Gli investitori globali stanno integrando sempre più i criteri ESG nei portafogli, bilanciando gli obiettivi finanziari con l'impatto sociale e ambientale. Secondo la Global Sustainable Investment Alliance, nel 2025 gli asset di investimento sostenibile hanno superato i $40 trilioni. Le banche private e i consulenti patrimoniali stanno aiutando i clienti a identificare opportunità nel settore delle energie rinnovabili, delle infrastrutture sostenibili e delle soluzioni tecnologiche che offrono sia rendimenti che benefici sociali. L'Europa è all'avanguardia in questa tendenza, ma il Nord America e l'Asia stanno recuperando rapidamente terreno.

Le considerazioni fiscali rimangono strettamente legate alle decisioni di allocazione. I portafogli transfrontalieri introducono un ulteriore livello di complessità, poiché ogni giurisdizione applica regole specifiche in materia di imposte sulle plusvalenze, sui dividendi e sulle successioni. Banche private come Citi, HSBC e UBS forniscono strumenti sofisticati e servizi di consulenza che aiutano i clienti a ridurre al minimo le perdite fiscali, pur rimanendo pienamente conformi alle normative locali. Ciò richiede una collaborazione costante tra consulenti fiscali, gestori degli investimenti e team di family office.

Il fattore umano è importante quanto quello tecnico. I gestori patrimoniali lavorano a stretto contatto con le famiglie per comprendere i loro obiettivi a lungo termine, la propensione al rischio e le esigenze di liquidità. Queste informazioni consentono di strutturare i portafogli non solo in funzione dei risultati finanziari, ma anche per supportare il trasferimento intergenerazionale del patrimonio, la filantropia e gli obiettivi di stile di vita. La pianificazione di scenari, le revisioni periodiche e il dialogo aperto sono componenti essenziali delle moderne strategie di allocazione, che garantiscono che i portafogli rimangano in linea con le priorità in evoluzione delle famiglie.

Conclusioni da Rotharia

L'allocazione multi-asset nel 2026 richiede un approccio dinamico che bilancia rischio, liquidità e rendimento tra investimenti tradizionali e alternativi, tenendo conto della diversificazione geografica e dell'evoluzione delle condizioni economiche globali. Nel 2026, le strategie di allocazione multi-asset di maggior successo saranno quelle che combinano un'attenta pianificazione, la diversificazione geografica e per classe di attività, la conoscenza tecnologica e l'adattabilità. Esse bilanciano la crescita con la protezione, la liquidità con le opportunità e il rischio con la visione. I consulenti in grado di integrare questi elementi con gli obiettivi personalizzati delle famiglie offrono un valore tangibile che va ben oltre i semplici rendimenti degli investimenti.