{"id":705,"date":"2026-06-16T05:12:41","date_gmt":"2026-06-16T05:12:41","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rotharia.com\/uncategorized\/global-infrastructure-investment-surge\/"},"modified":"2026-06-16T05:12:41","modified_gmt":"2026-06-16T05:12:41","slug":"forte-hausse-des-investissements-mondiaux-dans-les-infrastructures","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rotharia.com\/fr\/alternative-assets\/real-assets\/global-infrastructure-investment-surge\/","title":{"rendered":"Essor mondial des investissements dans les infrastructures"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\">\n<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1080\" height=\"607\" src=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/rotharia_image_20260616_0485ce.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-703\" srcset=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/rotharia_image_20260616_0485ce.jpg 1080w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/rotharia_image_20260616_0485ce-300x169.jpg 300w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/rotharia_image_20260616_0485ce-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/rotharia_image_20260616_0485ce-768x432.jpg 768w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/rotharia_image_20260616_0485ce-18x10.jpg 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 1080px) 100vw, 1080px\" \/>\n<figcaption><em>Photo de Sweder Breet (@sweder_etc) sur Unsplash<\/em><\/figcaption>\n<\/figure>\n\n\n<style>body.single-post .cm-featured-image { display: none !important; }<\/style>\n\n<meta charset=\"UTF-8\"><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les gouvernements et les investisseurs s\u2019appr\u00eatent \u00e0 consacrer des sommes consid\u00e9rables aux transports, \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, aux r\u00e9seaux num\u00e9riques et aux services publics. Le Global Infrastructure Hub estime que l\u2019\u00e9cart entre les investissements n\u00e9cessaires et ceux pr\u00e9vus dans le domaine des infrastructures s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 $15 billions. Le besoin est \u00e9vident. Le plus difficile consiste \u00e0 transformer cette demande en projets capables d\u2019attirer des capitaux, de r\u00e9sister aux changements politiques et de g\u00e9n\u00e9rer des rendements acceptables sur plusieurs d\u00e9cennies.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les infrastructures soutiennent pratiquement tous les aspects de l'activit\u00e9 \u00e9conomique. Les routes permettent le transport des marchandises et des travailleurs. Les r\u00e9seaux \u00e9lectriques alimentent les foyers et l'industrie. Les r\u00e9seaux d'approvisionnement en eau prot\u00e8gent la sant\u00e9 publique, tandis que les connexions num\u00e9riques d\u00e9terminent de plus en plus la capacit\u00e9 des entreprises et des r\u00e9gions \u00e0 \u00eatre comp\u00e9titives.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les arguments \u00e9conomiques en faveur de l'investissement sont donc nombreux. Les infrastructures peuvent accro\u00eetre la productivit\u00e9, cr\u00e9er des emplois et lever les freins \u00e0 la croissance.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Pour autant, un besoin fort de la part du public ne se traduit pas automatiquement par un projet susceptible de faire l'objet d'un investissement.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>De nombreux actifs n\u00e9cessitent d'importants investissements avant de g\u00e9n\u00e9rer des revenus. Leur d\u00e9veloppement peut prendre des ann\u00e9es, et leur rentabilit\u00e9 d\u00e9pend de la r\u00e9glementation, des politiques publiques et d'hypoth\u00e8ses concernant la demande \u00e0 tr\u00e8s long terme.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Cette tension est au c\u0153ur du cycle d'investissement actuel. Le monde a besoin de davantage d'infrastructures, mais les investisseurs ont besoin de projets pr\u00e9sentant une rentabilit\u00e9 cr\u00e9dible et des risques ma\u00eetrisables.<\/span><\/p><h2><span>Les gouvernements ne peuvent plus tout financer<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Traditionnellement, les infrastructures \u00e9taient financ\u00e9es et d\u00e9tenues par l'\u00c9tat. Les pouvoirs publics construisaient des routes, des ponts, des voies ferr\u00e9es et des r\u00e9seaux de services publics, car ces infrastructures offraient des avantages que les investisseurs priv\u00e9s ne pouvaient pas toujours exploiter directement.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le financement public reste essentiel, en particulier pour les projets pr\u00e9sentant d'importants avantages sociaux mais dont les recettes sont faibles ou incertaines.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les contraintes budg\u00e9taires ont n\u00e9anmoins pouss\u00e9 les gouvernements \u00e0 se tourner davantage vers les capitaux priv\u00e9s. Le niveau \u00e9lev\u00e9 de la dette publique, le vieillissement des infrastructures et les diff\u00e9rentes pressions exerc\u00e9es sur les budgets rendent difficile le financement de tous les projets par le biais de la fiscalit\u00e9 ou de l'emprunt.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Selon les chiffres fournis, les investissements priv\u00e9s repr\u00e9sentent d\u00e9sormais plus de 30% du financement mondial des infrastructures.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investisseurs institutionnels constituent des candidats tout d\u00e9sign\u00e9s. Les fonds de pension, les assureurs et les fonds souverains ont des engagements \u00e0 long terme et recherchent souvent des actifs capables de g\u00e9n\u00e9rer des flux de tr\u00e9sorerie stables sur de nombreuses ann\u00e9es.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les infrastructures peuvent r\u00e9pondre \u00e0 cette demande, mais uniquement si les conditions sont r\u00e9unies.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un r\u00e9seau \u00e9lectrique r\u00e9glement\u00e9, dont les recettes sont pr\u00e9visibles, est tr\u00e8s diff\u00e9rent d'une nouvelle ligne ferroviaire dont les recettes d\u00e9pendent de pr\u00e9visions optimistes concernant le nombre de voyageurs.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Cette cat\u00e9gorie est vaste. Ses risques le sont tout autant.<\/span><\/p><h2><span>Le d\u00e9ficit d'investissement ne se r\u00e9sume pas \u00e0 un simple manque d'argent<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le d\u00e9ficit mondial en mati\u00e8re d'infrastructures, estim\u00e9 \u00e0 $15 billions, est souvent pr\u00e9sent\u00e9 comme une preuve de la n\u00e9cessit\u00e9 de mobiliser davantage de capitaux.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le capital n'est qu'une partie du probl\u00e8me.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>De nombreux projets ne sont pas suffisamment aboutis pour b\u00e9n\u00e9ficier d'investissements institutionnels. Les \u00e9tudes de faisabilit\u00e9 peuvent \u00eatre incompl\u00e8tes, les autorisations en suspens ou les mod\u00e8les de revenus flous. Les autorit\u00e9s politiques peuvent soutenir un projet dans son principe sans pr\u00e9ciser qui en assumera le financement.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investisseurs ne peuvent pas financer une simple ambition. Ils ont besoin de contrats, de pr\u00e9visions de tr\u00e9sorerie et d'une r\u00e9partition claire des risques.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Cela permet d'expliquer pourquoi d'importants volumes de capitaux priv\u00e9s peuvent coexister avec de graves p\u00e9nuries d'infrastructures.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ce probl\u00e8me est particuli\u00e8rement aigu dans les \u00e9conomies en d\u00e9veloppement. Les besoins en mati\u00e8re de r\u00e9seaux routiers, d'\u00e9lectricit\u00e9, d'assainissement et de r\u00e9seaux num\u00e9riques peuvent \u00eatre consid\u00e9rables, tandis que les projets sont confront\u00e9s \u00e0 des risques de change, \u00e0 une application moins rigoureuse de la l\u00e9gislation et \u00e0 un cadre r\u00e9glementaire moins pr\u00e9visible.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un besoin plus important ne signifie pas n\u00e9cessairement un financement plus facile.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Pour combler cet \u00e9cart, il faut non seulement renforcer la pr\u00e9paration des projets, mais aussi obtenir des financements suppl\u00e9mentaires.<\/span><\/p><h2><span>Les infrastructures ont toujours transform\u00e9 les \u00e9conomies<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le r\u00e9seau autoroutier inter-\u00c9tats des \u00c9tats-Unis illustre \u00e0 quel point les infrastructures peuvent modifier la g\u00e9ographie \u00e9conomique d'un pays.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les travaux ont d\u00e9but\u00e9 dans les ann\u00e9es 1950 et ont permis de faciliter la circulation des marchandises et des personnes \u00e0 travers les \u00c9tats-Unis. Ils ont favoris\u00e9 la logistique, le d\u00e9veloppement des banlieues et le commerce national.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les avantages allaient bien au-del\u00e0 des routes elles-m\u00eames.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ce syst\u00e8me met \u00e9galement en \u00e9vidence l'ampleur de l'engagement public n\u00e9cessaire. De tels r\u00e9seaux sont difficiles \u00e0 justifier par les recettes directes g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par chacune de leurs sections. Leur valeur \u00e9conomique provient en partie de l'activit\u00e9 qu'ils permettent de d\u00e9velopper ailleurs.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>L'initiative chinoise \u00ab La Ceinture et la Route \u00bb propose un mod\u00e8le diff\u00e9rent.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Par le biais de ports, de voies ferr\u00e9es, de centrales \u00e9lectriques et de corridors de transport, la Chine a financ\u00e9 des infrastructures en Asie, en Afrique, en Europe et en Am\u00e9rique latine. Ce programme allie des objectifs commerciaux, diplomatiques et strat\u00e9giques.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Certains projets ont permis d'am\u00e9liorer les liaisons commerciales et de mettre en place des infrastructures indispensables. D'autres ont fait l'objet de critiques concernant l'endettement, la transparence, les impacts environnementaux et la viabilit\u00e9 \u00e9conomique.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La le\u00e7on \u00e0 retenir n'est pas que les grands programmes d'infrastructures r\u00e9ussissent ou \u00e9chouent dans leur ensemble. C'est plut\u00f4t que l'ambition politique ne peut se substituer \u00e0 la rigueur au niveau des projets.<\/span><\/p><h2><span>Les capitaux priv\u00e9s changent la donne<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investisseurs priv\u00e9s apportent des capitaux, une expertise technique et exercent une pression en faveur de l'efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ils exigent \u00e9galement un rendement financier.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Cela modifie la mani\u00e8re dont les projets sont s\u00e9lectionn\u00e9s et structur\u00e9s. Un actif doit g\u00e9n\u00e9rer des recettes par le biais de redevances d'utilisation, de tarifs r\u00e9glement\u00e9s, de paiements de disponibilit\u00e9 ou de tout autre m\u00e9canisme contractuel.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les autoroutes \u00e0 p\u00e9age, les a\u00e9roports, les centres de donn\u00e9es et les centrales d'\u00e9nergie renouvelable peuvent s'inscrire dans ce mod\u00e8le. Ce n'est souvent pas le cas des parcs publics, des routes rurales et des ouvrages de protection contre les inondations.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les pouvoirs publics peuvent rendre des projets moins attractifs sur le plan commercial suffisamment viables pour attirer des investissements gr\u00e2ce \u00e0 des garanties, des subventions ou des contrats \u00e0 long terme. Les banques de d\u00e9veloppement peuvent accorder des financements \u00e0 des conditions pr\u00e9f\u00e9rentielles ou prendre en charge les risques que les institutions priv\u00e9es ne souhaitent pas assumer.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ces structures permettent de mobiliser efficacement des capitaux.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Elles peuvent \u00e9galement faire peser les risques excessifs sur les contribuables.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un partenariat public-priv\u00e9 mal con\u00e7u peut permettre aux investisseurs de conserver leurs b\u00e9n\u00e9fices tandis que l'\u00c9tat prend en charge les pertes. Les garanties de demande peuvent s'av\u00e9rer co\u00fbteuses si la consommation est inf\u00e9rieure aux pr\u00e9visions.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La participation du secteur priv\u00e9 devrait donc \u00eatre \u00e9valu\u00e9e en fonction du rapport qualit\u00e9-prix, et non pas simplement en fonction du fait qu\u2019un actif ne figure pas au bilan public.<\/span><\/p><h2><span>Les infrastructures pr\u00e9sentent des caract\u00e9ristiques int\u00e9ressantes<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investisseurs sont attir\u00e9s par le secteur des infrastructures car de nombreux actifs fournissent des services essentiels dans un contexte de concurrence limit\u00e9e.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les r\u00e9seaux \u00e9lectriques, les r\u00e9seaux d'adduction d'eau et les infrastructures de transport peuvent g\u00e9n\u00e9rer des recettes relativement stables. Certains contrats ou tarifs r\u00e9glement\u00e9s offrent une protection contre l'inflation.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La longue dur\u00e9e de vie de ces actifs peut \u00e9galement convenir aux institutions dont les engagements sont \u00e0 long terme.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ces qualit\u00e9s ont contribu\u00e9 \u00e0 faire des infrastructures un secteur \u00e0 part enti\u00e8re sur les march\u00e9s priv\u00e9s et dans le domaine des actifs r\u00e9els.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Cette stabilit\u00e9 apparente peut \u00eatre trompeuse.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La demande peut \u00e9voluer. La r\u00e9glementation peut limiter les prix. Les co\u00fbts de construction peuvent d\u00e9passer les budgets, tandis que le refinancement devient plus co\u00fbteux lorsque les taux d'int\u00e9r\u00eat augmentent.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les actifs qui semblaient pr\u00e9senter un faible risque gr\u00e2ce \u00e0 des conditions de financement avantageuses peuvent perdre de leur attrait lorsque les co\u00fbts d'emprunt augmentent.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Une infrastructure n'est pas simplement un ouvrage en b\u00e9ton. Sa valeur d\u00e9pend de son exploitation, des contrats qui s'y rapportent et des d\u00e9cisions politiques.<\/span><\/p><h2><span>C'est sur le chantier que les plans se confrontent \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les grands projets d'infrastructure ont souvent du mal \u00e0 respecter les estimations initiales en mati\u00e8re de co\u00fbts et de d\u00e9lais.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Des retards peuvent survenir en raison des proc\u00e9dures d'autorisation, de l'acquisition de terrains, de probl\u00e8mes techniques ou de p\u00e9nuries de main-d'\u0153uvre et de mat\u00e9riaux. L'inflation peut entra\u00eener une augmentation des co\u00fbts avant m\u00eame que l'actif ne commence \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des revenus.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les projets complexes sont particuli\u00e8rement vuln\u00e9rables.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La construction d'un pont ou d'une centrale \u00e9lectrique peut faire appel \u00e0 plusieurs entrepreneurs, autorit\u00e9s de r\u00e9gulation et fournisseurs. Une d\u00e9faillance \u00e0 un maillon de la cha\u00eene peut retarder l'ensemble du projet.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investisseurs doivent faire la distinction entre le risque li\u00e9 \u00e0 la construction et le risque d'exploitation.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un actif existant, dont l'historique des revenus est \u00e9tabli, est plus facile \u00e0 \u00e9valuer qu'un projet qui n'existe pour l'instant que sous forme de plans et de mod\u00e8les financiers. Le rendement attendu devrait refl\u00e9ter cette diff\u00e9rence.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les contrats de construction \u00e0 prix forfaitaire peuvent transf\u00e9rer une partie du risque aux promoteurs, mais cette protection n'est aussi solide que le bilan financier de l'entrepreneur.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Lorsqu'un fournisseur important fait faillite, le risque retombe souvent sur le propri\u00e9taire.<\/span><\/p><h2><span>La transition \u00e9nerg\u00e9tique \u00e9largit le march\u00e9<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les infrastructures durables sont devenues l'un des principaux moteurs de la demande d'investissements.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les gouvernements ont besoin de sources d'\u00e9nergie renouvelables, de r\u00e9seaux \u00e9lectriques, de syst\u00e8mes de stockage et de r\u00e9seaux de recharge pour r\u00e9duire les \u00e9missions et favoriser l'\u00e9lectrification. Les b\u00e2timents et les syst\u00e8mes de transport doivent \u00e9galement gagner en efficacit\u00e9.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Selon les chiffres fournis, les investissements dans les infrastructures li\u00e9es aux \u00e9nergies renouvelables devraient atteindre $10 billions d'ici 2030.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le potentiel est consid\u00e9rable, mais il ne se limite pas aux parcs \u00e9oliens et solaires.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les r\u00e9seaux \u00e9lectriques pourraient n\u00e9cessiter certains des investissements les plus importants. La production d'\u00e9nergie renouvelable n'est utile que si l'\u00e9lectricit\u00e9 peut \u00eatre transport\u00e9e, \u00e9quilibr\u00e9e et achemin\u00e9e l\u00e0 o\u00f9 elle est n\u00e9cessaire.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le stockage d'\u00e9nergie, les interconnexions et les syst\u00e8mes de contr\u00f4le num\u00e9riques vont prendre de plus en plus d'importance \u00e0 mesure que l'approvisionnement en \u00e9lectricit\u00e9 deviendra plus variable.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ces actifs se caract\u00e9risent souvent par des rendements r\u00e9glement\u00e9s et de longues p\u00e9riodes de planification. Leur d\u00e9veloppement d\u00e9pend fortement des politiques mises en \u0153uvre et de la coop\u00e9ration entre les pouvoirs publics et les op\u00e9rateurs priv\u00e9s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La transition \u00e9nerg\u00e9tique constitue donc autant un d\u00e9fi en mati\u00e8re d'infrastructures qu'un d\u00e9fi technologique.<\/span><\/p><h2><span>Le Pacte vert pour l'Europe oriente les flux de capitaux<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le Pacte vert pour l'Europe vise \u00e0 rendre l'Union europ\u00e9enne neutre sur le plan climatique d'ici 2050.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Pour atteindre cet objectif, il faut r\u00e9aliser d'importants investissements dans les secteurs de l'\u00e9nergie, des transports, du b\u00e2timent et des infrastructures industrielles. Les r\u00e8gles, les subventions et les programmes de financement de l'UE visent \u00e0 orienter les capitaux vers ces domaines.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La r\u00e9glementation peut favoriser la cr\u00e9ation de march\u00e9s en fixant des objectifs et en am\u00e9liorant la rentabilit\u00e9 des projets.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Cela peut \u00e9galement \u00eatre source d'incertitude.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investisseurs doivent \u00e9valuer dans quelle mesure les dispositifs de subventions, les prix du carbone et les normes techniques sont susceptibles d'\u00e9voluer au cours de la dur\u00e9e de vie d'un actif. Un projet dont la rentabilit\u00e9 d\u00e9pend enti\u00e8rement de la politique actuelle peut se retrouver en situation de vuln\u00e9rabilit\u00e9 \u00e0 la suite d'une \u00e9lection ou d'une r\u00e9vision budg\u00e9taire.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investissements les plus solides ne sont pas n\u00e9cessairement ceux qui b\u00e9n\u00e9ficient des subventions les plus importantes. Ce sont ceux qui s'appuient sur une demande \u00e9conomique durable et un cadre r\u00e9glementaire fiable.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les mesures politiques peuvent stimuler les investissements. Elles ne peuvent toutefois pas soutenir ind\u00e9finiment des projets peu viables.<\/span><\/p><h2><span>La technologie am\u00e9liore les actifs et augmente les risques<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La technologie num\u00e9rique est int\u00e9gr\u00e9e aux infrastructures \u00e0 chaque \u00e9tape.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La mod\u00e9lisation des informations du b\u00e2timent peut am\u00e9liorer la conception et la coordination. Les capteurs permettent aux op\u00e9rateurs de surveiller de plus pr\u00e8s les ponts, les canalisations et les machines. Les r\u00e9seaux intelligents permettent d'\u00e9quilibrer l'offre et la demande d'\u00e9lectricit\u00e9 en temps r\u00e9el.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ces outils peuvent permettre de r\u00e9duire les co\u00fbts de maintenance et de prolonger la dur\u00e9e de vie des \u00e9quipements.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Elles cr\u00e9ent \u00e9galement de nouvelles vuln\u00e9rabilit\u00e9s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les infrastructures connect\u00e9es aux r\u00e9seaux num\u00e9riques peuvent \u00eatre expos\u00e9es \u00e0 des cyberattaques. Une d\u00e9faillance des logiciels ou des syst\u00e8mes de communication peut perturber les services de transport, d'\u00e9nergie ou d'approvisionnement en eau.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La technologie peut \u00e9galement devenir obsol\u00e8te avant que l'actif physique n'atteigne la fin de sa dur\u00e9e de vie.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investisseurs doivent donc \u00e9valuer \u00e0 la fois la durabilit\u00e9 de la structure et la r\u00e9silience des syst\u00e8mes qui la r\u00e9gissent.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un actif \u00ab intelligent \u00bb n'est pas forc\u00e9ment plus s\u00fbr.<\/span><\/p><h2><span>Les infrastructures num\u00e9riques deviennent indispensables<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les centres de donn\u00e9es, les r\u00e9seaux de fibre optique et les antennes-relais de t\u00e9l\u00e9communications occupent d\u00e9sormais une place pr\u00e9pond\u00e9rante sur le march\u00e9 des infrastructures.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Leur croissance refl\u00e8te la demande croissante en mati\u00e8re de cloud computing, de streaming, d'intelligence artificielle et de services connect\u00e9s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Contrairement \u00e0 de nombreux actifs d'infrastructure traditionnels, les infrastructures num\u00e9riques peuvent \u00eatre confront\u00e9es \u00e0 des \u00e9volutions technologiques rapides et \u00e0 une forte concurrence commerciale.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Une autoroute \u00e0 p\u00e9age peut fonctionner pendant des d\u00e9cennies tout en b\u00e9n\u00e9ficiant d'am\u00e9liorations progressives. Un centre de donn\u00e9es peut perdre en comp\u00e9titivit\u00e9 s'il ne dispose pas d'une alimentation \u00e9lectrique, d'un syst\u00e8me de refroidissement ou d'une connectivit\u00e9 suffisants.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La disponibilit\u00e9 de l'\u00e9lectricit\u00e9 devient une contrainte particuli\u00e8rement importante. Les grands centres de donn\u00e9es consomment d'\u00e9normes quantit\u00e9s d'\u00e9nergie et peuvent entrer en concurrence avec les m\u00e9nages et l'industrie pour l'utilisation de la capacit\u00e9 du r\u00e9seau.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ce secteur se situe donc \u00e0 la crois\u00e9e des infrastructures num\u00e9riques et \u00e9nerg\u00e9tiques.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Son potentiel de croissance est consid\u00e9rable, mais les pr\u00e9occupations li\u00e9es \u00e0 la consommation d'\u00e9nergie, aux permis de construire et \u00e0 l'opposition locale le sont tout autant.<\/span><\/p><h2><span>Les disparit\u00e9s r\u00e9gionales restent importantes<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investissements dans les infrastructures sont r\u00e9partis de mani\u00e8re in\u00e9gale.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s se caract\u00e9risent g\u00e9n\u00e9ralement par une r\u00e9glementation plus claire, des march\u00e9s de capitaux plus d\u00e9velopp\u00e9s et une protection juridique plus solide. Ces conditions facilitent le financement des projets, m\u00eame lorsque le besoin n'est pas aussi urgent.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les r\u00e9gions en d\u00e9veloppement pourraient se retrouver confront\u00e9es \u00e0 la situation inverse. Les lacunes en mati\u00e8re d'infrastructures y sont plus importantes, mais le financement y est plus co\u00fbteux et plus difficile \u00e0 obtenir.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le risque de change constitue l'un des principaux obstacles. Un projet peut g\u00e9n\u00e9rer des recettes en monnaie locale alors que sa dette est libell\u00e9e en dollars ou en euros. Une d\u00e9pr\u00e9ciation peut rendre le remboursement inabordable.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les risques politiques et r\u00e9glementaires font \u00e9galement augmenter le co\u00fbt du capital.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les banques de d\u00e9veloppement et les institutions multilat\u00e9rales peuvent apporter leur aide en fournissant des garanties, des financements en monnaie locale et un soutien technique. Leur participation peut rendre les projets attractifs pour les investisseurs priv\u00e9s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le financement mixte doit n\u00e9anmoins \u00eatre utilis\u00e9 de mani\u00e8re s\u00e9lective.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les fonds publics ou concessionnels doivent servir \u00e0 pallier un risque sp\u00e9cifique ou une d\u00e9faillance du march\u00e9. Ils ne doivent pas servir \u00e0 masquer un projet qui manque de viabilit\u00e9 \u00e9conomique.<\/span><\/p><h2><span>Les march\u00e9s \u00e9mergents ont besoin de projets pr\u00eats \u00e0 \u00eatre financ\u00e9s<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les gouvernements annoncent souvent de longues listes de projets d'infrastructure potentiels.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Rares sont ceux qui sont pr\u00eats \u00e0 obtenir un financement.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investisseurs ont besoin d'\u00e9tudes techniques d\u00e9taill\u00e9es, d'\u00e9tudes d'impact environnemental, de clarifications sur les droits fonciers et de pr\u00e9visions r\u00e9alistes de la demande. Les contrats doivent pr\u00e9ciser les responsabilit\u00e9s en mati\u00e8re de construction, d'exploitation et de co\u00fbts impr\u00e9vus.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La mise en place de ce processus n\u00e9cessite du temps et des comp\u00e9tences sp\u00e9cialis\u00e9es.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les structures d'aide \u00e0 la pr\u00e9paration des projets peuvent accompagner les gouvernements avant qu'un projet n'atteigne la phase de financement. Des contrats standardis\u00e9s peuvent r\u00e9duire les co\u00fbts de transaction et faciliter la comparaison entre les projets.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La coordination r\u00e9gionale peut \u00e9galement am\u00e9liorer la viabilit\u00e9. Un r\u00e9seau \u00e9lectrique ou de transport desservant plusieurs pays peut attirer davantage d'investissements que des infrastructures nationales isol\u00e9es.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ce processus est moins visible que l'annonce d'un nouveau fonds d'infrastructure.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Cela permet \u00e9galement de mieux d\u00e9terminer si les fonds seront effectivement utilis\u00e9s.<\/span><\/p><h2><span>Le risque politique ne peut pas \u00eatre facilement \u00e9limin\u00e9 par la diversification<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les infrastructures sont des biens immobilis\u00e9s et souvent soumises \u00e0 une r\u00e9glementation \u00e9tatique.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Cela les rend particuli\u00e8rement vuln\u00e9rables aux d\u00e9cisions politiques.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un nouveau gouvernement pourrait revoir les tarifs, r\u00e9silier des contrats ou imposer des taxes suppl\u00e9mentaires. L'opposition de l'opinion publique peut retarder des projets ou limiter les horaires d'ouverture.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les infrastructures assurant des services essentiels sont particuli\u00e8rement vuln\u00e9rables. Lorsque les co\u00fbts de l'\u00e9nergie ou des transports augmentent, les pressions politiques peuvent emp\u00eacher les op\u00e9rateurs de r\u00e9percuter ces hausses de co\u00fbts sur les usagers.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investisseurs peuvent n\u00e9gocier des garanties contractuelles, mais leur mise en \u0153uvre peut prendre des ann\u00e9es.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>L'assurance contre les risques politiques et les garanties multilat\u00e9rales peuvent r\u00e9duire l'exposition \u00e0 ces risques. Elles ne l'\u00e9liminent pas pour autant.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un projet peut b\u00e9n\u00e9ficier d'une protection juridique tout en rencontrant des difficult\u00e9s d'ordre commercial ou en termes de r\u00e9putation.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La l\u00e9gitimit\u00e9 locale fait donc partie int\u00e9grante de l'argumentaire en faveur de l'investissement.<\/span><\/p><h2><span>Le d\u00e9veloppement durable ne se limite pas aux \u00e9missions de carbone<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les infrastructures vertes sont souvent \u00e9valu\u00e9es principalement en fonction de leurs \u00e9missions.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les r\u00e9percussions environnementales et sociales plus larges ont \u00e9galement leur importance.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>L'\u00e9nergie hydro\u00e9lectrique permet certes de produire de l'\u00e9lectricit\u00e9 \u00e0 faible empreinte carbone, mais elle peut entra\u00eener le d\u00e9placement de populations ou nuire aux \u00e9cosyst\u00e8mes. Les nouvelles infrastructures de transport peuvent am\u00e9liorer la connectivit\u00e9, mais elles favorisent \u00e9galement le d\u00e9veloppement dans des zones sensibles.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>L'exploitation mini\u00e8re et la construction n\u00e9cessitent de grandes quantit\u00e9s de mat\u00e9riaux. Le ciment et l'acier g\u00e9n\u00e8rent d'importantes \u00e9missions intrins\u00e8ques.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Une \u00e9valuation cr\u00e9dible de la durabilit\u00e9 doit couvrir l'ensemble du cycle de vie de l'actif, depuis sa construction et l'utilisation du terrain jusqu'\u00e0 son exploitation et, \u00e0 terme, son d\u00e9mant\u00e8lement.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les consid\u00e9rations sociales rev\u00eatent une importance tout aussi grande. Les infrastructures peuvent am\u00e9liorer l'acc\u00e8s \u00e0 l'emploi et aux services, mais leurs co\u00fbts et leurs avantages peuvent \u00eatre r\u00e9partis de mani\u00e8re in\u00e9gale.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les projets qui ne tiennent pas compte des pr\u00e9occupations locales risquent de se heurter \u00e0 des manifestations, \u00e0 des actions en justice et \u00e0 des retards co\u00fbteux.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le d\u00e9veloppement durable n'est donc pas seulement une question d'\u00e9thique. C'est un facteur de risque li\u00e9 \u00e0 la mise en \u0153uvre.<\/span><\/p><h2><span>Les investisseurs doivent bien comprendre le chiffre d'affaires<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les infrastructures sont souvent consid\u00e9r\u00e9es comme une classe d'actifs unique, mais leurs mod\u00e8les \u00e9conomiques varient consid\u00e9rablement.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Une entreprise de service public r\u00e9glement\u00e9e tire ses revenus d'un cadre d\u00e9fini par les autorit\u00e9s. Un a\u00e9roport d\u00e9pend du nombre de passagers et de l'activit\u00e9 commerciale. Un projet d'\u00e9nergie renouvelable peut vendre de l'\u00e9lectricit\u00e9 dans le cadre d'un contrat \u00e0 long terme.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Chaque structure r\u00e9agit diff\u00e9remment \u00e0 l'inflation, aux taux d'int\u00e9r\u00eat et \u00e0 la croissance \u00e9conomique.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investisseurs devraient se demander qui, en fin de compte, paie pour ce service et comment les prix sont fix\u00e9s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les revenus contractuels peuvent apporter une certaine stabilit\u00e9, mais les contreparties peuvent se trouver en d\u00e9faut de paiement ou demander une ren\u00e9gociation. Les revenus li\u00e9s au march\u00e9 offrent un potentiel de hausse, mais exposent l'actif \u00e0 la volatilit\u00e9.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La protection contre l'inflation peut \u00eatre explicitement pr\u00e9vue dans un tarif ou un contrat. Elle peut \u00e9galement \u00eatre limit\u00e9e par des r\u00e9sistances politiques.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Il est plus important de bien comprendre le flux de tr\u00e9sorerie que de s'attarder sur l'\u00e9tiquette \u00ab infrastructure \u00bb qui lui est associ\u00e9e.<\/span><\/p><h2><span>La hausse des taux d'int\u00e9r\u00eat modifie les valorisations<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les infrastructures se sont fortement d\u00e9velopp\u00e9es pendant une p\u00e9riode de taux d'int\u00e9r\u00eat bas.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le co\u00fbt r\u00e9duit de la dette a fait grimper la valeur des actifs \u00e0 long terme et a permis aux investisseurs de payer des prix plus \u00e9lev\u00e9s pour des revenus stables.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ce contexte a chang\u00e9.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La hausse des co\u00fbts d'emprunt r\u00e9duit les rendements et rend le refinancement plus co\u00fbteux. Les actifs acquis \u00e0 faible rendement pourraient devoir \u00eatre r\u00e9\u00e9valu\u00e9s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les nouveaux projets doivent d\u00e9sormais satisfaire \u00e0 des crit\u00e8res de rentabilit\u00e9 plus stricts. Certains projets qui semblaient viables avec des conditions de financement moins on\u00e9reuses pourraient \u00eatre report\u00e9s, voire annul\u00e9s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>L'effet n'est pas enti\u00e8rement n\u00e9gatif.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Des valorisations plus faibles peuvent offrir des opportunit\u00e9s aux investisseurs disposant de capitaux disponibles. Des taux d'actualisation plus \u00e9lev\u00e9s peuvent \u00e9galement imposer une plus grande rigueur dans la s\u00e9lection des projets.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le secteur des infrastructures reste attractif, mais le prix pay\u00e9 a son importance.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>M\u00eame un actif de grande qualit\u00e9 peut g\u00e9n\u00e9rer un faible rendement s'il a \u00e9t\u00e9 acquis \u00e0 un prix trop \u00e9lev\u00e9.<\/span><\/p><h2><span>La politique doit trouver un \u00e9quilibre entre rapidit\u00e9 et rigueur<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les gouvernements invoquent souvent les retards li\u00e9s \u00e0 la planification et \u00e0 l'octroi des permis comme des obstacles au d\u00e9veloppement des infrastructures.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Une proc\u00e9dure d'autorisation plus rapide peut r\u00e9duire l'incertitude et \u00e9viter que les projets ne deviennent obsol\u00e8tes avant m\u00eame le d\u00e9but des travaux.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Une acc\u00e9l\u00e9ration mal con\u00e7ue engendre divers risques.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les \u00e9tudes d'impact environnemental, les consultations publiques et les \u00e9valuations techniques ont leur raison d'\u00eatre. Les affaiblir pourrait donner lieu \u00e0 des recours juridiques ou \u00e0 des projets qui ne parviendraient pas \u00e0 s'imposer aupr\u00e8s de la population locale.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>L'objectif devrait \u00eatre d'am\u00e9liorer l'efficacit\u00e9 du processus, et non de supprimer tout contr\u00f4le.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Des d\u00e9lais clairs, une coordination entre les autorit\u00e9s et des exigences pr\u00e9visibles permettent de gagner en rapidit\u00e9 sans pour autant renoncer aux normes.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investisseurs appr\u00e9cient la s\u00e9curit\u00e9. Ils n'ont pas n\u00e9cessairement besoin que chaque projet soit approuv\u00e9.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un rejet rapide peut s'av\u00e9rer plus utile que des ann\u00e9es d'incertitude administrative.<\/span><\/p><h2><span>La pr\u00e9vision de $79 billions n\u00e9cessite une mise en \u0153uvre<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Selon les pr\u00e9visions de McKinsey, les investissements mondiaux dans les infrastructures pourraient atteindre $79 billions d'ici 2040.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ce chiffre illustre l'ampleur de la demande dans les secteurs des transports, de l'\u00e9nergie, de l'eau et des communications.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La r\u00e9alisation de cet investissement ne d\u00e9pendra pas uniquement de la disponibilit\u00e9 des capitaux.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les projets doivent \u00eatre \u00e9labor\u00e9s, autoris\u00e9s et structur\u00e9s. Les pouvoirs publics ont besoin de politiques cr\u00e9dibles, tandis que les investisseurs priv\u00e9s exigent des rendements \u00e0 la hauteur des risques qu\u2019ils assument.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le risque est que des pr\u00e9visions ambitieuses donnent l'impression que la d\u00e9pense en soi est l'objectif.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Une infrastructure doit \u00eatre \u00e9valu\u00e9e en fonction des services qu\u2019elle fournit et de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique qu\u2019elle soutient. Un actif co\u00fbteux pour lequel la demande est faible ne prend pas pour autant de la valeur simplement parce qu\u2019il vient s\u2019ajouter au total des investissements.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La qualit\u00e9 compte autant que la quantit\u00e9.<\/span><\/p><h2><span>Le prochain cycle favorisera les capitaux disciplin\u00e9s<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les infrastructures devraient rester l'un des th\u00e8mes d'investissement majeurs des prochaines d\u00e9cennies.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>L'urbanisation, la num\u00e9risation, la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique et l'adaptation au changement climatique n\u00e9cessitent toutes des infrastructures physiques importantes. Les r\u00e9seaux vieillissants des \u00e9conomies d\u00e9velopp\u00e9es doivent \u00eatre renouvel\u00e9s, tandis que les march\u00e9s \u00e9mergents ont besoin de nouvelles capacit\u00e9s. L'opportunit\u00e9 est bien r\u00e9elle. Les contraintes le sont tout autant.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les projets peuvent \u00e9chouer en raison d'une mauvaise planification, d'interventions politiques, de retards dans la construction ou d'hypoth\u00e8ses irr\u00e9alistes concernant la demande. M\u00eame les actifs durables peuvent entra\u00eener des co\u00fbts environnementaux et sociaux. Les partenariats public-priv\u00e9 peuvent permettre de mobiliser des capitaux, mais aussi faire peser sur les contribuables des charges financi\u00e8res importantes.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les investissements les plus judicieux permettront de concilier les besoins de la population et une source de recettes durable.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les gouvernements doivent mettre en place des cadres pr\u00e9visibles et \u00e9laborer des projets cr\u00e9dibles. Les investisseurs doivent \u00e9valuer les contrats, le contexte politique et les op\u00e9rations avec le m\u00eame soin que celui qu\u2019ils apportent aux march\u00e9s financiers.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le d\u00e9ficit en mati\u00e8re d'infrastructures ne sera pas combl\u00e9 par les seuls investissements. Il le sera projet par projet, gr\u00e2ce \u00e0 des infrastructures pouvant \u00eatre financ\u00e9es, construites et exploit\u00e9es sans perdre de vue la raison pour laquelle elles \u00e9taient n\u00e9cessaires au d\u00e9part.<\/span><\/p>&nbsp;<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width, initial-scale=1.0\">\n    <title>Essor mondial des investissements dans les infrastructures<\/title>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Alors que les \u00e9conomies mondiales s'efforcent de renforcer leur croissance et leur r\u00e9silience, les investissements dans les infrastructures s'imposent comme un moteur essentiel, avec des r\u00e9percussions consid\u00e9rables sur les actifs immobiliers et l'\u00e9conomie mondiale. 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