{"id":705,"date":"2026-06-16T05:12:41","date_gmt":"2026-06-16T05:12:41","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rotharia.com\/uncategorized\/global-infrastructure-investment-surge\/"},"modified":"2026-06-16T05:12:41","modified_gmt":"2026-06-16T05:12:41","slug":"auge-de-la-inversion-en-infraestructuras-a-nivel-mundial","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rotharia.com\/es\/alternative-assets\/real-assets\/global-infrastructure-investment-surge\/","title":{"rendered":"Aumento de la inversi\u00f3n en infraestructuras a nivel mundial"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\">\n<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1080\" height=\"607\" src=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/rotharia_image_20260616_0485ce.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-703\" srcset=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/rotharia_image_20260616_0485ce.jpg 1080w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/rotharia_image_20260616_0485ce-300x169.jpg 300w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/rotharia_image_20260616_0485ce-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/rotharia_image_20260616_0485ce-768x432.jpg 768w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/rotharia_image_20260616_0485ce-18x10.jpg 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 1080px) 100vw, 1080px\" \/>\n<figcaption><em>Foto de Sweder Breet (@sweder_etc) en Unsplash<\/em><\/figcaption>\n<\/figure>\n\n\n<style>body.single-post .cm-featured-image { display: none !important; }<\/style>\n\n<meta charset=\"UTF-8\"><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los gobiernos y los inversores se est\u00e1n preparando para realizar importantes inversiones en transporte, energ\u00eda, redes digitales y servicios p\u00fablicos. El Global Infrastructure Hub estima que la diferencia entre la inversi\u00f3n en infraestructuras necesaria y la prevista asciende a $15 billones. La necesidad es evidente. La tarea m\u00e1s dif\u00edcil consiste en convertir esa demanda en proyectos capaces de atraer capital, sobrevivir a los cambios pol\u00edticos y generar una rentabilidad aceptable a lo largo de varias d\u00e9cadas.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las infraestructuras sustentan pr\u00e1cticamente todos los \u00e1mbitos de la actividad econ\u00f3mica. Las carreteras facilitan el transporte de mercanc\u00edas y trabajadores. Las redes el\u00e9ctricas suministran energ\u00eda a los hogares y a la industria. Los sistemas de abastecimiento de agua protegen la salud p\u00fablica, mientras que las conexiones digitales determinan cada vez m\u00e1s la capacidad competitiva de las empresas y las regiones.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Por lo tanto, los argumentos econ\u00f3micos a favor de la inversi\u00f3n son amplios. Las infraestructuras pueden aumentar la productividad, crear empleo y eliminar las limitaciones al crecimiento.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Sin embargo, una gran necesidad p\u00fablica no se traduce autom\u00e1ticamente en un proyecto viable para la inversi\u00f3n.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Muchos activos requieren grandes cantidades de capital antes de generar ingresos. Su desarrollo puede llevar a\u00f1os, y la rentabilidad depende de la normativa, las pol\u00edticas p\u00fablicas y las previsiones sobre la demanda a largo plazo.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Esta tensi\u00f3n ocupa un lugar central en el actual ciclo de inversi\u00f3n. El mundo necesita m\u00e1s infraestructuras, pero los inversores necesitan proyectos con una viabilidad econ\u00f3mica cre\u00edble y un riesgo asumible.<\/span><\/p><h2><span>Los gobiernos ya no pueden financiarlo todo<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Tradicionalmente, las infraestructuras eran financiadas y propiedad del Estado. Los gobiernos constru\u00edan carreteras, puentes, v\u00edas f\u00e9rreas y servicios p\u00fablicos porque estos activos aportaban beneficios que los inversores privados no siempre pod\u00edan obtener directamente.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La financiaci\u00f3n p\u00fablica sigue siendo esencial, sobre todo para proyectos que aportan grandes beneficios sociales pero cuyos ingresos son escasos o inciertos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>No obstante, las restricciones fiscales han obligado a los gobiernos a recurrir a m\u00e1s capital privado. La elevada deuda p\u00fablica, el envejecimiento de las infraestructuras y las diversas demandas presupuestarias dificultan la financiaci\u00f3n de todos los proyectos mediante impuestos o pr\u00e9stamos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Seg\u00fan las cifras facilitadas, la inversi\u00f3n privada representa actualmente m\u00e1s del 30% de la financiaci\u00f3n mundial de infraestructuras.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los inversores institucionales son candidatos naturales. Los fondos de pensiones, las aseguradoras y los fondos soberanos tienen pasivos a largo plazo y, a menudo, buscan activos capaces de generar flujos de caja estables durante muchos a\u00f1os.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las infraestructuras pueden satisfacer esa demanda, pero solo en las condiciones adecuadas.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Una red el\u00e9ctrica regulada con ingresos previsibles es muy diferente de una nueva l\u00ednea ferroviaria cuyos ingresos dependen de previsiones optimistas sobre el n\u00famero de pasajeros.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Se trata de una categor\u00eda muy amplia. Y sus riesgos tambi\u00e9n lo son.<\/span><\/p><h2><span>La brecha de inversi\u00f3n no se reduce \u00fanicamente a una falta de dinero<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El d\u00e9ficit mundial en infraestructuras, estimado en $15 billones, se suele presentar como prueba de que es necesario movilizar m\u00e1s capital.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El capital es solo una parte del problema.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Muchos proyectos no est\u00e1n lo suficientemente desarrollados como para recibir inversi\u00f3n institucional. Es posible que los estudios de viabilidad est\u00e9n incompletos, que no se hayan resuelto los tr\u00e1mites de autorizaci\u00f3n o que los modelos de ingresos no est\u00e9n claros. Las autoridades pol\u00edticas pueden apoyar un proyecto en principio sin definir qui\u00e9n lo financiar\u00e1.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los inversores no pueden financiar una ambici\u00f3n. Necesitan contratos, previsiones de flujo de caja y una distribuci\u00f3n clara de los riesgos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Esto ayuda a explicar por qu\u00e9 pueden coexistir grandes reservas de capital privado con graves carencias en materia de infraestructuras.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El problema es especialmente grave en las econom\u00edas en desarrollo. La necesidad de carreteras, electricidad, saneamiento y redes digitales puede ser considerable, mientras que los proyectos se enfrentan al riesgo cambiario, a una aplicaci\u00f3n menos rigurosa de la legislaci\u00f3n y a una normativa menos predecible.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Una mayor necesidad no implica necesariamente que la financiaci\u00f3n sea m\u00e1s f\u00e1cil.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Para reducir esa brecha es necesario, tanto reforzar la preparaci\u00f3n de los proyectos como contar con financiaci\u00f3n adicional.<\/span><\/p><h2><span>Las infraestructuras siempre han transformado las econom\u00edas<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La red de autopistas interestatales de Estados Unidos pone de manifiesto c\u00f3mo las infraestructuras pueden modificar la geograf\u00eda econ\u00f3mica de un pa\u00eds.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las obras comenzaron en la d\u00e9cada de 1950 y facilitaron la circulaci\u00f3n de mercanc\u00edas y personas por todo Estados Unidos. Esto contribuy\u00f3 al desarrollo de la log\u00edstica, la expansi\u00f3n de los barrios perif\u00e9ricos y el comercio nacional.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los beneficios se extendieron mucho m\u00e1s all\u00e1 de las propias carreteras.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El sistema tambi\u00e9n pone de manifiesto la magnitud del compromiso p\u00fablico que se requiere. Este tipo de redes son dif\u00edciles de justificar \u00fanicamente con los ingresos directos de cada tramo. Su valor econ\u00f3mico proviene, en parte, de la actividad que permiten desarrollar en otros lugares.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La Iniciativa de la Franja y la Ruta de China presenta un modelo diferente.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>A trav\u00e9s de puertos, ferrocarriles, centrales el\u00e9ctricas y corredores de transporte, China ha financiado infraestructuras en Asia, \u00c1frica, Europa y Am\u00e9rica Latina. El programa combina objetivos comerciales, diplom\u00e1ticos y estrat\u00e9gicos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Algunos proyectos han mejorado las conexiones comerciales y han proporcionado infraestructuras muy necesarias. Otros han sido objeto de cr\u00edticas por cuestiones relacionadas con la deuda, la transparencia, el impacto medioambiental y la viabilidad econ\u00f3mica.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La lecci\u00f3n no es que los grandes programas de infraestructuras tengan \u00e9xito o fracasen en su conjunto, sino que la ambici\u00f3n pol\u00edtica no puede sustituir a la disciplina a nivel de proyecto.<\/span><\/p><h2><span>El capital privado cambia las reglas del juego<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los inversores privados aportan capital, conocimientos t\u00e9cnicos y una mayor exigencia en materia de eficiencia operativa.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Adem\u00e1s, exigen una rentabilidad econ\u00f3mica.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Esto modifica la forma en que se seleccionan y estructuran los proyectos. Un activo debe generar ingresos a trav\u00e9s de cuotas de usuario, tarifas reguladas, pagos por disponibilidad u otro mecanismo contractual.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las autopistas de peaje, los aeropuertos, los centros de datos y las plantas de energ\u00eda renovable pueden encajar en este modelo. Los parques p\u00fablicos, las carreteras rurales y las defensas contra las inundaciones, en cambio, a menudo no lo hacen.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los gobiernos pueden hacer que los proyectos menos atractivos desde el punto de vista comercial resulten viables para la inversi\u00f3n mediante garant\u00edas, subvenciones o contratos a largo plazo. Los bancos de desarrollo pueden ofrecer financiaci\u00f3n en condiciones favorables o asumir riesgos que las instituciones privadas no est\u00e1n dispuestas a asumir.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Este tipo de estructuras pueden movilizar capital de forma eficaz.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Adem\u00e1s, pueden trasladar el riesgo excesivo a los contribuyentes.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Una colaboraci\u00f3n p\u00fablico-privada mal dise\u00f1ada puede permitir que los inversores se queden con los beneficios, mientras que el Estado asume las p\u00e9rdidas. Las garant\u00edas de demanda pueden resultar costosas si el consumo es inferior a lo previsto.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Por lo tanto, la participaci\u00f3n privada deber\u00eda evaluarse en funci\u00f3n de la relaci\u00f3n calidad-precio, y no \u00fanicamente en funci\u00f3n de si un activo se mantiene fuera del balance p\u00fablico.<\/span><\/p><h2><span>Las infraestructuras presentan caracter\u00edsticas atractivas<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los inversores se sienten atra\u00eddos por el sector de las infraestructuras porque muchos de sus activos prestan servicios esenciales con una competencia limitada.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las redes el\u00e9ctricas, las redes de abastecimiento de agua y las infraestructuras de transporte pueden generar ingresos relativamente estables. Algunos contratos o tarifas reguladas ofrecen protecci\u00f3n frente a la inflaci\u00f3n.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La larga vida \u00fatil de los activos tambi\u00e9n puede resultar adecuada para instituciones con pasivos a largo plazo.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Estas cualidades han propiciado que las infraestructuras se hayan convertido en una categor\u00eda de inversi\u00f3n reconocida dentro de los mercados privados y los activos reales.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La aparente estabilidad puede resultar enga\u00f1osa.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La demanda puede variar. La normativa puede limitar los precios. Los costes de construcci\u00f3n pueden superar los presupuestos, mientras que la refinanciaci\u00f3n se encarece cuando suben los tipos de inter\u00e9s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los activos que parec\u00edan de bajo riesgo gracias a una financiaci\u00f3n barata pueden perder atractivo cuando aumentan los costes de financiaci\u00f3n.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La infraestructura no es simplemente una estructura de hormig\u00f3n. Su valor depende de las operaciones, los contratos y las decisiones pol\u00edticas.<\/span><\/p><h2><span>La construcci\u00f3n es el lugar donde los planes se enfrentan a la realidad<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los grandes proyectos de infraestructura tienen un historial deficiente en cuanto al cumplimiento de las estimaciones iniciales de costes y plazos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Pueden producirse retrasos debido a la tramitaci\u00f3n de permisos, la adquisici\u00f3n de terrenos, problemas de ingenier\u00eda o la escasez de mano de obra y materiales. La inflaci\u00f3n puede aumentar los costes antes de que el activo comience a generar ingresos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los proyectos complejos son especialmente vulnerables.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La construcci\u00f3n de un puente o una central el\u00e9ctrica puede depender de varios contratistas, organismos reguladores y proveedores. Un fallo en cualquier eslab\u00f3n de la cadena puede retrasar todo el proyecto.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los inversores deben distinguir entre el riesgo de construcci\u00f3n y el riesgo operativo.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un activo consolidado con un historial de ingresos es m\u00e1s f\u00e1cil de evaluar que un proyecto que existe principalmente en forma de planes y modelos financieros. La rentabilidad esperada deber\u00eda reflejar esa diferencia.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los contratos de construcci\u00f3n a precio fijo pueden transferir parte del riesgo a los promotores, pero la protecci\u00f3n depende en gran medida de la solidez del balance del contratista.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Cuando un proveedor importante incumple, el riesgo suele recaer en el propietario.<\/span><\/p><h2><span>La transici\u00f3n energ\u00e9tica ampl\u00eda el mercado<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las infraestructuras sostenibles se han convertido en una de las principales fuentes de nueva demanda de inversi\u00f3n.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los gobiernos necesitan fuentes de generaci\u00f3n renovable, redes el\u00e9ctricas, sistemas de almacenamiento y redes de recarga para reducir las emisiones y fomentar la electrificaci\u00f3n. Los edificios y los sistemas de transporte tambi\u00e9n deben ser m\u00e1s eficientes.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Seg\u00fan las cifras facilitadas, se prev\u00e9 que la inversi\u00f3n en infraestructuras de energ\u00edas renovables alcance los $10 billones para 2030.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La oportunidad es considerable, pero no se limita a los parques e\u00f3licos y solares.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las redes el\u00e9ctricas pueden requerir algunas de las inversiones m\u00e1s cuantiosas. La generaci\u00f3n de energ\u00eda renovable solo resulta \u00fatil cuando la electricidad puede transmitirse, equilibrarse y distribuirse all\u00ed donde se necesita.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El almacenamiento de energ\u00eda, los interconectores y los sistemas de control digital cobrar\u00e1n cada vez m\u00e1s importancia a medida que el suministro el\u00e9ctrico se vuelva m\u00e1s variable.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Estos activos suelen conllevar rendimientos regulados y largos periodos de planificaci\u00f3n. Su desarrollo depende en gran medida de las pol\u00edticas y de la cooperaci\u00f3n entre las autoridades p\u00fablicas y los operadores privados.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Por lo tanto, la transici\u00f3n energ\u00e9tica supone tanto un reto en materia de infraestructuras como un reto tecnol\u00f3gico.<\/span><\/p><h2><span>El Pacto Verde de la UE canaliza el capital<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El Pacto Verde Europeo tiene como objetivo que la Uni\u00f3n Europea alcance la neutralidad clim\u00e1tica para 2050.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Para alcanzar ese objetivo es necesaria una inversi\u00f3n considerable en energ\u00eda, transporte, edificios e infraestructuras industriales. Las normas, las ayudas y los programas de financiaci\u00f3n de la UE tienen por objeto canalizar el capital hacia estos \u00e1mbitos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La regulaci\u00f3n puede crear mercados mediante el establecimiento de objetivos y la mejora de la rentabilidad de los proyectos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Tambi\u00e9n puede generar incertidumbre.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los inversores deben evaluar c\u00f3mo pueden variar los programas de subvenciones, los precios del carbono y las normas t\u00e9cnicas a lo largo de la vida \u00fatil de un activo. Un proyecto cuyos rendimientos dependan por completo de la pol\u00edtica actual puede verse en una situaci\u00f3n vulnerable tras unas elecciones o una revisi\u00f3n presupuestaria.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las inversiones m\u00e1s s\u00f3lidas no son necesariamente aquellas que reciben las mayores ayudas. Son aquellas que cuentan con el respaldo de una demanda econ\u00f3mica duradera y un marco normativo cre\u00edble.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las pol\u00edticas pueden impulsar la inversi\u00f3n. No pueden rescatar indefinidamente a los proyectos poco s\u00f3lidos.<\/span><\/p><h2><span>La tecnolog\u00eda mejora los activos y aumenta el riesgo<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La tecnolog\u00eda digital se est\u00e1 integrando en las infraestructuras en todas las fases.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El modelado de informaci\u00f3n de edificios puede mejorar el dise\u00f1o y la coordinaci\u00f3n. Los sensores permiten a los operadores supervisar m\u00e1s de cerca puentes, tuber\u00edas y maquinaria. Las redes inteligentes pueden equilibrar la oferta y la demanda de electricidad en tiempo real.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Estas herramientas pueden reducir los costes de mantenimiento y prolongar la vida \u00fatil de los activos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Adem\u00e1s, generan nuevas vulnerabilidades.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las infraestructuras conectadas a redes digitales pueden verse expuestas a ciberataques. Un fallo en el software o en los sistemas de comunicaci\u00f3n puede provocar interrupciones en los servicios de transporte, energ\u00eda o agua.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La tecnolog\u00eda tambi\u00e9n puede quedar obsoleta antes de que el activo f\u00edsico llegue al final de su vida \u00fatil.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Por lo tanto, los inversores deben evaluar tanto la durabilidad de la estructura como la resiliencia de los sistemas que la controlan.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un activo \u00abinteligente\u00bb no tiene por qu\u00e9 ser necesariamente m\u00e1s seguro.<\/span><\/p><h2><span>La infraestructura digital se convierte en algo esencial<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los centros de datos, las redes de fibra \u00f3ptica y las torres de telecomunicaciones se han convertido en una parte fundamental del mercado de las infraestructuras.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Su crecimiento refleja la creciente demanda de computaci\u00f3n en la nube, streaming, inteligencia artificial y servicios conectados.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>A diferencia de muchos activos de infraestructura tradicionales, las instalaciones digitales pueden verse sometidas a r\u00e1pidos cambios tecnol\u00f3gicos y a una fuerte competencia comercial.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Una autopista de peaje puede funcionar durante d\u00e9cadas con mejoras progresivas. Un centro de datos puede perder competitividad si carece de suficiente energ\u00eda, refrigeraci\u00f3n o conectividad.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La disponibilidad de electricidad se est\u00e1 convirtiendo en una limitaci\u00f3n especialmente importante. Los grandes centros de datos consumen cantidades considerables de energ\u00eda y pueden competir con los hogares y la industria por la capacidad de la red el\u00e9ctrica.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Por lo tanto, el sector se sit\u00faa en la intersecci\u00f3n entre la infraestructura digital y la energ\u00e9tica.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Su potencial de crecimiento es considerable, pero tambi\u00e9n lo son las preocupaciones en torno al consumo energ\u00e9tico, los permisos de construcci\u00f3n y la oposici\u00f3n local.<\/span><\/p><h2><span>Las disparidades regionales siguen siendo graves<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La inversi\u00f3n en infraestructuras se distribuye de forma desigual.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los mercados desarrollados suelen ofrecer una normativa m\u00e1s clara, mercados de capitales m\u00e1s profundos y una mayor protecci\u00f3n jur\u00eddica. Estas condiciones facilitan la financiaci\u00f3n de los proyectos, incluso cuando la necesidad no es tan urgente.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las regiones en desarrollo pueden encontrarse ante la situaci\u00f3n contraria. La falta de infraestructuras es m\u00e1s grave, pero la financiaci\u00f3n resulta m\u00e1s cara y dif\u00edcil de conseguir.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El riesgo cambiario es uno de los principales obst\u00e1culos. Un proyecto puede obtener ingresos en moneda local, mientras que su deuda est\u00e1 denominada en d\u00f3lares o euros. Una depreciaci\u00f3n puede hacer que el reembolso resulte inasumible.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los riesgos pol\u00edticos y normativos tambi\u00e9n aumentan el coste del capital.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los bancos de desarrollo y las instituciones multilaterales pueden contribuir aportando garant\u00edas, financiaci\u00f3n en moneda local y asistencia t\u00e9cnica. Su participaci\u00f3n puede hacer que los proyectos resulten atractivos para los inversores privados.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>No obstante, la financiaci\u00f3n mixta deber\u00eda utilizarse de forma selectiva.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El capital p\u00fablico o en r\u00e9gimen de concesi\u00f3n debe destinarse a hacer frente a un riesgo espec\u00edfico o a una deficiencia del mercado. No debe servir para encubrir un proyecto que carezca de viabilidad econ\u00f3mica.<\/span><\/p><h2><span>Los mercados emergentes necesitan proyectos en fase de desarrollo en los que se pueda invertir<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los gobiernos suelen anunciar largas listas de posibles proyectos de infraestructura.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Son pocos los que est\u00e1n preparados para obtener financiaci\u00f3n.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los inversores necesitan estudios t\u00e9cnicos detallados, evaluaciones medioambientales, derechos sobre los terrenos y previsiones realistas de la demanda. Los contratos deben definir las responsabilidades en materia de construcci\u00f3n, explotaci\u00f3n y costes imprevistos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El desarrollo de este proceso requiere tiempo y conocimientos especializados.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los servicios de preparaci\u00f3n de proyectos pueden ayudar a los gobiernos antes de que un activo llegue a la fase de financiaci\u00f3n. Los contratos estandarizados pueden reducir los costes de transacci\u00f3n y facilitar la comparaci\u00f3n entre proyectos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La coordinaci\u00f3n regional tambi\u00e9n puede mejorar la viabilidad. Una red el\u00e9ctrica o de transporte que d\u00e9 servicio a varios pa\u00edses puede atraer m\u00e1s inversi\u00f3n que los activos nacionales aislados.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El proceso pasa m\u00e1s desapercibido que el anuncio de un nuevo fondo de infraestructuras.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Adem\u00e1s, es m\u00e1s probable que permita determinar si, en \u00faltima instancia, se invierte ese dinero.<\/span><\/p><h2><span>El riesgo pol\u00edtico no se puede diversificar f\u00e1cilmente<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los activos de infraestructura son fijos y, a menudo, est\u00e1n regulados por el Estado.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Esto hace que est\u00e9n especialmente expuestos a las decisiones pol\u00edticas.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un nuevo gobierno podr\u00eda revisar las tarifas, rescindir contratos o imponer impuestos adicionales. La oposici\u00f3n p\u00fablica puede retrasar los proyectos o limitar los horarios de funcionamiento.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los activos que prestan servicios esenciales son especialmente sensibles. Cuando aumentan los costes de la energ\u00eda o del transporte, la presi\u00f3n pol\u00edtica puede impedir que los operadores repercutan el incremento de los gastos a los usuarios.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los inversores pueden negociar una protecci\u00f3n contractual, pero su cumplimiento puede llevar a\u00f1os.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los seguros contra riesgos pol\u00edticos y las garant\u00edas multilaterales pueden reducir la exposici\u00f3n. No la eliminan.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un proyecto puede estar protegido legalmente y, aun as\u00ed, resultar dif\u00edcil de llevar a cabo desde el punto de vista comercial o en lo que respecta a la reputaci\u00f3n.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Por lo tanto, la legitimidad local forma parte de los argumentos a favor de la inversi\u00f3n.<\/span><\/p><h2><span>La sostenibilidad va m\u00e1s all\u00e1 del carbono<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La infraestructura verde suele evaluarse principalmente en funci\u00f3n de las emisiones.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Tambi\u00e9n son importantes las repercusiones medioambientales y sociales m\u00e1s amplias.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La energ\u00eda hidroel\u00e9ctrica puede generar electricidad con bajas emisiones de carbono, pero al mismo tiempo provocar el desplazamiento de comunidades o da\u00f1ar los ecosistemas. Las nuevas conexiones de transporte pueden mejorar la conectividad, pero tambi\u00e9n fomentan el desarrollo en zonas sensibles.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La miner\u00eda y la construcci\u00f3n requieren grandes cantidades de materiales. El cemento y el acero conllevan unas emisiones impl\u00edcitas considerables.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Una evaluaci\u00f3n de sostenibilidad fiable debe abarcar todo el ciclo de vida del activo, desde la construcci\u00f3n y el uso del suelo hasta la explotaci\u00f3n y el eventual desmantelamiento.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las consideraciones sociales son igualmente importantes. Las infraestructuras pueden mejorar el acceso al empleo y a los servicios, pero sus costes y beneficios pueden distribuirse de forma desigual.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los proyectos que ignoran las preocupaciones locales pueden enfrentarse a protestas, litigios y costosos retrasos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Por lo tanto, la sostenibilidad no es solo una cuesti\u00f3n \u00e9tica. Es un factor que influye en el riesgo de ejecuci\u00f3n.<\/span><\/p><h2><span>Los inversores deben comprender los ingresos<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>A menudo se describe la infraestructura como una \u00fanica clase de activos, pero sus modelos de ingresos var\u00edan considerablemente.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Una empresa de servicios p\u00fablicos regulada obtiene ingresos dentro de un marco establecido por las autoridades. Un aeropuerto depende del n\u00famero de pasajeros y de la actividad comercial. Un proyecto de energ\u00eda renovable puede vender electricidad en virtud de un contrato a largo plazo.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Cada estructura reacciona de forma diferente a la inflaci\u00f3n, los tipos de inter\u00e9s y el crecimiento econ\u00f3mico.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los inversores deber\u00edan analizar qui\u00e9n paga en \u00faltima instancia por el servicio y c\u00f3mo se fijan los precios.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los ingresos derivados de contratos pueden aportar estabilidad, pero las contrapartes pueden incumplir sus obligaciones o solicitar una renegociaci\u00f3n. Los ingresos basados en el mercado ofrecen un potencial de ganancia, pero exponen el activo a la volatilidad.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La protecci\u00f3n contra la inflaci\u00f3n puede estar contemplada de forma expl\u00edcita en una tarifa o en un contrato. Tambi\u00e9n puede verse limitada por la resistencia pol\u00edtica.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Entender el flujo de caja es m\u00e1s importante que la etiqueta de \u00abinfraestructura\u00bb que se le atribuye.<\/span><\/p><h2><span>El aumento de los tipos de inter\u00e9s reajusta las valoraciones<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las infraestructuras experimentaron una fuerte expansi\u00f3n durante un periodo de tipos de inter\u00e9s bajos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El endeudamiento a bajo coste aument\u00f3 el valor de los activos a largo plazo y permiti\u00f3 a los inversores pagar precios m\u00e1s elevados por unos ingresos estables.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ese entorno ha cambiado.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El aumento de los costes de financiaci\u00f3n reduce la rentabilidad y encarece la refinanciaci\u00f3n. Es posible que haya que revaluar los activos adquiridos con bajos rendimientos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los nuevos proyectos se enfrentan a un umbral de rentabilidad m\u00e1s elevado. Algunos proyectos que parec\u00edan viables con una financiaci\u00f3n m\u00e1s barata podr\u00edan retrasarse o cancelarse.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El efecto no es del todo negativo.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Unas valoraciones m\u00e1s bajas pueden generar oportunidades para los inversores que dispongan de capital. Unas tasas de descuento m\u00e1s elevadas tambi\u00e9n pueden exigir una mayor disciplina a la hora de seleccionar proyectos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El sector de las infraestructuras sigue siendo atractivo, pero el precio que se paga es importante.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Incluso un activo de gran calidad puede generar una rentabilidad escasa si se adquiere a un precio demasiado elevado.<\/span><\/p><h2><span>Las pol\u00edticas deben encontrar un equilibrio entre la rapidez y el escrutinio<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los gobiernos suelen citar los retrasos en la planificaci\u00f3n y la concesi\u00f3n de permisos como obst\u00e1culos para el desarrollo de las infraestructuras.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Una aprobaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida puede reducir la incertidumbre y evitar que los proyectos queden obsoletos antes de que comience la construcci\u00f3n.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Una aceleraci\u00f3n mal dise\u00f1ada conlleva diversos riesgos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las evaluaciones medioambientales, las consultas p\u00fablicas y los an\u00e1lisis t\u00e9cnicos existen por una raz\u00f3n. Debilitar su eficacia podr\u00eda dar lugar a impugnaciones legales o a proyectos que no logren obtener la aceptaci\u00f3n de la poblaci\u00f3n local.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El objetivo deber\u00eda ser lograr un proceso m\u00e1s eficiente, no la ausencia de control.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Unos plazos claros, una coordinaci\u00f3n entre las autoridades y unos requisitos previsibles pueden agilizar los tr\u00e1mites sin renunciar a los est\u00e1ndares.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los inversores valoran la seguridad. No necesitan necesariamente que se aprueben todos los proyectos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Una denegaci\u00f3n r\u00e1pida puede resultar m\u00e1s \u00fatil que a\u00f1os de incertidumbre administrativa.<\/span><\/p><h2><span>La previsi\u00f3n de $79 billones requiere una ejecuci\u00f3n eficaz<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>McKinsey ha previsto que la inversi\u00f3n mundial en infraestructuras podr\u00eda alcanzar los $79 billones para 2040.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La cifra refleja la magnitud de la demanda en los sectores del transporte, la energ\u00eda, el agua y las comunicaciones.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Que la inversi\u00f3n se lleve a cabo depender\u00e1 de algo m\u00e1s que de la disponibilidad de capital.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los proyectos deben prepararse, obtener las autorizaciones necesarias y estructurarse adecuadamente. Los gobiernos necesitan pol\u00edticas cre\u00edbles, mientras que los inversores privados exigen una rentabilidad acorde con los riesgos que asumen.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>El peligro es que unas previsiones elevadas den la impresi\u00f3n de que el gasto en s\u00ed mismo es el objetivo.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las infraestructuras deben evaluarse en funci\u00f3n del servicio que prestan y de la actividad econ\u00f3mica que impulsan. Un activo costoso con escasa demanda no adquiere valor por el mero hecho de que contribuya al total de la inversi\u00f3n.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La calidad es tan importante como la cantidad.<\/span><\/p><h2><span>El pr\u00f3ximo ciclo favorecer\u00e1 al capital disciplinado<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Es probable que las infraestructuras sigan siendo uno de los temas centrales de inversi\u00f3n de las pr\u00f3ximas d\u00e9cadas.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La urbanizaci\u00f3n, la digitalizaci\u00f3n, la seguridad energ\u00e9tica y la adaptaci\u00f3n al cambio clim\u00e1tico requieren, en todos los casos, importantes activos f\u00edsicos. Las redes obsoletas de las econom\u00edas desarrolladas necesitan renovarse, mientras que los mercados emergentes necesitan nueva capacidad. La oportunidad es real. Y tambi\u00e9n lo son las limitaciones.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los proyectos pueden fracasar debido a una planificaci\u00f3n deficiente, a la intervenci\u00f3n pol\u00edtica, a retrasos en la construcci\u00f3n o a hip\u00f3tesis de demanda poco realistas. Los activos sostenibles pueden seguir acarreando costes medioambientales y sociales. Las asociaciones p\u00fablico-privadas pueden movilizar capital o dejar a los contribuyentes con pasivos costosos.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Las inversiones m\u00e1s s\u00f3lidas conciliar\u00e1n las necesidades de la ciudadan\u00eda con una fuente de ingresos duradera.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Los gobiernos deben crear marcos normativos predecibles y elaborar proyectos cre\u00edbles. Los inversores deben evaluar los contratos, el contexto pol\u00edtico y las operaciones con el mismo cuidado que aplican a los mercados financieros.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La brecha en materia de infraestructuras no se cerrar\u00e1 \u00fanicamente con capital. Se cerrar\u00e1 proyecto a proyecto, mediante activos que puedan financiarse, construirse y gestionarse sin perder de vista la raz\u00f3n por la que eran necesarios en primer lugar.<\/span><\/p>&nbsp;<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width, initial-scale=1.0\">\n    <title>Aumento de la inversi\u00f3n en infraestructuras a nivel mundial<\/title>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mientras las econom\u00edas mundiales se esfuerzan por lograr el crecimiento y la resiliencia, la inversi\u00f3n en infraestructuras se perfila como un motor clave, con un impacto significativo en los activos reales y en la econom\u00eda mundial. 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