{"id":1429,"date":"2026-10-26T13:16:11","date_gmt":"2026-10-26T13:16:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rotharia.com\/uncategorized\/digital-money\/"},"modified":"2026-10-26T13:16:11","modified_gmt":"2026-10-26T13:16:11","slug":"dinero-digital","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rotharia.com\/es\/wealth-management\/global-wealth-planning\/digital-money\/","title":{"rendered":"Antes de 2027, analiza lo que hay detr\u00e1s del token"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\">\n<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1200\" height=\"800\" src=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_cb5c96.png\" alt=\"Antes de 2027, analiza lo que hay detr\u00e1s del token\" class=\"wp-image-1428\" srcset=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_cb5c96.png 1200w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_cb5c96-300x200.png 300w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_cb5c96-1024x683.png 1024w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_cb5c96-768x512.png 768w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261026_cb5c96-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 1200px) 100vw, 1200px\" \/>\n\n<\/figure>\n\n\n<style>body.single-post .cm-featured-image { display: none !important; }<\/style>\n\n<article><p data-pm-slice=\"1 1 []\"><span>Las stablecoins y los activos tokenizados se est\u00e1n incorporando a la banca convencional, aunque no de la forma que en su d\u00eda hab\u00eda previsto el sector de las criptomonedas. Los bancos est\u00e1n utilizando libros de contabilidad digitales para gestionar dep\u00f3sitos, liquidar pagos y gestionar productos de inversi\u00f3n, mientras que los bancos centrales est\u00e1n desarrollando mecanismos para liquidar valores tokenizados en moneda convencional. A continuaci\u00f3n se explica qu\u00e9 ha cambiado en 2026, d\u00f3nde ha encontrado su lugar esta tecnolog\u00eda, d\u00f3nde est\u00e1n aflorando sus l\u00edmites y qu\u00e9 deben saber los clientes de patrimonio privado antes de 2027.<\/span><\/p><p><span>Los bancos dedicaron a\u00f1os a demostrar que el dinero y los valores pod\u00edan moverse en libros de contabilidad distribuidos. En 2026, varios de ellos comenzaron a utilizarlos en transacciones reales. Lloyds Banking Group, por ejemplo, realiz\u00f3 pagos en francos suizos, euros y libras esterlinas en el marco del Proyecto Agor\u00e1, el proyecto de pagos mayoristas dirigido por el Banco de Pagos Internacionales y el Instituto de Finanzas Internacionales. Posteriormente, utiliz\u00f3 monedas estables para liquidar US$750\u2019000 de obligaciones con Visa durante una prueba de siete d\u00edas, incluidos pagos fuera del horario bancario habitual. Swift cuenta con 17 bancos que est\u00e1n preparando pruebas piloto con dep\u00f3sitos tokenizados en condiciones reales, mientras que el Banco Central Europeo ha abierto su infraestructura de liquidaci\u00f3n a los valores tokenizados.<\/span><\/p><p><span>Estos proyectos se centran en operaciones bancarias habituales. El dinero debe transferirse entre entidades, los valores deben cambiar de titular y el componente en efectivo de una operaci\u00f3n debe llegar al mismo tiempo que el activo. Los registros distribuidos est\u00e1n empezando a gestionar partes de ese proceso dentro del sistema financiero actual.<\/span><\/p><h2><span>Los bancos est\u00e1n probando m\u00e1s de una forma de dinero digital<\/span><\/h2><p><span>Swift y Project Agor\u00e1 trabajan principalmente con dep\u00f3sitos bancarios comerciales tokenizados, manteniendo la relaci\u00f3n existente entre los bancos y sus clientes. Las pruebas con monedas estables, como las de Lloyds y Visa, siguen otro camino, utilizando tokens de emisi\u00f3n privada que pueden transferirse fuera del horario bancario habitual.<\/span><\/p><p><span>Esta elecci\u00f3n determina qui\u00e9n respalda el dinero, c\u00f3mo se canjea y en qu\u00e9 balance figura el derecho de cr\u00e9dito. El BIS se ha decantado por los dep\u00f3sitos tokenizados para el sistema monetario b\u00e1sico, ya que los bancos comerciales siguen siendo responsables de los dep\u00f3sitos, mientras que la liquidaci\u00f3n interbancaria final sigue estando vinculada al dinero del banco central.<\/span><\/p><p><span>Las monedas estables resultan atractivas cuando el horario de funcionamiento y las transferencias transfronterizas son m\u00e1s importantes que encajar perfectamente en el sistema de dep\u00f3sitos existente. Lloyds y Visa las utilizaron para liquidar obligaciones durante un fin de semana, cuando los canales convencionales de la banca corresponsal son menos flexibles. Es probable que los bancos sigan probando ambos modelos, ya que resuelven diferentes problemas operativos.<\/span><\/p><h2><span>Es en los asentamientos donde se est\u00e1 llevando a cabo gran parte del trabajo<\/span><\/h2><p><span>La tokenizaci\u00f3n de un bono o de una participaci\u00f3n en un fondo no supone un gran cambio si el pago sigue pasando por una cadena de sistemas independiente. El Eurosistema comenz\u00f3 a abordar ese problema en septiembre con Pontes, que conecta las plataformas de contabilidad distribuida con su infraestructura TARGET y permite que los activos tokenizados al por mayor se liquiden en dinero del banco central. Deutsche Bank, Santander, el Banco Europeo de Inversiones y varios bancos alemanes y espa\u00f1oles fueron algunas de las primeras entidades en conectarse.<\/span><\/p><p><span>Pontes mantiene al BCE como eje central de la parte de efectivo, incluso cuando el valor se encuentra en un libro mayor distribuido. El Proyecto Agor\u00e1 est\u00e1 trabajando en un problema relacionado con las divisas, vinculando las transacciones de cambio de divisas, los pagos y la liquidaci\u00f3n, en lugar de tramitar cada parte a trav\u00e9s de un sistema independiente.<\/span><\/p><p><span>Las transacciones de Lloyds en CHF, EUR y GBP sirvieron para poner a prueba ese modelo en la pr\u00e1ctica. El banco no estaba lanzando una nueva clase de activos, sino que estaba comprobando si las transacciones financieras existentes pod\u00edan realizarse con menos traspasos entre instituciones y sistemas. Los bancos buscan cadenas de liquidaci\u00f3n m\u00e1s cortas, menos registros duplicados y menos tareas de conciliaci\u00f3n.<\/span><\/p><h2><span>Los clientes con un elevado patrimonio tienen m\u00e1s probabilidades de encontrarse con la tokenizaci\u00f3n en los fondos<\/span><\/h2><p><span>Fidelity International lanz\u00f3 su primer producto tokenizado en 2026 utilizando la infraestructura proporcionada por Sygnum, con sede en Z\u00farich. El registro del fondo se mantiene en la cadena de bloques y los inversores pueden suscribirse o rescatar sus participaciones utilizando stablecoins fuera del horario bancario habitual. La inversi\u00f3n en s\u00ed misma sigue siendo liquidez en d\u00f3lares regulada y que genera rendimiento.<\/span><\/p><p><span>La tokenizaci\u00f3n modifica los mecanismos que rigen el fondo, pero no su estrategia de inversi\u00f3n. Las participaciones pueden registrarse y transferirse digitalmente; las suscripciones y los reembolsos pueden tramitarse a trav\u00e9s de una infraestructura vinculada, y el pago puede realizarse al mismo tiempo que se produce el cambio de titularidad.<\/span><\/p><p><span>PwC Suiza estima que el mercado de activos tokenizados creci\u00f3 de $5.7 mil millones de d\u00f3lares a principios de 2025 a m\u00e1s de $30 mil millones de d\u00f3lares a mediados de 2026. Los fondos del mercado monetario tokenizados que invierten en bonos del Tesoro de EE. UU. representan casi la mitad del total, mientras que los sectores inmobiliario, de cr\u00e9dito privado y de capital riesgo siguen teniendo un peso mucho menor.<\/span><\/p><p><span>Los fondos del mercado monetario han ganado popularidad, en parte porque los activos subyacentes ya son l\u00edquidos y f\u00e1ciles de valorar. El hecho de registrar una participaci\u00f3n en capital riesgo en una cadena de bloques no genera un comprador para ella. La tokenizaci\u00f3n puede agilizar la gesti\u00f3n administrativa, pero no crea demanda donde no la hay.<\/span><\/p><h2><span>Suiza va m\u00e1s all\u00e1 en materia de custodia<\/span><\/h2><p><span>PwC realiz\u00f3 una encuesta a 25 entidades financieras suizas en 2026 y descubri\u00f3 que el 68 % ya ofrec\u00eda servicios relacionados con las criptomonedas. El 64 % ofrec\u00eda servicios de custodia y negociaci\u00f3n, mientras que solo el 12 % ofrec\u00eda activos tokenizados y otro 24 % ten\u00eda previsto hacerlo. El 20 % ofrec\u00eda servicios relacionados con las stablecoins y de liquidaci\u00f3n.<\/span><\/p><p><span>La FINMA se ha centrado en lo que ocurre cuando falla la custodia. En sus directrices de enero se indicaba que las entidades suizas que externalizan la custodia de criptoactivos al extranjero siguen siendo responsables de garantizar que los activos de los clientes est\u00e9n protegidos y no pasen a formar parte de la masa de la quiebra del custodio extranjero.<\/span><\/p><p data-pm-slice=\"1 1 []\"><span>El registro en la cadena de bloques es solo una parte de la titularidad. Un depositario puede poseer las credenciales necesarias para transferir un activo incluso cuando el cliente sigue siendo el propietario legal, por lo que un fallo por parte del depositario o del proveedor de tecnolog\u00eda sigue planteando dudas sobre la segregaci\u00f3n, la recuperaci\u00f3n y la titularidad exigible fuera del propio libro mayor. Los fondos tokenizados plantean el mismo problema. Las family offices necesitan un registro claro de qui\u00e9n es el propietario del activo, qui\u00e9n controla el acceso al mismo, qu\u00e9 instituci\u00f3n lo tiene en custodia y qu\u00e9 ocurre si una de esas entidades quiebra.<\/span><\/p><h2><span>Los bancos siguen en medio<\/span><\/h2><p><span>Swift, Visa, Lloyds, HSBC, Deutsche Bank, Santander y el BCE se encuentran entre las instituciones que est\u00e1n desarrollando o probando sistemas de pago y liquidaci\u00f3n tokenizados. Los registros distribuidos no han acabado con los bancos y los custodios, cuya desaparici\u00f3n esperaban los primeros defensores de las criptomonedas.<\/span><\/p><p data-pm-slice=\"1 1 []\"><span>Los dep\u00f3sitos tokenizados siguen otorgando al cliente un derecho de cr\u00e9dito frente al banco, mientras que los bancos centrales est\u00e1n trabajando para vincular los valores tokenizados al dinero del banco central. Los gestores de activos siguen decidiendo qu\u00e9 activos posee un fondo, y los custodios y administradores conservan sus obligaciones legales actuales frente a los inversores. Lo que cambia es la forma en que se gestionan los registros, la liquidaci\u00f3n y las transferencias entre esas instituciones.<\/span><\/p><p><\/p><p data-pm-slice=\"1 1 []\"><span>Las stablecoins operan en varias cadenas de bloques p\u00fablicas, mientras que los bancos suelen emitir dep\u00f3sitos tokenizados en redes restringidas. Trasladar un activo de un sistema a otro sigue requiriendo una conversi\u00f3n, un puente t\u00e9cnico u otro intermediario, ya que las redes no se conectan autom\u00e1ticamente.<\/span><\/p><p><\/p><p><span>Swift y el Eurosistema est\u00e1n estableciendo conexiones entre los nuevos libros mayores y los sistemas de pago que ya utilizan los bancos. Las infraestructuras convencionales y las tokenizadas funcionar\u00e1n en paralelo durante a\u00f1os. Est\u00e1 previsto que Pontes incorpore m\u00e1s funciones de forma gradual, y se espera que la implementaci\u00f3n est\u00e9 completa para 2028.<\/span><\/p><p><span>La mayor\u00eda de las entidades suizas que participaron en la encuesta de PwC a\u00fan no tienen previsto lanzar ning\u00fan producto basado en activos tokenizados, a pesar de que el 80 % espera que las stablecoins y las monedas digitales de los bancos centrales se sit\u00faen entre las principales novedades de los pr\u00f3ximos tres a cinco a\u00f1os.<\/span><\/p><h2><span>La tokenizaci\u00f3n no modifica el activo<\/span><\/h2><p><span>Incorporar una participaci\u00f3n de capital riesgo a una cadena de bloques no facilita su venta si no hay comprador. Una moneda estable sigue dependiendo de que su emisor mantenga reservas suficientes y cumpla con los reembolsos, mientras que una liquidaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida no contribuye en nada a mejorar la calidad crediticia de un bono. Los registros en la cadena de bloques pueden cambiar la forma en que se registra la titularidad, pero no eliminan los litigios legales sobre el activo.<\/span><\/p><p><span>En cambio, los bancos est\u00e1n sustituyendo elementos concretos de la infraestructura existente all\u00ed donde ven una ventaja financiera u operativa: pagos transfronterizos, liquidaci\u00f3n, custodia, registros de fondos y determinados productos de inversi\u00f3n. La tokenizaci\u00f3n cambia la forma en que se registra y transfiere la inversi\u00f3n, pero no el propio caso de inversi\u00f3n.<\/span><\/p><div><div><span><\/span><\/div><\/div><h2><span>Antes de 2027, analiza lo que hay detr\u00e1s del token<\/span><\/h2><p data-pm-slice=\"1 1 []\"><span>La reclamaci\u00f3n legal var\u00eda en funci\u00f3n de si el titular posee un dep\u00f3sito bancario tokenizado, una moneda estable o una participaci\u00f3n en un fondo tokenizado.&nbsp;<\/span><\/p><p data-pm-slice=\"1 1 []\"><\/p><p><span>Los bancos privados y las oficinas familiares necesitan saber qui\u00e9n ha emitido el dinero, qui\u00e9n es el propietario del activo subyacente, d\u00f3nde se encuentra, c\u00f3mo funciona la liquidaci\u00f3n, c\u00f3mo se reconvierte la posici\u00f3n en dinero bancario ordinario y se abona al cliente, y qui\u00e9n es el responsable en caso de que falle alguna parte de ese proceso.<\/span><\/p><p><span>Es posible que los clientes se encuentren con m\u00e1s infraestructura tokenizada en 2027 sin que ello les llame mucho la atenci\u00f3n. <a href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/es\/gestion-patrimonial\/planificacion-patrimonial-global\/el-beneficio-que-te-queda\/\">cambio<\/a> en sus pantallas. Un fondo conocido puede trasladar su registro de titularidad a la cadena de bloques. Un pago puede liquidarse fuera del horario bancario. Un dep\u00f3sito puede circular a trav\u00e9s de una red tokenizada sin dejar de aparecer como un saldo en efectivo normal.<\/span><\/p><p data-pm-slice=\"1 1 []\"><span><b>Lo que los clientes acaudalados poseen realmente depende del emisor, del derecho legal, del depositario y de la v\u00eda de liquidaci\u00f3n, y no de si el activo se encuentra en una cadena de bloques.<\/b><\/span><\/p><p><\/p><div><span><b>T\u00e9rminos que conviene conocer<\/b><\/span><\/div><p><strong><span>Acuerdo<\/span><\/strong><br><span>La transferencia definitiva de dinero y activos tras una operaci\u00f3n. Acordar una transacci\u00f3n y llevarla a cabo son dos actos distintos.<\/span><\/p><p><strong><span>Dep\u00f3sito tokenizado<\/span><\/strong><br><span>Un dep\u00f3sito bancario convencional registrado y transferido en un libro mayor programable. El cliente conserva un derecho de cr\u00e9dito frente al banco.<\/span><\/p><p><strong><span>Moneda estable<\/span><\/strong><br><span>Un token digital emitido por el sector privado y dise\u00f1ado para mantener un valor fijo, normalmente frente a una divisa como el d\u00f3lar estadounidense. Su valor depende de las reservas del emisor y de las condiciones de reembolso.<\/span><\/p><p><strong><span>Dinero del Banco Central<\/span><\/strong><br><span>Dinero emitido por un banco central y utilizado por los bancos comerciales para la liquidaci\u00f3n definitiva. De este modo, se evita tener que depender de otro banco comercial para el pago definitivo.<\/span><\/p><p><strong><span>Activo tokenizado<\/span><\/strong><br><span>Un valor, una participaci\u00f3n en un fondo u otro activo financiero cuya titularidad queda representada en un libro mayor digital. La tokenizaci\u00f3n modifica la forma en que se registra y se transfiere la titularidad, pero no necesariamente los aspectos econ\u00f3micos de la inversi\u00f3n.<\/span><\/p><p><strong><span>Acuerdo at\u00f3mico<\/span><\/strong><br><span>Una transacci\u00f3n en la que el pago y la transferencia del activo se realizan al mismo tiempo. O bien ambas partes cumplen con sus obligaciones, o bien ninguna de ellas lo hace.<\/span><\/p><p><strong><span>Red con permisos<\/span><\/strong><br><span>Un libro mayor distribuido restringido a participantes autorizados, como bancos e instituciones financieras reguladas.<\/span><\/p><p><strong><span>Interoperabilidad<\/span><\/strong><br><span>La capacidad que tienen los distintos bancos, libros de contabilidad y sistemas de pago para intercambiar activos y dinero entre s\u00ed. Un activo emitido en una red no pasa autom\u00e1ticamente a otra.<\/span><\/p><p><strong><span>Custodia digital<\/span><\/strong><br><span>La custodia de activos tokenizados o basados en criptomonedas, incluido el control de las credenciales necesarias para transferirlos. El control t\u00e9cnico, la titularidad jur\u00eddica y la protecci\u00f3n frente a la insolvencia siguen siendo cuestiones independientes.<\/span><\/p><br><\/article>\n\n<!-- rotharia-related -->\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Lecturas relacionadas<\/h2>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/es\/gestion-patrimonial\/planificacion-patrimonial-global\/la-planificacion-patrimonial-global-en-2026-requiere-pensar-mas-alla-de-las-fronteras\/\">La riqueza no se detiene en la frontera. 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