{"id":1387,"date":"2026-10-13T14:46:10","date_gmt":"2026-10-13T14:46:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rotharia.com\/uncategorized\/how-much-ai-risk-is-already-in-your-portfolio\/"},"modified":"2026-10-13T14:46:10","modified_gmt":"2026-10-13T14:46:10","slug":"que-nivel-de-riesgo-relacionado-con-la-ia-hay-ya-en-tu-cartera","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rotharia.com\/es\/wealth-management\/multi-asset-allocation\/how-much-ai-risk-is-already-in-your-portfolio\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 nivel de riesgo relacionado con la IA hay ya en tu cartera?"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\">\n<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1200\" height=\"800\" src=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261013_75f7d1.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-1386\" srcset=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261013_75f7d1.png 1200w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261013_75f7d1-300x200.png 300w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261013_75f7d1-1024x683.png 1024w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261013_75f7d1-768x512.png 768w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261013_75f7d1-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 1200px) 100vw, 1200px\" \/>\n\n<\/figure>\n\n\n<style>body.single-post .cm-featured-image { display: none !important; }<\/style>\n\n<p data-pm-slice=\"1 1 []\"><span>El FMI ha advertido de que el financiaci\u00f3n mediante deuda <a href=\"https:\/\/www.rotharia.com\/es\/categoria\/activos-alternativos\/\">Inversi\u00f3n en IA<\/a> y el aumento de los costes de financiaci\u00f3n del Estado podr\u00eda exponer a los mercados financieros a una fuerte correcci\u00f3n. Para las familias acaudaladas, la preocupaci\u00f3n va m\u00e1s all\u00e1 de las acciones tecnol\u00f3gicas y se extiende al cr\u00e9dito privado, las infraestructuras y otras inversiones vinculadas al mismo ciclo de gasto en inteligencia artificial.<\/span><\/p><p><span>El Fondo Monetario Internacional ha advertido de que la r\u00e1pida expansi\u00f3n de la inteligencia artificial est\u00e1 generando riesgos en los mercados financieros mundiales, ya que las empresas tecnol\u00f3gicas recurren cada vez m\u00e1s al endeudamiento para financiar infraestructuras y los inversores aumentan su exposici\u00f3n a empresas que se espera que se beneficien de la IA.<\/span><\/p><p><span>En su edici\u00f3n de octubre de 2026 <\/span><em><span>Informe sobre la estabilidad financiera mundial<\/span><\/em><span>, publicado con motivo de las reuniones anuales del FMI y del Banco Mundial celebradas en Bangkok, el Fondo se\u00f1al\u00f3 una posible correcci\u00f3n en las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial, el aumento de los rendimientos de los bonos del Estado y los ciberataques como tres amenazas para la estabilidad financiera.<\/span><\/p><p><span>Los mercados se han mantenido resistentes, respaldados por los resultados empresariales y el optimismo sobre el crecimiento impulsado por la inteligencia artificial. No obstante, el FMI advirti\u00f3 de que una menor inversi\u00f3n o unos beneficios decepcionantes podr\u00edan desencadenar una correcci\u00f3n, y que el apalancamiento financiero aumentar\u00eda el da\u00f1o potencial.<\/span><\/p><p><span>Para las oficinas familiares y los inversores privados, la preocupaci\u00f3n va m\u00e1s all\u00e1 de la ca\u00edda de las acciones tecnol\u00f3gicas. La inversi\u00f3n en inteligencia artificial se extiende ahora a los bonos corporativos, el cr\u00e9dito privado, los fondos de infraestructuras y los inmuebles comerciales. Una cartera puede incluir varias clases de activos y, aun as\u00ed, seguir dependiendo en gran medida de que las mismas empresas sigan invirtiendo.<\/span><\/p><h2><span>La inversi\u00f3n en IA est\u00e1 aumentando la demanda de capital ajeno<\/span><\/h2><p><span>La expansi\u00f3n de la inteligencia artificial requiere una inversi\u00f3n considerable en centros de datos, semiconductores, infraestructuras el\u00e9ctricas y redes de comunicaciones. Las empresas tecnol\u00f3gicas est\u00e1n destinando capital a instalaciones que pueden tardar a\u00f1os en generar los beneficios que esperan los inversores.<\/span><\/p><p><span>Los grandes grupos tecnol\u00f3gicos pueden financiar gran parte de sus gastos mediante el flujo de caja operativo, pero la envergadura de las obras tambi\u00e9n est\u00e1 atrayendo a bancos, inversores en bonos, fondos de cr\u00e9dito privados y gestores de infraestructuras.<\/span><\/p><p><span>El FMI analiz\u00f3 esta evoluci\u00f3n en su informe sobre estabilidad financiera de abril de 2026, en el que se se\u00f1alaba que los centros de datos constitu\u00edan un componente cada vez m\u00e1s importante de la financiaci\u00f3n inmobiliaria comercial.<\/span><\/p><p><span>Desde 2018, la titulizaci\u00f3n de centros de datos ha alcanzado los $46 mil millones, de los cuales 70% se han emitido a trav\u00e9s de valores respaldados por activos y 30% a trav\u00e9s de valores respaldados por hipotecas comerciales. El FMI cit\u00f3 previsiones seg\u00fan las cuales la emisi\u00f3n podr\u00eda alcanzar los $150 mil millones para 2028.<\/span><\/p><p><span>Estas modalidades de financiaci\u00f3n permiten a los promotores obtener capital utilizando como garant\u00eda los activos de los centros de datos y los ingresos futuros. Adem\u00e1s, suponen una nueva exposici\u00f3n para los inversores que quiz\u00e1 no consideren sus participaciones como inversiones tecnol\u00f3gicas.<\/span><\/p><p><span>Un fondo de cr\u00e9dito privado que financie la construcci\u00f3n de centros de datos, por ejemplo, puede depender de los mismos planes de expansi\u00f3n que sustentan las valoraciones de las empresas tecnol\u00f3gicas que cotizan en bolsa. Un fondo de infraestructuras puede basarse en contratos de arrendamiento a largo plazo con un n\u00famero reducido de grandes proveedores de servicios en la nube.<\/span><\/p><p><span>Las estructuras de ingresos difieren, pero la demanda subyacente suele proceder de las mismas empresas.<\/span><\/p><h2><span>Las acciones tecnol\u00f3gicas son solo la exposici\u00f3n m\u00e1s visible<\/span><\/h2><p><span>Las empresas relacionadas con la inteligencia artificial se han convertido en un componente cada vez m\u00e1s importante de los mercados burs\u00e1tiles mundiales, especialmente en Estados Unidos.<\/span><\/p><p><span>Los siete mayores grupos tecnol\u00f3gicos de EE. UU., conocidos com\u00fanmente como los \u00abSiete Magn\u00edficos\u00bb, representan m\u00e1s de 35% del S&amp;P 500, frente a los aproximadamente 12% de hace una d\u00e9cada, seg\u00fan las cifras destacadas en la cobertura del \u00faltimo informe del FMI.<\/span><\/p><p><span>Su creciente peso en el \u00edndice significa que los inversores pueden acumular una exposici\u00f3n considerable al sector tecnol\u00f3gico a trav\u00e9s de fondos de renta variable estadounidenses convencionales, incluso sin comprar acciones concretas de empresas de inteligencia artificial.<\/span><\/p><p><span>La exposici\u00f3n podr\u00eda aumentar a\u00fan m\u00e1s cuando una cartera incluya adem\u00e1s fondos de renta variable internacional, fondos especializados en tecnolog\u00eda o estrategias de gesti\u00f3n activa que inviertan en las mismas empresas.<\/span><\/p><p><span>Por lo tanto, para una family office, el c\u00e1lculo relevante no es simplemente cu\u00e1nto capital ha destinado a acciones tecnol\u00f3gicas, sino qu\u00e9 porcentaje de su cartera total depende de los resultados y los planes de inversi\u00f3n de un grupo relativamente reducido de empresas.<\/span><\/p><p><span>Un inversor que posea acciones estadounidenses, acciones internacionales y una estrategia espec\u00edfica en el sector tecnol\u00f3gico puede tener en cartera las mismas empresas a trav\u00e9s de varios mandatos diferentes.<\/span><\/p><p><span>Una ca\u00edda en las valoraciones de estas empresas podr\u00eda afectar a las tres asignaciones a la vez.<\/span><\/p><h2><span>El cr\u00e9dito privado a\u00f1ade otro nivel de riesgo<\/span><\/h2><p><span>El cr\u00e9dito privado se ha convertido en una importante fuente de financiaci\u00f3n para empresas y proyectos de infraestructura que requieren un capital considerable, pero que no dependen exclusivamente de los pr\u00e9stamos bancarios tradicionales.<\/span><\/p><p><span>En mayo de 2026, el Consejo de Estabilidad Financiera estim\u00f3 que el mercado mundial de cr\u00e9dito privado oscilaba entre $1,5 billones y $2 billones.<\/span><\/p><p><span>Este sector permite a los inversores institucionales y a las familias acaudaladas obtener intereses mediante pr\u00e9stamos directos o a trav\u00e9s de fondos gestionados. Sin embargo, los pr\u00e9stamos privados suelen ser menos l\u00edquidos que los bonos que cotizan en bolsa, y su valoraci\u00f3n depende a menudo de evaluaciones peri\u00f3dicas, en lugar de de una cotizaci\u00f3n continua en el mercado.<\/span><\/p><p><span>El informe de octubre del FMI advert\u00eda de que un mayor apalancamiento y las crecientes presiones sobre la liquidez podr\u00edan limitar la concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos al sector privado durante una recesi\u00f3n del mercado.<\/span><\/p><p><span>En lo que respecta a la infraestructura de IA, la refinanciaci\u00f3n merece una atenci\u00f3n especial.<\/span><\/p><p><span>Un promotor de centros de datos puede solicitar un pr\u00e9stamo para construir unas instalaciones y prever refinanciar la deuda una vez que consiga inquilinos y comience a generar ingresos. Si los costes de financiaci\u00f3n aumentan, la construcci\u00f3n se prolonga o la demanda no alcanza las expectativas, el promotor podr\u00eda tener dificultades para refinanciar la deuda en las condiciones originales.<\/span><\/p><p><span>Las entidades crediticias podr\u00edan verse entonces expuestas a una disminuci\u00f3n de los flujos de caja, a una ca\u00edda del valor de las garant\u00edas o a la presi\u00f3n de tener que prorrogar los pr\u00e9stamos existentes.<\/span><\/p><p><span>El riesgo resulta m\u00e1s dif\u00edcil de evaluar cuando los fondos de cr\u00e9dito privados cuentan en su cartera con varios pr\u00e9stamos vinculados al mismo grupo de empresas tecnol\u00f3gicas o a proyectos de infraestructuras.<\/span><\/p><p><span>Una oficina familiar puede recibir pagos peri\u00f3dicos de intereses procedentes de una asignaci\u00f3n de cr\u00e9dito privada, mientras que sus prestatarios subyacentes siguen estando expuestos a las decisiones de inversi\u00f3n de las mismas empresas de inteligencia artificial que figuran en su cartera de acciones.<\/span><\/p><h2><span>Los centros de datos conllevan riesgos inmobiliarios y operativos<\/span><\/h2><p><span>Los inversores consideran cada vez m\u00e1s los centros de datos como una inversi\u00f3n atractiva en infraestructuras, debido a la demanda de capacidad inform\u00e1tica y de servicios en la nube.<\/span><\/p><p><span>Sin embargo, ser propietario de un activo f\u00edsico no elimina el riesgo comercial.<\/span><\/p><p><span>Los promotores de centros de datos necesitan un suministro el\u00e9ctrico fiable, terrenos adecuados, sistemas de refrigeraci\u00f3n, conexiones de red e inquilinos dispuestos a firmar contratos a largo plazo. Los retrasos en la obtenci\u00f3n de las conexiones a la red el\u00e9ctrica pueden retrasar la construcci\u00f3n y la obtenci\u00f3n de ingresos.<\/span><\/p><p><span>En abril, el FMI inform\u00f3 de que los plazos de espera para la conexi\u00f3n a la red el\u00e9ctrica en algunos mercados hab\u00edan alcanzado entre dos y siete a\u00f1os.<\/span><\/p><p><span>La tecnolog\u00eda tambi\u00e9n conlleva un riesgo con el que los inversores inmobiliarios tradicionales quiz\u00e1 no est\u00e9n tan familiarizados. Los equipos inform\u00e1ticos pueden quedar obsoletos con relativa rapidez, mientras que los avances en el dise\u00f1o de chips o en la tecnolog\u00eda de refrigeraci\u00f3n pueden alterar la rentabilidad de las instalaciones existentes.<\/span><\/p><p><span>Un contrato de alquiler a largo plazo con un inquilino con solvencia financiera puede proporcionar ingresos predecibles, pero los inversores deben analizar igualmente la solvencia del inquilino, la duraci\u00f3n restante del contrato y los costes de mantenimiento o mejora del inmueble.<\/span><\/p><p><span>Los proyectos especulativos conllevan una mayor incertidumbre, ya que su rendimiento financiero depende de la captaci\u00f3n de clientes una vez finalizada la construcci\u00f3n.<\/span><\/p><p><span>Para los inversores, la demanda prevista de recursos inform\u00e1ticos para la inteligencia artificial no equivale a los ingresos contratados, y una instalaci\u00f3n terminada no tiene por qu\u00e9 ser rentable.<\/span><\/p><h2><span>El aumento de los rendimientos de los bonos del Estado podr\u00eda incrementar la presi\u00f3n<\/span><\/h2><p><span>La \u00faltima advertencia del FMI tambi\u00e9n se refiere al endeudamiento p\u00fablico y al aumento de los rendimientos de los bonos soberanos.<\/span><\/p><p><span>La elevada deuda p\u00fablica, las persistentes presiones inflacionistas y la considerable emisi\u00f3n de bonos est\u00e1n ejerciendo presi\u00f3n sobre las condiciones de financiaci\u00f3n. Las empresas privadas compiten por obtener capital, al tiempo que los gobiernos necesitan refinanciar y ampliar su endeudamiento.<\/span><\/p><p><span>Cuando suben los rendimientos de los bonos del Estado, los inversores suelen exigir una mayor rentabilidad de otros activos.<\/span><\/p><p><span>Las empresas que emitan nueva deuda podr\u00edan tener que hacer frente a unos costes de intereses m\u00e1s elevados, mientras que los bonos existentes con cupones m\u00e1s bajos pueden perder valor de mercado. La financiaci\u00f3n de las inversiones en infraestructuras e inmuebles tambi\u00e9n se encarece.<\/span><\/p><p><span>Esto es importante para los proyectos de inteligencia artificial porque muchos de ellos requieren una inversi\u00f3n considerable antes de empezar a generar ingresos.<\/span><\/p><p><span>Un centro de datos financiado cuando los costes de financiaci\u00f3n eran bajos puede generar una rentabilidad menor si su deuda debe refinanciarse a un tipo de inter\u00e9s significativamente m\u00e1s alto. Los inversores que adquieran el mismo proyecto a una valoraci\u00f3n elevada pueden llegar a la conclusi\u00f3n de que los ingresos futuros ya no justifican el precio.<\/span><\/p><p><span>El aumento de los rendimientos tambi\u00e9n puede afectar al mercado de valores. Cuando los inversores pueden obtener mayores rendimientos con los bonos del Estado, pueden mostrarse menos dispuestos a pagar valoraciones elevadas por empresas cuyos beneficios previstos se sit\u00faan varios a\u00f1os en el futuro.<\/span><\/p><p><span>Por lo tanto, una desaceleraci\u00f3n de la inversi\u00f3n en inteligencia artificial y el aumento de los rendimientos podr\u00edan reforzarse mutuamente, ejerciendo presi\u00f3n tanto sobre la valoraci\u00f3n de las empresas tecnol\u00f3gicas como sobre la financiaci\u00f3n de las infraestructuras que utilizan.<\/span><\/p><h2><span>Aspectos que las family offices deber\u00edan analizar en todas sus carteras<\/span><\/h2><p><span>El FMI no prev\u00e9 un colapso inmediato de los mercados relacionados con la inteligencia artificial. Su advertencia se refiere a las p\u00e9rdidas que podr\u00edan producirse si la inversi\u00f3n y los beneficios no cumplen las expectativas, sobre todo en los casos en que el endeudamiento aumente la exposici\u00f3n al riesgo.<\/span><\/p><p><span>Para las familias acaudaladas, evaluar ese riesgo implica ir m\u00e1s all\u00e1 de las etiquetas que se utilizan en los informes de cartera.<\/span><\/p><p><span>Un informe convencional de asignaci\u00f3n de activos puede mostrar posiciones en acciones cotizadas, bonos corporativos, cr\u00e9dito privado y activos reales. Cada categor\u00eda puede incluir inversiones vinculadas a la misma expansi\u00f3n de la IA.<\/span><\/p><p><span>Por lo tanto, las oficinas familiares deber\u00edan pedir a sus gestores que identifiquen las empresas, los clientes y los mecanismos de financiaci\u00f3n que impulsan la rentabilidad de esas participaciones.<\/span><\/p><p><strong><span>Exposici\u00f3n a la renta variable:<\/span><\/strong><span> Analiza las acciones de empresas tecnol\u00f3gicas directamente junto con las carteras de los fondos de renta variable globales y estadounidenses. Las posiciones que se solapan pueden dar lugar a una concentraci\u00f3n mayor de lo que sugieren las asignaciones generales.<\/span><\/p><p><strong><span>Exposici\u00f3n crediticia:<\/span><\/strong><span> Identificar los pr\u00e9stamos y bonos emitidos por promotores de centros de datos, proveedores de servicios en la nube, empresas tecnol\u00f3gicas y empresas de infraestructuras. Analizar las fechas de vencimiento, la cobertura de intereses y las necesidades de refinanciaci\u00f3n.<\/span><\/p><p><strong><span>Exposici\u00f3n al sector de las infraestructuras:<\/span><\/strong><span> Eval\u00faa los ingresos contratados, la concentraci\u00f3n de inquilinos, los compromisos de construcci\u00f3n y la dependencia del suministro el\u00e9ctrico. Los fondos con estrategias de inversi\u00f3n similares pueden tener activos que presten servicio a los mismos clientes.<\/span><\/p><p><strong><span>Liquidez:<\/span><\/strong><span> Compara la capacidad de vender inversiones con el tiempo necesario para hacer frente a los gastos familiares, las solicitudes de aportaci\u00f3n de capital y otros compromisos financieros. Los fondos privados pueden restringir los reembolsos precisamente cuando los mercados se encuentran bajo presi\u00f3n.<\/span><\/p><p><strong><span>Pruebas de resistencia de la cartera:<\/span><\/strong><span> Calcula el efecto de una ca\u00edda simult\u00e1nea de las valoraciones del sector tecnol\u00f3gico, el aumento de los costes de financiaci\u00f3n y la disminuci\u00f3n del valor de los activos en el mercado privado. Esto permite obtener una visi\u00f3n m\u00e1s clara de las posibles p\u00e9rdidas que si se analizara cada clase de activos por separado.<\/span><\/p><p><span>Estas revisiones no obligan a las familias a renunciar a las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial. Ayudan a determinar si la rentabilidad esperada justifica la cantidad de capital expuesto a esa misma evoluci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/span><\/p><h2><span>La oportunidad de inversi\u00f3n sigue ah\u00ed, pero la financiaci\u00f3n es clave<\/span><\/h2><p><span>La inteligencia artificial sigue generando demanda de infraestructura inform\u00e1tica, electricidad, software y servicios especializados. Las empresas que logran convertir esta demanda en beneficios sostenibles pueden ofrecer atractivas oportunidades de inversi\u00f3n a largo plazo.<\/span><\/p><p><span>La cuesti\u00f3n es cu\u00e1nto est\u00e1n pagando los inversores por esos beneficios y cu\u00e1nto endeudamiento se necesita para conseguirlos.<\/span><\/p><p><span>Una empresa tecnol\u00f3gica que financia sus inversiones con los flujos de caja generados se enfrenta a presiones diferentes a las de una promotora que depende de repetidas rondas de financiaci\u00f3n externa. Un proyecto de infraestructuras con clientes contratados y una deuda gestionable tambi\u00e9n presenta un perfil de riesgo distinto al de uno que se construye antes de que se haya confirmado la demanda.<\/span><\/p><p><span>Estas caracter\u00edsticas financieras cobran mayor importancia a medida que el ciclo de inversi\u00f3n madura y los inversores empiezan a esperar rentabilidad del capital ya comprometido.<\/span><\/p><p><span>La advertencia del FMI convierte la concentraci\u00f3n de carteras en un problema a\u00fan m\u00e1s acuciante para las familias con inversiones tanto en los mercados p\u00fablicos como en los privados.<\/span><\/p><p><span>La exposici\u00f3n al sector de la inteligencia artificial puede aparecer en varios ep\u00edgrafes del balance, desde acciones de las mayores empresas tecnol\u00f3gicas del mundo hasta pr\u00e9stamos garantizados con activos de centros de datos. Si ese mismo ciclo de gasto se debilita, esas inversiones podr\u00edan perder valor al un\u00edsono.<\/span><\/p><p><span>La prioridad es evaluar en qu\u00e9 medida el capital depende de la inversi\u00f3n continuada en inteligencia artificial, qu\u00e9 parte de esa exposici\u00f3n se financia mediante deuda y si se dispone de liquidez suficiente en caso de que los mercados cambien de tendencia.<\/span><\/p><br>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El FMI advierte de que la inversi\u00f3n en inteligencia artificial y el aumento de la deuda podr\u00edan exponer las carteras familiares a riesgos en los sectores de la renta variable, el cr\u00e9dito privado y las 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