{"id":1409,"date":"2026-10-16T12:47:50","date_gmt":"2026-10-16T12:47:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rotharia.com\/uncategorized\/the-return-you-keep\/"},"modified":"2026-10-16T12:47:50","modified_gmt":"2026-10-16T12:47:50","slug":"die-rendite-die-sie-behalten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rotharia.com\/de\/wealth-management\/global-wealth-planning\/the-return-you-keep\/","title":{"rendered":"Die R\u00fcckkehr, die du bewahrst"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\">\n<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1200\" height=\"800\" src=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261016_a19e8f.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-1408\" srcset=\"https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261016_a19e8f.png 1200w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261016_a19e8f-300x200.png 300w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261016_a19e8f-1024x683.png 1024w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261016_a19e8f-768x512.png 768w, https:\/\/www.rotharia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/rotharia_image_20261016_a19e8f-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 1200px) 100vw, 1200px\" \/>\n\n<\/figure>\n\n\n<style>body.single-post .cm-featured-image { display: none !important; }<\/style>\n\n<p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:12pt;\" id=\"docs-internal-guid-254ff788-7fff-3b7b-5a19-164cd817ecac\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Mit Blick auf das Jahr 2027 stehen verm\u00f6gende Privatpersonen in der Schweiz vor einer altbekannten Frage: <b>Wie viel von den Ertr\u00e4gen ihrer Auslandsinvestitionen wird die Umrechnung in Franken \u00fcberstehen, und was wird es kosten, diese zu sichern?<\/b><\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Der Dollar verh\u00e4lt sich nicht mehr so zuverl\u00e4ssig wie fr\u00fcher, wenn die amerikanischen Finanzm\u00e4rkte unter Druck geraten. Die Tendenz des Schweizer Frankens, bei Aktienverk\u00e4ufen an Wert zu gewinnen, bot traditionell einen gewissen Schutz vor allgemeinen Marktturbulenzen, kann jedoch die Verluste bei nicht abgesicherten US-Anlagen \u2013 gemessen in Franken \u2013 vergr\u00f6\u00dfern. Im April 2025 schw\u00e4chte sich der Dollar parallel zu den US-Aktien w\u00e4hrend der Turbulenzen ab, die auf die Zollank\u00fcndigungen von Pr\u00e4sident Donald Trump folgten, was die Anleger dazu veranlasste, zu \u00fcberdenken, wie viel W\u00e4hrungsrisiko sie bereit waren, ungesichert zu lassen.<\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Phasen mit h\u00f6heren Erwartungen hinsichtlich der US-Zinsen und geopolitischen Spannungen trugen 2026 zur Erholung des Dollars bei, obwohl erneute Bedenken hinsichtlich Investitionen in k\u00fcnstliche Intelligenz und der Unternehmensverschuldung ihn seitdem unter Druck gesetzt haben. US-Aktien k\u00f6nnten in Dollar attraktive Gewinne erzielen, w\u00e4hrend sie in Franken geringere Renditen abwerfen; eine Absicherung gegen dieses Risiko ist mit Kosten verbunden, die stark von der Zinsdifferenz zwischen der Schweiz und den Vereinigten Staaten abh\u00e4ngen.<\/span><\/p><h2 dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:18pt;margin-bottom:4pt;\"><span style=\"font-size:17pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:700;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Wie haben sich die Renditen von US-Anlagen in Schweizer Franken entwickelt?<\/span><\/h2><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Nach Marktdaten der Associated Press hatte der S&amp;P 500 bis zum Handelsschluss am 15. Oktober seit Jahresbeginn 2026 um 13,11 TP3T zugelegt. Dies entspricht der Kursentwicklung des Index in US-Dollar ohne Ber\u00fccksichtigung von Dividenden.<\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Die Rendite eines Schweizer Anlegers h\u00e4ngt auch davon ab, wie sich der USD\/CHF-Kurs zwischen dem Kaufdatum und dem Bewertungsstichtag entwickelt hat. Ein Anstieg der amerikanischen Aktienkurse erh\u00f6ht den Dollarwert der Anlage; ein Kursr\u00fcckgang des Dollars gegen\u00fcber dem Franken mindert ihren Wert bei der Umrechnung in CHF. Ein st\u00e4rkerer Dollar wirkt sich umgekehrt aus.<\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Der Zusammenhang ist einfach, auch wenn die Berechnung manchmal missverstanden wird. Angenommen, ein US-Aktienportfolio steigt um 12% in Dollar, w\u00e4hrend der Dollar gegen\u00fcber dem Franken um 10% an Wert verliert. Die Rendite in CHF betr\u00e4gt 0,8% statt 2%, da sich die Wechselkursbewegung auf den h\u00f6heren Wert der Anlage auswirkt.<\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\" id=\"docs-internal-guid-ecd84651-7fff-ac5f-b873-f32df789fc43\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Betrachten wir zur Veranschaulichung ein Beispiel mit einer Anlage von 10 Millionen CHF. Ein 12%-Gewinn w\u00fcrde bei unver\u00e4ndertem Wechselkurs 1,2 Millionen CHF betragen. Nach der angenommenen W\u00e4hrungsabwertung w\u00e4re das Portfolio jedoch 10,08 Millionen CHF wert, also nur 80\u2019000 CHF mehr als sein Ausgangswert. Ein st\u00e4rkerer Dollar kann zudem die Rendite in Franken \u00fcber den vom zugrunde liegenden US-Markt verzeichneten Gewinn hinaus steigern.&nbsp;<\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Untersuchungen von Pacer Advisors, die sich auf Marktdaten aus mehr als f\u00fcnf Jahrzehnten st\u00fctzen, zeigen, dass internationale Aktien in l\u00e4ngeren Phasen der Dollarschw\u00e4che im Allgemeinen eine bessere Performance erzielten als US-Aktien, w\u00e4hrend amerikanische Aktien bei einem starken Dollar die Nase vorn hatten. Zwischen Februar 2002 und Juli 2011 erzielten internationale Aktien eine Rendite von etwa 103%, verglichen mit 42% bei US-Aktien. Dieses Muster kehrte sich w\u00e4hrend der Dollar-Aufwertung von Juli 2011 bis Januar 2025 um, als US-Aktien um fast 503% zulegten, gegen\u00fcber 117% f\u00fcr die entwickelten M\u00e4rkte au\u00dferhalb Nordamerikas.&nbsp;<\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Der Vergleich von Pacer ber\u00fccksichtigt zudem Unterschiede bei den Unternehmensgewinnen, der Branchenzusammensetzung und den Bewertungen, anstatt lediglich aufzuzeigen, wie sich W\u00e4hrungsschwankungen auf dasselbe Portfolio auswirken.&nbsp;<\/span><\/p><h2 dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:18pt;margin-bottom:4pt;\"><span style=\"font-size:17pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:700;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Warum Investoren den Dollar neu bewerten<\/span><\/h2><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Als die Ank\u00fcndigungen von Pr\u00e4sident Donald Trump zu Z\u00f6llen im April 2025 die M\u00e4rkte verunsicherten, gaben amerikanische Aktien, Staatsanleihen und der Dollar gemeinsam nach. Die Bank f\u00fcr Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) beschrieb, wie die \u00fcbliche Beziehung zwischen der W\u00e4hrung und risikoreichen Anlagen zusammenbrach. In ihrem Bericht vom Dezember 2025 stellte sie zudem fest, dass Finanzinstitute au\u00dferhalb der USA weiterhin Dollar \u00fcber Devisenswaps und -termingesch\u00e4fte verkauften, da Anleger ihre W\u00e4hrungsabsicherungen verst\u00e4rkten, w\u00e4hrend sie ihre amerikanischen Wertpapiere behielten.&nbsp;<\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Eine im April 2026 von der BIZ ver\u00f6ffentlichte Studie ergab einen deutlichen Unterschied zwischen Anleihe- und Aktienfonds. Anleihefonds hielten im Allgemeinen einen hohen und relativ konstanten Anteil ihres W\u00e4hrungsrisikos abgesichert, w\u00e4hrend Aktienfonds ihre Absicherung h\u00e4ufiger anpassten. Vor den Marktturbulenzen im April 2025 zogen Aktienfonds mit geringerem W\u00e4hrungsabsicherungsgrad mehr Investitionen an und erzielten h\u00f6here Renditen als solche mit st\u00e4rkerer Absicherung. Nach den Zollank\u00fcndigungen schnitten Fonds mit st\u00e4rkerer W\u00e4hrungsabsicherung besser ab.&nbsp;<\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Anleger, die angesichts des schw\u00e4cheren Dollars ihre W\u00e4hrungsabsicherungen verst\u00e4rkt hatten, sch\u00fctzten sich zwar vor weiteren Verlusten, verpassten jedoch einen Teil der Gewinne, als sich der Dollar wieder erholte. Auch der Schweizer Franken verlor im Laufe des Jahres 2026 zeitweise an Boden. Die Schweizerische Nationalbank meldete im September, als sie ihren Leitzins bei 0,1 % belie\u00df, einen R\u00fcckgang von rund 31 TP3T auf handelsgewichteter Basis. Die Bank f\u00fchrte die Abwertung teilweise auf die sich vergr\u00f6\u00dfernden Zinsunterschiede zwischen der Schweiz und anderen gro\u00dfen Volkswirtschaften zur\u00fcck.&nbsp;<\/span><\/p><h2 dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:18pt;margin-bottom:4pt;\"><span style=\"font-size:17pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:700;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Anleger k\u00f6nnen sich gegen den Dollar absichern, ohne amerikanische Aktien zu verkaufen<\/span><\/h2><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Da die US-Zinsen deutlich h\u00f6her sind als die in der Schweiz, sind die Kosten f\u00fcr die Absicherung von Dollar-Anlagen gegen W\u00e4hrungsschwankungen f\u00fcr Schweizer Anleger zu einem wichtigen Faktor geworden. Die Zielbandbreite der Federal Reserve lag im September 2026 bei 3,75\u20134,001 TP3T, w\u00e4hrend die SNB ihren Zinssatz bei null belass. Ein Schweizer Anleger, der Dollar im Termingesch\u00e4ft gegen Franken verkauft, sieht sich daher mit einem Wechselkurs konfrontiert, der weitgehend die Differenz zwischen den kurzfristigen Zinss\u00e4tzen der beiden W\u00e4hrungen widerspiegelt.<\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Wenn die US-Zinsen h\u00f6her sind als die Schweizer Zinsen, werden Dollar am Terminmarkt in der Regel mit einem Abschlag gegen\u00fcber dem aktuellen Wechselkurs gehandelt. F\u00fcr Anleger, die ihre Dollar-Anlagen in Franken absichern, verringert dieser Abschlag die zu erwartende Rendite \u2013 eine Differenz, die gemeinhin als Absicherungskosten bezeichnet wird. <\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Da die US-Leitzinsen bei knapp 4% und die Schweizer Zinsen bei null liegen, betr\u00e4gt die j\u00e4hrliche Differenz etwa vier Prozentpunkte, wobei die tats\u00e4chlichen Termins\u00e4tze von den Marktzinsen f\u00fcr den jeweiligen Zeitraum, der W\u00e4hrungsbasis und den Transaktionskosten abh\u00e4ngen. Sollte der Dollar ausreichend nachgeben, kann eine W\u00e4hrungsabsicherung eine bessere Rendite in Schweizer Franken erzielen als eine ungesicherte Anlage. Sollte der Dollar an Wert gewinnen, k\u00f6nnte die ungesicherte Anlage eine bessere Wertentwicklung verzeichnen. <\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Zuk\u00fcnftige Zinsentscheidungen der Federal Reserve und der SNB werden sich auf die Zinss\u00e4tze auswirken, die Anleger bei der Verl\u00e4ngerung ihrer W\u00e4hrungsabsicherungen erhalten, selbst wenn ihre zugrunde liegenden Anlagen unver\u00e4ndert bleiben. <\/span><\/p><h2 dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:18pt;margin-bottom:4pt;\"><span style=\"font-size:17pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:700;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Warum die Berechnung bei Aktien und Anleihen unterschiedlich ausf\u00e4llt<\/span><\/h2><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Eine US-Staatsanleihe zahlt Zinsen und den Kapitalbetrag bei F\u00e4lligkeit zur\u00fcck, doch Wechselkursschwankungen k\u00f6nnen die Ertr\u00e4ge, die ein Schweizer Anleger erwartet, zunichte machen. Schon eine relativ geringe Schwankung des USD\/CHF-Kurses kann die j\u00e4hrlichen Zinsertr\u00e4ge, gemessen in Franken, zunichte machen.<\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Eine Absicherung verringert diese Unsicherheit, allerdings schm\u00e4lert die Differenz bei den Terminzinsen auch den Vorteil, h\u00f6here US-Zinsen zu erzielen. Eine US-Staatsanleihe, die eine deutlich h\u00f6here Rendite bietet als ein vergleichbares Schweizer Staatspapier, liefert nicht unbedingt denselben Renditevorteil, sobald ihr Dollar-Risiko abgesichert wurde.<\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Aktienanleger sind st\u00e4rkeren Kursschwankungen ausgesetzt und sind m\u00f6glicherweise eher bereit, W\u00e4hrungsschwankungen in Kauf zu nehmen, wenn sie internationale Portfolios \u00fcber einen langen Zeitraum halten.<\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Ein Schweizer Investor, der Aktien eines amerikanischen multinationalen Unternehmens erwirbt, besitzt ein Unternehmen, das m\u00f6glicherweise Ums\u00e4tze in Dutzenden von W\u00e4hrungen erzielt und Kosten in diesen W\u00e4hrungen tr\u00e4gt. Die Absicherung des Dollarwerts dieser Aktien in Franken beseitigt nicht die Wechselkurseffekte auf die Gewinne des Unternehmens, zumal sich die Notierungsw\u00e4hrung, die Berichtsw\u00e4hrung und die Ertragsquellen des Unternehmens voneinander unterscheiden k\u00f6nnen.<\/span><\/p><h2 dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:18pt;margin-bottom:4pt;\"><span style=\"font-size:17pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:700;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Was Schweizer Anleger vor 2027 entscheiden m\u00fcssen<\/span><\/h2><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Die W\u00e4hrung, in der das Verm\u00f6gen gemessen wird, entspricht nicht unbedingt der W\u00e4hrung, in der es letztendlich ausgegeben wird. F\u00fcr manche Familien stehen in Schweizer Franken ausgewiesene Anlagerenditen vielleicht im Vordergrund, w\u00e4hrend andere mit erheblichen zuk\u00fcnftigen Ausgaben in Dollar oder Euro rechnen. Die Absicherung von Auslandsanlagen kann die Renditen in Franken zwar vorhersehbarer machen, ist jedoch m\u00f6glicherweise weniger sinnvoll, wenn das Geld letztendlich in einer anderen W\u00e4hrung ausgegeben wird.<\/span><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><span style=\"font-size:11pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:700;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Eine \u00dcberpr\u00fcfung der Wertentwicklung ausl\u00e4ndischer Anlagen sollte Aufschluss dar\u00fcber geben, welche Ertr\u00e4ge die Verm\u00f6genswerte erbracht haben, wie sich Wechselkursschwankungen auf diese Ertr\u00e4ge in Franken ausgewirkt haben und welche Absicherungsma\u00dfnahmen zu einem Aufschlag oder Abschlag gef\u00fchrt haben.<\/span><\/p><h2 dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:18pt;margin-bottom:4pt;\"><span style=\"font-size:17pt;font-family:Arial,sans-serif;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:700;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre;white-space:pre-wrap;\">Was Sie vor 2027 pr\u00fcfen sollten<\/span><\/h2><p><strong><span>Ertr\u00e4ge in Franken angeben<\/span><\/strong><\/p><p><span>Vergleichen Sie die Wertentwicklung ausl\u00e4ndischer Anlagen in ihrer jeweiligen Landesw\u00e4hrung mit der in CHF ausgewiesenen Rendite. Bitten Sie Ihre Bank oder Ihren Verm\u00f6gensverwalter, Ihnen aufzuzeigen, in welcher H\u00f6he W\u00e4hrungsschwankungen im Jahr 2026 zu einem Wertzuwachs oder -verlust gef\u00fchrt haben.<\/span><\/p><p><strong><span>Pr\u00fcfen Sie, wie hoch das noch nicht abgesicherte W\u00e4hrungsrisiko ist<\/span><\/strong><\/p><p><span>Pr\u00fcfen Sie, ob das Engagement Ihres Portfolios in US-Dollar, Euro und Pfund Sterling auf einer bewussten Entscheidung beruht. Die Handelsw\u00e4hrung eines Fonds gibt nicht unbedingt Aufschluss dar\u00fcber, in welchen W\u00e4hrungen seine zugrunde liegenden Anlagen engagiert sind.<\/span><\/p><p><strong><span>Pr\u00fcfen Sie die Kosten f\u00fcr die Absicherung<\/span><\/strong><\/p><p><span>Erkundigen Sie sich nach den aktuellen Terminkursen, den Transaktionskosten und den zu erwartenden Auswirkungen auf die Rendite. Da die kurzfristigen US-Zinsen deutlich \u00fcber den Schweizer Zinsen liegen, wirkt sich die Absicherung von Dollar-Anlagen in Franken auf die Renditeberechnung aus.<\/span><\/p><p><strong><span>Behandeln Sie Aktien und Anleihen getrennt<\/span><\/strong><\/p><p><span>Ausl\u00e4ndische Anleihen profitieren oft von besser vorhersehbaren Renditen in der Heimatw\u00e4hrung des Anlegers. Bei Aktien kann eine Absicherung zwar W\u00e4hrungsschwankungen mindern, aber auch Gewinne zunichte machen, wenn die Fremdw\u00e4hrung an Wert gewinnt.<\/span><\/p><p><strong><span>Lesen Sie die Versicherungsbedingungen durch, bevor sich die Tarife \u00e4ndern<\/span><\/strong><\/p><p><span>Die US-Notenbank und die Schweizerische Nationalbank k\u00f6nnten im Jahr 2027 die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen f\u00fcr W\u00e4hrungsabsicherungen ver\u00e4ndern. Pr\u00fcfen Sie, wann bestehende Vertr\u00e4ge auslaufen und welche Auswirkungen eine Verl\u00e4ngerung zu den aktuellen Marktkonditionen auf die Renditen h\u00e4tte.<\/span><\/p><p><strong><span>Passen Sie die W\u00e4hrung dem Zweck der Investition an<\/span><\/strong><\/p><p><span>Eine Familie, die ihr Verm\u00f6gen in CHF bemisst, kann dennoch k\u00fcnftige Ausgabenverpflichtungen in Dollar oder Euro haben. Anlagen, die zur Deckung dieser Ausgaben bestimmt sind, m\u00fcssen nicht derselben W\u00e4hrungsstrategie folgen wie Verm\u00f6genswerte, die zum langfristigen Wachstum in Franken gehalten werden.<br><br><\/span><\/p><h2><span>Literaturverzeichnis<\/span><\/h2><p><span>1. <\/span><span>Shin, <\/span><span>H. <\/span><span>S., <\/span><span>Wooldridge, <\/span><span>P., <\/span><span>&amp; <\/span><span>Xia, <\/span><span>D. <\/span><span>(2025, <\/span><span>Juni <\/span><span>20). <\/span><span><span>USA <\/span><span>Dollar\u2019s <\/span><span>Folie <\/span><span>in <\/span><span>April <\/span><span>2025: <\/span><span>Die <\/span><span>Rolle <\/span><span>von <\/span><span>FX <\/span><span>Absicherung<\/span><\/span> <span>(BIS <\/span><span>Mitteilung <\/span><span>Nein. <\/span><span>105). <\/span><span>Bank <\/span><span>f\u00fcr <\/span><span>International <\/span><span>Siedlungen. <\/span><span><span><a href=\"https:\/\/www.bis.org\/publ\/bisbull105.pdf?utm_source=chatgpt.com\"><span><span>https:\/\/www.bis.org\/publ\/bisbull105.pdf<\/span><\/span><span><\/span><\/a><\/span><\/span><\/p><p><span>2. <\/span><span>Huang, <\/span><span>W., <\/span><span>Krohn, <\/span><span>I., <\/span><span>&amp; <\/span><span>Sushko, <\/span><span>V. <\/span><span>(2025, <\/span><span>Dezember <\/span><span>8). <\/span><span><span>Weltweit <\/span><span>FX <\/span><span>M\u00e4rkte <\/span><span>wenn <\/span><span>Absicherung <\/span><span>dauert <\/span><span>Mitte <\/span><span>B\u00fchne<\/span><\/span><span>. <\/span><span>BIS <\/span><span>Viertelj\u00e4hrlich <\/span><span>Rezension. <\/span><span>Bank <\/span><span>f\u00fcr <\/span><span>International <\/span><span>Siedlungen. <\/span><span><span><a 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<\/span><span>System. <\/span><span>(2026). <\/span><span><span>\u00d6ffnen <\/span><span>Markt <\/span><span>Vorg\u00e4nge: <\/span><span>Bundes- <\/span><span>Mittel <\/span><span>Ziel <\/span><span>Satz <\/span><span>Geschichte<\/span><\/span><span>. <\/span><span><span><a href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/monetarypolicy\/openmarket.htm?utm_source=chatgpt.com\"><span><span>https:\/\/www.federalreserve.gov\/monetarypolicy\/openmarket.htm<\/span><\/span><span><\/span><\/a><\/span><\/span><\/p><p><span>6. <\/span><span>Penke, <\/span><span>M. <\/span><span>(2026, <\/span><span>Februar <\/span><span>4). <\/span><span>War <\/span><span>bedeutet <\/span><span>der <\/span><span>schwach <\/span><span>Dollar <\/span><span>f\u00fcr <\/span><span>US-Aktien? <\/span><span><span>Handelsblatt<\/span><\/span><span>. <\/span><span><span><a href=\"https:\/\/www.handelsblatt.com\/finanzen\/anlagestrategie\/geldanlage-was-bedeutet-die-dollar-schwaeche-fuer-us-aktien-01\/100146084.html?utm_source=chatgpt.com\"><span><span>https:\/\/www.handelsblatt.com\/finanzen\/anlagestrategie\/geldanlage-was-bedeutet-die-dollar-schwaeche-fuer-us-aktien-01\/100146084.html<\/span><\/span><span><\/span><\/a><\/span><\/span><\/p><p><span>7. <\/span><span>Mannweiler, <\/span><span>A., <\/span><span>Reccius, <\/span><span>S., <\/span><span>&amp; <\/span><span>Exuzidis, <\/span><span>L. <\/span><span>(2026, <\/span><span>Januar <\/span><span>28). <\/span><span>US-Aktien <\/span><span>und <\/span><span>Gold <\/span><span>auf <\/span><span>Rekordkurs, <\/span><span>Dollar <\/span><span>in <\/span><span>der <\/span><span>Krise. <\/span><span><span>Handelsblatt<\/span><\/span><span>. <\/span><span><span><a 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style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><br><\/p><p dir=\"ltr\" style=\"line-height:1.38;margin-top:12pt;margin-bottom:12pt;\"><br><\/p><br>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Das unvorhersehbare Verhalten des Dollars hat die Renditen f\u00fcr Schweizer Anleger erschwert und wirft Fragen dar\u00fcber auf, in welchem Umfang ein W\u00e4hrungsengagement beibehalten werden sollte und ob sich eine Absicherung im Jahr 2027 auszahlen 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