香港超越瑞士，成为首屈一指的财富中心

一个多世纪以来，瑞士一直是回答某个特定问题的标准答案：当国际财富需要专业知识、保密性和政治稳定性时，它会流向何处？

2025年，答案发生了变化。.

根据波士顿咨询集团的报告，香港已超越瑞士，成为全球最大的跨境财富中心。 《2026年全球财富报告》. 属于香港境外客户的资产增长了10.7%，达到$2.95万亿，略高于瑞士记录的$2.94万亿。这是香港首次占据领先地位。.

这一差距仅为$10亿，在以万亿为单位计算的市场中几乎可以忽略不计。然而，发展趋势比差距本身更为重要。波士顿咨询集团（BCG）预计，到2030年，香港和新加坡的跨境财富管理业务将以每年约9%的速度增长，而瑞士的增长率则约为6%。.

这并不意味着瑞士的重要性突然下降了。这反映了一个更广泛的现象：财富创造正向亚洲转移，富裕客户越来越倾向于选择家附近的顾问，而全球财富管理市场正在分化为各个区域中心，而非围绕一个全球性金融中心进行整合。.

香港为何能脱颖而出

2025年，香港的崛起得益于三股相互促进的力量：来自中国内地的资本、正在复苏的股市以及首次公开募股（IPO）的强劲回暖。.

BCG估计，在香港登记的跨境财富中，近60%来自中国内地。台湾地区占13%，日本约占7%，这使得香港在很大程度上依赖亚洲客户，尤其是中国客户。.

这种集中效应推动了香港的快速发展，因为中国企业家、企业主和富裕家庭纷纷寻求投资国际证券、外汇、保险和资产管理产品。.

香港也重新确立了其作为股票资本市场中心的重要地位。 据毕马威（KPMG）数据显示，2025年前九个月，企业通过67宗上市交易共筹集资金$182.9亿港元。筹资额较上年同期增长229%，这主要得益于中国企业除在内地上市外，还同步在香港上市。.

IPO热潮对私人银行业具有多方面的影响。.

它造就了新晋富豪——创始人及高管。它将私营企业的所有权转化为具有流动性的证券。它催生了对资产配置、税务规划、贷款及传承咨询的需求。它还吸引了需要进入当地市场并获取托管服务的国际投资者。.

最有价值的财富管理客户，往往并非那些逐步积累起现金的人。而是那些公司刚刚上市、个人资产状况几乎在一夜之间发生巨变的创始人。.

香港紧邻这一财富来源。.

通往中国的门户，而非“新瑞士”

人们很容易将香港描述为“新瑞士”。这种比较仅在一定程度上具有参考价值。.

这两个中心服务于不同的市场，其优势也来自不同的来源。.

香港的优势在于毗邻中国。它既为中国企业和富裕家庭提供了进入国际市场的渠道，同时也为全球金融机构提供了进入世界第二大经济体的途径。.

瑞士的优势在于业务多元化。其私人银行为来自欧洲、中东、拉丁美洲、亚洲及其他地区的客户提供服务。与香港的跨境业务完全由中国内地主导的情况不同，瑞士的跨境业务中没有哪个单一市场占据如此主导地位。.

这种差异改变了风险特征。.

当中国市场表现强劲、企业纷纷上市且资本持续外流时，香港就能实现更快速的增长。与此同时，香港也可能更容易受到北京方面针对离岸投资、私人财富及资本管制政策变化的影响。.

瑞士更广泛的客户群虽然可能导致增长放缓，但在某个地区经济疲软时却能展现出更强的韧性。.

更准确的说法并非香港将在各个领域取代瑞士，而是两种日益分化的财富管理体系：香港和新加坡服务于亚洲资本，而瑞士、英国和美国则继续是西方及全球多元化客户的核心选择。.

该排名衡量的是已入账资产，而非所有优势

BCG排名反映的是各金融中心所记录的跨境财富规模，并未衡量一个国家私人银行业务的各个方面。.

“托管地”是指客户资产被持有或管理的司法管辖区，该地可能与客户的居住地、顾问的所在地或投资决策的制定地不同。.

跨境资产的增长也可能源于市场价值的提升，而不仅仅是因为客户向该司法管辖区注入了新资金。2025年，香港受益于股市上涨、中国大型科技和互联网公司业绩改善，以及新的资金流入。.

因此，这一主要数据不应被简单地理解为从竞争对手那里吸引的存款额。.

资产总额更大，也不一定意味着香港在盈利能力、服务质量、全权委托或投资专业能力方面处于领先地位。.

瑞士拥有全球最深厚的私人银行人才储备之一。该国的金融机构在管理国际投资组合、复杂的家族架构、基金会、信托、继承规划以及跨司法管辖区的税务问题方面拥有数十年的经验。.

BCG的内部评估显示，瑞士在投资专业领域仍处于领先地位。瑞士银行在亚洲也是积极的参与者，而非该地区增长的被动旁观者。.

作为该国最大的银行，瑞银（UBS）在香港和新加坡均占据着财富管理领域的领先地位。因此，即使资金本身不再记入瑞士账目，资产记账地点的转移仍可能使瑞士金融机构从中受益。.

全球银行正紧跟客户需求

传统的私人银行模式假设，富裕家庭会前往一个成熟的金融中心，并将资产存放在那里。.

新兴模式更具区域性。银行将投资平台、顾问以及交易执行能力更贴近创造财富的客户。.

这在一定程度上是出于便利的考虑。香港、深圳或新加坡的创业者并不一定希望每一项决策都要经由苏黎世、伦敦或纽约来处理。.

此外，监管因素也是推动这一趋势的原因。税收透明度规定、数据要求以及对跨境招揽业务的更严格审查，使得仅靠偶尔的实地拜访来远程服务客户变得更加困难。.

通过实地驻点，银行能够建立当地人脉关系，了解企业所有权结构，并及时应对家庭状况的变化。这也有助于银行争取下一代客户——这一代人可能对父母或祖父母所使用的金融机构没有那么强烈的归属感。.

这解释了为何尽管亚洲地区的监管环境复杂，国际财富管理机构仍持续投资于该地区的顾问、技术、托管及产品团队。.

最终胜出的机构未必是历史声誉最卓著的那一家。它可能是能够将值得信赖的顾问安排在距离增长最快的财富群体最近位置的那一家。.

香港的增长并非没有风险

BCG预计香港将保持领先地位，但这一预测在很大程度上取决于香港能否继续发挥其作为中国财富中介的作用。.

北京的资本管制仍然是最明显的制约因素。.

中国限制了个人向海外转移资金的额度，并加强对离岸投资渠道的审查。路透社于2026年6月报道称，当局已对被指控协助进行未经授权的海外交易的平台进行了处罚，且部分银行已限制为内地客户开设特定香港账户。.

这在香港财富管理服务的核心层面引发了一种矛盾。.

该城市的价值在于它既与中国内地市场相连，又与国际资本市场相通。然而，它越是促进家庭财富向外流动，就越有可能引起担忧资本外流的监管部门的关注。.

因此，香港正被鼓励发展其他金融职能，包括为向国际扩张的中国企业提供财务管理中心服务。这一业务虽具有战略重要性，但其利润率可能低于面向高净值个人的私人银行业务。.

该市仍受中国股市市场情绪的影响。如果企业估值持续下跌，或首次公开募股（IPO）项目储备减少，不仅会降低资产价值，还会削弱新私人财富的创造。.

香港的领先优势是名副其实的。但这种优势能否持久，却不如五年增长预测所暗示的那样确定。.

瑞士仍主导着避险交易

当政治风险上升时，瑞士的最大优势便显得尤为突出。.

2026年初，瑞士财富管理机构报告称，随着中东冲突不断升级，海湾地区客户对转移资产的兴趣日益浓厚。路透社采访了管理着超过$1万亿资产的银行家和顾问，他们预计瑞士将吸引更多来自该地区的资金流入。.

随着投资者寻求传统的避险资产，瑞士法郎也走强，这促使瑞士国家银行释放出更愿意干预外汇市场的信号。.

这说明了一点：这一特点很难通过税收优惠或新的金融产品来复制。.

瑞士的声誉建立在政治中立、货币稳定、法律可预见性以及长期保护私有财产的基础上。其金融业曾面临重大挑战，包括2023年瑞士信贷的倒闭以及随后围绕瑞银资本要求展开的争论。 然而，每当富裕客户对战争、国内政治或体制不稳定感到担忧时，该国仍能持续吸引资金流入。.

“避风港”地位并不等同于资产的持续增长。瑞士货币的强势可能会给经济带来压力，而更严格的银行业监管规定可能会推高成本。.

但在私人财富管理领域，危机期间的信誉是一种商业资产。.

香港之所以能吸引财富，是因为客户希望获得增长机会。瑞士之所以能吸引部分财富，是因为客户担心失去已有的财富。.

瑞士瑞银的问题

瑞士对瑞银的依赖既是优势，也是弱点。.

在收购瑞士信贷后，瑞银对该国金融体系及其全球财富管理地位的重要性进一步提升。其规模使其能够在瑞士、亚洲、美国及其他主要市场展开竞争。.

瑞士政府已提出更严格的资本要求，其中包括要求瑞银（UBS）针对海外子公司持有更多资本的规定。瑞银认为这些变化可能会削弱其竞争力，而瑞士国家银行则坚称该行资本充足，足以满足拟议的标准。.

这场争议的影响远不止于一家机构。.

瑞士希望建立一个足够强大的银行体系，使其能够在不依赖公共救助的情况下挺过严重危机。此外，瑞士还希望瑞银（UBS）能够继续与那些在不同监管框架下运营的美国和亚洲金融机构保持竞争力。.

更严格的规定可能会增强人们对瑞士作为安全金融中心的信心。这些规定还可能促使瑞银在其他地区承接更多业务，或更积极地在增长较快的亚洲地区进行投资。.

这一结果将决定瑞士不仅能否继续作为值得信赖的财富托管地，还能否成为管理这些财富的银行们极具吸引力的运营基地。.

新加坡是另一大赢家

这场较量不仅仅是在香港和瑞士之间。.

新加坡已成为亚洲第二大私人财富、家族办公室和跨境投资中心。该国对寻求政治稳定、健全的法律制度以及进入区域市场机会的东南亚客户和国际家族具有特别的吸引力。.

虽然香港的经济增长与中国紧密相连，但新加坡在地理上提供了更具多样性的亚洲据点。.

这两座城市在争夺银行家、家族办公室和资产管理委托方面竞争日益激烈。同时，它们也相互补充。富裕家族可能会将资产分散投资于这两座城市，就像国际客户过去一直利用多个欧洲业务中心一样。.

BCG预计，到2030年，香港和新加坡的跨境财富管理业务年均增长率都将接近9%。.

这进一步印证了这一更广泛的转变。亚洲不再仅仅是客户资产由欧洲管理的客户来源地，而是正逐渐成为财富创造、记录和提供理财建议的所在地。.

全球财富正呈现出日益明显的区域化趋势

2025年，全球跨境财富增长了约8.4%，达到$15.6万亿至$15.7万亿之间，具体数值取决于波士顿咨询公司（BCG）发布材料中的四舍五入处理。金融市场的强劲表现推动了这一增长，而对地域分散投资的需求也起到了推动作用。.

地缘政治格局的分裂正促使富裕家庭利用多个司法管辖区。.

一位中国企业家可能会将家族部分财富存放在香港或新加坡。一个中东家族可能会选择瑞士或伦敦。一位经常在世界各地奔波的科技公司创始人可能会将资产分散在美洲、欧洲和亚洲。.

目标已不再是始终寻找一个完美的离岸中心，而是要减少对任何单一国家、货币、银行或政治体制的依赖。.

这为能够在多个枢纽开展业务的机构创造了机遇。但这也使得合规工作变得更加复杂，因为银行必须了解多种税务居住地、所有权结构和制裁制度。.

对客户而言，地域多元化虽然可以降低某些风险，但也可能带来其他风险：成本增加、结构重复以及面临相互冲突的规则。.

预订中心数量越多，并不一定就能制定出更好的财富规划。.

这一转变对客户意味着什么

对于在香港和瑞士之间抉择的富裕家庭而言，头条排名不应成为决定因素。.

香港或许能提供更便捷的渠道，以进入中国市场、获取区域投资机会、接触亚洲私募股权，并接触熟悉内地商业结构的顾问。.

对于全球多元化投资组合、欧洲托管、遗产规划以及希望远离本地区政治动荡的家族而言，瑞士可能更为合适。.

新加坡还能提供另一种组合：在英语为官方语言、实行普通法制度的环境中，既能进入亚洲市场，又拥有一个对单一来源国依赖程度较低的金融中心。.

相关问题都涉及实际操作层面。该家族居住和开展业务的地方在哪里？其负债以何种货币计价？哪个司法管辖区承认其信托或基金会？下一代将在何处定居？如果资本管制或制裁政策发生变化，会产生什么影响？

最大的预订中心未必对每位客户来说都是最好的。.

王冠已易主，但市场却出现分化

香港跃居榜首，这不仅仅是一个统计上的趣闻。它标志着亚洲的财富创造已转化为跨境资产市场的领导地位。.

但这并不意味着瑞士的终结。.

瑞士模式正逐渐成为一个更具区域性特征的体系的一部分。香港和新加坡正在巩固其在亚洲的作用，而瑞士、英国和美国则依然是西方及全球多元化财富的核心。.

决定性的竞争优势将越来越体现在能否在这些系统之间进行可靠地运作。.

香港之所以位居榜首，是因为它距离全球最大的新财富来源地之一最近。瑞士之所以仍具影响力，是因为它赢得了来自不同背景的客户的信任，尤其是在形势恶化时。.

一个中心正从财富创造之地获益，另一个则继续从财富寻求庇护之地获益。.