تزايد الاستثمارات المستدامة في مكاتب إدارة الثروات العائلية الفردية

يتجه الاستثمار المستدام نحو احتلال مكانة أكثر مركزية في محافظ مكاتب العائلات الفردية. وقد كشف «التقرير العالمي لمكاتب إدارة الثروات العائلية» أن 39% من مكاتب إدارة الثروات العائلية تدمج الاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة في قراراتها الاستثمارية. لكن بالنسبة للعائلات الثرية، فإن هذا التحول لا يقتصر على مجرد اعتماد علامة ESG. بل إنه يطرح أسئلة صعبة حول الأداء المالي والقيم العائلية، ومن الذي يحدد في نهاية المطاف الغرض من رأس المال الموروث.

لطالما ركزت مكاتب إدارة الثروات العائلية الفردية على الحفاظ على الثروة وإدارة المخاطر ونقل الأصول عبر الأجيال. وغالبًا ما تضم محافظها الاستثمارية أسواقًا عامة وعقارات وشركات خاصة واستثمارات بديلة.

وينبغي أن يجعلها هذا الهيكل طويل الأجل مستثمرين طبيعيين في مجالات مثل الطاقة المتجددة والزراعة المستدامة وتكنولوجيا المناخ. فهي غير ملزمة بتلبية طلبات الاسترداد الفصلية، ويمكنها الاحتفاظ باستثماراتها طوال فترات التطوير الطويلة.

كما أن مرونتها تخلق غموضًا.

يمكن لمكتب إدارة الثروات العائلية السعي لتحقيق أهداف بيئية أو اجتماعية دون الحاجة إلى شرحها للمستثمرين الخارجيين. كما يمكنه تغيير استراتيجيته بسرعة أو تحديد مفهوم الاستدامة وفقًا لتفضيلات مجموعة صغيرة من أفراد العائلة.

وهذا يجعل مكاتب إدارة الثروات العائلية الفردية مصادر محتملة ذات تأثير كبير لرأس المال الصبور. كما أنه يجعل من الصعب مقارنة ممارساتها في مجال المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).

تُدرج القيم في تفويض الاستثمار

نادرًا ما يُنظر إلى الثروة العائلية على أنها مجرد أصل مالي بحت. فقد تمثل إرث مؤسس العائلة، أو ضمانًا للأجيال القادمة، أو استمرارًا لتأثير الشركة العائلية.

يضيف الاستثمار المستدام هدفاً آخر محتملًا: وهو استخدام رأس المال بطريقة تعكس رؤية الأسرة لمسؤولياتها الأوسع نطاقاً.

أصبح كل من تغير المناخ، وعدم المساواة، وسلوك الشركات من القضايا البارزة في المناقشات الدائرة بين أفراد العائلات والمستشارين ولجان الاستثمار. وترغب بعض العائلات في تجنب تحقيق أرباح من أنشطة تعتبرها ضارة. بينما ترى عائلات أخرى أن التغيرات البيئية والاجتماعية تمثل مصدراً لفرص استثمارية جديدة.

هذه الدوافع ليست متطابقة.

يختلف استبعاد شركات الوقود الأحفوري لأسباب أخلاقية عن تقليل التعرض لهذه الاستثمارات بسبب توقع الأسرة أن تفقد الأصول كثيفة الانبعاثات الكربونية قيمتها. كما يختلف الاستثمار في الطاقة النظيفة بهدف تحقيق عوائد تنافسية عن قبول عائد أقل من أجل تحقيق فائدة بيئية قابلة للقياس.

تبدأ أي استراتيجية موثوقة بتحديد أي من هذه الأهداف هو الأهم.

وبدون هذا الوضوح، قد يتحول الاستثمار المستدام إلى مجموعة من الالتزامات العامة التي لا تقدم سوى القليل من التوجيه عند تعارض الأولويات المالية وغير المالية.

جعل روكفلر الرمزية جزءًا من الاستراتيجية

إن ارتباط عائلة روكفلر بقطاع النفط أضفى أهمية خاصة على قرارها بالتخلي عن الاستثمارات في الوقود الأحفوري.

في عام 2014، أعلن صندوق الإخوة روكفلر عن خطط للتخلص من استثماراتها في الوقود الأحفوري وزيادة مخصصاتها للطاقة الأنظف. وقد فُسِّر هذا القرار على نطاق واسع على أنه دليل على أن ثروة عائلية متجذرة في صناعة النفط يمكن أن تدعم اتجاهًا استثماريًا مختلفًا.

هذا المثال ذو صلة بمكاتب إدارة الثروات العائلية لأن سياسة الاستثمار غالبًا ما تحمل أهمية رمزية. فالمحفظة الاستثمارية يمكن أن تعبر عن الطريقة التي تفسر بها العائلة تاريخها الخاص، وكيف تريد أن تنظر إليها الأجيال القادمة.

إلا أن الرمزية تختلف عن تأثير المحفظة الاستثمارية.

إن التخلي عن حصة في شركة مدرجة في البورصة لا يؤدي بشكل مباشر إلى حرمانها من الوصول إلى رأس المال إذا قام مستثمر آخر بشراء تلك الأسهم. وتعتمد العواقب المالية على حجم التخلي عن الحصة، وظروف السوق، وما إذا كان رأس المال سيُوجه نحو بدائل قابلة للتطبيق.

لذلك، يتعين على العائلات أن تقرر ما إذا كان هدفها هو تجنب بعض أنواع التعرض، أو التأثير على سلوك الشركات، أو تمويل حلول قابلة للقياس.

يتطلب كل نهج مجموعة مختلفة من الأدوات.

الجيل القادم يغير مسار النقاش

غالبًا ما يُنسب الفضل إلى أفراد الأسرة الأصغر سنًّا في تحفيز الاهتمام بالاستثمار المستدام.

قد يولي جيل الألفية والورثة الأصغر سناً اهتماماً أكبر بالقضايا المناخية والتأثير الاجتماعي وسلوك الشركات التي تستثمر فيها العائلة. وقد يتوقعون أيضاً أدلة أوضح على كيفية تأثير المحفظة الاستثمارية على العالم بما يتجاوز عائدها المالي.

وقد يؤدي ذلك إلى تغيير آليات حوكمة مكاتب إدارة الثروات العائلية.

قد تتوسع نطاق المناقشات الاستثمارية — التي كانت تركز في السابق بشكل أساسي على الحفاظ على الثروة وتوزيعها — لتشمل قضايا الانبعاثات وممارسات العمل والنتائج الاجتماعية. وقد يشكك الأعضاء الأصغر سنًّا في الاستثمارات المرتبطة بالمصدر الأصلي لثروة العائلة، أو يعترضون على المديرين الخارجيين الذين تبدو استراتيجياتهم غير متسقة مع القيم المعلنة.

التغيير لا يسير دائمًا بسلاسة.

قد ينظر كبار أفراد العائلة إلى الاستدامة على أنها مسألة مثيرة للجدل سياسيًا، أو قد يخشون أن تؤدي إلى إضعاف الانضباط الاستثماري. أما الأعضاء الأصغر سنًّا، فقد يعتبرون أن المحفظة الاستثمارية التقليدية منفصلة عن المخاطر التي ستحدد مستقبلهم.

غالبًا ما يُصوَّر هذا الخلاف على أنه صراع بين الربح والمبادئ. لكن في الواقع، قد يكون صراعًا حول الأفق الزمني، والأدلة، والرقابة.

يمكن لسياسة استثمار منظمة أن توضح هذه الاختلافات بوضوح قبل أن تتحول إلى مسألة شخصية.

تغطي ESG عدة استراتيجيات متميزة

غالبًا ما يُستخدم مصطلح «ESG» وكأنه يصف نهجًا استثماريًّا واحدًا. لكنه ليس كذلك.

قد يقوم مكتب إدارة الثروات العائلية بدمج المعلومات المتعلقة بالبيئة والحوكمة في التحليل المالي التقليدي. وقد يستبعد قطاعات معينة، أو يختار مديرين يتمتعون بعمليات قوية في مجال الاستدامة، أو يستثمر مباشرة في الشركات التي تعالج المشكلات الاجتماعية والبيئية.

يذهب الاستثمار المؤثر إلى أبعد من ذلك، حيث يسعى إلى تحقيق نتائج غير مالية مقصودة وقابلة للقياس إلى جانب العائد المالي.

يمكن أن تتعايش هذه الاستراتيجيات في محفظة واحدة، لكن لا ينبغي الخلط بينها.

قد يساعد دمج معايير ESG في تحديد المخاطر دون تغيير الهدف المالي للمحفظة. وتستند عمليات الاستبعاد إلى الحدود التي تحددها العائلة. وتتطلب الاستثمارات ذات الأثر وجود نظرية توضح كيف سيؤدي رأس المال إلى تحقيق نتيجة محددة.

كما يؤثر هذا الاختيار على قياس الأداء.

يمكن لمكتب إدارة الثروات العائلية الذي يستثمر في شركة مدرجة في البورصة تعمل في مجال الطاقة المتجددة أن يقارن عوائده بمعيار مرجعي في السوق العامة. أما الاستثمار المباشر في الزراعة المتجددة فقد يتطلب أفقًا زمنيًا أطول، وسيولة أقل، ومجموعة منفصلة من مؤشرات الأثر.

لا تكشف كلمة «مستدامة» عن الكثير ما لم يتم تحديد الاستراتيجية الكامنة وراءها.

لا تزال الأدلة المتعلقة بالأداء موضع خلاف

في بعض الأحيان، تفوقت المحافظ الاستثمارية المستدامة في الأداء على الاستثمارات التقليدية خلال فترات تقلبات السوق. ويقول مؤيدو هذا النهج إن الشركات التي تتمتع بحوكمة أقوى، والتزامات بيئية أقل، وعلاقات أفضل مع أصحاب المصلحة، قد تكون أكثر قدرة على الصمود.

هذه العلاقة ليست تلقائية.

قد تحقق محفظة ESG أداءً متفوقًا لأنها تضم عددًا أكبر من شركات التكنولوجيا وعددًا أقل من شركات إنتاج الطاقة خلال فترة معينة. وقد تعكس هذه النتيجة توزيع الاستثمارات حسب القطاعات، وليس تحليلًا متميزًا في مجال الاستدامة.

وقد يحدث العكس أيضًا. فقد يؤدي استبعاد القطاعات المربحة إلى انخفاض العائدات عندما تحقق تلك القطاعات أداءً قويًّا.

لذلك، ينبغي على مكاتب إدارة الثروات العائلية تجنب التعامل مع معايير ESG باعتبارها مصدرًا مضمونًا لتحقيق عوائد أعلى من السوق أو تضحية مالية لا مفر منها.

والسؤال المهم هنا هو ما إذا كان عامل الاستدامة ذا أهمية جوهرية بالنسبة لهذا الاستثمار المحدد.

قد تؤثر ندرة المياه على الزراعة وإنتاج أشباه الموصلات. ويُعد تحديد سعر الكربون أكثر أهمية لشركات تصنيع الأسمنت منه لشركات البرمجيات. ويمكن أن تكون الحوكمة عاملاً حاسماً في أي قطاع، لا سيما عندما تكون هياكل الملكية معقدة.

التحليل الجيد يربط مسألة الاستدامة بالإيرادات والتكاليف ومتطلبات رأس المال والتقييم.

توفر الأسواق الخاصة نفوذاً أكبر

تُعد مكاتب إدارة الثروات الفردية مستثمرين نشطين في مجالات الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري والمعاملات المباشرة. وهذا يتيح لها فرصًا يصعب على المستثمرين الأفراد التقليديين الوصول إليها.

بدلاً من شراء أسهم في شركة قائمة، يمكن لمكتب إدارة الثروات العائلية تمويل شركة تعمل في مجال تطوير الطاقة النظيفة أو المواد الجديدة أو إنتاج الأغذية بكفاءة أكبر.

قد تتيح الملكية المباشرة ممارسة التأثير على الاستراتيجية والحوكمة وإعداد التقارير. كما تتيح للعائلة تحديد النتائج التي تتوقع من الشركة تحقيقها بدقة أكبر.

المخاطر كبيرة.

قد تعتمد الشركات المستدامة في مراحلها الأولى على تقنيات لم تثبت فعاليتها بعد، أو على لوائح تنظيمية، أو على الطلب المستقبلي من العملاء. وتتطلب مشاريع البنية التحتية مبالغ كبيرة من رأس المال، وقد تواجه تأخيرات في الإنشاء. وتنطوي الزراعة المستدامة على مخاطر بيولوجية ومخاطر متعلقة بالسلع الأساسية ومخاطر تتعلق باستخدام الأراضي.

إن عدم وجود أسعار يومية في السوق لا يجعل هذه الاستثمارات أقل تقلبًا، بل يجعل هذا التقلب أقل وضوحًا.

تحتاج مكاتب إدارة الثروات العائلية إلى خبرة قطاعية، وتقييمات دقيقة، والقدرة على توفير رأس المال التكميلي. ولا يمكن لمهمة جذابة أن تعوض عن نموذج أعمال ضعيف.

الطاقة النظيفة تجذب رؤوس الأموال والمنافسة

تعد الطاقة المتجددة من بين المجالات الأكثر رسوخًا في مجال الاستثمار المستدام.

يمكن لمشاريع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح أن تدر إيرادات متعاقد عليها على المدى الطويل، مما يجعلها جذابة للمستثمرين الباحثين عن تدفقات نقدية يمكن التنبؤ بها. كما توفر تقنيات تخزين الطاقة وتكنولوجيا الشبكات والبنية التحتية للشحن فرصًا إضافية.

مع تدفق المزيد من رأس المال إلى هذا القطاع، قد تنخفض العائدات.

قد تجذب أصول البنية التحتية ذات الإيرادات المستقرة صناديق التقاعد وشركات التأمين وشركات إدارة الأصول الكبرى، مما يزيد من حدة المنافسة على المشاريع عالية الجودة. وقد تضطر العائلات إلى التوجه نحو استثمارات في مراحل مبكرة أو أكثر تعقيدًا لتحقيق عوائد أعلى.

تُعد السياسات مصدرًا آخر للمخاطر. فالإعانات والرسوم الجمركية والحوافز الضريبية يمكن أن تحسّن الجدوى الاقتصادية للمشروع، لكنها قد تتغير أيضًا بعد إجراء انتخابات أو مراجعة الميزانية.

ينبغي لمكاتب إدارة الثروات العائلية أن تميز بين الشركة التي تستفيد من الدعم السياساتي وتلك التي لا يمكنها البقاء بدونه.

يؤدي التحول في قطاع الطاقة إلى خلق طلب طويل الأجل. إلا أنه لا يحمي كل مشروع من سوء التنفيذ أو التقييم المفرط.

تشكل الزراعة المستدامة حالة مختلفة

تُحدث الزراعة تأثيرات كبيرة على الأراضي والمياه والانبعاثات. وتتنوع فرص الاستثمار بين الزراعة الدقيقة والبروتينات البديلة، وصولاً إلى الغابات وإدارة الأراضي المتجددة.

يُعد هذا القطاع جذابًا لمكاتب إدارة الثروات العائلية لأنه يجمع بين الأصول الملموسة والقضايا البيئية طويلة الأجل.

قد يكون من الصعب قياس النتائج.

قد تتحسن صحة التربة والتنوع البيولوجي وقدرة التربة على الاحتفاظ بالمياه على مدى عدة سنوات. وقد تتأثر العوائد المالية بالعوامل الجوية وأسعار السلع الأساسية واللوائح التنظيمية المحلية.

كما تثير الاستثمارات العقارية قضايا اجتماعية. فحتى الاستراتيجية التي توصف بأنها مستدامة قد تؤدي إلى تهجير المجتمعات المحلية أو تسهم في تركيز الملكية.

لذلك، يجب أن تتجاوز عملية العناية الواجبة مجرد الادعاءات البيئية. بل ينبغي أن تشمل فحص حقوق ملكية الأراضي، وظروف العمل، وإمكانية الحصول على المياه، والعلاقات مع المجتمعات المحلية المحيطة.

لا يمكن تقييم الاستدامة من خلال مؤشر واحد فقط يتعلق بالكربون.

البيانات لم تلحق بالطلب

تتزايد طلبات مكاتب إدارة الثروات العائلية من مديري الأصول للحصول على معلومات مفصلة حول معايير ESG. وتتفاوت جودة هذه المعلومات تباينًا كبيرًا.

قد تنشر الشركات العامة تقارير مستفيضة عن الاستدامة، لكن البيانات غالبًا ما تكون مستمدة من تقاريرها الذاتية ويصعب مقارنتها. أما الشركات الخاصة، فقد لا تكشف سوى عن القليل جدًّا من المعلومات.

يمكن لوكالات التصنيف في مجال المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) أن تتوصل إلى استنتاجات مختلفة بشأن نفس الشركة، وذلك لأنها تختار مؤشرات مختلفة وتحدد أوزانًا مختلفة لها.

وهذا يطرح مشكلة خاصة بالنسبة لمحافظ الاستثمار المتنوعة التابعة لمكاتب إدارة الثروات العائلية. فقد يضطر مكتب واحد إلى تقييم الأوراق المالية المدرجة في البورصة، والشركات الخاصة، والعقارات، والصناديق الاستثمارية، باستخدام بيانات لم تُصمم لتتكامل مع بعضها البعض.

يمكن أن يساعد الذكاء الاصطناعي والمنصات المتخصصة في معالجة التقارير وتقدير المخاطر ومراقبة القضايا المثيرة للجدل. إلا أنها لا تحل المشكلة الأساسية المتمثلة في عدم اكتمال المعلومات.

يمكن لأداة تحليلية متطورة أن تُنتج نتيجة دقيقة من بيانات إدخال غير متسقة. وقد تبدو النتيجة موثوقة دون أن تكون كذلك في الواقع.

ينبغي أن تركز مكاتب إدارة الثروات العائلية على عدد محدود من المؤشرات التي تعتبر جوهرية لاستراتيجيتها، بدلاً من جمع كل المقاييس المتاحة.

يبدأ القياس بالنية

لا يمكن إثبات الأثر ما لم يتم تحديد النتيجة المرجوة مسبقًا.

يجب على مكتب إدارة الثروات العائلية الذي يستثمر في الإسكان الميسور التكلفة أن يقرر ما إذا كان يهدف إلى زيادة عدد المساكن، أو خفض الإيجارات، أو تحسين كفاءة الطاقة، أو خدمة فئة معينة. وتتطلب هذه النتائج اتخاذ تدابير مختلفة.

وينطبق الأمر نفسه على الاستثمارات المتعلقة بالمناخ. فالانبعاثات التي تم تجنبها، والقدرة الإنتاجية من مصادر الطاقة المتجددة، وكثافة الكربون في المحفظة الاستثمارية، كلها أمور مختلفة.

كما ينبغي أن يميز القياس بين أداء الأصل ومساهمة المستثمر.

قد تحقق شركة ناجحة في مجال الطاقة النظيفة نتائج إيجابية على الصعيد البيئي. لكن هذا لا يعني أن شراء أسهمها في السوق الثانوية هو ما أدى إلى تلك النتائج.

ويكتسب هذا التمييز أهمية قصوى عندما تصدر مكاتب إدارة الثروات العائلية تصريحات علنية بشأن تأثيرها.

ينبغي أن تشرح التقارير الموثوقة ما الذي تغير، وكيف تم قياس هذا التغيير، وما هو الدور الذي لعبه رأس المال. كما ينبغي أن تكشف عن النتائج المخيبة للآمال بدلاً من الاكتفاء بالإبلاغ عن النجاحات فقط.

تمنع الحوكمة أن تصبح الاستدامة مسألة شخصية

في مكتب إدارة الثروات الخاص بعائلة واحدة، قد تكون قرارات الاستثمار مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالعلاقات الأسرية.

يمكن للجنة داخلية معنية بمعايير ESG أو التأثير أن توفر إطارًا تنظيميًا، لكن يجب أن يكون لها تفويض واضح. ولا ينبغي أن تصبح هيئة رمزية لا تتمتع بأي نفوذ على تخصيص رأس المال.

تحتاج العائلة إلى سياسة استثمارية متفق عليها تشمل الأهداف، والاستثناءات، وتوقعات العائد، وإعداد التقارير. وينبغي أن تحدد هذه السياسة القرارات التي تتطلب موافقة العائلة، وتلك التي تظل من مسؤولية فريق الاستثمار.

يمكن للمستشارين الخارجيين أن يساهموا بخبراتهم الفنية، لكنهم لا يستطيعون تحديد قيم الأسرة.

تكتسب الحوكمة أهمية خاصة عندما تختلف أولويات الأجيال المختلفة. فوجود عملية موثقة يتيح النظر إلى الخلافات على أنها مسائل تتعلق بالاستثمار، وليس كاختبارات للولاء.

كما أنها تدعم الاستمرارية. فلا ينبغي أن تعتمد الاستراتيجيات المستدامة كليًّا على حماس أحد أفراد الأسرة الذي قد يترك منصبه لاحقًا.

يتعين إخضاع المديرين الخارجيين لمراقبة أكثر دقة

تقوم العديد من مكاتب إدارة الثروات العائلية بتنفيذ استراتيجيات مستدامة من خلال الصناديق والمديرين الخارجيين.

ينبغي ألا يقتصر اختيار المدير على الجانب المتعلق بالعلامة التجارية فحسب.

يتعين على المكتب أن يفهم كيف تؤثر معلومات المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) على قرارات الاستثمار، وما هي البيانات التي يستخدمها المدير، وكيف يتم قياس الأداء. كما ينبغي عليه أن يدرس سجلات التصويت، وممارسات المشاركة، وكيفية التعامل مع الشركات التي لا تفي بالتوقعات.

قد يضم صندوق يُوصف بأنه مستدام شركات ذات سجلات بيئية ضعيفة، وذلك لأنها تحقق نتائج جيدة في مجال الحوكمة. وقد يستثمر صندوق آخر في شركات كثيفة الانبعاثات الكربونية على أساس أنها تسير في اتجاه التحسن.

لا يعتبر أي من هذين النهجين باطلاً بالضرورة. وكلاهما يحتاج إلى توضيح.

الرسوم لها أهميتها أيضًا. فقد تفرض المنتجات المستدامة أو ذات التأثير رسومًا إضافية حتى لو كانت الأصول الأساسية التي تستثمر فيها لا تختلف كثيرًا عن الصناديق التقليدية.

ينبغي على مكاتب إدارة الثروات العائلية توخي الحذر من دفع مبالغ إضافية مقابل علامة تجارية لا تضيف سوى القليل إلى عملية بناء المحفظة الاستثمارية.

اللائحة ترفع معايير الإفصاح

أصبحت اللوائح التنظيمية المتعلقة بالاستدامة أكثر صرامة، لا سيما في أوروبا.

يواجه مديرو الأصول التزامات متزايدة بتوضيح الخصائص البيئية والاجتماعية لمنتجاتهم. وتفرض القواعد الرامية إلى مكافحة «التضليل البيئي» ضغوطًا متزايدة على الشركات لإثبات صحة ادعاءاتها.

قد لا تخضع مكاتب إدارة الثروات الفردية لنفس التزامات الإفصاح العام التي تخضع لها صناديق الاستثمار التجزئية. ومع ذلك، فإنها تتأثر من خلال المديرين والبنوك والمنتجات التي تستخدمها.

قد تؤدي اللوائح التنظيمية إلى تحسين توافر المعلومات. كما أنها قد تؤدي إلى اتباع نهج يركز بشكل مفرط على الامتثال، حيث تُصمم المحافظ الاستثمارية بهدف تلبية قواعد التصنيف بدلاً من تحقيق نتائج ذات مغزى.

كما يتعين على العائلات التي تستثمر على الصعيد العالمي أن تتعامل مع المعايير المختلفة السائدة في مختلف الولايات القضائية.

قد لا تكون الاستراتيجية التي تُعتبر مستدامة في إطار معين مستوفية للشروط في إطار آخر. ولذلك، يحتاج المكتب إلى تعريف داخلي خاص به بدلاً من الاعتماد حصريًّا على التصنيفات التنظيمية.

يمكن للشبكات أن تقلل من تكلفة التعلم

يتطلب الاستثمار المستدام خبرة قد لا تمتلكها مكاتب إدارة الثروات العائلية الأصغر حجمًا على الصعيد الداخلي.

يمكن أن يتيح التعاون مع مكاتب إدارة الثروات العائلية الأخرى الوصول إلى المعرفة القطاعية وفرص الاستثمار المشترك والخبرة العملية. كما يمكن للمنتديات المتخصصة وشبكات المستثمرين أن تساعد العائلات على مقارنة المديرين والاستفادة من الدروس المستخلصة من الاستثمارات الفاشلة، فضلاً عن الاستثمارات الناجحة.

كما يمكن أن يتيح الاستثمار المشترك إتمام صفقات أكبر حجمًا.

تعتمد الفوائد على الالتزام بالانضباط. ولا يمكن لشبكة عائلية موثوقة أن تحل محل إجراء التحريات المستقلة. كما أن القيم المشتركة لا تضمن توافق احتياجات السيولة أو توقعات العائد أو حقوق الحوكمة.

ينبغي لمكاتب إدارة الثروات العائلية أن تحدد مسبقًا كيفية اتخاذ القرارات وكيفية التعامل مع حالات التضارب.

قد تفتح العلاقات غير الرسمية الباب أمام فرصة ما. لكن لا ينبغي أن تكون هي العامل الحاسم في اتخاذ قرار تخصيص رأس المال.

لا يُعد الأفق البعيد ميزة إلا عند استخدامه

غالبًا ما توصف مكاتب إدارة الثروات العائلية بأنها مستثمرون يتحلون بالصبر. فرأس مالها غير مرتبط بمدة حياة الصندوق التقليدي، ويمكنها الاحتفاظ بالأصول عبر أجيال متعاقبة.

وهذا يمنحهم ميزة محتملة في المجالات التي تتطور فيها القيمة ببطء، مثل قطاع الغابات، والبنية التحتية المتعلقة بالمناخ، والتكنولوجيا في مراحلها الأولى.

لا ينبغي الخلط بين الصبر والتسامح مع الأداء الضعيف.

لا تزال الاستثمارات طويلة الأجل بحاجة إلى معالم بارزة، ونظام حوكمة، ومسار موثوق به لتحقيق الاستدامة المالية. ويمكن لمكتب إدارة الثروات العائلية أن ينتظر فترة أطول لتحقيق العائد، لكن لا ينبغي له أن يستغل أفقه الزمني لتجنب اتخاذ القرارات الصعبة.

ستجمع أقوى الاستراتيجيات المستدامة بين المرونة والانضباط.

وسوف يقبلون بأن بعض الفرص تتطلب مزيدًا من الوقت، مع بقائهم على استعداد لسحب رأس المال عندما تصبح فرضية الاستثمار غير صالحة.

لن تحل الاستدامة محل التوجيهات الاستثمارية

قد تشكل الاستثمارات المستدامة جزءًا أكبر من محافظ مكاتب إدارة الثروات العائلية خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة. ويأتي هذا الاتجاه مدعومًا بالتغيير الجيلي، واللوائح التنظيمية، وتوسع نطاق الفرص الاستثمارية.

توقعت مؤسسة التمويل الدولية أن تشكل الاستثمارات المستدامة 30% من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة على مستوى العالم بحلول عام 2025. ورغم أن الرقم الدقيق يحتاج إلى التحقق، إلا أنه من الواضح أن هذا القطاع قد تجاوز مرحلة كونه مجرد فئة متخصصة صغيرة.

بالنسبة لمكاتب إدارة الثروات العائلية الفردية، لن يكون السؤال الحاسم هو ما إذا كان ينبغي استخدام مصطلحات ESG أم لا.

والسؤال هو: هل سيتمكنون من تحويل القيم العائلية العامة إلى سياسة استثمارية قادرة على الصمود في وجه التغيرات التي تطرأ على الأسواق والأجيال والمستشارين؟.

وهذا يتطلب أكثر من مجرد استثناءات وتصنيفات إيجابية. فالأسر بحاجة إلى أهداف واضحة، وبيانات موثوقة، وحوكمة قوية، واستعداد لقياس النتائج المالية وغير المالية على حد سواء.

تتمتع مكاتب إدارة الثروات الفردية بموقع متميز يدعمها في دعم الاستثمارات التي تتطلب رأس مال صبورًا. فاستقلاليتها تتيح لها التحرك في مرحلة مبكرة والاحتفاظ بالأصول لفترة أطول مقارنة بالعديد من المستثمرين المؤسسيين.

هذه الحرية لا تضمن تحقيق نتائج جيدة.

لا يكتسب الاستثمار المستدام مصداقيته إلا عندما تُطبق نفس الضوابط التي تُطبق على الحفاظ على الثروة على الالتزامات البيئية والاجتماعية. والهدف ليس الاختيار بين العائدات والمسؤولية، بل فهم النقاط التي يتعاضد فيها كلا الجانبين، والنقاط التي يتعارضان فيها، وما الذي تكون الأسرة مستعدة لفعله عندما يحدث ذلك.