أسعار الأسمدة تُطلق إنذارًا بشأن الصدمة التضخمية الغذائية المقبلة
اتخذ المزارعون في نصف الكرة الشمالي بعضًا من أهم قراراتهم المتعلقة بالزراعة لهذا العام في الوقت الذي كان فيه سعر اليوريا في ارتفاع حاد.
إن التوقيت أكثر أهمية من أحدث أسعار السوق. فقد بدأت أسعار الأسمدة في الانخفاض عن الذروة التي وصلت إليها في الربيع، لكن العديد من المزارعين كانوا قد اشتروا بالفعل بأسعار أعلى، أو خفضوا كميات الاستخدام، أو تحولوا إلى محاصيل تتطلب كميات أقل من النيتروجين. وستتضح العواقب لاحقًا، في المحاصيل، وحجم الحصاد، والأسعار التي تدفعها شركات تصنيع الأغذية.
وهذا لا يعني بالضرورة حدوث أزمة غذائية عالمية أخرى. فمخزونات الحبوب في حالة أفضل مما كانت عليه قبل العديد من الصدمات السابقة، ويمكن لأسواق الأسمدة أن تتكيف، كما أن انخفاض الأسعار قد يوفر بعض الراحة لمواسم الزراعة اللاحقة. ومع ذلك، فإن تكلفة المغذيات الزراعية ترسل مرة أخرى إشارة لا ينبغي للمستثمرين وشركات الأغذية وصانعي السياسات تجاهلها لمجرد أن التضخم في أسعار السوبرماركت لم يتسارع بعد.
ارتفع مؤشر أسعار الأسمدة الصادر عن البنك الدولي بأكثر من 12 في المائة خلال الربع الأول من عام 2026، في الارتفاع السادس له خلال سبعة أرباع. وبحلول أبريل، كان المؤشر قد وصل إلى أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2022. وجاءت أكبر زيادة في أسعار اليوريا، وهي الأسمدة النيتروجينية الأكثر استخدامًا في العالم، في أعقاب الاضطرابات التي شهدتها التجارة وتدفقات الطاقة عبر مضيق هرمز.
الأسمدة ليست العامل الوحيد المؤثر في أسعار المواد الغذائية. فالظروف الجوية، والعمالة، والنقل، والعملات، والقيود التجارية، وهوامش ربح تجار التجزئة، كلها عوامل مهمة. ومع ذلك، فإنها تُعد واحدة من التكاليف القليلة القادرة على التأثير على كل من حجم المحاصيل التي يزرعها المزارعون وكمية المحاصيل التي يحصدونها. وهذا يجعل الارتفاع الحالي أقل شبهاً بزيادة عادية في نفقات الإنتاج، وأكثر شبهاً بتحذير بشأن الدورة الزراعية المقبلة.
السعر عند بوابة المزرعة هو الأولوية الأولى
الصلة بين الأسمدة ورفوف المتاجر الكبرى ليست صلة فورية ولا آلية.
فالمزارع الذي يزرع القمح ويشتري الأسمدة النيتروجينية في شهر مارس لا يحول تلك التكلفة الإضافية مباشرةً إلى الأسرة التي تشتري الخبز في شهر أبريل. فالارتفاع في التكلفة يؤثر أولاً على الهامش المتوقع للمزرعة. وقد يتحمل المزارع هذه التكلفة، أو يقلل من كمية الأسمدة المستخدمة، أو يغير المحصول، أو يقلص المساحة المزروعة. ولا يكتشف السوق حجم إنتاج الحبوب إلا بعد الحصاد.
وبالتالي، قد يستغرق نقل الملكية عدة أرباع سنوية.
تشير تقديرات دراسة نشرها صندوق النقد الدولي إلى أن حوالي 45 في المائة من تأثير الصدمة التي تطرأ على أسعار الأسمدة يمكن أن ينعكس على أسعار الحبوب العالمية في غضون أربعة أرباع سنوية. ولا يُعد هذا التقدير تنبؤًا لكل بلد أو محصول على حدة، لكنه يوضح السبب في أن الأسمدة تُعتبر مؤشرًا رائدًا وليس مؤشرًا متزامنًا.
كما أن لهذا التأثير مسارات متعددة. فارتفاع تكاليف الأسمدة يزيد من تكلفة إنتاج القمح والذرة والأرز. وقد يؤدي تقليل استخدام الأسمدة إلى انخفاض المحاصيل. وقد يتحول المزارعون عن زراعة المحاصيل التي تتطلب كميات كبيرة من المغذيات، مما يغير تركيبة العرض في المستقبل. وقد تتعرض البلدان المعتمدة على الواردات لصدمة إضافية في حال انخفاض قيمة عملتها مقابل الدولار.
ويلاحظ المستهلكون هذه النتيجة في وقت لاحق وبشكل متفاوت. فقد تتأثر أسعار الدقيق وعلف الحيوانات قبل أسعار المطاعم أو الأغذية شديدة المعالجة. ويشتمل سعر رغيف الخبز على تكاليف العمالة والطاقة والتغليف والنقل والبيع بالتجزئة، بالإضافة إلى تكلفة القمح، مما يعني أن ارتفاع أسعار الحبوب بنسبة 20 في المائة لا يؤدي إلى ارتفاع سعر الرغيف بنسبة 20 في المائة.
والمنتجات الأكثر عرضة للتأثر هي تلك التي تشكل فيها السلع الزراعية حصة كبيرة من التكلفة النهائية، أو التي يعاني إمدادها بالفعل من ندرة. أما البلدان الأكثر عرضة للتأثر فهي غالبًا تلك التي تستورد كلًا من الأسمدة والمواد الغذائية، وتتميز بعملات ضعيفة، وتنفق حصة كبيرة من دخل الأسر على السلع الغذائية الأساسية.
اليوريا هي المكان الذي تتحول فيه الطاقة إلى غذاء
يُنتج الأسمدة النيتروجينية باستخدام الأمونيا، التي تُصنع عادةً من الهيدروجين المستخرج من الغاز الطبيعي. ويُعد الغاز مصدرًا للطاقة ومادة خام في آن واحد، مما يخلق صلة مباشرة بين أسواق الطاقة وتكاليف الزراعة.
وقد ظهرت هذه الصلة بوضوح بعد الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا في عام 2022، عندما ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا ارتفاعًا حادًّا وقامت عدة مصانع للأسمدة بتقليص إنتاجها. وقد عادت هذه الصلة لتظهر مرة أخرى في عام 2026 عبر مسار مختلف.
أثرت الاضطرابات التي شهدها مضيق هرمز على ممر لا يُستخدم فقط لنقل النفط والغاز الطبيعي المسال، بل أيضًا لنقل الأسمدة ومواد إنتاجها. وقدر صندوق النقد الدولي أن ما يقارب ثلث شحنات الأسمدة العالمية تمر عادةً عبر المضيق. وأدت هذه الصدمة إلى ارتفاع حاد في أسعار اليوريا خلال الفترة الأولى من العام، وعرقلت عمليات الشراء خلال موسم الزراعة في نصف الكرة الشمالي.
وتوقع البنك الدولي لاحقًا أن يرتفع متوسط أسعار الأسمدة بنسبة 31 في المائة في عام 2026، مدفوعًا بارتفاع بنسبة 60 في المائة في أسعار اليوريا. وقد تم وضع هذا التوقع في ظل ظروف من عدم اليقين الجيوسياسي الاستثنائي، ولا ينبغي اعتباره نتيجة ثابتة. فقد تنعكس اتجاهات الأسعار بسرعة عند إعادة فتح طرق التصدير، أو تراجع الطلب، أو قيام المنتجين باستعادة العرض.
وبالفعل، انخفضت أسعار اليوريا انخفاضًا كبيرًا عن الذروة التي بلغتها خلال فترة الحرب بحلول شهر يونيو، حيث توقع التجار عودة الصادرات الصينية وأعادوا تقييم مدى خطورة الاضطراب. ويُعد هذا التصحيح مهمًا، لكنه لا يمحو ما دفعه المزارعون في وقت سابق.
يعمل الإنتاج الزراعي بفارق زمني. فانخفاض السعر في شهر يونيو لا يمكن أن يحسّن بأثر رجعي الجدوى الاقتصادية للأسمدة التي تم شراؤها في شهر مارس. كما أنه لا يمكن أن يعيد النيتروجين الذي قرر المزارع عدم استخدامه.
ولهذا السبب قد يبدو السوق الفوري هادئًا في حين أن التأثير الزراعي لا يزال يتردد عبر النظام.
لا يحتاج المزارعون إلى التوقف عن الزراعة حتى يكون لهذا الصدمة تأثير ملموس
السيناريو الأكثر دراماتيكية هو أن يؤدي نقص الأسمدة إلى منع المزارعين من الزراعة. أما الخطر الأكثر احتمالاً فهو أقل وضوحاً: حيث يواصل المزارعون الإنتاج، لكنهم يغيرون طريقة إنتاجهم.
تتطلب زراعة الذرة كميات كبيرة من النيتروجين، وقد تصبح أقل جاذبية عند ارتفاع أسعار اليوريا. أما فول الصويا فيثبت النيتروجين من الغلاف الجوي، ولا يحتاج عمومًا إلى كميات كبيرة من الأسمدة النيتروجينية. ولذلك، قد يلجأ المزارع الذي يواجه انخفاضًا في أسعار الذرة وارتفاعًا في أسعار الأسمدة إلى زيادة المساحة المزروعة بفول الصويا أو تقليل كمية الأسمدة النيتروجينية المستخدمة، بدلاً من ترك الحقول دون زراعة.
بالنسبة لشركة فردية، قد يكون ذلك أمراً منطقياً. أما على نطاق منطقة إنتاج رئيسية، فقد يؤثر ذلك على العرض في المستقبل.
وأشارت منظمة الأغذية والزراعة في مايو إلى أن التوقعات بانخفاض زراعة القمح ترتبط جزئيًا بتوجه المزارعين نحو محاصيل تتطلب كميات أقل من الأسمدة. كما حذرت من أن انخفاض توافر الأسمدة القائمة على الأمونيا واليوريا والفوسفات والكبريت قد يؤثر على إنتاج القمح والذرة والأرز في غضون ستة إلى تسعة أشهر.
لا يعني تقليل كمية الأسمدة دائمًا انخفاضًا متناسبًا في كمية الغذاء. فبعض المزارع يمكنها تحسين كفاءة استخدام الأسمدة، أو إجراء تحاليل للتربة، أو الحد من الاستخدام المفرط دون الإضرار بشكل جوهري بالمحاصيل. وتعتمد النتيجة على ظروف التربة ونوع المحصول والظروف الجوية، ومدى كفاءة استخدام العناصر الغذائية في السابق.
وتزداد حدة هذه الضغوط في الأماكن التي يفتقر فيها المزارعون إلى فرص الحصول على الائتمان. فقد يتمكن المنتج الذي يمتلك رأس مال كافٍ من تحمل التكلفة الأعلى وحماية محاصيله. أما المزارع الصغير الذي لا يستطيع تمويل عملية الشراء، فقد يلجأ إلى استخدام كميات أقل من الأسمدة حتى لو كان سعر المحصول المتوقع يبرر استخدام كميات أكبر. وفي هذه الحالة، يكون النقص ماليًّا وليس ماديًّا.
يمكن للإعانات الحكومية أن تخفف من حدة التأثير، لكنها لا تجعل التكلفة تختفي. بل إنها تنقلها من المزارع إلى الميزانية العامة. وفي البلدان التي تنظم أسعار الأسمدة في أسواق التجزئة أو تعوض المنتجين، يمكن أن تتحول الصدمة العالمية إلى مشكلة مالية قبل أن تظهر في شكل تضخم في أسعار المواد الغذائية.
بدأت الدلائل الأولى في الظهور في الحبوب
لم تصدر أسعار المواد الغذائية العالمية حتى الآن إشارة واضحة تدل على وجود أزمة.
ظل مؤشر أسعار الأغذية التابع لمنظمة الأغذية والزراعة (الفاو) مستقرًا بشكل عام في مايو 2026، حيث سجل انخفاضًا طفيفًا مقارنة بشهر أبريل، حيث عوض الانخفاض في أسعار الزيوت النباتية ومنتجات الألبان الارتفاعات التي شهدتها قطاعات أخرى. ويُعد ذلك عاملًا موازنًا مهمًا للتفسيرات الأكثر تشاؤمًا بشأن أسواق الأسمدة.
إلا أن أسعار الحبوب كانت تتحرك في الاتجاه المعاكس. فقد ارتفع مؤشر الحبوب التابع لمنظمة الأغذية والزراعة (الفاو) في مايو، مع ارتفاع أسعار القمح العالمية للشهر الرابع على التوالي. وقد ساهمت في ذلك عدة عوامل، منها انخفاض توقعات المحاصيل في الدول المصدرة الرئيسية، وصعوبة ظروف زراعة المحاصيل في أجزاء من الولايات المتحدة، وارتفاع تكاليف الوقود والأسمدة.
هذا لا يُعد دليلاً على أن الأسمدة قد تسببت بالفعل في دورة تضخم جديدة. فأسعار القمح تتأثر بالعوامل الجوية، والمخزونات، والمنافسة في مجال التصدير، وتقلبات أسعار العملات. والارتفاع الحالي هو نتيجة لتضافر عدة ضغوط في آن واحد.
كما أن وضع الإمدادات العالمية ليس هشاً كما كان خلال بعض الصدمات السابقة التي شهدتها أسعار المواد الغذائية. فما زالت مخزونات الحبوب الرئيسية قوية نسبياً، ويمكن للمخزونات التي بلغت مستويات قياسية أو شبه قياسية في بعض الأسواق أن تعوض خسائر الإنتاج. وتقلل الاحتياطيات الكافية من خطر أن يتحول محصول واحد مخيب للآمال إلى نقص دولي.
ما لا يمكن للمخزونات القضاء عليه هو مخاطر التوزيع. فقد تكون الحبوب متوفرة بوفرة على الصعيد العالمي، لكنها تظل باهظة الثمن أو يتعذر الحصول عليها في بلد يعاني من ضعف العملة، أو تلف البنية التحتية، أو سياسة تجارية تقييدية. فالعرض العالمي والقدرة المحلية على تحمل التكاليف مرتبطان ببعضهما، لكنهما ليسا المشكلة نفسها.
قد تؤدي قيود التصدير إلى تفاقم الأزمة
سيحدد سلوك الحكومات ما إذا كانت صدمة تكاليف الإنتاج التي يمكن السيطرة عليها ستتحول إلى مشكلة أوسع نطاقاً تتعلق بأسعار المواد الغذائية.
عندما ترتفع الأسعار المحلية، تلجأ الدول المصدرة للأغذية أحيانًا إلى تقييد الصادرات لحماية المستهلكين المحليين. والمنطق السياسي وراء ذلك مفهوم. لكن النتيجة على الصعيد الدولي قد تكون ضارة: حيث يتناقص العرض المتاح في السوق العالمية، ويتنافس المستوردون على كميات أقل، كما أن ارتفاع الأسعار يشجع على فرض مزيد من القيود.
وينطبق الأمر نفسه على الأسمدة. فإجراءات مراقبة الصادرات والعقوبات وشروط الترخيص يمكن أن تحمي توافر الأسمدة في السوق المحلية، بينما تؤدي في الوقت نفسه إلى تقييد الإمدادات في أماكن أخرى.
خلال موجات ارتفاع أسعار المواد الغذائية في الفترة 2007–2008 والاضطرابات التي أعقبت غزو روسيا لأوكرانيا، أدت الإجراءات السياساتية المتخذة إلى تفاقم بعض الضغوط الأصلية. فقد يؤدي قيام دولة ما بفرض قيود على صادرات الأرز أو القمح أو الأسمدة إلى تحسين وضعها الداخلي على المدى القريب، في حين أنها بذلك تصدر التضخم إلى جيرانها.
وبالتالي، فإن السوق الحالية لا تعتمد فقط على قدرة المصانع على إنتاج كميات كافية من الأسمدة، بل أيضًا على إمكانية تمويل المنتج وشحنه وتداوله دون أن تعرقل الحكومات تدفقه.
وبالنسبة لشركات الأغذية، فإن هذا يخلق مشكلة أوسع نطاقاً في مجال المشتريات. فالمخاطر لا تقتصر على ارتفاع أسعار القمح أو الزيت النباتي فحسب، بل تتمثل أيضاً في أن الموردين يواجهون صدمات مختلفة في مناطق مختلفة، مما يجعل تحديد أسعار العقود أكثر صعوبة، ويقلل من موثوقية تخطيط الإنتاج.
ليس كل شركة أغذية قادرة على تمرير هذه التكلفة إلى المستهلك
لا يؤثر ارتفاع أسعار السلع الزراعية على جميع الشركات بنفس الدرجة.
قد تتمكن شركة أغذية عالمية ذات علامة تجارية من رفع الأسعار، أو تقليص أحجام العبوات، أو إعادة صياغة تركيبة المنتجات، أو التحوط ضد جزء من مخاطر التعرض لأسعار السلع الأساسية. أما السوبرماركت فيمكنه تغيير الموردين واللجوء إلى العلامات التجارية الخاصة به لإدارة مستويات الأسعار. أما المخبز الصغير أو مصنع الأغذية الصغير، فعادةً ما تكون خياراته محدودة.
كما أن التوقيت مهم أيضًا. فغالبًا ما تشتري الشركات السلع الأساسية من خلال عقود يتم الاتفاق عليها قبل أشهر. ويمكن أن يؤدي التحوط إلى تأخير تأثير أي صدمة في السوق، مما يعني أن هوامش أرباح الشركات قد تظل مستقرة في الوقت الذي ترتفع فيه الأسعار الفورية. وعندما تنتهي صلاحية تلك العقود، تظهر التكلفة متأخرةً.
لذلك، قد يشعر المستثمرون الذين يبحثون عن علاقة مباشرة بين أسعار الأسمدة وإيرادات شركات الأغذية بخيبة أمل. فقد يتجلى التأثير الأول على الشركات في انخفاض هوامش الربح بدلاً من ارتفاع المبيعات. وتعتبر الشركات التي لا تستطيع رفع أسعارها دون أن تفقد عملاءها معرضة بشكل خاص لهذا الخطر.
غالبًا ما تُناقش القدرة على تحديد الأسعار كما لو كانت سمة دائمة للعلامة التجارية. لكن في الواقع، تعتمد هذه القدرة على حجم الزيادة، ودخل الأسر، والمدة التي مرت منذ آخر مرة رفعت فيها الشركة أسعارها. وبعد عدة سنوات من ارتفاع تكاليف المعيشة، قد يصبح المستهلكون أقل استعدادًا لتحمل جولة أخرى من الزيادات.
كما يصبح تجار التجزئة أكثر حزمًا عندما يلجأ المتسوقون إلى شراء منتجات أرخص. فقد يكون لدى الشركة المصنعة، من الناحية الفنية، الصلاحية لإعلان زيادة في الأسعار، لكنها مع ذلك تمنح المزيد من الإنفاق الترويجي أو الخصومات للحفاظ على مساحتها على الرفوف.
ما الذي ينبغي على المستثمرين الانتباه إليه الآن
يُعد مؤشر الأسمدة مفيدًا، لكنه لا يكفي بحد ذاته. فالتقييم الأكثر موثوقية لتضخم أسعار المواد الغذائية هو الذي يجمع بين أسعار المدخلات والأدلة المستمدة من عمليات الزراعة، والأحوال الجوية، والتجارة، والمخزونات.
تستحق اليوريا اهتمامًا خاصًّا نظرًا لأهميتها في الاستخدام العالمي للنيتروجين وحساسيتها تجاه أسعار الغاز واضطرابات التجارة. ومع ذلك، قد تتبع أسواق الفوسفات والبوتاس ديناميكيات مختلفة، ولا يعني تحسن أوضاع سوق اليوريا أن جميع المغذيات الزراعية أصبحت في متناول اليد.
وتُعد قرارات الزراعة الدليل التالي. فالتغيرات في المساحات المزروعة بالذرة والقمح وفول الصويا والمحاصيل الأخرى تُظهر كيف يستجيب المزارعون لمستويات الربحية. وتُعد معدلات استخدام الأسمدة ذات أهمية لا تقل عن المساحة المزروعة، على الرغم من صعوبة رصدها في الوقت الفعلي.
ومن ثم، فإن حالة المحاصيل هي التي تحدد ما إذا كان انخفاض استخدام المدخلات سيؤدي إلى مشكلة في المحصول. فقد يعوض الطقس الجيد بعض الانخفاض في استخدام الأسمدة، في حين أن الجفاف أو الحرارة الشديدة قد يفاقمان المشكلة.
ومن شأن القيود المفروضة على الصادرات أن تشكل تحذيرًا أكثر خطورة. فغالبًا ما يمكن للسوق المادية التي تشهد ضيقًا في العرض أن تتكيف من خلال زيادة الإنتاج وانخفاض الطلب. أما السوق المجزأة بفعل الضوابط الحكومية، فمن الأصعب إعادة التوازن إليها.
وتكمل العملات الصورة. فسعر الدولار المستقر قد يتحول مع ذلك إلى صدمة محلية خطيرة عندما تنخفض عملة البلد المستورد. ولذلك، ينبغي على المستثمرين أو الشركات التي تتعامل مع الأسواق الناشئة أن تراقب مؤشرات السلع العالمية جنبًا إلى جنب مع أسعار الصرف ومعدلات التضخم المحلي في أسعار المواد الغذائية.
التحذير موثوق، لكن النتيجة لم تُحسم بعد
لا تشير أسعار الأسمدة بشكل قاطع إلى تكرار ما حدث في عام 2008. فالرسالة التي تنقلها هذه الأسعار أضيق نطاقًا وأكثر فائدة.
ارتفعت تكلفة أحد المدخلات الزراعية الرئيسية ارتفاعًا كبيرًا في الوقت الذي كان فيه المزارعون يقررون ما سيزرعونه ومدى كثافة الزراعة. وقد انعكس جزء من هذا الارتفاع منذ ذلك الحين، لكن قرارات الإنتاج التي اتُخذت خلال فترة الأزمة لا يمكن التراجع عنها بنفس السرعة.
تقلل المخزونات الكبيرة من الحبوب وانخفاض أسعار الأسمدة من احتمال حدوث نقص حاد على الصعيد العالمي. إلا أنها لا تزيل خطر انخفاض الغلة، وتغيير خيارات المحاصيل، وارتفاع أسعار الحبوب في أواخر عام 2026 وحتى عام 2027. كما أنها لا تحمي البلدان المستوردة ذات الدخل المنخفض من التأثير المشترك لارتفاع أسعار الأسمدة والطاقة والعملات الأجنبية.
لن تأتي الإشارة المهمة التالية من توقعات أخرى بعيدة المدى. بل ستأتي من نتائج الحصاد: ما إذا كان المزارعون قد واصلوا استخدام الأسمدة، وما إذا كان الطقس قد عوض عن تقلص هوامش الربح، وما إذا كانت الحكومات قد سمحت باستمرار نقل المواد الغذائية والأسمدة عبر الحدود.
